Классическое переосмысление | a16z управляющий партнер: почему важна криптосеть?

Эта статья опубликована в официальном аккаунте 互联链, оригинальное название: «Выступление управляющего партнера A16Z в Палате представителей: почему важны криптосети» Выступление: Скотт Купор, перевод: 华语 ZZ

Это свидетельство было представлено Скоттом Купором, управляющим партнером a16z и бывшим председателем совета директоров Национальной ассоциации венчурного капитала (National Venture Capital Association), на слушаниях Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей по теме «Криптовалюты: новое регулирование цифровых активов в эпоху цифровых технологий». Время выступления — июль 2018 года. Купор также является автором бестселлера «Секреты пути к дюне: как получить одобрение венчурного капитала».

Текст выступления ниже

Здравствуйте, председатель Коннер и уважаемые члены, я очень благодарен за возможность обсудить с комитетом криптографические технологии и их влияние на технологические инновации в США. Я ценю, что комитет внимательно изучает то, что мы считаем основополагающей областью технологического развития, которая имеет решающее значение для наших капитальных рынков, предпринимательства и здоровья экономики США.

Сначала позвольте рассказать немного о себе: я управляющий партнер AH Capital Management, а также управляющий партнер CNK Capital Management, зарегистрированного инвестиционного консультанта, управляющего венчурным фондом в 300 миллионов долларов, который сосредоточен на инвестициях в криптографические технологии.

I. Фон криптосетей

Сегодня я хотел бы сосредоточить внимание на основополагающей важности криптографических технологий и на том, почему мы считаем, что эти технологии представляют собой необычную инвестиционную возможность для венчурного капитала.

Прежде чем углубиться в тему, я считаю важным точно определить смысл (криптографических технологий).

Общественное обсуждение криптографических технологий часто сосредоточено на двух областях: (i) сам биткойн как потенциальное средство хранения ценности и его высокая волатильность; (ii) первичное предложение токенов (ICO), предлагающее непрофессиональным розничным инвесторам, многие из которых подверглись справедливой критике за то, что были признаны Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) несоответствующими законам о ценных бумагах США. Хотя это, безусловно, важные аспекты текущей отрасли, общественное внимание к этим областям почти полностью затмевает одно явление: это захватывающее технологическое новшество, которое вызывает наш огромный интерес к криптосетям.

В частности, мы определяем термин «криптосеть» как:

• Новый способ создания «цифровых услуг»;
• Эти услуги принадлежат и управляются «сообществом участников сети», а не централизованной компанией;
• Активные хранилища (т.е. базы данных) в сети децентрализованы и поддерживаются сообществом.

Что такое «цифровые услуги»? Это просто приложения на основе интернета, такие как многие приложения, которые мы любим сегодня — совместные поездки, обмен сообщениями, доставка еды, корпоративные приложения и т.д. Мы верим, что разработчики будут использовать принципы криптосетей для создания совершенно новых цифровых услуг, многие из которых могут выйти за рамки нашего сегодняшнего воображения, но также принесут огромную потребительскую полезность.

Каковы принципы криптосетей? Они принадлежат и управляются сообществом, которое разрабатывает, поддерживает и использует сеть. Это отличается от крупных цифровых услуг, которые мы используем сегодня, где право собственности и управление осуществляются централизованной компанией.

На первый взгляд, это может показаться немного безумным — ценность собственности и управления сообществом может превышать централизованное корпоративное управление. Однако на самом деле в истории технологической отрасли есть известные прецеденты.

Во-первых, это движение за открытое программное обеспечение. Оно началось в 1983 году под руководством исследователя из Массачусетского технологического института Ричарда Столлмана, который создал движение за свободное программное обеспечение. Понятно, что в то время это была радикальная концепция — сообщество разработчиков могло свободно публиковать свое программное обеспечение, позволяя другим модифицировать его и объединять с другими открытыми проектами. Однако со временем эта работа постепенно эволюционировала в основное направление разработки открытого программного обеспечения, которое стало основным способом разработки программного обеспечения сегодня.

Примеры широкого применения открытого программного обеспечения включают Linux (операционную систему, которая управляет большинством серверов центров обработки данных сегодня и является основным компонентом почти всех смартфонов и планшетов) и Git (систему разработки программного обеспечения с открытым исходным кодом, используемую миллионами программистов по всему миру).

Во-вторых, это развитие интернет-протоколов, которые принесли огромные рабочие места, экономический рост и потребительскую полезность, которые мы в настоящее время получаем от существующих цифровых услуг. Эти протоколы — например, SMTP (протокол передачи электронной почты), HTTP (протокол для обмена структурированным текстом в интернете) и TCP/IP (протокол для передачи данных от конца до конца) — в основном возникли из академических или правительственных усилий и в большинстве случаев поддерживаются разработчиками из академической среды и правительства. Они являются «открытыми» протоколами, потому что они являются основой для многих очень захватывающих коммерческих предприятий (таких как Amazon, Google и т.д.), которые знают, что сами протоколы не могут быть изменены централизованной компанией.

II. Почему нам нужно на это обратить внимание

Потому что история интернета говорит нам, что хорошо спроектированные и поддерживаемые открытые протоколы могут стать основой для массовой потребительской полезности и экономического роста.

Почему? Потому что коммерческие предприятия готовы взять на себя все рыночные риски, связанные с созданием новой компании, а венчурные капиталисты также готовы финансировать такие усилия, потому что они знают, что основное условие, на котором они принимают этот риск, заключается в том, что он не изменится по прихоти централизованной компании.

В отличие от этого, в технологической сфере много стартапов, которые закрываются из-за того, что они берут на себя риски платформы, которые зависят от правил игры, определяемых централизованными, коммерческими платформами (в отличие от открытых протоколов). Это не потому, что централизованные, коммерческие платформы сами по себе плохи, а потому, что с течением времени их экономические стимулы требуют, чтобы они продолжали существовать как независимые предприятия, чтобы получить больше прибыли, связанной с собственными платформами, что часто приводит к изменению платформы, которая когда-то поощряла стартапы, которые, по сути, создают и улучшают их платформы.

III. Как это связано с криптосетями?

Как я уже говорил, криптосети предоставляют инновационным разработчикам совершенно новый способ создания новых цифровых услуг без необходимости строить на централизованных платформах. Во многих отношениях криптосети заимствовали из истории технологической отрасли за последние 50 лет, которая способствовала первоначальной разработке интернет-протоколов и движению за открытое программное обеспечение; другими словами, сообщества разработчиков могут открыто делиться своей работой и надлежащим образом управлять сетью без централизованного управления.

Как написал мой партнер Крис Диксон (примечание редактора: общий партнер A16Z Crypto), криптосети в основном заменяют требования к доверию, основанные на централизованных компаниях, и требуют, чтобы вы доверяли только самому программному обеспечению для выполнения функций, которые оно построено выполнять (основной код является открытым и доступен для вашей проверки).

Однако, в то же время, криптосети вводят экономические стимулы, которые ранее не существовали при разработке предыдущих технологий, и которые являются очень мощными — существование токенов создает прямые экономические стимулы для членов сообщества, позволяя им фактически надлежащим образом разрабатывать и управлять сетью. Токены в мире криптосетей выполняют ряд функций: (i) они являются способом обмена ценностью между участниками сети, т.е. потребители используют токены для «оплаты» услуг, а продавцы «принимают» токены в обмен на услуги, (ii) они предоставляют экономические стимулы для вознаграждения разработчиков сети и других поддерживающих участников — другими словами, люди могут получать токены, чтобы гарантировать подлинность транзакций в сети.

IV. Важность регулирования криптосетей

Таким образом, токены играют очень важную роль в функционировании криптосетей, они являются связующим звеном между различными участниками и предоставляют всем участникам рынка соответствующие экономические стимулы. И, вспомните, что поскольку все программное обеспечение в этих сетях является открытым, это означает, что любой, кто хочет создать конкурентную сеть, может просто использовать все существующее программное обеспечение и построить конкурентную сеть, что создает стимулы для конкуренции среди участников рынка, направленные на справедливость и отзывчивость к потребительской базе.

Однако сами токены и децентрализованный характер таких сетей представляют собой ряд новых вызовов для регулирующих органов.

Во-первых, я хочу прояснить, что мы считаем, что надлежащее регулирование криптосетей очень важно, и мы приветствуем возможность сотрудничать с вами, другими членами Конгресса и агентствами, которые заинтересованы в создании регулирующей структуры, которая одновременно поощряет инновации и защищает потребителей и хорошо функционирующие капитальные рынки. Мы считаем, что важно действовать в рамках регулирования, и мы также верим, что это одна из причин, почему США стали местом, где возникло так много прорывных технологий в мире бизнеса.

На самом деле работа председателя CFTC Джанкарло по созданию LabCFTC является отличным примером того, как регулирующие органы стремятся найти баланс между поощрением технологических инноваций и защитой потребителей. Это сотрудничество между регуляторами и инноваторами именно то, что необходимо для быстро меняющегося рынка, и криптосетевые активности не исключение. Спасибо вам за поддержку и спонсорство этих инициатив как члена комитета.

Подобно недавнему заявлению директора по корпоративным финансам SEC, мы считаем, что характер регулирования криптосетей изменяется в зависимости от стадии развития конкретного проекта. Проще говоря, если централизованный спонсор ищет финансирование от инвесторов до того, как функции сети будут реализованы, то контракт между инициатором и инвесторами, вероятно, будет «инвестиционным контрактом», и, следовательно, должен подлежать надлежащему регулированию в соответствии с законами о ценных бумагах Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Однако в соответствии с этим контрактом природа токенов, которые должны быть переданы, может не быть ценными бумагами; их необходимо оценивать с использованием того же теста Хауи, который применяется ко всем потенциальным ценным бумагам.

Как заявила Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), некоторые токены не являются ценными бумагами. Как только сеть функционирует нормально, особенно в условиях децентрализации сети, мы считаем, что природа токенов выглядит больше как товар, чем как ценная бумага. Это связано с тем, что нет усилий со стороны централизованного спонсора, и ценность токенов в значительной степени не зависит от них. Напротив, токены будут иметь ценность, представляющую полезность услуг для их участников; эта ценность не будет получена от координирующей деятельности централизованного инициатора.

Очевидно, что эти решения не являются простыми и требуют усилий со стороны этого комитета и других агентств, а также регулирующих органов. Однако мы верим, что эта структура согласуется с ранними заявлениями SEC и CFTC.

Независимо от юрисдикции, мы считаем, что защита инвесторов, хорошо функционирующие капитальные рынки и поддержка инноваций должны быть основными приоритетами регулирования.

V. Заключение

В заключение, я хотел бы предложить комитету следующие рекомендации:

• На протяжении долгого времени США занимали лидирующие позиции в области технологий, что во многом стало возможным благодаря хорошему регулированию и финансовой среде, способствующей риску и инновациям.
• Хотя мы уже ощутили результаты инноваций, такие как экономическое развитие, рост занятости и потребительская полезность от многих великих технологических компаний нашего времени, мы верим, что криптосети предоставляют нам захватывающую новую возможность продолжать двигаться в этом направлении.
• Вот почему вы видите, что венчурные капиталисты и другие финансовые профессионалы все больше сосредотачиваются на инвестициях в эту область. Как и в других областях технологической разработки, наша работа заключается в том, чтобы предоставить венчурный капитал для тех областей инноваций, которые, как мы считаем, могут поддерживать долгосрочные, самоподдерживающиеся предприятия. Мы верим, что криптосети являются такой областью.
• Однако для того, чтобы гарантировать, что США продолжают оставаться площадкой для таких технологических инноваций, нам необходимо разработать регулирующую структуру, которая поощряет риск и венчурный капитал, предоставляет участникам рынка ясность и определенность и защищает целостность индивидуальных инвесторов и рынка.

Я очень благодарен вам за то, что вы нашли время обсудить эти вопросы, и с нетерпением жду возможности сотрудничать с комитетом по этому важному вопросу.