Курс по криптостартапам от a16z: как блокчейн захватывает ценность?

В начале 2020 года известная венчурная компания a16z провела онлайн-курс под названием «Школа стартапов в области криптовалют» (Crypto Startup School), охватывающий основы криптографических технологий и аспекты, на которые следует обратить внимание при создании криптокомпаний.

Чтобы помочь отечественным предпринимателям в крипторынке получить больше методологических знаний, ChainCatcher перевел серию курсов и сделал сокращения, не искажающие оригинальный смысл. Основным спикером данной статьи является партнер по инвестициям a16z Allie Yehia, который занимался перекрестными исследованиями в области компьютерной безопасности, компьютерных сетей и распределенных систем в Стэнфордском университете, и он в основном расскажет о ключевых бизнес-моделях криптовалют и о том, как получать ценность устойчивым образом в сбалансированном состоянии.

Блокчейн в определенном смысле является компьютером, участники объединяются с помощью алгоритмов согласия, формируя нечто, что для разработчиков очень похоже на компьютер, и приложения, которые мы будем обсуждать, работают на таких компьютерах, они значительно отличаются от приложений, обычно написанных с использованием традиционных вычислительных парадигм.

Начнем с анализа самого нижнего уровня. Блокчейн сначала требует вычислительного оборудования, это и есть аппаратный уровень, называемый уровнем 0, который включает в себя майнеров, валидаторов и протоколы пиринговых сетей, которые позволяют участникам этого уровня взаимодействовать друг с другом и в конечном итоге достигать консенсуса по состоянию сети блокчейна, например, сколько криптовалюты у одного из участников, и как только все участники могут согласовать состояние, они должны иметь возможность вычислять на верхнем уровне этого состояния в проверяемом виде и гарантировать правильность сети с помощью теории игр, что и является вычислительным уровнем 1.5.

Стоит отметить, что уровень консенсуса 1 и вычислительный уровень 1.5 почти всегда объединены в каждой системе блокчейна, поэтому эти два уровня обычно называются уровнем 1. Уровни 0, 1 и 1.5 вместе составляют полноценный блокчейн-компьютер, на котором разработчики могут фактически развертывать свои программы и заставлять компьютер выполнять эти программы, каждый уровень сталкивается с различными вызовами, но уже несколько стартапов начали решать различные проблемы на каждом уровне.

Например, на аппаратном уровне основным вызовом часто является предоставление вычислительных ресурсов для обеспечения наличия пропускной способности и связности между различными узлами в сети, а также управление и эксплуатация крупных дата-центров. Уровни выше уровня консенсуса должны обеспечивать наличие только одной истинной версии состояния компьютера в любой момент времени, и никто не должен подрывать факт, что все согласны с ключевыми вызовами уровня 1.5, чтобы гарантировать правильное выполнение вычислений, и никто не может тайно выполнять вычисления по краже криптовалюты.

Указанные три уровня предоставляют пользователям блокчейн-компьютер, а выше них находится уровень 2 — смарт-контракты, которые являются основным строительным элементом всего, что происходит на блокчейне.

Следующим является уровень 3 — пользовательский интерфейс, который фактически состоит из кода, работающего, например, на мобильных телефонах или веб-браузерах, включая кошельки, биржи и другие продукты, используемые для взаимодействия с смарт-контрактами, который в конечном итоге становится мостом между миром протоколов и миром людей.

Уровни 0 и 3 соответствуют периферийным устройствам криптомира, их бизнес-модели выглядят больше как традиционные бизнес-модели, максимизируя доходы таким образом, чтобы не запутать пользователей.

Уровни 1 и 2 требуют особого внимания, уровень 1.5 не требует настоящего обсуждения, поскольку он часто будет объединен с уровнем консенсуса. Причина, по которой необходимо сосредоточиться на этих двух уровнях, заключается в том, что они в конечном итоге становятся точками агрегации, и большая часть ценности в стеке блокчейна в конечном итоге захватывается ими.

Теперь действительно примечательно то, что бизнес-модели этих двух уровней в конечном итоге следуют одной и той же модели, их бизнес-модели, основанные на механизме захвата основной ценности, являются примерами многослойных платформ. Что такое многослойная платформа? Мое любимое определение — многослойная платформа — это общая основа, создающая ценность, позволяя нескольким участникам сети взаимодействовать напрямую.

Например, рынок является многослойной платформой, потому что он позволяет торговцам взаимодействовать напрямую с деревенскими жителями, желающими купить товары.

Такси-приложение Lyft также является примером, водители взаимодействуют с приложением Lyft, а приложение Lyft взаимодействует с писателями на другой стороне операционной системы, такими как Windows, iOS и т. д., которые являются типичными примерами многослойных платформ, связывающих разработчиков с пользователями, использующими эти приложения.

Таким образом, я считаю, что многослойные платформы являются основным шаблоном для создания и захвата ценности в криптомире, ключевым моментом является то, что это применимо к уровням 1 и 2. Основная бизнес-модель уровня 1 является самой важной бизнес-моделью в криптомире, потому что она делает возможными все крипто-приложения. В 2008 году Биткойн впервые предложил структуру стимулов, а затем Эфириум сделал ее полностью программируемой и широко распространенной.

Далее, углубляясь в изучение того, как работает эта модель, я склонен называть ее «летучим колесом» уровня 1, которое начинается с команды основателей, которая может предложить концепцию протокола, а затем с помощью основной команды разработчиков и внешних инвесторов они могут построить протокол и придать первоначальному токену ценность, что стимулирует валидаторов предоставлять вычислительные ресурсы и оборудование, обеспечивая безопасность функциональности платформы.

Как только функциональность существует, появляется мотивация для третьих сторон-разработчиков создавать полезные приложения, которые фактически предоставляют утилиты конечным пользователям, в конечном итоге формируя сообщество, которое укрепляет протокол и его первоначальную концепцию.

Вокруг этого «летучего колеса» чем сильнее наше видение протокола, тем больше токен ценится на более широком рынке, что приводит к большей мотивации для валидаторов предоставлять безопасность и функциональность, что, в свою очередь, побуждает разработчиков разрабатывать больше приложений, что, в свою очередь, создает больше утилит для конечных пользователей.

Протокол сам по себе является общей основой, позволяющей всем участникам взаимодействовать напрямую. Протокол является многослойной платформой, у которой есть пять различных аспектов: команда основателей, инвесторы, майнеры/валидаторы, разработчики и конечные пользователи, и поскольку каждый может полагаться на этот протокол для создания обязательных правил, они могут взаимодействовать напрямую и доверять друг другу.

Существует множество тонкостей в том, как он действительно захватывает ценность, это проблема, с которой нам нужно столкнуться, потому что вы даже можете задать вопрос, почему он захватывает какую-либо ценность, это неизбежно становится конкурентной средой и запускает процесс открытого исходного кода этого «летучего колеса».

Таким образом, это вопрос о том, как защищаться от конкуренции, а также очевидный парадокс, который я называю парадоксом захвата ценности. В его основе лежит то, что весь код в стеке является открытым исходным кодом, и если эта модель эффективна, то любой может скопировать ее напрямую и со временем монетизировать любую ценность, захваченную внутренними механизмами.

Здесь нам нужно дать определение способности к защите, это способность компании сохранять положительную доходность в течение определенного времени, или это означает, что сеть не исчезнет из-за конкуренции со стороны других участников экосистемы, или это означает, что проект создал вокруг своей основной ценности защитный барьер.

Исторически сложилось так, что почти все захваты ценности зависят от трех вещей. Во-первых, это компания, обладающая каким-то секретом, которая может использовать эти секреты для создания чего-то, что никто другой не может создать; во-вторых, у этой компании есть какая-то интеллектуальная собственность, которая помогает ей получить лицензии, права на сборы или что-то подобное, что обеспечивается некоторыми юрисдикциями; в-третьих, у этой компании есть контроль над определенными ресурсами, которые другие не имеют. Благодаря этим вещам компания в конечном итоге получает способность к защите, но в блокчейн-индустрии таких вещей нет, весь код является открытым исходным кодом, все технологические идеи открыты и доступны для всей экосистемы.

Это и есть проблема способности к защите уровня 1. Давайте проведем еще один мысленный эксперимент: представьте, что вы являетесь преданным пользователем Lyft или Uber, и эти компании объявляют о публикации всего своего технологического кода, представьте, какое влияние это окажет и будете ли вы продолжать использовать их. Я готов поспорить, что Lyft будет меньше затронут по сравнению с другими платформами, потому что если кто-то захочет скопировать эту технологию и создать клонированный продукт, то не будет водителей, которые предоставят вам услуги на сервере клонированного продукта, так что вы не будете легко переключаться.

Другим важным фактором являются сетевые эффекты, которые определяются как явление, при котором ценность сети для новых пользователей часто увеличивается с увеличением числа существующих пользователей, что уже наблюдалось в начале телекоммуникационной отрасли. Если в телефонной сети только один пользователь, то она не имеет ценности, потому что нет никого, кому можно позвонить. Если в этой сети уже есть два пользователя, то новый пользователь может позвонить двум людям, и ценность сети возрастает.

Чем больше людей в сети, тем больше ценность сети для следующего предельного пользователя, это правило также применимо к социальным сетям и даже к денежным системам, потому что чем больше людей принимают любую форму валюты, тем больше ценность, которую предоставляет валюта, и новые пользователи будут более склонны торговать или держать эту валюту.

Предыдущие примеры относятся к односторонним сетевым эффектам, существует также другой вид сетевых эффектов, называемый перекрестными сетевыми эффектами. Например, в случае Lyft количество водителей также влияет на доступность платформы для пассажиров, чем больше водителей присоединяется к платформе, тем больше доступность для пассажиров, а не для водителей. То же самое относится и к операционной системе iOS, чем больше разработчиков на одной стороне платформы, тем более полезной она становится для пользователей на другой стороне.

Возвращаясь к теме, каждая связь на изображении выше является примером перекрестных сетевых эффектов, например, чем больше финансового капитала поступает в экосистему через внешних инвесторов, тем больше привлекательность сети для майнеров и валидаторов, потому что существует большая ценность токенов, стимулирующая их предоставлять тот же производственный капитал, что делает сеть более полезной для пользователей.

Однако функции, предоставляемые блокчейн-сетью, отличаются от других примеров (таких как операционные системы iOS и т. д.), поскольку приложения, работающие на блокчейне, могут взаимодействовать друг с другом, что является концепцией, позволяющей смарт-контрактам комбинироваться друг с другом.

Для смарт-контракта он может бесшовно и напрямую подключаться к другим смарт-контрактам, уже развернутым на этой платформе, создавая тем самым аналогичные односторонние сетевые эффекты для третьих сторон-разработчиков. Разработчики захотят строить проекты на блокчейне, который уже имеет самые важные проекты в экосистеме, такие как Maker, Compound, Uniswap и т. д., которые в настоящее время в основном находятся на Эфириуме.

Аналогично, на стороне пользователей также существуют односторонние сетевые эффекты, пользователи захотят, чтобы все их друзья были на этой платформе, и все интересные события происходили на этой платформе.

Помимо сетевых эффектов, экономия на масштабе также может создавать защитные способности, когда майнеры и валидаторы строят инструменты и предоставляют услуги для определенной блокчейн-сети, эта сеть может извлекать выгоду из экономии на масштабе, поскольку каждый компонент в этой сети интегрирован в экосистему, полезные приложения интегрированы в пользовательский интерфейс, а ценность токенов также встроена в неявной форме, что затрудняет внешним разработчикам копирование всей экосистемы, построенной вокруг ценности токенов, путем копирования технологии.

Блокчейн-сеть может получить защитные способности от протокольного центра, что часто приводит к ситуации, когда победитель забирает все, поскольку выигравшая сеть в конечном итоге создает неотразимую притяжение, заставляющее разработчиков и пользователей присоединяться к этой выигравшей сети, а не переходить на новую сеть, просто потому что сетевые эффекты настолько сильны.

В конечном итоге токены становятся формой валюты, координирующей все экономические активности внутри сети, а также средством хранения и обмена ценности, на которое полагаются все участники сети.

Теперь давайте кратко подытожим бизнес-модель уровня 1 и механизм захвата ценности, этот уровень является многослойной платформой, чьи защитные способности происходят от универсальной основы, которая может поддерживать пять различных типов участников, взаимодействующих и доверяющих друг другу.

Уникальность уровня 1 заключается в том, что он принадлежит и контролируется широким и представительным сообществом, программы, работающие на этом уровне, также обладают суверенитетом, и как только они развернуты создателями, они будут работать автономно, не подвергаясь вмешательству со стороны кого-либо, включая первоначальных авторов кода или людей, контролирующих физические машины, выполняющие фактическую логику.

Теперь поговорим о уровне 2. Приложения на основе смарт-контрактов также являются многослойной платформой, потому что смарт-контракты позволяют людям доверять друг другу, что позволяет им взаимодействовать друг с другом таким образом, который ранее был невозможен из-за вопросов суверенитета, и таким образом они могут устанавливать согласованные мнения через обязательные правила.

Рассмотрим несколько конкретных примеров, Maker является одним из самых важных проектов в сети Эфириум и также является многослойной платформой с пятью участниками. Maker — это платформа для кредитования, на стороне предложения есть кредиторы, на стороне спроса — заемщики, в то же время Maker также производит криптовалюту под названием DAI, у которой есть свой набор случаев использования.

На этой платформе также есть так называемые хранители, которые являются защитниками сети и обеспечивают ее финансовую стабильность. Наконец, есть держатели токенов управления MKR, которые являются механизмом, обеспечивающим целостность всех параметров системы и позволяющим адекватно управлять рисками, таким образом, они обладают управленческими функциями и являются средством входа финансового капитала в сеть.

Другим примером является Uniswap, который также работает на Эфириуме и является смарт-контрактом, а также тройным рынком, помимо покупателей и продавцов, есть поставщики ликвидности, которые должны внести и заблокировать активы, чтобы покупатели и продавцы могли взаимодействовать друг с другом, и у них есть различные стимулы, такие как получение торговых сборов.

Compound — это децентрализованный рынок кредитования, где любой кредитор может одолжить криптоактивы, а затем смарт-контракт может одолжить часть этих активов заемщикам в обмен на проценты, уплачиваемые по этому займу.

Как и в случае с Maker, на рынке Compound также есть хранители, которые поддерживают безопасность сети, обеспечивая своевременную ликвидацию тех займов, которые имеют неблагоприятные рисковые коэффициенты, чтобы поддерживать систему в хорошем состоянии. В то же время держатели токенов управления в конечном итоге обеспечивают управление, предоставляя права на управление системой. Это также способ, которым финансовый капитал входит в эту систему.

Далее анализируя Compound, с одной стороны, кредиторы могут получить токен претензии после внесения депозита в смарт-контракт, который можно использовать для вывода депозита. С другой стороны, заемщики могут занимать средства из капитального пула, управляемого контрактом, предоставив сначала некоторую залоговую сумму, а затем заемщики могут извлекать займы, выплачивая проценты по займу. Большая часть процентов выплачивается теми, кто изначально разместил активы в контракте, а часть процентов возвращается держателям токенов управления.

Это и есть шаблон бизнес-модели уровня 2. Мы можем увидеть это в различных примерах, где есть сторона спроса и сторона предложения, сторона предложения предоставляет услуги, а сторона спроса платит за эти услуги, и часть сборов автоматически получает держатель токенов управления.

Здесь также возникает вопрос о том, как создать защитные способности. Смарт-контракты полностью открыты, и любой может легко их скопировать. Учитывая, что держатели токенов управления будут взимать сборы с пользователей, вполне возможно, что кто-то скопирует код проекта и уберет сборы или уменьшит их.

Но что мешает этому произойти, это поднимает вопрос о защитных способностях уровня 2 и ответ сетевых эффектов. Разные проекты уровня 2 часто демонстрируют различные типы сетевых эффектов, потому что пространство для дизайна здесь велико, и только проекты, учитывающие сетевые эффекты, могут извлечь из этого выгоду.

Например, в случае с Compound между кредиторами и заемщиками существует положительная обратная связь, потому что по мере того, как торговая активность сосредотачивается на смарт-контракте Compound, общая сумма активов в протоколе увеличивается, что приносит обеим сторонам более выгодные и стабильные процентные ставки, поэтому все участники рынка обычно могут получить лучший опыт, этот положительный цикл делает Compound более полезной платформой для участия.

Смотрим на приведенный выше график, можно увидеть, что по мере увеличения активов внутри протокола, затраты и риски пользователей снижаются, таким образом, защитные способности этого проекта увеличиваются, что делает протокол более ценным для следующего нового пользователя.

Если мы примем такое предположение, что полезность смарт-контрактов увеличивается с ростом капитала внутри протокола, то нам необходимо провести несколько мыслительных упражнений о том, как защитные способности протокола зависят от следующих трех факторов: распределение активов протокола между различными смарт-контрактами, распределение активов протокола между различными пользователями, уровень утечки активов протокола.

На самом деле, смарт-контракты уровня 2 также являются многослойными платформами, поэтому они могут получать защитные способности от сетевых эффектов, построенных на их механизмах, а также, как и уровень 1, получать защитные способности через интеграцию с окружающей экосистемой.

В конечном итоге, многослойные платформы являются основной бизнес-моделью крипто-сетей, а защитные способности в конечном итоге обеспечиваются сетевыми эффектами.