市场流动性

ChainCatcher 消息，币安前上币负责人 Chase 在接受采访时表示，“币安上币团队总共有十几人，包括我在内的 4 个人可以真正对外与项目接触，入职两年半时间看过 1000 多个加密项目，2025 年帮助项目代币在币安（包括 Alpha）上市的大概为 100 个左右，与项目创始人沟通后能够上市的比例大概在 5% 至 10% 之间。比特币在 2026 年一定会创下历史新高。 2025 年的某个星期，比特币日 K 线每天以同样的幅度、同样的交易量连续上涨了 7 天后突然下跌，这种模式说明存在一个强势的“庄”可以控制整个筹码的情况。我理解这是某个人或集团想向世界宣布比特币价格已经由其掌控了，他们希望看懂的人加入。 做市商不会看基本面而只会看自己相信的流动性，因此上述情况要么属于当时的市场流动性被几家同样算法的做市商控制，要么就是某个觉得其他有筹码的团体不会在当时的时间段参与交易。

ChainCatcher 消息，Wintermute 发文表示，比特币上周一度跌至 6 万美元，抹去特朗普当选而来所有涨幅。现货资金流显示出明显的结构性压力。Coinbase 溢价在整个行情过程中始终处于折价状态，自去年 12 月以来持续存在，表明来自美国的卖压长期存在。 内部 OTC 资金流数据也证实，美国交易对手在整个一周内都是主要卖方，且这一趋势被持续的 ETF 资金赎回进一步放大。过去几个月里，AI 相关资产一直在持续吸收市场可用资金，挤占了其他资产类别的资金配置空间。加密资产在 AI 相关公司上涨时跑输、下跌时跌幅被放大的现象，几乎完全可以用资金向 AI 板块轮动来解释。 要让加密资产重新跑赢，AI 交易需要先降温。微软财报表现偏弱已经开启了这一过程，但还远远不够。上周的行情像一次“投降式”出清，波动率飙升，6 万美元出现承接买盘。在现货成交依然偏低的环境下，杠杆成为价格波动的主导因素。 如果未平仓合约不能明显回升，行情在多空任何一侧都难以形成持续跟进。真正的结构性修复需要现货需求回归，但目前几乎看不到这方面的证据。我们很可能正进入一个高波动、震荡式的价格发现阶段。在 Coinbase 溢价转正、ETF 资金流向反转、基差利率企稳之前，很难看到持续性的上涨空间。与此同时，散户的注意力被分散到其他资产类别，而市场方向似乎越来越由 ETF 与衍生品渠道中的机构资金流所主导。

ChainCatcher 消息，据 glassnode 披露，比特币已实现盈亏比率（90 日简单移动平均线）持续呈下降趋势（目前约为 1.5），正逐渐向 1 靠近，反映出市场流动性条件日益枯竭。 从历史经验来看，该指标若持续跌破 1，通常伴随普遍的投降式抛售——即整个市场的已实现亏损将超过获利了结的行为。

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，比特币这轮“缓慢”抛售的核心问题是：原本被寄予厚望、应当成为新一轮最稳定买盘的那批投资者，并没有继续进场。Glassnode 数据显示，通过美国现货比特币 ETF 入场的投资者，平均买入成本约为 84,100 美元。而在比特币目前徘徊在 78,500 美元 附近，这一群体正承受着约 8%–9% 的账面亏损。 这也并非 ETF 投资者首次陷入浮亏。早在去年 11 月，当比特币短暂跌破 89,600 美元（当时正是 ETF 投资者的平均成本区间）时，分析师就指出，这将成为新晋主流投资者“信念强度”的一次关键考验。此后，随着 2024 年初的资金流入仍保持盈利，ETF 的整体平均成本有所下降，但后期入场的资金已经全面陷入亏损。从高点回落来看，比特币已较 2025 年高点下跌超过 35%，并在周末流动性偏低的交易环境中一度跌破 77,000 美元。 分析人士认为，这是多重因素叠加的结果：资金流入枯竭、市场流动性下降，以及宏观吸引力的整体减弱。比特币未能对美元走弱或地缘政治风险等传统利多因素作出反应，与其他资产的“脱钩”状态，也让其走势显得越来越缺乏方向感。10 月的急跌与当前这次下行的最大区别在于市场情绪：现在看不到恐慌，只有“缺席”。 2025 年将比特币推升至 12.5 万美元以上的行情，源于市场对监管前景、机构入场以及看涨的散户基础所形成的高度亢奋。但自 10 月的暴跌清算了数十亿美元的杠杆头寸之后，正是这些曾经推动行情的买家，选择了按兵不动、暂时离场观望。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，受周末市场流动性偏弱放大抛压影响，比特币价格跌破 81,000 美元。此外，市场人士指出中东地缘局势紧张、美国政府关门不确定性以及加密市场内部情绪谨慎，共同压制风险资产表现。 行情数据显示，比特币价格过去 24 小时下跌约 2.2%。周末交易量通常下降，使价格更容易出现快速波动。目前市场仍处于区间震荡走势，交易员关注比特币在 80,000-82,000 美元区间能否吸引新一轮买盘，否则若周末抛压延续，价格可能进一步下探。

ChainCatcher 消息，摩根大通最新报告指出，加密货币市场近期的抛售可能接近尾声。分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，比特币和以太坊 ETF 的资金流出在 1 月份开始趋于稳定，期货市场定位指标也显示 2025 年末的投资者减仓行为已基本完成。该行认为市场流动性保持良好，此轮调整主要由 MSCI 去年 10 月关于可能排除加密相关公司的声明引发的去风险化所导致，而非市场压力。MSCI 近期决定暂不在 2026 年 2 月的全球股指审查中排除加密货币相关公司，这为市场提供了短期缓解，降低了与指数变动相关的强制抛售风险。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，加密交易平台 BitMEX 在最新报告中指出，暴跌冲击波及做市商，使其被迫持有大量加密货币，此次暴跌导致约 200 亿美元连环爆仓，重创了做市商的中性策略，导致市场流动性降至 2022 年以来最低水平。BitMEX 表示，当 ADL（自动减仓）机制被触发、强制平掉做市商用于对冲的空头头寸时，这些机构在市场快速下跌的情况下，被迫持有无对冲的现货仓位。这一情况打破了永续合约中性策略的承诺，导致做市商在 2025 年第四季度在全球范围内撤回流动性，从而使订单簿流动性降至 2022 年以来最低水平。随着大量效仿者涌入，依赖资金费率套利的 Delta 中性轻松收益大幅缩水，年化回报降至 4% 以下。与此同时，B-book 模式的平台攫取了可观利润，DeFi 永续合约市场仍易受到操纵，而传统金融的永续合约市场则迎来爆发式增长。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 援引 Glassnode 数据报道，比特币与山寨币现货交易量已降至自 2023 年 11 月以来最低水平，尽管价格持续上涨，显示市场参与度薄弱、需求脆弱。自 2025 年 10 月发生 190 亿美元强平事件以来，市场深度未完全恢复，流动性依然脆弱，令价格更易被小额交易拉动或反转。

ChainCatcher 消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，加密市场的流动性可能已经在触底，并正在缓慢回升，加密货币是时候开始上涨了。

ChainCatcher 消息，Solana 链上的稳定币 USX 于二级市场出现严重波动，一度脱钩跌至 0.1 美元，疑因流动性耗尽所致。 Solstice 团队对此回应表示，USX 在 Solana 链上脱锚是二级市场流动性问题，团队和做市商正解决并向二级市场注入流动性，以确保市场稳定。“USX 底层资产净值及 Solstice 托管资产完全不受影响，且抵押率超过 100%，目前已要求第三方立即出具补充认证报告，团队将在报告完成后立即发布。” 团队强调此为纯粹二级市场流动性问题，已注入流动性恢复稳定，目前价格回升至 0.94 美元，一级市场 1:1 赎回正常运作。

ChainCatcher 消息，据金十报道，尽管美元周一走软，但跌幅可能有限，因美债收益率曲线整体持稳。 Exness 策略师 Maria Agustina Patti 指出，10 年期美债收益率目前接近 4.16%，为美元提供了一定支撑。随着年末临近，市场流动性持续趋薄，加剧了外汇和债券市场出现短期波动的风险。投资者正为周二即将公布的美国 GDP 和耐用品订单数据做准备。

ChainCatcher 消息，比特币过去一个月未能守住 92,000 美元关键价格位，目前在 9 万美元下方徘徊不前，一些交易员认为近期比特币价格走低是市场操纵所致，也有一些交易员则将价格下跌归咎于市场对人工智能行业的担忧加剧，但分析认为限制比特币价格走高的一个重要因素是美联储在 2025 年大部分时间里缩减资产负债表，此举抽取了金融市场的流动性，尽管有明确迹象表明美联储正在转向更为宽松的货币政策，但交易员并不确定美联储能否在 2026 年将利率降至 3.5%以下，随着投资者风险规避情绪升温，比特币在短期内难以发挥对冲作用。

ChainCatcher 消息，据链上数据指出，当前市场状况与比特币突破 10 万美元时的情形如出一辙。买盘流动性正在枯竭，现有流动性仅在市场内部循环而非扩张，简言之流动性陷入停滞。若无新资金注入，供需失衡问题将无法解决。 历史数据显示，这种失衡通常只能通过价格下跌来修正。比特币在 10 万美元上方时正是如此，如今相同模式再度浮现。 分析指出，若新流动性未能进场，市场可能面临长期盘整或短期反弹。然而此类反弹将毫无意义，最终可能迎来进一步下跌。这反映出加密货币市场在缺乏新资金推动下，价格难以维持高位的结构性问题。

ChainCatcher 消息，Matrixport 发布每日分析表示，稳定币供应虽仍在扩张，但近 12 个月滚动增速已于 10 月下旬见顶回落。数据显示，USDT 年度增长率从 10 月峰值 123% 降至目前的 33%，USDC 年度增长率从峰值降至 52%。分析师 Markus Thielen 指出，稳定币流入与加密市场新增流动性同步降温，美联储预期转向更审慎是流动性走弱的重要触发因素之一。尽管绝对新增规模仍较可观，但整体流动性环境或弱于此前预期。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 在社交媒体上发文表示，当前市场流动性出现小幅改善迹象：· 美联储量化紧缩将于 12 月 1 日停止，本周三可能是最后一次资产负债表收缩。· 美国银行业信贷规模有所扩大。目前市场在 9 万美元下方震荡盘整，或许会再次下探 8 万美元低区，但我认为 8 万关口应该能守住。可能会开始小规模建仓，但重仓出击要等到新年之后。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储理事库克表示，对冲基金在国债中的交易策略可能对市场流动性构成潜在风险。

ChainCatcher 消息，ActivTrades 分析师 Carolane De Palmas 表示，比特币近期价格走势越来越依赖于美联储的降息前景，行情依然脆弱，由于美国政府停摆，以及 10 月各项数据可能无法发布，美联储可能不得不在数据有限的情况下制定政策，这种信息缺口削弱了市场流动性预期并给投机性资产带来压力，继而导致比特币价格进一步下跌。

ChainCatcher 消息，最新数据显示美国财政部现金余额账户（TGA）首次出现显著下行：财政部现金从 9590 亿美元减少 340 亿美元至 9250 亿美元。 摩根大通交易员认为回购市场压力是本月股市逆转的主要原因。由于政府关门、财政部一般账户（TGA）增加以及量化紧缩（QT）的综合作用，美国财政部此前大量吸收资本，导致金融系统内现金可及性恶化。 现在，美国财政部开始释放资金，市场流动性局面有望缓解。（华尔街见闻）

ChainCatcher 消息，ActivTrades 分析师 Carolane De Palmas 表示，比特币近期价格走势越来越依赖于美联储的降息前景，行情依然脆弱，由于美国政府停摆，以及各项数据可能无法发布，美联储可能不得不在数据有限的情况下制定政策，这种信息缺口削弱了市场流动性预期并给投机性资产带来压力，继而导致比特币价格进一步下跌。

ChainCatcher 消息，据彭博社援引 Kaito 数据，比特币市场深度较今年高点下降约 30%，意味着市场流动性也大幅萎缩。期权市场上，交易员正越来越多地押注波动性，勒式期权和跨式期权等中性策略的需求不断上升，加密货币征途市值已回吐今年以来的涨幅，市场情绪可能在进一步利好消息出现前持续低迷。富兰克林邓普顿高管 Max Gokhman 表示，在机构更深入地参与加密货币市场，且投资标的不再局限于比特币和以太坊之前，加密货币与宏观风险的关联度或将持续居高不下。