德银

据金十报道，德意志银行分析师安特耶·普拉夫克指出，若下任美联储主席在通胀高企时仍响应美国总统特朗普的降息主张，美元可能面临下行压力。普拉夫克认为，预计将获提名的白宫国家经济委员会主任哈塞特是特朗普的忠实支持者，这增加了美联储降息的可能性。她表示，若美联储不能有效遏制通胀风险，将对货币产生负面影响。

ChainCatcher 메시지, 금십 보도에 따르면, 독일은행 금리 전략가가 미국 재무장관 베센트의 미 연준 금리가 모델 적정 수준을 1%포인트 초과한다는 견해는 잘못되었다고 밝혔습니다. 독일은행 전략가 팀은 미 연준의 통화 정책 보고서가 금리 인하를 명확히 지시하지 않았으며, 현재 연방 기금 금리가 4%에서 4.65% 사이로, 25bp 금리 인하가 "합리적일 수 있다"고 지적했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 독일은행 분석가 Sanjay Raja는 보고서에서 영국 중앙은행의 최신 정책 결정이 향후 정책 경로에 대한 재고를 촉발할 수 있다고 말했습니다. 그는 인플레이션 상승과 노동 시장의 둔화 사이의 균형이 정책 경로의 불확실성을 심화시켰다고 언급했습니다. 4-4-1의 투표 결과로 인해 통화정책위원회 내부의 이견이 심화되었으며, 이는 은행 금리의 제한성이 이전보다 줄어들었다는 인상을 주고 있습니다.독일은행은 현재 영국 중앙은행이 올해 11월에 단 한 번만 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이전의 예상은 두 번의 금리 인하였습니다. 그러나 이는 12월로 연기될 가능성이 있습니다. 이후에는 분기별로 금리를 인하할 것으로 예상되며, 2026년 2분기에는 최종 금리가 3.25%에 이를 것으로 보입니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 금십 보도에 의하면, 독일은행은 현재 유럽중앙은행이 완화 주기를 종료했다고 보고 있습니다.이전에 독일은행은 유럽중앙은행이 9월에 다시 금리를 인하할 것으로 예상했으며, 최종 금리는 1.50% (현재 2%)가 될 것으로 보았습니다. 그러나 그들은 이전에 유럽중앙은행의 완화 주기가 1.75% 또는 2.00%에서 멈출 위험을 간과할 수 없다고 지적했습니다. 그래서 현재 상황은 이렇습니다. 독일은행은 현재 유럽중앙은행의 다음 조치가 금리 인상일 것이라고 보지만, 이는 2026년 말까지 이루어질 것이라고 합니다.

ChainCatcher 메시지, 도이치은행은 유럽중앙은행이 4월 회의에서 금리를 25bp 인하하여 2.25%로 조정할 것으로 예상하고 있습니다. 유럽중앙은행이 3월에 금리 인하를 지속하거나 중단할 여지를 남겼지만, 그 이후로 위험 균형은 확실히 완화 정책으로 전환되었습니다. 동등한 관세, 불확실성 증가 및 금융 환경 긴축이 경제에 미치는 타격은 유럽중앙은행의 예상보다 더 심각한 것으로 보입니다.또한, 반인플레이션 세력이 점점 더 지배적이 되면서 관세가 인플레이션을 높일 것이라는 가정이 현재 도전을 받고 있습니다. 주요 (인플레이션) 하방 위험에는 유로화의 급격한 상승, 유가 하락 및 무역 이전 가능성 증가가 포함되며, 이 모든 것이 인플레이션 전망에 압력을 가하고 있습니다. 도이치은행은 현재 인플레이션 위험이 명백히 하방으로 기울어져 있다고 지적했습니다. 관세 중단 이후의 지침이 다소 온건한 비둘기파적일 수 있지만, 복잡하고 지속적으로 진화하는 충격에 직면하여 유럽중앙은행은 유연성을 유지해야 합니다. 도이치은행은 최종 금리가 1.5%로 설정될 것이라는 견해를 고수하며, 시장이 여전히 디플레이션 위험을 과소평가하고 있을 수 있다고 경고했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 금십 보도에 의하면, 트럼프는 백악관으로 돌아가면 수입 상품에 대해 전면적인 세금 인상을 시행할 것이라고 약속했습니다. 그의 첫 번째 임기 동안, 연방준비제도 직원들은 유사한 상황을 시뮬레이션했으며, 인플레이션이 가속화될 것이라고 결론지었지만, 오래 지속되지는 않을 것이라고 판단했습니다. 결국 세금이 경제에 부담을 준다고 판단하여, 그들은 최선의 해결책으로 금리를 인하할 것을 제안했습니다.그러나 지금 이러한 조치를 취하는 데는 두 가지 주요 장애물이 있습니다. 첫째, 연방준비제도는 팬데믹 이후 물가 상승 문제를 완전히 극복하지 못했습니다. 둘째, 연방준비제도는 그 당시 물가 상승을 "일시적"이라고 묘사한 것 때문에 심각한 비판을 받았습니다. 따라서 파월과 그의 동료들이 가장 원하지 않는 것은 물가 급등을 경시하고 그것이 지속되지 않을 것이라고 생각하는 것입니다.독일은행의 미국 경제학자 저스틴 웨드너는 "일시적으로 간주되는 가격 상승조차도 연방준비제도가 금리를 인상하게 하거나, 적어도 그들이 원했던 대로 대폭 금리를 인하하는 것을 막기 위해 관망 태도를 유지하게 할 수 있습니다. 그들은 실제 인플레이션율을 인정해야 합니다. '일시적'이나 '임시'와 같은 용어를 사용하지 않고, '세금 효과로 인해 인플레이션이 상승했다'고 명확히 언급하여 이것이 세금으로 인한 결과임을 지적해야 하며, 반드시 수요에 의해 촉발된 것은 아닙니다."라고 말했습니다.

ChainCatcher 메시지, 독일은행 프라이빗 뱅킹 부문 싱가포르에 있는 아시아 태평양 지역 최고 투자 책임자 Stefanie Holtze-Jen은 연준이 다음 주에 금리 인하 주기를 시작할 가능성이 있으며, 2025년 9월까지의 1년 동안 총 6회의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있다고 전했다. 이는 거래자들이 가격을 책정한 약 9회보다 적은 수치이다. 또한, 이 유럽 대출 기관은 연준의 금리 인하 전망에 대한 잘못된 가격 책정이 시장의 변동성을 초래할 수 있다고 경고했다.（금십）

ChainCatcher 메시지, 독일은행 경제학자들은 10년 만기 미국 국채 수익률이 올해 4.25%로 마감할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 이는 연준이 세 번의 금리 인하를 단행한 후 2025년 상반기에는 금리 인하를 중단하고 하반기에는 통화 완화 정책을 재개할 것이라는 전망에 따른 것입니다. 연준은 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예상되며, 이는 시장 가격 책정과 일치합니다.이번 주, 연준은 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 경제학자들은 장기 만기 미국 국채 수익률의 상승 속도가 단기 채권보다 빠를 것이라고 예상하고 있으며, 이는 내년의 금리 인하 속도가 시장의 예상보다 더 느릴 것임을 반영합니다. (금십)