Тревога Binance: криптовалюты не могут удержать новаторов

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

В последние несколько лет криптогигантам не хватает только денег. После краха FTX, ужесточения регулирования и нескольких циклов перетасовки, настоящие выжившие криптогиганты уже не могут объяснять свои трудности отсутствием денег — у них есть огромная база пользователей, зрелая инфраструктура и достаточно большие денежные резервы для слияний и инвестиций.

6 октября соучредитель Binance Хэ И на AMA-сессии по поводу выпуска умных продуктов снова заявил: "Главная проблема Binance — это кадры, хотя не все из них будут приняты на работу, и некоторые могут не пройти собеседование, но мы действительно жаждем талантов."

Эта фраза на самом деле не нова. В декабре 2025 года, когда Хэ И только стал сопредседателем, его ответ был почти таким же: главная проблема, с которой сталкивается Binance, по-прежнему заключается в "плотности талантов", им нужны люди, которые понимают финансовые продукты, разбираются в криптовалюте и верят в эту отрасль. Спустя десять месяцев тот же вопрос по-прежнему стоит на первом месте в одной из крупнейших криптокомпаний мира.

Это уже трудно воспринимать как проблему найма конкретной компании, скорее это похоже на структурную утечку, которую переживает вся отрасль.

I. Binance не хватает не людей, а "плотности талантов"

Так называемая плотность талантов никогда не измерялась количеством сотрудников. В компании может быть несколько тысяч сотрудников, но при этом ей все равно может не хватать настоящих специалистов, способных определить продукт и решать сложные задачи. Особенно в такой отрасли, как криптовалюта, дефицит не в "людях, умеющих писать код", а в тех, кто может определить, "что делать дальше", когда правила еще не установлены, а потребности еще не проверены. Пример, приведенный Хэ И, очень конкретен: когда встречают хорошего кандидата, первая реакция — спросить: "Ты не хочешь переехать в ОАЭ?", на что собеседник может ответить: "Зачем мне ехать в пустыню?" — даже если зарплата может покрыть рыночную цену, географическое положение и стигма отрасли остаются дополнительными барьерами.

Это именно то, что стоит наблюдать в расширении Binance: ее самая сильная конкурентоспособность всегда сосредоточена на централизованной торговле, сводке, ликвидности, распределении пользователей и управлении рисками, и эти способности могут постоянно привлекать новые активы в существующие каналы.

Токенизированные акции — это типичный пример — bStocks запустился в июне 2026 года, AUM с первого дня в 5,6 миллиона долларов вырос до более чем 500 миллионов долларов к концу июля; по состоянию на июль, 41,5% пользователей bStocks ранее никогда не использовали акции Binance или связанные с ними производные инструменты, 58,5% ранних пользователей одновременно использовали Perps или прямые акционные продукты. Рост во многом основан на существующей системе аккаунтов Binance, пользователях, остатках стейблкоинов и торговой инфраструктуре.

Когда продукт строится на тех способностях, в которых Binance наиболее компетентна, преимущества в масштабе могут быстро трансформироваться в преимущества в росте; но когда бизнес входит в области цепочек, кошельков, DEX, ИИ и т.д., которые требуют переопределения формата продукта, существующий масштаб не может автоматически трансформироваться в продуктовые преимущества.

Кошелек — это самый прямой пример. В конце 2024 года Хэ И публично признал, что в прошлом году кошелек Binance "не справлялся особенно хорошо", и решил перестроить его с нуля; в 2025 году она снова признала, что кошелек Binance все еще отстает от лидеров отрасли. У Binance не хватает ресурсов — сотни миллионов пользователей, входы трафика, кошелек вполне можно было бы интегрировать в приложение, но основная цель CEX — это сводка, ликвидность, управление рисками и масштабируемая операция, тогда как основная цель кошелька — это опыт самоуправления, взаимодействие на цепочке и экосистема разработчиков; первая специализируется на максимизации зрелых потребностей, в то время как вторая требует от команды постоянного поиска незрелых потребностей.

Аналогично, планы Binance в области Layer1 также неоднократно терпели неудачи, а результаты в области бессрочных контрактов и предсказательных рынков значительно отстают от конкурентов, что приводит к серьезным стратегическим неудачам.

Это придает "плотности талантов", о которой Хэ И постоянно подчеркивает, более конкретное значение.

II. ИИ переоценивает таланты

Почему становится все труднее находить таланты? Потому что одним из крупнейших конкурентов, с которыми сегодня сталкивается криптоиндустрия, стал ИИ.

Статистика Tiger Research по данным о найме в криптоиндустрии за первую половину 2026 года показывает, что доля вакансий, требующих навыков ИИ, увеличилась с 23% в начале 2025 года до 53,1% в марте 2026 года; барометр AI Jobs от PwC показывает, что работники с навыками ИИ зарабатывают в среднем на 56% больше, чем их коллеги; данные CryptoJobsList показывают, что средняя годовая зарплата для средних позиций, связанных с ИИ, составляет 115 тысяч долларов, а для не-ИИ позиций — 95 тысяч долларов, что дает премию в 21,1%. А только в 2025 году глобальные инвестиции в ИИ составили около 581,7 миллиарда долларов, а темпы роста частных инвестиций в генеративный ИИ превысили 200% — ИИ уже не является просто ожидаемым трендом, а становится новой инфраструктурой всей технологической отрасли.

Это изменило карьерные выборы лучших талантов. Ранее криптоиндустрия могла компенсировать риски отрасли высокими зарплатами, токенами и возможностями для стартапов; сегодня ИИ также предлагает огромное пространство для богатства, но с более сильным нарративом в индустрии и социальной репутацией. Для молодого инженера вопрос становится: почему, если речь идет о стартапе, стоит создавать новый DeFi-протокол, а не разрабатывать ИИ-агента? Выбор ИИ не только потому, что зарплата может быть выше, но и потому, что там может родиться следующая Google или OpenAI, и даже если это не удастся, этот опыт все равно станет активом для следующей работы. А криптоиндустрия должна ответить на другой вопрос: "Почему вы должны ставить свои пять лет на это?"

Это перемещение уже произошло среди опытных специалистов. Основатели CoreWeave начали с майнинга Ethereum, а после закрытия майнингового бизнеса в 2022 году переключились на вычислительные мощности ИИ; соучредитель Circle Шон Невилл основал Catena Labs, перенес опыт со стейблкоинами в финансовую сферу ИИ; создатель языка Move, соучредитель Mysten Labs Сэм Блэкшир в августе 2026 года покинул экосистему Sui и присоединился к Anthropic; а основатель NEAR Илья Полосухин сам является одним из соавторов статьи о Transformer. Эти люди уносят не только рабочие места, но и опыт проектирования протоколов, системной архитектуры, финансовых продуктов и стартапов.

Основатель IOSG Ventures Джоси Лин еще в 2025 году предупреждал, что внимание криптоиндустрии к краткосрочным мемам и спекуляциям заставляет основных разработчиков переключаться на ИИ; что более важно, как только эти люди добьются успеха в индустрии ИИ, вероятность их возвращения в криптоиндустрию будет все ниже. ИИ не забирает рабочую силу криптоиндустрии, а уводит следующую генерацию высококвалифицированных специалистов. Это даже создает односторонний поток: люди, подготовленные криптоиндустрией, помогают ИИ решать его следующие проблемы, в то время как ИИ редко возвращает обратно в криптоиндустрию новых высококвалифицированных специалистов аналогичного масштаба.

III. На самом деле теряются не разработчики, а инноваторы

Данные Electric Capital о разработчиках раскрывают более тонкие изменения. Количество активных разработчиков в криптоиндустрии снизилось с пиковых 45 тысяч человек в 2022 году до примерно 23 тысяч, но утечки в основном происходят среди новичков: уровень оттока разработчиков, работающих менее года, составляет 52%, тогда как количество опытных разработчиков, работающих более двух лет, наоборот, достигло рекорда и составляет около 70% кода. Старички все еще здесь, новичков становится все меньше, а новые высококвалифицированные специалисты сосредотачиваются на ИИ и немногих зрелых экосистемах — количество разработчиков Bitcoin увеличилось на 64,3% за два года, Solana — на 11,1%, а Cosmos и Polkadot снизились на 51,1% и 46,9% соответственно, таланты переходят от экосистем, зависящих от нарратива, к экосистемам с реальными пользователями и доходами.

Рынок труда также сжимается синхронно, и способ сжатия указывает в одном и том же направлении. Отчет о талантах Dragonfly за 2026 год показывает, что в 2025 году в криптоиндустрии было создано около 3,700 новых рабочих мест, но отменено около 4,100, что привело к чистому сокращению на 472 рабочих места за год; компании больше не занимаются массовым расширением, как в бычьем рынке, а сосредоточены на найме действительно влияющих на бизнес позиций — количество вакансий в области соблюдения норм увеличилось на 340%, в области науки о данных — на 74%, в маркетинге, дизайне и обслуживании клиентов наблюдается заметное сокращение, а количество заявок во второй половине года снизилось примерно на 26%.

Это означает, что компании выбирают людей, а люди выбирают компании. Ранее популярный проект, высокая зарплата и токеновые стимулы могли завершить процесс найма; теперь лучшие кандидаты больше всего интересуются тремя вопросами: какую проблему эта компания на самом деле решает? Что я смогу сделать, когда приду? Будет ли она существовать через три года? Наблюдения Dragonfly по найму также показывают, что основным фактором, из-за которого кандидаты отказываются от возможностей, являются не зарплата, размер компании или стадия финансирования, а "неопределенность" должности и компании — если компания не может четко объяснить, почему эта работа важна и почему она может продолжаться, коэффициент конверсии талантов значительно снижается.

Это особенно опасно для отрасли. В прошлых циклах медвежий рынок отсеивал множество специалистов, но новые предприниматели снова приносили продукты, такие как Uniswap, Aave, Hyperliquid, в следующем цикле; в этот раз ситуация отличается тем, что уходящие новички могут не просто временно выйти из игры, они могут сразу перейти в ИИ, чтобы завершить стартап, накопить капитал и социальный статус в другой отрасли.

Таким образом, вопрос становится: кто создаст следующее поколение крипто-продуктов, когда наступит следующий цикл? Если отрасль сможет полагаться только на итерации существующих проектов, не имея новых предпринимателей и технологических парадигм, криптоиндустрия превратится из отрасли, постоянно создающей новые категории, в отрасль, борющуюся за существующих пользователей и трафик.

Это также является слоем проблемы с талантами, который легче всего недооценить: нехватку обычных сотрудников можно решить более высокой зарплатой, нехватку квалифицированных инженеров можно компенсировать наймом, аутсорсингом или инструментами ИИ; но нехватку людей, способных ставить новые вопросы, создавать новые продукты и переопределять потребности пользователей, капитал трудно восполнить. Инновации требуют не большего количества людей, а способности немногих людей постоянно преодолевать существующие пути.

IV. Снижение плотности талантов в конечном итоге приведет к зависимостям от путей

Проблема с талантами в конечном итоге обязательно отразится на продукте. Hyperliquid — это крайний положительный пример: он создал рынок бессрочных контрактов, способный конкурировать с крупными торговыми платформами, с командой из всего лишь нескольких человек — в 2025 году месячный объем торгов превышал 180 миллиардов долларов, а годовой доход от комиссий составил около 961 миллиона долларов. Это показывает, что в такой сложной и быстро меняющейся отрасли, как крипто, размер команды не является самым критическим показателем; гораздо важнее сложность продукта и организационная эффективность, которые может создать единица таланта.

С другой стороны, Binance представляет собой другой путь. Это не значит, что Binance "не может делать продукты на цепочке". Гораздо более важно обсудить, что организации, сосредоточенные на CEX, при входе в мир на цепочке, нуждаются в совершенно другой структуре талантов, отличной от существующих преимуществ: централизованные биржи стремятся к стабильным системам, зрелому управлению рисками и определенным коммерческим результатам; тогда как продукты на цепочке требуют от команды на ранних стадиях принятия большего уровня неопределенности, понимания реального поведения разработчиков, сообществ и трейдеров и готовности к длительным экспериментам.

Когда компания достигает огромного успеха благодаря централизованной торговле, ликвидности и глобальному распределению, самое простое, что она может сделать, — это скопировать эти преимущества на новый бизнес — подключить трафик с биржи, полагаться на масштаб, если это можно решить за счет пользователей, и очень редко изобретать что-то заново на уровне продукта. Токенизированные акции идеально подходят для такой структуры возможностей, и поэтому Binance быстро нашла путь к росту, а выводы Binance Research также подтверждают: "Каналы распределения заменяют выпуск как движущую силу роста."

Однако действительно сложная задача — заставить пользователей сформировать новые торговые привычки на блокчейне, заново разработать опыт использования кошелька и создать механизмы торговли следующего поколения — требует другого уровня плотности талантов.

Отрасль не осталась без реакции. С точки зрения предложения, Binance запустила Pioneer Talent Program и Accelerator Program для молодых специалистов; с точки зрения спроса появилась другая логика ценообразования.

Генеральный директор Morpho Пол Фрамбо прямо заявил о слияниях и поглощениях, что за последние шесть месяцев команда получила множество предложений о покупке криптокомпаний, но Morpho "очень редко приобретает компании ради интеллектуальной собственности или технологий," предпочитая нанимать подходящих людей для самостоятельной разработки от начала до конца. Он установил принцип оценки для таких поглощений: "Оценка будет основана исключительно на сравнении стоимости привлеченных талантов с затратами на набор аналогичной команды." — рассматривая "приобретение талантов" как замену найму, а не как стратегическую сделку.

Оба аспекта указывают на одно: действительно дефицитным уже не является код, а те, кто может решить, где этот код должен быть написан. Успех этих усилий зависит от более фундаментального изменения: может ли Crypto снова стать отраслью, в которую стоит инвестировать десять лет своей карьеры талантливым молодым людям.

В противном случае отрасль войдет в не самый оптимистичный цикл: уменьшение высококвалифицированных кадров → уменьшение новых продуктов → замедление роста пользователей → снижение привлекательности отрасли → меньше высококвалифицированных кадров, готовых войти. Беспокойство Джоси Лин о "негативном цикле" по сути является этим процессом, а данные с пользовательской стороны уже подтверждают его вторую половину — в августе 2026 года количество активных адресов на блокчейне по всему миру снизилось на 18% по сравнению с прошлым годом, а количество пассивных держателей увеличилось на 16%, пользователи все еще есть, но они больше не активны.

Ранее Crypto конкурировала за таланты с интернетом и финансами; теперь ей предстоит конкурировать с AI за самых способных, амбициозных и верящих в то, что могут изменить мир людей в всей технологической отрасли. Это уже не вопрос "достаточно ли высокая зарплата".

Потому что деньги могут лишь компенсировать риск, но не могут создать смысл.

Действительно выдающийся талант готов присоединиться к отрасли не потому, что зарплата на 20% выше, а потому что он верит, что здесь есть достаточно большая проблема, достаточно новые возможности и достаточно важных вещей, на решение которых стоит потратить несколько лет.

Это, возможно, и есть то, чего сейчас не хватает Crypto. Денег уже достаточно, но людей, готовых использовать эти деньги для создания следующего поколения Crypto, становится все меньше.

А настоящая угроза для отрасли никогда не заключается в отсутствии денег или пользователей, а в том, что все меньше и меньше выдающихся людей, верящих в то, что они могут создать будущее здесь.