Волна залогов на Уолл-стрит
Сетевой эффект уже начинает проявляться. С увеличением числа учреждений, участвующих в стекинге, сеть становится более безопасной. С увеличением безопасности сети она будет привлекать больше пользователей и разработчиков. С ростом уровня принятия также увеличатся транзакционные сборы, что повысит вознаграждения за стекинг. Это положительный цикл, который приносит пользу всем участникам.Автор：Thejaswini M A
Скомпилировано：Block unicorn
Введение
В 1688 году капитаны собирались в кафе Эдварда Ллойда в Лондоне, ища людей, готовых застраховать их рейсы. Богатые купцы подписывали детали судна, становясь "андеррайтерами", обеспечивая гарантии для этих высокорисковых путешествий своим личным состоянием.
Чем лучше репутация андеррайтеров, тем безопаснее для всех. Чем безопаснее система, тем больше бизнеса она привлекает. Всё просто: предоставьте финансирование, уменьшите риски для всех, а затем возьмите свою долю прибыли.
Читая новые рекомендации Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), становится очевидно, что криптовалюта просто цифровая версия механизма, изобретенного андеррайтерами кафе — люди зарабатывают, ставя активы под риск, тем самым делая всю систему более безопасной и надежной.
Ставка. Да, это снова на повестке дня.
29 мая 2025 года всё изменилось. В этот день правительство США четко заявило, что стейкинг не приведет вас к юридическим проблемам. Сначала давайте вспомним, почему это так важно сейчас.
При стейкинге вы можете заблокировать свои токены, чтобы помочь защитить сеть и получать стабильные вознаграждения.
Валидаторы используют свои ставленные токены для проверки транзакций, предложения новых блоков и поддержания бесперебойной работы блокчейна. В качестве вознаграждения сеть выплачивает им новые токены и комиссионные за транзакции.
Без стейкеров сети с доказательством доли, такие как Ethereum, рухнут.
Конечно, вы можете ставить свои токены, но никто не знает, придет ли когда-нибудь SEC и заявит, что вы проводите незарегистрированное предложение ценных бумаг. Эта неопределенность в регулировании заставила многие учреждения просто наблюдать, завидуя розничным стейкерам, получающим 3-8% годовых.
Большой бум стейкинга
3 июля Rex-Osprey Solana + Staking ETF был запущен, став первым фондом в США, предлагающим прямые инвестиции в криптовалюту и получающим вознаграждения за стейкинг. Он держит SOL через дочернюю компанию в Каймановых островах и использует как минимум половину своих активов для стейкинга.
"Первый в США стейкинг крипто ETF," — объявила Rex Shares.
И они не одни.
Robinhood только что запустил услуги стейкинга криптовалют для клиентов в США, первоначально поддерживая Ethereum и Solana. Kraken добавил стейкинг биткойнов через протокол Babylon, позволяя пользователям зарабатывать BTC, сохраняя при этом оригинальную цепочку.
VeChain запустил стейкинг-программу StarGate на сумму 15 миллионов долларов. Даже Bit Digital отказался от всего своего бизнеса по добыче биткойнов, сосредоточившись на стейкинге Ethereum.
Что изменилось?
Две доминошки регулирования
Во-первых, рекомендации по стейкингу, опубликованные SEC в мае 2025 года.
В них говорится, что если вы ставите свою криптовалюту, чтобы помочь в работе блокчейна, это совершенно нормально и не считается высокорисковыми инвестициями или ценными бумагами.
Это охватывает как индивидуальный стейкинг, так и делегирование ваших токенов другим, или стейкинг через надежные биржи, при условии, что ваш стейкинг непосредственно помогает сети. Это выведет большинство действий по стейкингу из определения "инвестиционного контракта" по тесту Хауи. Это означает, что вам больше не нужно беспокоиться о том, что вы случайно нарушаете сложные инвестиционные законы только из-за стейкинга и получения вознаграждений.
Единственный сигнал опасности здесь — это когда кто-то обещает гарантированную прибыль, особенно когда стейкинг смешивается с кредитованием,
или когда выпускаются такие сложные условия, как DeFi-упаковочные продукты, гарантированные доходы или доходное фермерство.
Во-вторых, это закон "CLARITY".
Это закон, предложенный в Конгрессе, который направлен на то, чтобы прояснить, какой государственный орган отвечает за различные цифровые активы. Он специально предназначен для защиты тех, кто просто запускает узлы, ставит или использует кошельки с самоуправлением, чтобы избежать их обращения как к брокерам Уолл-стрит.
Он вводит концепцию "инвестиционного контрактного актива", нового класса цифровых товаров, и устанавливает стандарты для определения, когда цифровые активы являются ценными бумагами (регулируемыми SEC) или товарами (регулируемыми CFTC). Этот закон устанавливает процедуры для определения, когда блокчейн-проекты или токены "созревают" и могут перейти от регулирования SEC к CFTC, а также устанавливает временные рамки для проверки SEC, чтобы предотвратить бесконечные задержки.
Так что это значит для вас?
Благодаря рекомендациям SEC вы теперь можете более уверенно ставить свою криптовалюту в США. Если закон "CLARITY" будет принят, то все, кто хочет ставить или участвовать в криптовалюте, получат более удобный и безопасный опыт.
Вознаграждения за стейкинг по-прежнему облагаются налогом как обычный доход, когда вы получаете "распоряжение и контроль", и если вы затем продаете вознаграждения с прибылью, вам нужно будет уплатить налог на прирост капитала. Все доходы от стейкинга, независимо от суммы, должны быть задекларированы в Налоговом управлении США (IRS).
Кто в центре внимания? Ethereum
Нет, всё еще около 2500 долларов.
Ценовые показатели скромные, но показатели стейкинга Ethereum показывают изменения. Количество ставленного ETH только что достигло исторического максимума, превысив 35 миллионов, что составляет почти 30% от общего объема обращения. Несмотря на то, что эта инфраструктура строилась в течение нескольких месяцев, сейчас она внезапно становится особенно важной.
Что происходит в корпоративных советах?
BitMine Immersion Technologies только что привлекла 250 миллионов долларов для покупки и стейкинга Ethereum (ETH), компанию возглавляет Том Ли из Fundstrat. Их стратегия заключается в том, чтобы сделать ставку на вознаграждения за стейкинг плюс потенциальный рост цен, который превысит показатели традиционных государственных облигаций.
SharpLink Gaming углубила эту стратегию, увеличив свои запасы ETH до 198,167 токенов и полностью использовав свои активы для стейкинга. Только за одну неделю июня они заработали 102 ETH в качестве вознаграждения за стейкинг. Просто заблокируйте токены, чтобы получить "бесплатные деньги".
Тем временем эмитенты ETF на Ethereum стоят в очереди на одобрение стейкинга. Аналитики Bloomberg прогнозируют вероятность получения регуляторного одобрения для стейкинг ETF в ближайшие месяцы до 95%. Руководитель цифровых активов BlackRock назвал стейкинг "огромным шагом вперед" для ETF на Ethereum, и, возможно, он прав.
Если будет получено одобрение, эти стейкинг ETF могут обратить вспять отток средств, который преследует фонды Ethereum с момента их запуска. Зачем довольствоваться только ценовым риском, когда вы можете одновременно получить и ценовой риск, и доход?
Криптовалюта говорит на языке Уолл-стрит
На протяжении многих лет традиционные финансы испытывали трудности с пониманием ценностного предложения криптовалют. Цифровое золото? Возможно. Программируемая валюта? Звучит сложно. Децентрализованные приложения? А что не так с централизованными приложениями?
Но доходность? Уолл-стрит понимает доходность. Безусловно, доходность облигаций восстановилась с почти нулевого уровня в 2020 году, доходность однолетних государственных облигаций США вернулась к уровню около 4%. Но регулируемый фонд криптовалюты, который может генерировать 3-5% годовых вознаграждений за стейкинг, одновременно предлагая потенциальный рост базового актива, действительно очень привлекателен.
Законность имеет решающее значение. Когда пенсионные фонды могут покупать экспозицию к Ethereum через регулируемый ETF и зарабатывать, защищая сеть, это большое дело.
Сетевые эффекты начинают проявляться. С увеличением числа учреждений, участвующих в стейкинге, сеть становится более безопасной. По мере того как сеть становится более безопасной, она привлекает больше пользователей и разработчиков. С увеличением уровня принятия также увеличиваются транзакционные сборы, что повышает вознаграждения за стейкинг. Это положительный цикл, который приносит пользу всем участникам.
Вам не нужно понимать технологии блокчейна или верить в децентрализацию, чтобы оценить актив, который приносит доход за его владение. Вам не нужно верить в австрийскую экономику или недоверять центральным банкам, чтобы оценить актив как производительный капитал. Вам просто нужно понять, что сети нужны безопасность, и участники, обеспечивающие безопасность, должны получать вознаграждение.
Рекомендуемая литература:
OpenAI "разоблачает" Robinhood: раскрытие четырех основных споров вокруг токенизации акций
Предупреждение о рисках
Предупреждение о рисках
