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usde

Coinkarma 창립자: 10.11 폭락의 핵심 문제는 USDe에 있지 않으며, 바이낸스에서 당시 비정상적인 가격 차이가 발생했다

Coinkarma 창립자 Benson Sun은 1011 폭락에 대해 바이낸스가 확실히 책임이 있지만, 핵심 문제는 USDe에 있지 않다고 밝혔습니다. 시간대가 맞지 않기 때문입니다. 시장 붕괴의 최저점은 5:20이며, USDe는 5:54에 최저점 0.65 달러에 도달했습니다. 탈피의 최저점은 시장이 반등하기 시작한 30분 후에 나타났으며, 이는 USDe의 극단적인 탈피가 2차 재해임을 나타내며 붕괴의 도화선이 아님을 보여줍니다.Benson은 지난 6년간의 극단적인 시장 상황을 분석한 결과, 매번 극단적인 시장에서 바이낸스와 다른 거래 플랫폼 간의 가격 차이는 거의 5% 이내였다고 말했습니다. 그러나 1011 당일에는 절반 이상의 암호화폐가 바이낸스에서 가장 낮은 가격을 기록했으며, 그 중 상당수는 50% 심지어 100%를 초과하는 편차를 보였습니다. 이러한 규모의 가격 불일치는 과거 어떤 블랙 스완 사건에서도 발생하지 않았습니다. 또한 당시 동일한 암호화폐의 USDT 거래 쌍 가격이 USD 거래 쌍 가격보다 현저히 낮았습니다. 이를 역으로 추론해보면 바이낸스 시스템에 문제가 있었던 것으로 보입니다.만약 문제의 원인이 다른 곳에 있다면, 유동성이 가장 좋은 바이낸스에서 가격이 가장 낮아져서는 안 됩니다. 또한, 시장 조성자가 유동성을 철수한 것도 주된 원인이 아닙니다. OKX Star가 공개적인 의견을 발표하여 논의를 촉발한 것은 좋은 일이지만, 초점이 잘못 맞춰졌을 가능성이 있습니다.

OKX 스타: 10월 11일 암호화폐 급락은 바이낸스의 무책임한 USDe 재테크 활동으로 인한 것입니다

OKX CEO Star는 X 플랫폼에 글을 올리며 "10월 10일의 사건은 일부 회사의 무책임한 마케팅 활동으로 인해 발생했다. 수백억 달러가 청산되었다. 많은 업계 참여자들은 이번 피해가 FTX 붕괴보다 더 심각하다고 생각한다. 근본 원인은 쉽게 식별할 수 있다."라고 밝혔다.실제로 발생한 일바이낸스는 12%의 USDe 연간 수익률을 제공하는 임시 사용자 수익 활동을 시작했으며, USDe를 담보로 사용할 수 있도록 하여 USDT 및 USDC와 동일한 대우를 받게 하였고, 유효한 제한이 없었다.바이낸스 사용자는 USDT와 USDC를 USDe로 변환하여 상당한 수익을 얻도록 권장되었지만, 잠재적 위험에 대한 강조가 부족했다. 사용자 관점에서 USDe 거래는 전통적인 스테이블코인 사용과 차이가 없지만, 실제 위험 상황은 훨씬 더 높았다.사용자가 다음과 같은 조치를 취함에 따라 위험이 더욱 증가했다: • USDT/USDC를 USDe로 변환 • USDe를 담보로 하여 USDT를 빌림 • 빌린 USDT를 다시 USDe로 변환 • 이 루프를 반복이러한 레버리지 루프는 24%, 36% 심지어 70% 이상의 인위적인 연간 수익률을 발생시켰으며, 단지 주요 플랫폼에서 제공되었기 때문에 "저위험"으로 널리 인식되었다. 시스템적 위험이 전 세계 암호화 시장에서 빠르게 축적되었다.그 당시, 작은 시장 충격만으로도 붕괴가 촉발될 수 있었다. 변동성이 발생하자 USDe는 빠르게 디커플링되었다. 그에 따라 연쇄 청산이 발생하였고, WETH 및 BNSOL과 같은 자산에 대한 위험 관리의 약점이 붕괴를 더욱 확대시켰다. 일부 토큰은 한때 거의 제로 가격으로 거래되었다. 전 세계 사용자와 회사(OKX 고객 포함)의 손실이 심각하며, 회복에는 시간이 필요하다."
2026-01-31

바이낸스가 "1011" 시장 급락 보고서를 발표하며 두 건의 기술 결함이 발생했음을 인정했지만, 이는 하락의 주된 원인은 아니라고 밝혔다

바이낸스, 시장 급락 사건 회고 보고서 발표바이낸스는 시장 급락 사건에 대한 회고 보고서를 발표하였으며, 보고서에서는 시장 변동성의 주요 원인으로 거시 경제 충격, 시장 조성자의 위험 관리 메커니즘, 그리고 이더리움 네트워크의 혼잡을 언급하였다. 플랫폼의 개별 문제는 이번 시장 급락의 원인이 아니라고 밝혔다.외부에서 널리 언급된 세 가지 토큰의 탈피(USDe, BNSOL, WBETH)는 05:36(UTC+8)에 발생하였으며, 이는 시장 변동성이 가장 심했던 시간대인 05:10--05:20(UTC+8) 이후의 일이다. 또한, 당일 약 75%의 청산이 이 세 가지 토큰의 탈피 이전에 발생하였다. 이번 사건의 주요 원인은 시장 전반의 위험 회피 감정과 청산으로 인한 시장 연쇄 반응이며, 플랫폼의 개별 이상으로 인한 것이 아니다.전체 과정에서 바이낸스의 핵심 매칭 엔진, 위험 검증 및 청산 시스템은 항상 안정적으로 운영되었으며, 중단이 발생하지 않았다. 보고서에서 바이낸스는 당일 두 건의 기술적 결함이 발생했다고 인정하였다: 첫째, 05:18--05:5(UTC+8) 동안 시장에서 집중 매도 과정 중 바이낸스 자산 이동 하위 시스템에서 약 33분간 성능 저하가 발생하여 일부 사용자가 현물, 자산 관리 및 계약 계좌 간 자금을 이체하는 데 영향을 미쳤으나, 매칭, 리스크 관리 및 청산 시스템은 정상적으로 운영되었으며, 일부 사용자가 잔액이 "0"으로 표시된 것은 프론트엔드 롤백 표시 문제로 자산 손실이 아니다; 둘째, 05:36--06:15(UTC+8) 동안 시장 주문서의 깊이가 감소하고, 체인 상의 혼잡 및 플랫폼 간 재조정이 느려지는 상황에서 USDe, WBETH 및 BNSOL 지수가 비정상적으로 편차를 보였으며, 보고서에서는 유동성이 얇고 플랫폼 간 자금 흐름이 느려질 때 플랫폼 내 가격 변동이 지수 계산에서 차지하는 비율이 과도하다고 언급하였다.

톰 리: 10.11 폭락은 특정 거래 플랫폼에서 USDE의 비정상적인 하락으로 인해 자동 청산이 발생했기 때문입니다

Tom Lee가 CNBC 인터뷰에서 진행자의 질문에 대해 암호화폐 시장의 폭락 이유를 설명하며 말했습니다: "암호화폐 시장에는 많은 자동화 프로세스가 존재합니다. 그 중 ADL(자동 레버리지 축소 메커니즘)은 전형적인 예입니다------사용자의 계좌 자산이나 담보 가격이 하락할 때, 이 시스템은 전통 시장의 추가 증거금 통지처럼 강제 청산을 시작합니다. USDE가 다른 거래소에서 1달러로 유지될 때, 특정 거래소 내부 가격은 0.65달러로 폭락했습니다. 해당 거래소의 유동성이 부족하여 ADL 메커니즘이 작동하게 되었고, 이로 인해 많은 계좌가 자동으로 청산되었습니다. 이러한 연쇄 반응은 결국 전체 시장으로 확산되었습니다. 그렇기 때문에 수천 개의 암호화 계좌가 몇 분 만에 대규모 청산을 당했습니다------심지어 그들이 직전 순간까지는 수익을 보고 있었음에도 불구하고요."구체적으로 누가 그랬는지에 대해서는, 특정 기관의 이름을 알고 있지만 언급하기는 어렵습니다. 본질적으로 이는 코드 결함으로 인한 시스템적 위험입니다: 거래소는 안정적인 코인 평가를 위해 플랫폼 간 가격 데이터를 수집해야 했지만, 내부 가격 시스템에 잘못 의존했습니다. 이 사건은 시장 조성자와 거래 기관의 자본금이 크게 줄어드는 결과를 초래했습니다. 더 심각한 것은 거래량 감소로 인해 암호화폐 가격이 하락할 때, 이러한 기관들이 운영을 유지하기 위해 더 많은 자본을 준비해야 하며, 이는 그들이 자산 부채표를 더욱 축소하게 만듭니다------이것은 악순환과 같아, 시장의 근본을 계속 침식합니다. 2009년 위기의 본질은 부동산과 서브프라임 대출 담보가 통제 불능 상태에 빠진 것이며, 월스트리트는 CDO와 같은 메커니즘을 통해 대응했지만, 그에 따른 과도한 규제가 부정적인 영향을 초래했습니다. 현재 암호화 분야의 ADL 코드 결함과 가격 메커니즘의 결함도 결국 수정될 것입니다. 다행히도 우리는 과도한 규제의 길을 되풀이하지 않을 것이지만, 청산 메커니즘이 가져오는 충격에 직면해야 합니다. 2022년 그 8주간의 대규모 청산이 여전히 기억에 남습니다. 이것이 바로 DeFi의 본질입니다: 코드에는 반드시 결함이 존재하며, 레버리지가 진정한 위험의 원천입니다. 투자자는 본래 암호화폐 시장에서 레버리지를 남용해서는 안 됩니다.
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