기관화

찰스 슈왑, 시타델 증권 및 피델리티가 지원하는 암호화 거래 플랫폼 EDX 마켓은 미국 통화감독청(OCC)에 국가 신탁은행 라이센스를 신청했습니다.이 라이센스는 EDX가 디지털 자산 수탁, 자산 관리 및 거래 결제 등의 서비스를 제공할 수 있도록 허용하지만, 예금 수취나 대출 발급과 같은 전통적인 은행 업무는 포함되지 않습니다. EDX는 이 라이센스를 취득함으로써 기관 고객에게 더 나은 서비스를 제공하고 암호화 산업의 기관화 물결 속에서 경쟁 우위를 확보할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 최근 리플, 서클, 비트고, 팩소스 및 피델리티 디지털 자산 등 여러 암호화 회사들도 유사한 라이센스를 신청하고 있어, 산업이 규제된 금융 시스템으로 빠르게 접근하고 있음을 보여줍니다.

Gate Ventures의 최신 암호화 주간 보고서에 따르면, 지난 주 시장은 전반적으로 압박을 받고 조정되었으며, BTC와 ETH는 각각 6.8%와 5.8% 하락했습니다. 공포와 탐욕 지수는 8로 떨어져 "극도의 공포" 구역에 진입했습니다.가격 성과가 부진함에도 불구하고 자금 면에서는 여전히 일정한 저항력을 유지하고 있으며, BTC와 ETH 현물 ETF는 각각 약 7.67억 달러와 1.61억 달러의 순유입을 기록하여 기관 자금이 계속해서 배치되고 있음을 보여줍니다. 전체적으로 암호화 시장의 총 시가총액은 약 5.5% 하락했으며, 시장은 감정 회복과 구조적 분화 단계에 있습니다.거시적 측면에서, Fed는 금리를 동결했으며, 중동 상황이 에너지 가격을 상승시키면서 시장의 스태그플레이션 위험에 대한 우려가 커지고 있습니다. 동시에 전통 금융과 암호화 시장의 융합이 지속적으로 심화되고 있으며, 모건 스탠리와 그레이스케일은 각각 비트코인 및 Hyperliquid ETF 관련 배치를 추진하고, 거래소 측에서도 관련 파생상품 거래 제한을 완화하여 기관 참여 경로가 더욱 넓어지고 있습니다. 또한, 예측 시장 트랙의 기관화 추세가 가속화되고 있으며, Kalshi는 10억 달러 이상의 자금을 조달하고 220억 달러의 가치를 평가받았습니다.투자 및 금융 측면에서, 지난 주 총 11건의 거래가 완료되었으며, 공개된 자금 조달 총액은 11.8억 달러에 달하고, 그 중 인프라 트랙이 64%를 차지하여 주요 자금 흐름을 나타냅니다. 전체적으로 시장 변동성이 심화되는 가운데, 자금은 여전히 핵심 인프라 및 신흥 서사 분야로 지속적으로 유입되고 있으며, 산업의 장기적인 건설 동력은 안정적으로 유지되고 있습니다.

CoinDesk 칼럼 작가 Jordan Knecht는 일부 전통 금융 기관이 스테이킹에 대해 몰수, 다운타임, 운영 장애 및 수익 예측의 어려움과 같은 위험이 있다고 생각하여 현물 ETH만 보유하거나 관련 자산을 회피한다고 언급했습니다.Jordan Knecht는 보험 지원을 받는 새로운 세대의 스테이킹 제품이 Composite Ether Staking Rate (CESR)를 기준으로 하며, 규제된 보험 기관이 보증하여 스테이킹 ETH가 암호화 실험이 아닌 기관 수익 제품에 더 가깝게 만든다고 언급했습니다. 그는 CESR이 CoinDesk Indices와 CoinFund가 개발한 일일 표준화 기준 금리로, ETH 검증자의 스테이킹 평균 연간 수익을 측정하는 데 사용된다고 밝혔습니다; Chainproof와 IMA Financial Group이 협력하여 제공하는 보험이 CESR 이하의 검증자 수익을 보충하고, 몰수가 발생할 경우 보상을 제공하는 관련 조치가 스테이킹 ETH를 기반으로 한 담보, 재조정 및 구조화 전략 설계를 지원하는 데 사용되고 있다고 전했습니다.

彭博社 ETF 분석가 Eric Balchunas는 소셜 미디어에 "일부 비트코인 보유자들의 공황 감정(그리고 공매도자들의 기쁨)을 보니, 제 생각에는 상당히 단기적입니다. 2022년 이후 비트코인은 429% 상승했고, 금은 177%, 은은 350%, QQQ는 140% 상승했습니다. 다시 말해, 비트코인은 2023년과 2024년의 성과에서 다른 자산들을 훨씬 앞서 나갔습니다(하지만 많은 사람들이 이를 잊은 것 같습니다). 다른 자산들이 나중에 '역대 최고의 해'를 맞이했음에도 불구하고 비트코인이 침체기에 있을 때, 그들은 여전히 비트코인의 성과를 따라잡지 못했습니다. 제 생각에는 실제로 일어나고 있는 일은 '기관화'라는 서사가 시장에서 너무 이르거나 빠르게 가격이 책정되었고, 실제로 실행되기 전에 가격 책정이 완료되었다는 것입니다. 따라서 비트코인은 현실의 발전이 이전의 가격 상승을 따라잡을 수 있도록 일정 기간의 조정이 필요합니다."라고 밝혔습니다.

의심되는 "1011 내부 거대 고래" Garrett Jin은 X 플랫폼에 글을 올리며 현재 비트코인 시장을 2022년과 비교하는 것은 매우 비전문적이라고 주장했습니다. 그는 장기 가격 구조, 거시적 배경, 투자자 구성 및 자산 분포 등의 논리적 관점에서 두 가지가 본질적으로 다르다고 생각합니다. 그는 현재의 거시 환경이 2022년의 고인플레이션 금리 인상 주기와 정반대라고 지적했습니다: 우크라이나 상황이 완화되고, CPI와 무위험 이자율이 하락하며, 특히 AI 기술 혁명이 경제를 장기적인 디플레이션 주기로 이끌 가능성이 높고, 금리는 이미 금리 인하 단계에 접어들었으며, 중앙은행의 유동성이 금융 시스템으로 다시 돌아오고 있어 자본의 위험 선호 행동을 정의하고 있습니다.2020년 이후 비트코인과 CPI의 동기 변화는 명확한 부정적 상관관계를 보였으며, AI 주도의 기술 혁명 하에서 장기적인 디플레이션은 높은 확률의 결과입니다. 기술 구조적으로 2021-2022년은 주간 차트에서 M형 정점 구조였으며, 2025년은 상승 채널의 이탈로, 확률적으로 반등 전의 "약세장 함정"일 가능성이 더 높습니다. 그는 2022년식 약세장을 재현하려면 인플레이션 충격 재현, 중앙은행의 금리 인상 재개 또는 양적 긴축, 가격이 80,850달러를 결정적으로 하회하는 등 엄격한 조건을 동시에 충족해야 한다고 지적하며, 이러한 조건이 충족되기 전에는 하락 전망이 이르다고 강조했습니다.투자자 구조 측면에서 2020-2022년은 개인 투자자가 주도하는 고레버리지 투기 시장이었으나, 2023년 비트코인 ETF 출시 이후 구조적인 장기 보유자가 진입하여 공급을 효과적으로 잠금하고 거래 속도와 변동성을 크게 낮췄습니다. 비트코인은 역사적으로 80-150%의 변동성에서 30-60%의 구간으로 전환되어 전혀 다른 자산이 되었습니다. 현재 시장은 더 성숙한 기관화 시대에 접어들었으며, 안정적인 기초 수요, 잠금된 공급 및 기관급 변동성을 특징으로 하고 있습니다.

据 CoinDesk 报道，Ark Invest 分析师兼投资组合经理 David Puell 表示，比特币的下一阶段，将不再主要取决于投资者是否"相信"这一资产，而更多取决于他们愿意配置多大比例的敞口，以及通过哪些投资工具来参与。随着 2024 年现货比特币 ETF 的推出，以及数字资产财库策略的快速发展，比特币已经跨过一个重要门槛，进入了机构化成熟阶段。ETF 和数字资产财库合计持有量已达比特币总供应量的约 12%，远超预期，并成为 2025 年影响价格走势的主要驱动因素之一，这一趋势可能会持续到 2026 年。随着 ETF 和企业财库吸收的比特币数量超出预期，市场正进入一个更加机构化、波动率更低的阶段。Ark Invest 依然对其比特币长期估值框架保持信心。根据 Ark 已公布的估值模型，其对 2030 年比特币价格的预测为"比特币在熊市情景达到约 30 万美元；基准情景达到约 71 万美元；牛市情景达到约 150 万美元"。David Puell 表示，在"数字黄金"叙事和机构采用的推动下，该公司仍预计比特币到 2030 年将达到 30 万美元至 150 万美元之间。随着波动率下降、回撤幅度收窄，在下一个周期中，比特币可能会对风险偏好较低的投资者变得越来越有吸引力。

据 CoinDesk 报道，投行 Cantor Fitzgerald 在年终报告中指出，比特币可能正进入一轮较长时间的下行阶段，2026 年或面临"加密寒冬"。分析师 Brett Knoblauch 表示，当前距离比特币周期性高点约 85 天，价格未来数月仍可能承压，甚至测试 Strategy 持仓的平均盈亏平衡位约 7.5 万美元。不过，Cantor 认为，本轮调整与以往由大规模清算或系统性风险引发的熊市不同。当前市场的主导力量正从散户转向机构，代币价格表现与底层发展出现明显背离，去中心化金融、资产代币化及加密基础设施仍在持续推进。

据 CoinDesk 报道，Cantor Fitzgerald 在最新年终报告中指出，比特币可能正进入一轮持续数月的下行周期，市场或提前步入 2026 年的"加密寒冬"。分析师 Brett Knoblauch 认为，比特币已较本轮高点回落约 85 天，价格可能继续承压，甚至测试 Strategy 约 7.5 万美元的平均成本线。不过，与以往周期不同的是，本轮下行不太可能伴随大规模清算或系统性崩盘。Cantor 指出，当前市场正由机构而非散户主导，代币价格表现与链上基本面之间的"背离"正在扩大，尤其体现在 DeFi、代币化资产和加密基础设施领域。监管层面，美国《数字资产市场清晰法案》的通过被视为关键拐点，有望降低政策不确定性，推动银行和资管机构更深度参与加密市场。Cantor 总结称，尽管 2026 年未必迎来新一轮牛市，但在价格降温的同时，加密行业的机构化程度、合规路径与链上基础设施正逐步夯实。

에 따르면 이더리움 재단 생태계 책임자 James는 이더리움에서 대부분의 스테이블코인 거래 건수는 P2P에서 발생하며(비율 67%), 거래량은 24%에 불과하다고 합니다. 지난 12개월 동안의 데이터에 따르면 B2B 거래량은 156% 급증했으며, 평균 거래 규모는 45% 증가했습니다. P2B 거래는 가장 빠르게 성장하여 167%에 달하며, 가장 높은 성장률을 기록한 카테고리가 되었습니다.보고서에 따르면 기관은 결제 빈도를 늘리지 않고, 오히려 단일 거래 금액이 지속적으로 확대되고 있으며, 이는 스테이블코인이 대규모 상업 결제에서 점점 더 성숙해지고 있음을 반영합니다. 소비자가 기업에 지불하는 거래는 이더리움 스테이블코인 결제가 가장 빠르게 성장하는 카테고리입니다.

ChainCatcher 메시지, Nansen이 최신 《유동성 분석 보고서》를 발표했습니다. 데이터에 따르면, Bitget 플랫폼의 기관 고객 현물 거래량은 연초 39.4%에서 7월 72.6%로 증가했습니다; 선물 시장에서는 시장 조성자 거래량이 56.6%로 증가했습니다. 보고서는 또한 Bitget의 Amihud 비유동성 비율이 0.0014, Roll 스프레드가 9.02 bps로, 시장의 높은 변동성 기간에도 불구하고 낮은 슬리피지와 안정적인 실행 성과를 유지하고 있음을 지적했습니다.또한 보고서는 Bitget의 기관 대출 및 관리 서비스가 지속적으로 확장되고 있다고 언급했습니다. 플랫폼은 현재 1,000만 USDT의 유연한 대출 프로그램을 제공하며, 300종 이상의 자산에 대한 교차 담보를 지원하고 Fireblocks, Copper, OSL 등 주요 관리 기관과 연결되어 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, CoinTelegraph의 보도에 의하면, 비트코인 리스크 펀드 Ego Death Capital의 공동 창립자 Preston Pysh는 최근의 팟캐스트 인터뷰에서 비트코인 초기 채택자들이 기관화 추세에 대한 의구심이 쉽게 사라지지 않을 것이라고 밝혔습니다.Pysh는 Coin Stories 팟캐스트의 Natalie Brunell과의 대화에서 기관의 비트코인 관련 "기관화 행동", 예를 들어 비트코인 파생상품 거래가 비트코인 커뮤니티 내에서 그 장기적 영향에 대한 우려를 불러일으켰으며, 사람들은 비트코인이 과거처럼 안전 자산으로 기능할 수 있을지 의문을 제기하기 시작했다고 지적했습니다.Pysh는 비트코인 문화의 핵심이 모든 것을 의심하고 모든 것을 질문하는 것이라며, 기관의 참여 방식이 개인과는 전혀 다를 것이기 때문에 비트코인 커뮤니티가 이를 받아들이기 어렵다고 강조했습니다.