Бриджвотер Дэлио: Мое мнение о результатах промежуточных выборов в США

Автор: Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates

Составитель: Цзяхуан, ChainCatcher

Многие люди спрашивают меня, как я смотрю на результаты промежуточных выборов в США, поэтому я решил записать свои мысли. Изменения в составе правительственных учреждений оказывают слишком большое влияние, чтобы обсуждать все это в этой короткой статье, поэтому я сосредоточусь только на самых важных моментах.

Мой общий вывод таков: эти политические изменения не изменят ситуацию, с которой должны столкнуться представители правительства. Наши проблемы не исчезнут, и самое главное, смогут ли они решить эти проблемы через эффективное двустороннее сотрудничество или выберут неэффективный конфронтационный подход.

Более конкретно, проблемы долга, разрыва между богатыми и бедными, расхождения в ценностях, международная геополитика, проблемы климата и технологии все еще будут существовать, и результаты выборов не изменят обычные способы функционирования таких вопросов, как борьба за богатство и власть. Изменения на промежуточных выборах касаются только того, кто будет решать эти проблемы и как они будут это делать.

Самый важный вопрос заключается в том, станет ли политическая борьба и неэффективность работы правительства больше или меньше. Я считаю, что борьба и неэффективность, вероятно, будут только усиливаться.

Проблема долга снова станет в центре внимания

Мы скоро увидим, прав ли я в своих оценках, в первую очередь, посмотрев, что произойдет во время заседания Конгресса перед уходом нынешнего состава, а также после этого. Это повлияет на множество вопросов.

Например, мы увидим, как избранные представители правительства будут решать вопросы финансирования, более конкретно, как правительство будет тратить и собирать налоги. Этот вопрос снова возникнет 11 декабря, когда истечет срок временного финансирования правительства, подписанного президентом Трампом; затем ожидается, что федеральный долг достигнет предела в марте 2027 года, и этот вопрос снова появится; к осени 2027 года ожидается, что Министерство финансов США исчерпает доступные варианты финансирования, и этот вопрос снова станет актуальным.

Борьба вокруг этих финансовых вопросов, вероятно, будет очень напряженной, и конфликты и неопределенность могут повысить доходность краткосрочных государственных облигаций США и аналогичных краткосрочных облигаций, поскольку инвесторы будут стремиться избежать неопределенности, связанной с невозможностью получения выплат вовремя. Рынок также, вероятно, будет все больше беспокоиться о ликвидности и кредитных рисках, что подорвет доверие к государственным облигациям США как к основному безопасному активу в мире. Точно так же, назначение Элизабеты Уоррен на пост председателя Комитета по банковскому делу Сената также, вероятно, приведет к борьбе и изменениям, влияющим на экономику и рынок.

Это всего лишь несколько примеров множества возможных потрясений.

Результаты выборов также приведут к тому, что в США будет президент с ограниченными полномочиями, подвергающийся нападкам и политическим неудачам. Он сталкивается с конфликтом, похожим на гражданскую войну (вероятно, мирным), а также с изоляционистским населением и оппозицией, одновременно решая серьезные проблемы с долгом и валютой. Это ослабит его и влияние США на международной арене и может подтолкнуть США к сокращению внешнего участия, что, в свою очередь, позволит самым сильным странам в каждом из основных географических регионов получить большее влияние, например, Китаю в Азии.

Что касается того, что нужно делать, я по-прежнему считаю, что, в принципе, у США и всех демократических стран, страдающих от чрезмерного долга и разделенных в финансовом, социальном и политическом плане, включая Францию, другие европейские страны и Великобританию, есть только один путь, который может привести к успеху: мудрые и способные умеренные из обеих сторон должны объединиться, чтобы противостоять радикалам и совместно решать сложные проблемы. Это требует от них достижения согласия, чтобы побудить правительство и население принять трудные изменения и вернуть страну к силе. Я по-прежнему считаю, что это очень трудно осуществимо.

С политической точки зрения, в истории уже много раз происходили подобные внутренние политические изменения. Люди всегда имели политические разногласия, и по поводу того, как справиться с этими разногласиями, существует как минимум четыре различных политических позиции. В порядке от левого к правому они следующие: 1) крайний левый; 2) центр-левый; 3) центр-правый; 4) крайний правый.

С ухудшением ситуации эти группы будут все больше поляризоваться, а борьба между левыми и правыми будет усиливаться, пока одна из сторон не одержит победу. После этого умеренные и радикалы внутри победившего лагеря снова будут бороться за доминирование. Эта борьба будет продолжаться, и причина этому очень проста: когда разрыв между богатыми и бедными и расхождения в ценностях увеличиваются, количество непримиримых противоречий возрастает. Мы сейчас видим, что внутри Республиканской и Демократической партий начинают возникать такие конфликты. Я ожидаю, что в будущем борьба как внутри партий, так и между ними будет значительно усиливаться.

На мой взгляд, эти политические изменения происходят из человеческой природы. На протяжении истории это происходило повсюду, и сейчас это происходит практически в каждой стране, хотя и с некоторыми нюансами. Например, в Китае из-за его культуры, в основном конфуцианской, существует сильная иерархия, поэтому всегда присутствует сильный порядок; однако степень этого порядка колеблется между строгим и более открытым, позволяющим обсуждения.

В настоящее время в США радикалы в обеих партиях требуют доминирования, и между партиями возникает почти насильственная борьба, которая сейчас перерастает в конфликты внутри партий. В многих других странах это может привести к появлению большего числа партий. Однако, учитывая, что ресурсы существующих двух партий гораздо больше, чем у любых потенциальных новых партий, деление на большее количество партий обычно считается нецелесообразным.

США необходимо провести трудные финансовые корректировки

Что касается споров между двумя партиями, я уже много раз обсуждал это и, вероятно, вы уже понимаете мою точку зрения: обычно в большом цикле действуют пять основных сил; как эти силы эволюционировали на этот раз; и на каком этапе большого цикла мы сейчас находимся. Поэтому я не буду повторяться.

Кроме того, я уверен, что вы знаете, что такое здоровое, а что такое нездоровое, потому что это очень основополагающие и очевидные вещи, и я надеюсь, что вы сможете судить о том, что происходит сейчас, здорово это или нездорово. Я также верю, что вы сможете понять, что США нужно сделать, чтобы снова стать финансово сильными, потому что это несложно, и это всегда было так.

Например, основные финансовые правила о заимствовании применимы как к правительству, так и к частным лицам: вы не можете постоянно тратить больше, чем зарабатываете, и не нести последствий. Разница в том, что правительство может печатать деньги, что облегчает погашение долга, но это приводит к обесцениванию долга. Эти истины были ясны на протяжении тысячелетий.

Таким образом, мы должны знать, в каком положении находится США в настоящее время, и понимать, что правительство должно провести болезненные, но полезные корректировки, чтобы восстановить производственные мощности и финансы США, и нет другого способа обойти эти необходимые меры. Однако это кажется маловероятным, поскольку голосующие граждане не хотят делать те трудные вещи, которые необходимы для исправления финансов страны. Например, они не хотят повышать налоги и/или сокращать социальные пособия и не могут прийти к соглашению о том, как справиться с долгом. Этот вопрос вскоре станет еще более актуальным.

Эффективность работы демократической системы по-прежнему под вопросом

Как человек, который верит, что только совместная работа мудрых умеренных из обеих сторон может привести к успеху, я считаю, что есть один момент, который стоит отметить и который очень важен: большинство демократов, избранных в колеблющихся штатах, похоже, не отличаются от умеренных республиканцев. Поэтому называть их просто "демократами" и описывать политические разногласия как разногласия между демократами и республиканцами слишком упрощенно. Большинство демократов, избранных в ранее "красных" штатах, хотя и называются демократами, совершенно отличаются от радикальных левых демократов, таких как американские демократические социалисты.

Также стоит отметить, что по всей стране соблюдаются демократические нормы голосования и принятия результатов выборов. Хотя это является значительной победой для демократии, все еще существует серьезный вопрос о том, сможет ли демократическая система эффективно функционировать.

В 2021 году была опубликована моя книга "Принципы: как справляться с изменяющимся мировым порядком". В книге описывается большой цикл и причинно-следственные связи, которые приводят к его шести этапам, предсказывая события, произошедшие после этого. В книге я описал поздние стадии большого цикла, особенно обращая внимание на колебания внутреннего порядка между упорядоченностью и хаосом на пятом и шестом этапах. Соответствующий материал находится на страницах 167-191 книги, а также его можно найти в этой статье, которую я делился в прошлом году.

Как сказал Уинстон Черчилль в 1948 году: "Те, кто не может извлечь уроки из истории, обречены повторять ее."

Поскольку я уже слишком долго писал, я решил подождать несколько дней, прежде чем обсудить, что, по моему мнению, Демократической партии, Республиканской партии или обеим партиям вместе нужно сделать, чтобы добиться успеха в будущем. Если они смогут всегда помнить об этом самом важном деле, им нужно будет достичь согласия, понять, что может привести к этому результату, а затем совместно работать над его достижением, все станет гораздо лучше. Я объясню это в следующей статье.