Newman Research: Анализ суперрасширяемой сети Ethereum EigenLayer

Автор: Newman Capital

Текущее состояние сети

Общая заблокированная стоимость (Total Value Locked, TVL) в области криптовалют не ограничивается только сетью Ethereum. Как показано на рисунке 1, хотя большая часть TVL (59%) находится на Ethereum, оставшиеся 41% распределены более чем по 179 блокчейнам, и количество разработок постоянно увеличивается. В нашей предыдущей статье мы подчеркнули нашу последнюю инвестицию - Orb Labs, предложив концепцию многосетевого будущего. Однако такая децентрализованная ликвидность создает проблемы для разработки новых приложений. EigenLayer пытается решить эту проблему, предлагая решение для суперрасширения сети Ethereum.

Рисунок 1: Кроссчейн TVL, DefiLlama

Создание новых базовых публичных цепей или любых приложений, которые не могут быть развернуты на виртуальной машине Ethereum (EVM), требует активной верификационной службы (AVS), поддерживаемой нативными токенами. Например, в случае с Solana ------ как показано на рисунке 2, более 500,000 уникальных активных ставщиков и более 8 миллиардов долларов SOL заблокированы, поэтому развертывание нового первого уровня, не основанного на EVM, является крайне капиталоемким. Это требует от участников рынка готовности нести финансовые или временные потери для верификации сети.

Рисунок 2: Данные о валидаторах Solana, SolanaCompass

Хотя такие сети, как Solana и Aptos, имеют значительную поддержку со стороны венчурных компаний, что автоматически привлекает участников, готовых верифицировать их сети, многие новые Layer 1 и dApps не имеют этого преимущества.
Кроме того, что они сталкиваются с проблемами запуска и капитальных затрат, AVS требует совершенно новых валидаторов, что делает их уязвимыми для атак. Для сетей с доказательством доли (PoS), выпускающих нативные токены, необходимо накопить значительную стоимость для обеспечения достаточной безопасности.
В некотором смысле, поскольку они создаются с нуля, для хакеров атаковать меньшие PoS сети гораздо дешевле, чем пытаться атаковать сеть Ethereum. Мы можем проиллюстрировать это, сославшись на рисунок 3 из белой книги Eigenlayer.

Рисунок 3: Сравнение стоимости атаки на одного валидатора с атакой на пул с безопасной интеграцией, Eigenlayer

Введение в Eigenlayer

EigenLayer - это протокол повторной ставки Ethereum, который недавно объявил о получении 50 миллионов долларов в раунде A, возглавляемом Blockchain Capital. Для тех, кто не знаком с EigenLayer, он стремится агрегировать децентрализованное доверие и ликвидность из всех различных сетей. Кроме того, введя набор смарт-контрактов на Ethereum, EigenLayer позволяет существующим ставщикам ETH выбирать верификацию новых программных модулей, построенных на экосистеме Ethereum.

Рисунок 4: Повторная ставка EigenLayer

Проще говоря, это означает, что существующие ставщики ETH могут выбрать участие и позволить смарт-контрактам применять дополнительные условия сокращения на их уже ставленный ETH. В обмен на это ставщики могут получать дополнительный доход, предоставляя безопасность и верификационные услуги для выбранных модулей. Эти модули включают сайдчейны, слои доступности данных, виртуальные машины и т.д.

Таким образом, между разработчиками и валидаторами устанавливается взаимовыгодное сотрудничество. Используя относительно безопасных валидаторов Ethereum, новые AVS не нужно беспокоиться о расширении и привлечении средств для своих валидаторов. Существующие участники рынка также не обязаны распределять свои средства и ресурсы по другим сетям, а могут агрегировать свою ликвидность на Ethereum.

Эта взаимовыгодная связь также создает скрытый эффект, при котором интересы обеих сторон становятся согласованными, создавая положительный цикл. С увеличением числа команд, использующих валидаторов ETH, ставщики ETH получают более высокую доходность. - Все больше людей получают стимул ставить ETH, что дополнительно повышает безопасность Ethereum и EigenLayer.

Словами команды EigenLayer: "EigenLayer - это открытый рынок, где AVS могут арендовать безопасность, предоставляемую валидаторами Ethereum."

Риски

Команда EigenLayer выделила два типа рисков:

1. Сговор операторов для атаки на AVS

Реальность такова, что не все ставщики ETH выберут участие в EigenLayer, некоторые могут даже выбрать разные AVS для ставок.

Например, если один AVS заблокировал 8 миллионов долларов повторно ставленного ETH, а TVL составляет 2 миллиона долларов. Чтобы хакер смог успешно атаковать, ему потребуется сократить сумму, равную как минимум 4 миллиона долларов, что делает атаку экономически нецелесообразной. Однако, если то же количество ETH будет повторно ставлено в 10 других AVS, каждый из которых имеет 2 миллиона долларов заблокированных средств, успешная атака на эту группу повторных ставщиков принесет 20 миллионов долларов общей прибыли, при этом риск составит всего 8 миллионов долларов.

Чтобы снизить этот риск, команда EigenLayer предложила два решения. Первое - это добавление норм, ограничивающих общий объем стоимости или общую стоимость транзакций в течение определенного периода времени.

Второе решение - создание открытой панели мониторинга для наблюдения за участниками верификационной работы. Установив определенные условия, например, ограничив количество участников AVS, можно предотвратить чрезмерную зависимость валидаторов от нескольких AVS.

2. Неожиданные сокращения из-за рисков смарт-контрактов

Второй риск в основном касается новых AVS, которые не были проверены в боевых условиях. При запуске нового приложения соответствующий AVS может иметь уязвимости (например, программные ошибки), что приведет к неожиданным сокращениям и потерям средств.
Как и в случае с любым приложением на блокчейне, риски смарт-контрактов очень распространены. Поэтому команда EigenLayer выстроила две линии защиты: аудит и возможность отклонения событий сокращения. Хотя это может показаться противоречащим идее децентрализации, команда EigenLayer считает, что по мере зрелости рынка эти меры могут быть постепенно устранены. Комитет по отклонению будет состоять из известных личностей из комитета Ethereum и EigenLayer и не будет иметь полномочий для злонамеренного инициирования сокращений. Они смогут отклонять сокращения только в случае их неожиданного возникновения. Как только AVS будет признан зрелым и проверенным в боевых условиях, AVS сможет прекратить использование комитета по отклонению.

Заключение

В нашей недавней статье о ликвидной ставке мы вновь подтвердили нашу веру в развитие всей экосистемы Liquid Staking. EigenLayer продолжает развивать эту веру. Он создает больше экономической ценности для уже ставленного ETH, значительно расширяя рынок уже ставленного ETH.

Хотя эта технология все еще находится на стадии тестирования, это нововведение захватывающе, так как оно может объединить интересы пользователей и разработчиков Ethereum. EigenLayer предоставляет участникам рынка новую возможность, позволяя им долго ставить свой ETH и создавать вышеупомянутый положительный цикл.

Рисунок 5: Баланс между демократией и скоростью, EigenLayer

Хотя сеть Ethereum в настоящее время наслаждается демократическим и стабильным развитием, инновации в цепочке движутся медленно. EigenLayer снизил требования к запуску новых приложений и с самого начала обеспечил необходимую безопасность, и мы верим, что этот продукт имеет потенциал открыть новые пути для улучшения демократии, гибкости и скорости блокчейна без ущерба для стабильности.

Данная статья является переводом английской версии, в случае любых противоречий или несоответствий между китайской и английской версиями следует руководствоваться английской версией.

Отказ от ответственности: данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Newman Capital не является инвестиционным консультантом и не несет юридической ответственности. Статья и мнения также не составляют инвестиционных советов. Мы рекомендуем вам провести собственное исследование перед принятием любых инвестиционных решений. Newman Capital является инвестором Orb Labs, и у Newman Capital нет прав на EigenLayer.