Что перестраивает Coinbase, меняя 5 топ-менеджеров за месяц?

Автор: Zhou, ChainCatcher

С начала этого месяца руководство Coinbase прошло через интенсивные изменения.

Главный юрисконсульт Пол Гревал покинет свою должность 31 июля и перейдет в стартап, его место займет Молли Абрахам, выдвинутая изнутри компании.

Одновременно была создана новая должность заместителя председателя, которую займет Райан ВанГрак, имеющий опыт работы в SEC и Белом доме, он будет отвечать за политику и корпоративные дела.

Главный специалист по человеческим ресурсам Лоренс Брок станет консультантом, сопредседатель институционального бизнеса Грег Тусар перейдет на должность в области политики, а руководитель Base Джесси Поллак уйдет на второй план.

28 июля Coinbase назначила своего старшего сотрудника Роба Уитофа новым главным техническим директором, ранее Уитоф занимал должность руководителя платформы Coinbase.

Эти изменения происходят в момент, когда компания испытывает давление на свои основные показатели. В отчете Benchmark говорится, что из-за слабой активности на крипторынке агентство снизило прогноз выручки Coinbase на второй квартал, объем торгов на централизованных платформах снизился примерно на 28%, а акции компании упали на треть с начала года.

Пять ключевых позиций завершили свои изменения, в какую компанию это толкает Coinbase?

От победы в суде к участию в установлении правил

Уход Гревала происходит на фоне завершения нескольких судебных разбирательств Coinbase с регуляторами.

В качестве главного юрисконсульта его самой важной битвой стал судебный процесс SEC против Coinbase в июне 2023 года. В этом деле компания обвинялась в том, что она функционирует как незарегистрированная фондовая биржа, брокер и клиринговая организация, что рассматривалось как ключевая битва для легитимности всей криптоиндустрии в США, и в феврале 2025 года дело завершилось тем, что SEC отозвала иск и не наложила штраф на компанию.

Согласно The Wall Street Journal, 22 июля Coinbase достигла соглашения с SEC по делу о Законе о свободе информации, SEC выплатит 150 000 долларов и изменит политику хранения записей, это дело выявило отсутствие почти годовой переписки с бывшим председателем Гэри Генслером.

В дополнение к аналогичному соглашению с FDIC в феврале этого года, эти судебные разбирательства, направленные на привлечение внимания к регуляторам и борьбу за прозрачность правительства, также были завершены до его ухода.

Молли Абрахам, заменяющая Гревала, была выдвинута изнутри компании, а новая должность заместителя председателя была передана ВанГраку, который будет сосредоточен на политике и внешних делах, а Тусар, имеющий опыт в институциональном бизнесе, также переходит на должность в области политики.

Состав преемников указывает на смещение акцентов в юридической и политической сферах компании.

Согласно открытым документам, 27 июля главный политический директор Coinbase Фаряр Ширзад официально направил письмо в CFTC с прогнозом по разработке рыночных правил, выразив поддержку новым правилам и стремясь к дальнейшей координации.

Тем не менее, переход от судебных разбирательств к установлению правил не проходит гладко.

Ожидаемый законопроект о ясности был отложен в Сенате, некоторые эксперты возлагают часть ответственности за задержку на Coinbase, поскольку ограничения на выплату процентов по стейблкоинам напрямую связаны с доходами от привлечения клиентов между Coinbase и Circle. Сначала компания громко выступала против, затем изменила свою позицию на поддержку, и в результате новый вариант стал даже более строгим в отношении активных доходов, что поставило под сомнение ее позицию.

Генеральный директор Брайан Армстронг даже заявил, что если законопроект будет долго оставаться в подвешенном состоянии, некоторые бизнесы компании могут быть перенесены за пределы США.

Расширение торговых входов, сокращение цепочечных нарративов

Изменения на уровне бизнеса также сосредоточены, направленные на Everything Exchange.

Эта стратегия была предложена еще в декабре 2025 года, ее суть заключается в интеграции торговли различными активами, такими как криптовалюты, акции, ETF, предсказательные рынки и бессрочные контракты, с помощью единого счета, превращая Coinbase из платформы для спотовой торговли криптовалютами в инфраструктуру, соединяющую цепочечную экономику и традиционные финансы.

Эта концепция была активно реализована в июне этого года, компания 16 июня одновременно запустила и начала множество продуктов, включая:

• Открытие торговли акциями, ETF и индексами США в основном приложении, пользователи могут переводить свои существующие позиции от внешних брокеров;
• Запуск токенизированных акций США, которые утверждаются как 1:1 с реальными акциями, для пользователей вне США, поддерживающих круглосуточную торговлю;
• Запуск бессрочных контрактов Pre-IPO, на которые можно ставить до выхода компании на биржу, первым объектом стал SpaceX, а в дальнейшем планируются Anthropic и OpenAI;
• Запуск индексных бессрочных контрактов, объединяющих темы AI, Китая и обороны;
• Сотрудничество с платформой Kalshi для подключения предсказательных рынков, охватывающих выборы, решения по процентным ставкам и макроэкономические события.
• Кроме того, компания внедрила Coinbase Advisor, который утверждается как один из первых зарегистрированных SEC AI-консультантов.

В мае этого года CFTC одобрила Coinbase как первую лицензированную организацию, которая может предлагать глобальные крипто-бессрочные контракты американским клиентам, что позволило вернуть ранее ограниченные производные инструменты на рынок США.

В июле стратегия продолжает набирать обороты. 21 июля Coinbase International Exchange запустила бессрочные контракты на индекс S&P 500 с поддержкой круглосуточной торговли. На следующий день руководитель Coinbase в Канаде публично заявил, что компания продвигает создание универсальной биржи, охватывающей криптоактивы, токенизированные акции и предсказательные рынки.

В контексте этой основной линии расширения наблюдается сокращение Base. В середине июля Поллак опубликовал длинное сообщение, в котором передал повседневное управление приложением Base обратно Coinbase, передав его на управление известному в сообществе Коби, сам же вернулся к самой цепочке Base. Он признал, что за последние два года ставка на социальные и творческие направления оказалась явно ошибочной, на самом деле успешными оказались предсказательные рынки, бессрочные контракты и стейблкоины, связанные с попытками в социальной сфере, которые не смогли сформировать устойчивое принятие.

Брайан Армстронг также заявил, что в настоящее время основное внимание Base сосредоточено на торговле, платежах и AI-агентах, которые взаимосвязаны — платежи требуют валютных операций, AI-агенты также будут активно задействованы в торговых и платежных сценариях, в настоящее время большая часть ресурсов сосредоточена на торговом направлении.

Этот выход можно рассматривать как этапный финал нарратива о потребительских цепочках.

Внешнее давление также усиливает эту срочность. Согласно данным Token Terminal, всего через десять дней после запуска основной сети Robinhood Chain, объем торгов за один день уже приблизился к Base, поддерживаемый токенизированными акциями и десятками миллионов пользователей брокеров, что является более прямым входом.

Переосмысление операций с помощью AI, а также переосмысление продуктов

Возвращаясь к линии назначения CTO, на самом деле можно увидеть, что AI в Coinbase одновременно выполняет две роли.

Внутри компании он является инструментом для снижения затрат и повышения эффективности. После сокращения штата на 14% в мае организация четко перешла на более упрощенную командную модель, проекты, для которых ранее требовалось более десяти человек, теперь часто могут быть выполнены всего двумя-тремя.

Сообщается, что в настоящее время 95% до 100% кода было выполнено с помощью AI, этот показатель в феврале этого года составлял всего около 40%, каждый инженер в среднем одновременно использует 5-10 AI-агентов, общая производительность эквивалентна примерно 1200 штатным разработчикам, компания даже поставила более долгосрочную цель, надеясь к 2030 году достичь уровня работы AI-агентов, эквивалентного 100 000 сотрудников.

Тем не менее, это сокращение не происходит равномерно. 22 июля офис Coinbase в Сингапуре официально открылся, компания планирует увеличить количество сотрудников в этом регионе с примерно 150 до 200 человек до конца года, наиболее быстро растущие должности сосредоточены в области инженерии и институциональных продаж, команда также исследует возможность оснащения AI-агентов кошельками со стейблкоинами.

Снаружи AI рассматривается как новое направление продукта. 27 июля Армстронг опубликовал статью, в которой четко выразил свое несогласие с нулевой игрой, согласно которой, если вы занимаетесь криптовалютами, вам следует переключиться на AI. Он написал, что криптовалюта является инфраструктурой, как электричество или интернет, она не конкурирует с следующей волной трендов, а поддерживает их.

AI-агенты не могут открывать банковские счета и не могут ждать несколько дней, пока поступят денежные переводы, им нужны мгновенно программируемые деньги, и именно это может предоставить криптовалюта. Он обобщил направление, которое компания продвигает, как финансовых агентов, и отметил, что объем сделок и платежей агентов в будущем может значительно превысить объем, который могут обеспечить люди.

Что касается доставки, официальные источники сообщают, что в прошлом месяце трафик на странице документации Base, связанный с агентами, впервые превысил трафик от людей. Компания также запустила обновления для трех платформ, торговцы могут принимать платежи в USDC от AI-агентов через Coinbase Business, пользователи могут использовать команды на естественном языке, чтобы заставить агентов следить за рынком и выполнять условия, например, закрыть позиции, если BTC упадет ниже определенной цены, а разработчики могут подключить платежи агентов с помощью трех строк кода.

Основатель Real Vision Рауль Пал заявил, что десятки миллиардов AI-агентов вскоре будут запущены, они будут взаимно оплачивать вычисления, данные и услуги в масштабе, который человечество никогда не видело, в то время как существующая финансовая система слишком медлительна и не может это выдержать, путь платежей Coinbase был принят Google и Amazon.

Две линии, внутренние и внешние, идут параллельно, AI стал значительной ставкой. Но в настоящее время оба направления все еще нуждаются в достаточной проверке.

С внутренней стороны, сможет ли повышение эффективности, вызванное AI, действительно компенсировать давление на доходы от снижения объемов торгов, пока нет полного ответа, между текущими масштабами и долгосрочными целями существует значительное расстояние для выполнения.

С внешней стороны, финансовые продукты для агентов все еще находятся на ранней стадии. Согласно открытым данным, таким как agenteconomy.to, общий объем сделок x402 составляет около 159 миллионов долларов, но общий объем сделок составляет всего около 40-50 миллионов долларов, и значительная часть раннего трафика пришла из тестирования и спекулятивной деятельности, реальный коммерческий масштаб все еще далек от заявленного.

Заключение

На фоне давления на объемы торгов, периодических побед регуляторов и резкого роста возможностей AI, какой компанией хочет стать Coinbase? Ответ уже начинает проявляться.

Эта серия изменений, возможно, направлена на снижение зависимости от одного цикла криптоторговли, с более широким охватом активов и более высокой операционной эффективностью, чтобы обеспечить более стабильную базу, одновременно заранее подготовившись к платежам и торговым потребностям, которые могут возникнуть с AI-агентами.

Эти изменения в руководстве решают вопросы приоритетов организации и стратегических акцентов. Настоящее испытание заключается в том, сможет ли эта комбинация показать результаты в условиях слабого цикла.