Спасение AI торговли? Citadel приняла на себя позиции "AI гуру акций", стратеги инвестиционных банков "наконец поняли причины падения, теперь можно смотреть вперед"

Автор: Чжан Яци, Уолл-стрит Джианвэнь

Citadel приобрела публичный портфель акций хедж-фонда Situational Awareness, что широко рассматривается участниками рынка как ключевой шаг для сдерживания падения акций AI в этом раунде. Эта сделка устранила известного вынужденного продавца, что позволило сектору полупроводников, находящемуся в свободном падении, вновь получить поддержку.

Citadel под руководством Кена Гриффина в четверг купила портфель публичных акций на сумму около 16 миллиардов долларов, удерживаемый Situational Awareness, с дисконтом более 10%. Многие участники рынка считают, что эта сделка предотвратила массовую распродажу позиций AI фондом, избежав дальнейшего обрушения. После объявления сделки акции американских технологических компаний показали наибольший однодневный рост за почти четыре месяца, а фондовый рынок Южной Кореи, ориентированный на чипы, в пятницу вырос на 18%.

Резкий разворот на рынке не был полностью вызван "разгрузкой" Situational Awareness. Инвесторы и аналитики также отметили, что сильный отчет Microsoft, опубликованный в среду, помог снять опасения рынка о том, насколько устойчивы инвестиции технологических гигантов в AI. Тем не менее, затруднительное положение Situational Awareness дало инвесторам "популярный нарратив", чтобы объяснить причины продолжающегося давления на акции чипов.

Трехнедельная неразбериха: кто движет вторым раундом падения?

Situational Awareness была основана Леопольдом Ашенбреннером, и фонд сосредоточил свои инвестиции на полупроводниках и инфраструктуре AI, которые в первой половине 2026 года будут лидировать на Уолл-стрит. В этот период поставщики инфраструктуры AI, такие как производители чипов, взяли на себя эстафету от крупных технологических "гипермасштабных облачных провайдеров".

Тем не менее, это направление сделок стало крайне переполненным. Опрос Bank of America в июле показал, что 82% респондентов назвали "долгосрочные инвестиции в глобальные полупроводники" самой переполненной сделкой в мире. Филадельфийский полупроводниковый индекс удвоился с начала года до конца июня, после чего скорректировался почти на 20%; индекс Nasdaq, состоящий из глобальных акций полупроводников, на этой неделе на минимуме потерял 3 триллиона долларов рыночной капитализации.

Концентрация активов Situational Awareness и использование заемных средств сделали фонд особенно уязвимым, когда в июле рынок резко изменился. Акции, находящиеся в портфеле фонда, такие как Sandisk и CoreWeave, упали почти на 60%, а ожидания того, что фонд может быть вынужден массово распродать свои активы, вероятно, еще больше усилили падение.

"Если крупный игрок с высоким уровнем заемного капитала начинает быть вынужденным закрывать позиции, некоторые участники рынка могут заранее узнать об этом," заявил сопредседатель торговой группы Visdom Investment Group Майк Zigmont, "они будут продавать заранее, чтобы получить прибыль."

Главный стратег по многим активам HSBC Макс Кеттнер отметил, что затруднительное положение Situational Awareness дало рынку объяснение для продолжающегося падения акций в течение трех недель: "Мы были в недоумении три недели, не зная, кто движет вторым этапом этого падения. Теперь мы нашли ответ и можем смотреть вперед."

Citadel вмешивается, "известный продавец" уходит

Прямой эффект от сделки Citadel стал очевиден. Акции, ранее находившиеся в портфеле Situational Awareness, первыми начали расти в цене ------ голландская компания по инфраструктуре AI Nebius с минимального уровня в среду выросла более чем на 30%, фонд на май владел 5,6% ее акций; энергетическая компания Bloom Energy за тот же период выросла на 40%, ранее Situational Awareness владела около 2% ее акций.

Главный инвестиционный директор швейцарского банка Syz Чарльз-Анри Моншо заявил: "Удаление известного вынужденного продавца в основном является положительным фактором."

Структура этой сделки также вызывает интерес. По словам информированных источников, Citadel приобрела указанный портфель акций с дисконтом более 10%. Для Citadel это было как возможностью для покупки на низком уровне, так и ролью по стабилизации рынка.

Неопределенности не исчезли: вопросы о заемных средствах и оценке AI

Несмотря на явное восстановление рыночных настроений, некоторые аналитики остаются осторожными относительно устойчивости этого роста.

Руководитель макростратегий Academy Securities Питер Тхир предупредил: "Удаление этого продавца с рынка действительно помогло, но в этой области слишком много средств с заемным капиталом. Я думаю, что в следующие две недели мы снова увидим давление на распродажу."

Он также указал на структурные проблемы на рынке:

"Мы выросли больше, чем следовало бы, и упали еще глубже… Вопрос о том, оправданы ли расходы на AI, не исчезнет."

В то же время опасения по поводу того, будет ли дальнейший рост доходности государственных облигаций США продолжать сдерживать высоко оцененные технологические акции, еще не были решены. Вмешательство Citadel, возможно, устранило самый непосредственный "спусковой крючок" в этой волне колебаний акций AI, но структурное давление, висящее над рынком, все еще требует времени для проверки.