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Dragonfly 파트너: 10/11 시장 폭락은 바이낸스와 에테나의 “단일 원인” 때문이 아니라, 여러 요인이 겹쳐져서 발생한 변동입니다

Dragonfly 관리 파트너 Haseeb Qureshi의 의견Haseeb Qureshi는 최근 "10/11 시장 폭락은 바이낸스와 Ethena에 의해 촉발되었다"는 주장에 대해, 이 서사가 시간선, 시장 전파 경로 및 증거 측면에서成立하기 어렵다고 밝혔다. 그는 비트코인 가격이 바이낸스에서 USDe의 이상이 발생하기 약 30분 전에 이미 바닥을 찍었으며, 인과 관계가 명백히 뒤집혔다고 지적했다. 동시에 USDe 가격의 편차는 바이낸스에서만 발생했으며, 다른 거래 플랫폼에서는 확산되지 않아 전체 시장에서의 대규모 청산을 설명할 수 없으며, Terra와 같은 글로벌 자산 부채표 충격 사건과 본질적으로 다르다고 말했다.Haseeb은 더 합리적인 설명은 여러 요인이 겹쳐진 것이라고 생각한다: 금요일 저녁 트럼프의 관세 발언이 시장을 교란하고, 바이낸스 API의 이상으로 인해 시장 조성자가 플랫폼 간 헤지를 할 수 없게 되었으며, 청산 및 ADL 메커니즘이 변동성을 확대하고, 암호화 시장이 전통 금융의 서킷 브레이커 및 자가 안정 메커니즘이 부족하여 결국 시장이 불리한 경로로 진화하게 만들었다고 강조했다. 그는 10/11에는 단순하고 음모론적인 "단일 범인"이 존재하지 않으며, 시장은 큰 타격을 입었지만 장기적으로는 영구적으로 파괴되지 않았고, 단지 유동성과 신뢰를 회복하는 데 시간이 필요하다고 강조했다.
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