净持仓

ChainCatcher 消息，分析师 Murphy 发文称，近两日连续出现单日 6.5 万枚以上 BTC 的转移（已剔除同一实体内部转账），导致长期持有者（LTH）净持仓大幅下降。他指出，LTH 净持仓自 5 月起改变了此前持续上升的节奏，至 7 月一直停滞不前，为近一年来较少见的现象。 Murphy 称，其中有近 1.4 万枚 BTC 被转入交易所，例如特朗普旗下上市公司将 2628 枚 BTC 转入 Crypto.com 交易所即为其中一部分，其余 LTH 净减持的去向与目的尚不得而知。 他并列举了当前宏观层面可能对 BTC 构成影响的风险点，包括美联储此次以 9 比 3 分裂投票降息、中东冲突与油价、美股 AI 板块估值高度集中且依赖债务与私人信贷融资、以及日元套息交易仓位再度堆积至接近历史极端的单边净空状态，同时提示当前 BTC 自身筹码结构的敏感性可能放大上述风险。

ChainCatcher 消息，链上分析师 Murphy 发文表示，长期持有者（LTH）净持仓再创历史新高。截至 6 月 17 日，LTH 净持仓量达到 1,496 万枚 BTC，较 3 月 27 日形成的高点多出 2 万枚。这也是 BTC 进入熊市以来，LTH 净持仓第二次创出新高。越来越多 BTC 已不愿再参与短期博弈和换手，占总流通量 75% 的筹码已由 LTH 持有。其认为，历史上每轮熊市底部通常会出现在 LTH 净持仓开始回升之后，即先有“持仓回升”，再有“底部形成”。上轮周期中，LTH 净持仓量曾经历 3 次创新高，并对应 3 次强劲派发，分别发生在美联储释放加息预期、Luna 暴雷和 FTX 倒闭时期。本轮周期目前为第二次创新高。其认为，关键不在于第几次创新高，而在于此前 LTH 派发规模是否形成明显逐级下降趋势。若本次派发规模低于上一次，则说明卖压正逐渐枯竭，真正熊市底部或已产生，或已不远。

ChainCatcher 消息，据链上分析师 Murphy（@Murphychen888）监测，比特币长期持有者（LTH）净持仓变化维持增长态势。 数据显示，从 2 月 13 日至 2 月 26 日期间，共有 14,127 枚长期持有者的比特币被花费，同时有 19,798 枚短期持有者（STH）的比特币转为长期持有。正负抵消后仍为正值，表明长期和短期筹码同时减少了换手，市场流动性虽有降低，但卖出压力也相应减弱。