2026 Год резкого роста производных финансовых инструментов на акции: структура криптобирж и ключевые тенденции | RootData Research

Автор：RootData

Введение

В 2026 году фондовые деривативы переходят из категории нишевых продуктов крипторынка в одну из ключевых движущих сил.

Согласно данным мониторинга RootData по основным образцовым биржам, с января по август 2026 года (по состоянию на 25 число) общий объем торгов фондовыми деривативами (контрактами) составил почти 1,75 триллиона долларов, а объем торгов за месяц вырос с 10 миллиардов долларов в январе до более 600 миллиардов долларов. Рынок быстро переключился с драгоценных металлов, таких как золото и серебро, на фондовые активы, такие как американские и корейские акции, и фондовые деривативы стали самым сильным двигателем роста бизнеса TradFi на криптобиржах.

В процессе получения дивидендов от фондовых активов криптобиржи также начали новый раунд конкуренции. Этот отчет основан на системе ранжирования бирж RootData и проводит горизонтальное сравнение четырех ключевых бирж: Binance, OKX, Bitget и Bybit по пяти основным параметрам: объем торгов, накопление позиций, глубина рынка, торговые издержки и матрица продуктов, анализируя барьеры конкуренции и эволюцию структуры на рынке фондовых деривативов.

1. Обзор рынка фондовых деривативов

1.1 Средний объем торгов в месяц: переход от миллиардов к триллионам

С января по август 2026 года объем торгов фондовыми деривативами показал рост от стабильного увеличения до резкого всплеска. Согласно данным мониторинга RootData, общий объем торгов в январе составил около 11,6 миллиарда долларов, после чего он увеличивался каждый месяц, достигнув 73,3 миллиарда долларов в мае. В июне средний объем торгов за день увеличился на 353,9% по сравнению с предыдущим месяцем, что привело к росту общего объема до 322 миллиардов долларов; в июле объем снова удвоился до 664,4 миллиарда долларов, установив новый рекорд за год; в августе (по состоянию на 25 число) он все еще оставался выше 600 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что динамика роста не ослабевает.

Последний всплеск был в основном вызван спросом на аппаратное обеспечение AI, такое как чипы памяти. С конца июня контракты на такие активы, как SanDisk (SNDK), SK Hynix (SKHYNIX) и Micron (MU), начали активно торговаться на всех рынках, а в июле и августе ведущие биржи начали активно предлагать контракты на акции и ETF с плечом, что способствовало росту объемов торгов с обеих сторон спроса и предложения.

Согласно накопленным данным, общий объем торгов фондовыми деривативами с января по август составил около 1,75 триллиона долларов, а средний объем в месяц вырос с менее чем 12 миллиардов долларов в начале года до более 600 миллиардов долларов; объем в июле составил примерно 57 раз больше, чем в январе. Этот переход свидетельствует о том, что фондовые деривативы быстро вошли в основное поле зрения торговли.

1.2 Фондовые деривативы доминируют в сегменте TradFi

Фондовые деривативы стали главными игроками в сегменте TradFi. Их доля в общем объеме TradFi постоянно растет: в начале года, когда доминировали драгоценные металлы, объем торгов фондовыми деривативами составлял менее 20% от общего объема TradFi; затем, с ростом фондовых рынков, таких как американский и корейский, капитал быстро переместился в фондовые деривативы. В июне объем торгов фондовыми деривативами впервые превысил половину от общего объема TradFi, достигнув почти 75%, а в июле и августе он превысил 80%, что официально завершило переход от второстепенной роли к главной.

Темпы ведущих платформ также подтверждают эту тенденцию: фондовые деривативы становятся обычным выбором для пользователей платформ. Binance сообщила, что 47% ее торгов по bStocks происходит вне обычных торговых часов американских акций, что указывает на то, что спрос на торговлю уже не зависит от времени открытия традиционного фондового рынка, а стал независимым продуктом для крипто-пользователей, которые торгуют круглосуточно; на платформе Bitget каждая третья сделка с контрактами происходит по вечным контрактам на акции, а объем торгов токенами американских акций в выходные дни увеличился в 10 раз, что дополнительно подтверждает быстрое освобождение спроса крипто-пользователей на участие в американском фондовом рынке 24/7. Фондовые деривативы постепенно становятся важной частью торговой экосистемы платформ.

Согласно данным по позициям, популярные фондовые активы на крипторынке синхронизированы с активами на традиционном фондовом рынке, и объем накопленных позиций по популярным активам, таким как чипы памяти, быстро увеличивается. В конце июля объем позиций по SK Hynix (SKHYNIX) достиг пика в 875 миллионов долларов; в середине августа объем позиций по SpaceX (SPCX) и SanDisk (SNDK) достиг пиковых значений около 910 миллионов долларов и 1,73 миллиарда долларов соответственно.

2. Конкуренция: многомерное сравнение ключевых бирж

Что касается конкурентной структуры бирж, RootData провела сравнение данных по фондовым деривативам четырех ключевых бирж на основе их ранжирования, учитывая объем торгов, объем позиций, глубину, спред и количество активов.

2.1 Объем торгов: явный эффект концентрации

С января по август 2026 года (по состоянию на 25 августа) общий объем торгов показывает явный эффект концентрации. Среди четырех бирж Binance занимает доминирующее положение с объемом 853,58 миллиарда долларов и долей 61,3%; Bitget занимает второе место с объемом 270,85 миллиарда долларов и долей 19,5%; OKX (234,39 миллиарда долларов, 16,8%) следует за ним; Bybit (33,41 миллиарда долларов, 2,4%) имеет относительно меньший объем. Судя по тенденциям объемов торгов за последние два месяца и накопленным данным, конкуренция между основными биржами, кроме Binance, остается достаточно напряженной.

2.2 Открытые позиции (OI): различия в способности к накоплению капитала

Согласно данным за последний месяц (с 25 июля по 25 августа), средний объем открытых позиций (OI) составил 3,35 миллиарда долларов, что значительно опережает других: Binance с 6,91% долей занимает первое место; Bitget с 790 миллиона долларов и 16,3% занимает второе место; OKX (530 миллионов долларов, 10,9%) и Bybit (180 миллионов долларов, 3,7%) занимают третье и четвертое места соответственно.

2.3 Глубина рынка: Binance и Bitget обеспечивают 70% ликвидности

Согласно данным о взвешенной глубине ±2%, Binance и Bitget обеспечивают 70% ликвидности. Binance с ежедневным объемом 10,1 миллиона долларов уверенно занимает первое место; Bitget с 4,82 миллиона долларов следует за ним, что составляет около 48% от Binance; OKX (3,87 миллиона долларов) и Bybit (1,16 миллиона долларов) имеют определенный разрыв с двумя ведущими биржами.

Суммарная глубина Binance и Bitget составляет более 70% среди четырех бирж. Стоит отметить, что доля глубины Bitget (24,2%) выше его доли OI (16,3%), что указывает на значительные инвестиции в создание ликвидности, а толщина рынка на единицу позиции выше среднего по отрасли.

2.4 Торговые издержки: разница в спредах сокращается

Согласно недавним данным о взвешенных спредах для более чем десяти наиболее представительных популярных активов, Bitget занимает первое место с 0,0144%, обеспечивая наилучшее качество котировок; Binance (0,0145%) следует за ним, оба находятся на почти одинаковом уровне; OKX (0,0154%) занимает третье место с небольшой разницей от первых двух; Bybit с 0,0237% временно отстает.

Отслеживаемые активы охватывают наиболее представительные популярные активы на рынке, включая Apple (AAPL), TSMC (TSM), Arm (ARM), Amazon (AMZN) и другие ведущие технологические акции, а также QQQ (NASDAQ 100), SPY (S&P 500) и другие основные ETF, включая MicroStrategy (MSTR), Circle (CRCL) и другие популярные активы крипто-концепции.

В целом, спреды на трех ведущих платформах Binance, OKX и Bitget уже сократились до менее 0,016%, разница в торговых издержках уменьшилась. Bitget продемонстрировала выдающееся качество котировок по отслеживаемым популярным активам, находясь наравне с Binance в первой группе; Bybit имеет более широкий спред по некоторым активам, что оставляет пространство для оптимизации. Различия между платформами больше проявляются в глубине, ассортименте и пользовательском опыте.

2.5 Явные различия в стратегиях активов

По количеству размещенных контрактов по состоянию на 25 августа, Bitget занимает первое место с 298 контрактами, следуя стратегии "широкого охвата"; Bybit (206 контрактов) и Binance (170 контрактов) занимают второе и третье места соответственно; OKX имеет 156 контрактов. Разница в охвате продуктов между четырьмя платформами незначительна, Bitget и Bybit больше ориентированы на "много и разнообразно" с быстрым размещением, в то время как Binance и OKX более сдержаны.

2.6 Сводное горизонтальное сравнение

В целом, текущая структура бирж фондовых деривативов демонстрирует явные признаки сегментации.

Binance занимает первое место по объему торгов, среднему OI и среднему взвешенному глубине ±2%, являясь абсолютным центром ликвидности фондовых деривативов; однако охват контрактов не самый широкий, а спреды по популярным активам не обеспечивают абсолютного преимущества.

Bitget является наиболее сбалансированной платформой с точки зрения комплексного охвата, занимая первое место по качеству котировок по популярным активам, имея самый широкий охват контрактов среди четырех, а также занимая второе место по объему торгов, OI и глубине, не имея слабых мест ни по торговым издержкам, ни по ликвидности.

OKX занимает третье место по спредам на популярных активах и по трем показателям ликвидности, имея самый узкий охват контрактов среди четырех, что в целом демонстрирует "отборный" характер.

Bybit занимает второе место по покрытию контрактов, но по объему торгов, открытым позициям, глубине и спреду занимает четвертое место. Развитие в сегменте производных финансовых инструментов на акции все еще находится на стадии расширения.

Три, Заключение

В 2026 году сегмент производных финансовых инструментов на акции перешел от "первоначального тестирования" к стадии "взрывного роста", с накопленным объемом торгов с января по август около 1,75 триллиона долларов США. Быстрое расширение рынка перестраивает конкурентную логику бирж, полагаться только на трафик или преимущества в одном измерении становится сложно, конкуренция переходит от "у кого больше объем торгов" к тому, кто может достичь лучшего баланса между затратами, глубиной, разнообразием и капиталом.

В текущей ситуации Binance по-прежнему остается абсолютным центром ликвидности, но пути дифференциации ведущих платформ постепенно становятся ясными. Bitget благодаря оптимальным показателям по спредам на популярных активах и самому широкому покрытию контрактов, а также сбалансированному лидерству по трем показателям ликвидности — объему торгов, глубине и открытым позициям — стал платформой с наиболее полным комплексным измерением и без явных слабых мест; OKX выбрала относительно упрощенный отбор ведущих активов, проложив путь дифференциации; Bybit активно следит за расширением активов, но общий объем все еще требует догонять.

Смотрим на вторую половину года, с переходом сегмента в период качественной конкуренции при высоком базовом уровне, платформы с многомерными комплексными возможностями с большей вероятностью смогут принять следующий раунд прироста. Биржи, которые могут поддерживать преимущества в котировках и глубине по ключевым активам, одновременно удовлетворяя долгосрочные потребности с разнообразным покрытием активов и оставаясь конкурентоспособными по ликвидности, займут более выгодное положение в переходе от "роста объемов" к "качественной конкуренции".

Финал сегмента производных финансовых инструментов на акции, возможно, не принадлежит какому-то одному чемпиону, а принадлежит тем игрокам, которые не имеют явных слабых мест и могут поддерживать конкурентоспособность по нескольким измерениям.