Блокчейн спустя 18 лет наконец начинает двигаться к главному руслу

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

В начале этого месяца известная крипто венчурная компания Variant объявила о завершении сбора средств для нового фонда объемом 222 миллиона долларов, расширив тему фонда с "цифровой собственности" до "автономии".

Это может показаться обычным сбором средств, но сигнал, стоящий за этим, не так прост.

Партнер Variant Джесси Уолден заявил, что в будущем ярлык "криптоинвестор" может постепенно исчезнуть, став чем-то похожим на "интернет-инвестора". Другими словами, криптовалюта больше не является независимой и закрытой инвестиционной нишей, а скорее представляет собой базовую технологическую парадигму, встроенную в такие основные направления, как ИИ, финансы, социальные сети, робототехника, данные, контент и потребительские товары.

Это, возможно, является самым реалистичным ответом крипто VC на вызовы со стороны ИИ: не конкурировать с ИИ за нарратив, а попытаться стать базовой финансовой платформой в мире ИИ.

I. Крипто VC начинают размывать границы

В последние несколько лет логика сбора средств крипто VC в основном основывалась на одном предположении: блокчейн создаст ряд новых платформ, протоколов и приложений, независимых от мира Web2.

Когда такие нарративы, как DeFi, NFT, GameFi, Layer1, Layer2, модульность, повторное залоговое обеспечение, DePin, RWA, появлялись один за другим, эта логика была весьма убедительной. Фонды, которые достаточно рано входили в новые нарративы, могли получить доходность, значительно превышающую традиционные инвестиции в акции на вторичном рынке токенов.

Но сейчас эта логика начинает давать сбой, и основная причина заключается в том, что эффект богатства на крипторынке явно ослаб. Биткойн значительно упал в этом году, и многие рыночные мнения связывают вывод средств из крипто ETF, макроэкономическое давление ликвидности и переход инвесторов к ИИ и IPO крупных технологий с важными причинами. В то же время компании ИИ и высоких технологий, такие как SpaceX, OpenAI, Anthropic, продолжают привлекать внимание LP и вторичного рынка, что значительно ослабляет дефицит криптоактивов в "истории роста".

Это означает, что криптофонды конкурируют не только с другими криптофондами, но и со всеми активами, которые могут представлять будущее роста. ИИ, робототехника, космос, оборонные технологии, энергетическая инфраструктура — все они борются за один и тот же рискованный бюджет LP.

В таком контексте "инвестировать только в крипто" постепенно превращается из профессиональной метки в потенциальное ограничение.

Если LP верят, что ИИ является самым важным технологическим переменным в следующем десятилетии, то фонду будет трудно доказать свою незаменимость, используя только "мы лучше понимаем токеномику". Особенно в условиях, когда за последние несколько циклов множество криптопроектов не продемонстрировали реальный доход, удержание пользователей и сценарии применения, а наоборот, оставили после себя структурные проблемы, такие как высокая FDV, низкая ликвидность, аирдропы, майнинг и зомби-приложения на блокчейне.

Вот почему все больше крипто VC начинают активно размывать границы.

Инвестиционный диапазон YZi Labs уже расширился до трех направлений: Web3, ИИ и биотехнологии, и в этом году они инвестировали в компанию RoboForce, занимающуюся промышленной робототехникой, в рамках финансирования на сумму 52 миллиона долларов.

Согласно отчету Wall Street Journal в феврале этого года, Paradigm ищет средства для следующего фонда в размере до 1,5 миллиарда долларов, расширив инвестиционный диапазон от крипто до "передовых технологий", таких как ИИ и робототехника, при этом продолжая заниматься криптонаправлением. В мае этого года компания SendCutSend, занимающаяся производством ИИ, завершила финансирование на сумму 110 миллионов долларов, в котором участвовал Paradigm.

В мае Haun Ventures объявила о завершении сбора средств для нового фонда в размере 1 миллиарда долларов, расширив инвестиционный диапазон до области ИИ-агентов. Ее основатель Кэти Хаун заявила, что искусственный интеллект будет "все больше представлять нас в экономической деятельности", и услуги также должны быть адаптированы к этому будущему.

II. ИИ-агенты могут стать настоящим масштабным применением крипто

Ранее криптопроекты часто пытались заставить пользователей использовать продукты ради "децентрализации", но реальность показала, что подавляющее большинство пользователей не изменят свое поведение из-за идеологии.

Сегодня криптоиндустрия оказалась в неловком положении: она по-прежнему обладает уникальными возможностями глобализации, открытых финансов, компоновки, выпуска активов и устойчивости к цензуре, но эти возможности долгое время не имели действительно высокочастотных, необходимых и масштабируемых точек входа.

В будущем более вероятно, что пользователи не будут знать, что они используют крипто, но ИИ-агенты, роботы, финансовые приложения, игры или контентные платформы будут в фоновом режиме использовать стейблкоины, кошельки, смарт-контракты и идентификацию на блокчейне.

С точки зрения Variant, автономия — это не только автоматизация. Автоматизация решает вопрос, может ли машина выполнять задачи за человека, тогда как автономия касается того, действительно ли пользователь контролирует свои активы, идентичность, данные и право на принятие решений. Variant в статье утверждает, что создание автономных систем требует решения целого ряда вопросов, таких как механизмы стимулов, право, управление, безопасность, верификация, политика и геополитические интерфейсы в конкурентных рынках, и цифровая собственность является важным столпом автономии.

"Идея, движущая движением Web3, найдет новые источники развития в эпоху искусственного интеллекта. Мы провели много экспериментов, и криптовалюта изначально хотела рассматриваться как продукт сама по себе. Но в конечном итоге мы поняли, что криптовалюта является основой для множества продуктов, а ее история роста только начинается", — заявил Джесси Уолден.

Это, возможно, является самым важным когнитивным исправлением в криптоиндустрии за последние годы.

Крипто не обязательно должно стать приложением, которое пользователи открывают каждый день; оно может стать уровнем экономических расчетов между машинами и машинами, людьми и машинами, приложениями и приложениями в эпоху ИИ.

Если ИИ-агент должен представлять пользователя в выполнении задач, ему нужен кошелек; если он хочет самостоятельно покупать API, вызывать вычислительные мощности, оплачивать данные, подписываться на услуги, ему нужна низкозатратная, глобальная, программируемая платежная сеть; если он хочет переносить идентичность, репутацию и активы между несколькими платформами, ему нужна открытая система аккаунтов; если он хочет, чтобы внешний мир доверял результатам его действий, ему нужны механизмы верификации и аудита.

Эти вопросы как раз и являются областью возможностей, накопленных крипто за последние десять лет.

III. Инвестиционный случай Tether

Инвестиция крипто гиганта Tether в NEURA Robotics является типичным примером этой тенденции.

10 июня немецкая компания NEURA Robotics завершила финансирование на сумму 1,4 миллиарда долларов, среди инвесторов — Tether, Amazon, Nvidia, Qualcomm, Bosch, Schaeffler и Европейский инвестиционный банк. NEURA заявила, что эти средства будут использованы для расширения коммерческого масштаба когнитивных роботов и гуманоидов, и планирует к 2030 году произвести миллионы роботов. Компания также раскрыла, что ее объем заказов уже превышает 1 миллиард долларов.

На первый взгляд, это инвестиция в ИИ-роботов; но для Tether это явно не просто финансовая ставка.

Согласно информации из пресс-релиза, ожидается, что платформа роботов NEURA интегрирует инструменты разработки кошельков Tether WDK, что позволит встроить функции самоуправляемого кошелька непосредственно в систему робота. Это означает, что в будущем роботы могут получать микроплатежи за выполнение задач, проводить транзакции с другими системами или выполнять экономические действия в пределах заранее заданных параметров человеком.

Это один из самых воображаемых новых сценариев для стейблкоинов.

Ранее основными пользователями стейблкоинов были трейдеры, пользователи трансакций, серые арбитражники и некоторые жители развивающихся рынков. Они решали проблемы перевода, расчетов и хранения ценности между людьми. Но если ИИ-агенты и роботы начинают становиться экономическими субъектами, частота и сценарии использования стейблкоинов могут значительно увеличиться.

Робот может принимать заказы, выполнять перемещение, получать микроплатежи в USDT; ИИ-агент может автоматически покупать данные, вызывать модели, оплачивать услуги SaaS; автоматизированная система цепочки поставок может автоматически рассчитываться после прибытия товаров, верификации датчиков и подтверждения контрактов. В отличие от традиционных банковских систем, блокчейн-платежи естественно подходят для таких высокочастотных, мелких, межрегиональных и машинно-читаемых экономических действий.

Вот почему ИИ не является просто конкурентом для крипто. ИИ отвлекает капитал от крипто, но также может создать реальный спрос, которого крипто не хватало в прошлом.

IV. ИИ + Крипто не является универсальной формулой

Конечно, ИИ + Крипто не является само собой разумеющимся.

За последние два года рынок уже видел слишком много грубых проектов, которые просто соединяли ИИ и крипто: подключали ChatGPT к Telegram-группе и называли это ИИ-агентом, упаковывали интерфейс вызова модели в токеномическую структуру, запихивали аннотацию данных, аренду вычислительных мощностей и платформы агентов в белую книгу. Многие проблемы проектов не отличаются от предыдущих циклов GameFi и SocialFi: концепция велика, доходы малы, токены тяжелы, продукты легки.

Действительно ценные проекты ИИ + Крипто должны удовлетворять хотя бы одному условию: без крипто они не могут существовать, или с крипто они становятся явно лучше.

Например, агенту нужны самоуправляемые кошельки и управление правами; ИИ, генерирующий контент, требует проверяемых источников и прав собственности; рынки моделей, вычислительных мощностей и данных нуждаются в открытых расчетах и механизмах стимулов; экономика роботов требует машинно-читаемой платежной сети; автономные организации нуждаются в прозрачном управлении и исполняемых правилах. В этих сценариях крипто не является просто маркетинговой меткой, приклеенной снаружи, а является основным компонентом, необходимым для функционирования системы.

Это также вопрос, на который криптопроекты и VC должны ответить в дальнейшем.

Если они просто изменят страницу представления фонда на ИИ + Крипто, потому что ИИ легче привлекает средства, это не изменит проблемы в отрасли. Рынок рано или поздно обнаружит, что большинство так называемых интеграционных проектов не имеют барьеров ИИ и не имеют необходимости в крипто.

Но если они смогут найти реальные точки пересечения между ИИ-агентами, роботами, рынками данных, финансовой автоматизацией и идентичностью на блокчейне, криптоиндустрия действительно может встретить новый цикл применения.

На этот раз рост может не исходить от большего числа розничных инвесторов, входящих на биржи для покупки новых токенов, а может исходить от большего числа машин, приложений и компаний, использующих блокчейн в фоновом режиме.

V. Заключение

В ответ на вызовы ИИ крипто VC уже ясно дали ответ: не рассматривайте крипто как изолированную нишу, а переосмыслите его в контексте более широких технологических волн.

Это как активная эволюция, так и вынужденный поворот.

Когда средства LP направляются в ИИ, когда внимание предпринимателей сосредоточено на ИИ, когда риск-аппетит вторичного рынка смещается к ИИ, криптофонды, если продолжат говорить только о Layer1, DeFi, NFT, играх на блокчейне и аирдропах, будут терять пространство для существования.

Но это не означает, что история крипто закончилась. Напротив, если ИИ-агенты действительно станут новыми пользователями интернета, роботы действительно станут новыми экономическими участниками, а автоматизированные системы действительно начнут представлять людей в выполнении все большего числа транзакций, то крипто, которое было построено за последние годы — кошельки, стейблкоины, смарт-контракты, идентичности на блокчейне и открытые финансовые сети — может впервые встретить высокочастотные, необходимые, не спекулятивные сценарии использования.

Криптоиндустрия нуждается в новом нарративе больше, чем когда-либо, но ей больше всего нужны новые реальные потребности.