Đưa tài sản thực lên chuỗi, từ DeFi đến HyFi: Nghiên cứu trường hợp liên minh Securitize/Centrifuge

Bài viết này được phát hành vào ngày 26 tháng 11 năm 2020 trên ChainNews, tác giả là Mike Rogers, nhà phân tích nghiên cứu của phương tiện truyền thông blockchain The Block

Điểm chính

• Securitize là một nền tảng chứng khoán kỹ thuật số và đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC, hỗ trợ người dùng quản lý toàn bộ vòng đời của token.

• Centrifuge là một công ty FinTech có trụ sở tại Berlin, xây dựng một giao thức P2P giúp các nhà phát hành tài sản kết nối với hệ sinh thái DeFi.

• Centrifuge dự định giảm bớt một số vấn đề trong lĩnh vực DeFi bằng cách sử dụng giao thức Securitized DS và dịch vụ đầu tư tuân thủ quy định.

• Giải pháp gọi là HyFi có thể mang lại sự cân bằng thích hợp cho hệ thống DeFi, đồng thời cho phép nhiều tài sản từ thế giới thực được đưa vào hợp đồng tài chính mở.

Token hóa tài sản là một chủ đề nóng trong ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Ngay từ thời kỳ "coin màu" của Bitcoin, các nhà phát triển đã nhận ra cơ hội theo dõi quyền sở hữu tài sản thế giới thực trên blockchain, từ đó có thể thực hiện việc chuyển giao tài sản an toàn theo hình thức P2P. Các nhà đổi mới đã liên tục tạo ra các giao thức, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán （DLT） để tạo ra, biểu thị và trao đổi quyền sở hữu tài sản trực tuyến, nhằm hiện đại hóa các công nghệ liên quan.

Việc thiết kế lại tài sản thành tài sản gốc kỹ thuật số mang lại nhiều cơ hội từ hiệu quả giao dịch đến khả năng lập trình. Tuy nhiên, sự quan tâm thực sự của các nhà quyết định và các công ty dịch vụ tài chính truyền thống đối với những công cụ mạng này vẫn còn phải quan sát. Lợi ích tiềm năng của các giải pháp này là rõ ràng, nhưng rủi ro vẫn đang được tính toán và thảo luận. Các cơ quan tiền tệ toàn cầu muốn đảm bảo rằng các luật và quy định đã được thử thách theo thời gian sẽ được chuyển giao vào hệ thống tài chính kỹ thuật số trong tương lai.

Tổng thể, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số cung cấp các tùy chọn tương đối ít rủi ro cho việc phát triển ý tưởng giao thức và thử nghiệm tại chỗ. Là một hệ thống tài chính song song nhỏ hơn dựa trên internet, hiện tại nó không tạo ra mối đe dọa liên tục cho trật tự tiền tệ toàn cầu. Hơn nữa, tài sản kỹ thuật số có thể được phân đoạn thành các thị trường ngách ảo, nơi mà các ứng dụng có thể được thử nghiệm dựa trên tầm nhìn được liệt kê trong sách trắng dự án và lộ trình của đội ngũ.

Một số thị trường ngách, chẳng hạn như chứng khoán kỹ thuật số （token chứng khoán） và stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, chủ yếu tập trung vào việc hỗ trợ tài sản truyền thống và các quy trình quy định liên quan chuyển giao sang môi trường dựa trên DLT. Nhờ vào những tiến bộ trong các giao thức mã nguồn mở liên quan đến cho vay, giao dịch và cơ sở hạ tầng, tài chính phi tập trung DeFi gần đây đã nhận được nhiều sự chú ý. Vào tháng 9 năm nay, khối lượng giao dịch của giao thức sàn giao dịch phi tập trung Uniswap đã vượt qua khối lượng giao dịch của sàn giao dịch tiền điện tử tập trung Coinbase.

Đối với DeFi, đây thực sự là một thời điểm mang tính bước ngoặt, vì Uniswap chỉ được phát hành cách đây hai năm vào tháng 11 năm 2018, và một số người cho rằng đây là "thời điểm biến đá thành vàng", vì Coinbase cho đến nay đã huy động được 547,3 triệu USD, trong khi số tiền huy động của Uniswap chỉ là 11 triệu USD. Hãy nhớ rằng, hệ sinh thái DeFi vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, và các hoạt động trong đó chỉ có thể được coi là hoạt động đầu cơ.

Những người đã trải qua bong bóng ICO năm 2017 rất quen thuộc với những thách thức mà họ phải đối mặt khi muốn kiếm lợi từ các giao thức mã nguồn mở mới nổi. Giá trị định lượng cần phải tạo ra các chỉ số mới, chẳng hạn như Tổng giá trị bị khóa TVL, cần phải thử nghiệm tuổi thọ và độ ổn định của giao thức. Thật không may, quá nhiều chỉ số blockchain có thể bị thao túng, vì vậy chỉ có thời gian mới có thể xác minh liệu các chỉ số cụ thể có thực sự hữu ích hay không.

Dù vậy, sự đổi mới trong DeFi cho thấy những gì có thể trở thành hiện thực, sau đó cần có quy trình kỹ thuật FinTech có thể lập trình. Nhận thức được tầm quan trọng của việc tạo ra quyền truy cập tuân thủ cho người dùng vào hệ sinh thái DeFi, một số dự án trong lĩnh vực chứng khoán kỹ thuật số đã bắt đầu hợp tác với các giao thức DeFi. Một ví dụ là Securitize sẽ tích hợp với giao thức Tinlake của Centrifuge, tạo ra một giải pháp gọi là HyFi.

Hiểu về Securitize

Token chứng khoán kỹ thuật số bao gồm các nền tảng phát hành và tuân thủ, các giao thức giao dịch và thanh khoản, các nhà phát triển ứng dụng token và chứng khoán kỹ thuật số, thị trường chính của nó chủ yếu được tạo thành từ các nền tảng chứng khoán kỹ thuật số như Securitize. Ngoài việc phát hành, Securitize còn giúp quản lý toàn bộ vòng đời quyền sở hữu chứng khoán kỹ thuật số, cũng như cung cấp dịch vụ cho các mục tiêu của từng bên liên quan （nhà phát hành, nhà đầu tư và sàn giao dịch）.

Tính đến ngày 25 tháng 9 năm nay, có hơn 130 nhà phát hành sử dụng nền tảng phần mềm dịch vụ （SAAS） của Securitize và công nghệ liên quan, cùng với gần 30.000 nhà đầu tư. Securitize không chỉ là một nền tảng công nghệ, mà còn trở thành đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC vào tháng 7 năm 2019. Theo CEO của Securitize, Carlos Domingo, "trở thành đại lý chuyển nhượng đã đăng ký là rất quan trọng đối với chúng tôi, cho phép chúng tôi cung cấp dịch vụ tuân thủ quy định trên toàn cầu liên quan đến việc phát hành chứng khoán và dịch vụ tài sản, những tài sản này được đại diện bằng token kỹ thuật số trên blockchain. Chúng tôi không chỉ cung cấp nền tảng công nghệ mà còn mang lại sự minh bạch tổng thể trong lĩnh vực này, vì chúng tôi hiện đang nằm dưới sự quản lý của SEC."

Các nhà đầu tư đứng sau Securitize dường như đồng ý với điều này, vì công ty đã thành công huy động được 14 triệu USD vào tháng 7 năm 2020. Đến nay, tổng số tiền huy động trong vòng A đã tăng lên 30 triệu USD. Các nhà đầu tư đứng sau bao gồm Blockchain Capital, Nomura Holdings, MUFG, quỹ Xpring của Ripple, Tezos, Santander InnoVentures, Global Brain và Coinbase Ventures.

Nền tảng Securitize được xây dựng dựa trên giao thức DS （giao thức chứng khoán kỹ thuật số）, giao thức DS là một kiến trúc quyền sở hữu linh hoạt và thích ứng, đã được mô tả chi tiết trong sách trắng của nó.

Như hình trên trong sách trắng của Securitize cho thấy, sự tương tác giữa token và các bên liên quan （nhà phát hành, nhà đầu tư và sàn giao dịch） được quản lý bởi giao thức DS có cấu trúc phân lớp và có thể mở rộng. Cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh này cung cấp một loạt các dịch vụ và ứng dụng DS （ứng dụng chứng khoán kỹ thuật số） trong một hệ sinh thái internet linh hoạt; các thành phần này cung cấp giá trị cho các bên liên quan, đồng thời giải quyết các vấn đề tuân thủ bằng cách tận dụng tính không thể thay đổi, công khai và phân tán của sổ cái blockchain.

Bằng cách cung cấp một kiến trúc quyền sở hữu phù hợp cho chứng khoán kỹ thuật số, giao thức DS bao phủ mọi khía cạnh của vòng đời đầu tư, khiến chứng khoán kỹ thuật số trở thành công cụ lý tưởng cho việc huy động vốn tuân thủ quy định và token hóa tài sản. Khả năng lập trình có nghĩa là có thể tùy chỉnh theo các yêu cầu quy định độc đáo mà mỗi nhà phát hành chấp nhận, và các điều khoản có thể được cập nhật liên tục trong suốt vòng đời token.

Bắt đầu từ giai đoạn phát hành, các điều khoản và điều kiện được nhúng vào hợp đồng thông minh của mỗi token để đảm bảo tuân thủ các quy định thích hợp khi huy động vốn từ nhà đầu tư. Sau khi phát hành, các hoạt động liên quan đến quyền lợi đầu tư vẫn có thể tiếp tục thông qua nền tảng trực tuyến của Securitize, chẳng hạn như nhận cổ tức, tham gia mua lại token và/hoặc bỏ phiếu cho các quyết định của công ty. Một nền tảng dựa trên web có thể lập trình và tự động hóa giúp đơn giản hóa quy trình thường liên quan đến các sự kiện vòng đời như vậy; token cũng có thể đóng vai trò như một công cụ đầu tư tự động: DLT cơ bản theo dõi các giao dịch tiếp theo của token, trong khi hợp đồng thông minh thực hiện các thao tác tự động.

Việc triển khai giao thức DS thế hệ đầu tiên sử dụng Ethereum, hỗ trợ thông tin token trên blockchain Ethereum, nhưng mô hình kiến trúc linh hoạt có thể kết hợp với các hệ thống DLT khác. Securitize đảm bảo rằng giao thức DS sẽ không bao giờ lỗi thời bằng cách cho phép các nhà phát triển tạo ra các ứng dụng DS mới mã nguồn mở. Hơn nữa, kiến trúc DS mà Securitize xây dựng không bị ràng buộc với giao thức, có nghĩa là miễn là đội ngũ quản lý phê duyệt, nó có thể tương thích với các blockchain khác.

Việc tích hợp sắp tới với giao thức Tinlake của Centrifuge cho thấy công việc này đã được tiến hành.

Như đã đề cập trước đó, thị trường chứng khoán kỹ thuật số liên quan đến nhiều bên tham gia, bao gồm nhà phát hành token, nhà đầu tư, nền tảng phát hành, nhà cung cấp thanh khoản, sàn giao dịch, các giao thức giao dịch và thanh khoản, cũng như các nhà phát triển ứng dụng DS. Securitize không muốn duy trì quyền kiểm soát toàn bộ thị trường hoặc mạng lưới cụ thể; ngược lại, mục tiêu của nó là xây dựng một hệ sinh thái ứng dụng, tức là hệ sinh thái giao thức DS, để các bên liên quan token chứng khoán có thể tương tác theo cách được quy định.

Theo sách trắng giao thức DS, các yếu tố chính của hệ sinh thái này bao gồm:

1. Token DS: Token tuân thủ kiểu ERC-20, và mở rộng chức năng của giao thức DS.

2. Ứng dụng DS: Hợp đồng thông minh nhằm quản lý các sự kiện vòng đời cụ thể của chứng khoán kỹ thuật số. Ví dụ, ứng dụng DS dùng cho phát hành, ứng dụng DS dành riêng cho sàn giao dịch, ứng dụng DS quyền bỏ phiếu hoặc ứng dụng DS phát hành cổ tức.

3. Dịch vụ DS: Cơ sở hạ tầng cơ bản của giao thức DS, tạo điều kiện cho việc quản lý vòng đời và tuân thủ của token DS. Ứng dụng DS có thể truy cập các dịch vụ này để đạt được mục tiêu của mình. Dịch vụ DS bao gồm:

Dịch vụ tin cậy: Quản lý mối quan hệ giữa các bên liên quan khác nhau.

Dịch vụ đăng ký: Đăng ký thông tin nhà đầu tư trên chuỗi.

Dịch vụ tuân thủ: Thực hiện các quy định cụ thể đối với token DS theo yêu cầu của nhà phát hành token DS.

Dịch vụ giao tiếp: Giúp nhà đầu tư nắm bắt các sự kiện liên quan.

Các yếu tố trong hệ sinh thái thứ cấp bao gồm định nghĩa API tương tác giữa các phần mềm. Để nâng cao trải nghiệm của nhà đầu tư, giao thức DS đã mở rộng API ngoài chuỗi （Ready For Exchange, RFE） dành riêng cho sàn giao dịch trên nền tảng của Securitize.

RFE API cho phép các sàn giao dịch được phê duyệt truy cập vào hệ sinh thái DS để lấy thông tin nhà đầu tư liên quan, chẳng hạn như xác minh danh tính khách hàng KYC và thông tin chống rửa tiền AML, mà thông tin này quá nhạy cảm để chia sẻ trên chuỗi. Các nhà phát hành và sàn giao dịch có thể chia sẻ dữ liệu này một cách riêng tư ngoài chuỗi, để duy trì bảng biểu đầu tư của nhà đầu tư và cung cấp thông tin liên hệ cho khách hàng để lấy thông tin về các sự kiện vòng đời token chứng khoán. Hơn nữa, API chuyển nhượng trạng thái đại diện （REST API） cung cấp thông tin về nhóm nhà đầu tư cho bảng điều khiển nhà đầu tư trực tuyến, chẳng hạn như phân bổ cụ thể theo loại quy định.

Hiểu về Centrifuge

Centrifuge Inc. được thành lập vào năm 2017, là một công ty khởi nghiệp FinTech có trụ sở tại Berlin, nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng chuỗi cung ứng tài chính thế kỷ 21. Đội ngũ của họ có 16 thành viên, đã xây dựng một giao thức thương mại toàn cầu Centrifuge OS, cho phép các nhà phát hành tài sản trực tuyến - người cho vay trực tuyến, dịch vụ thanh toán, các tổ chức tài chính và giải pháp phần mềm nhúng - có thể kết nối với hệ sinh thái DeFi.

Biến động là đặc điểm vốn có của DeFi, vì nhiều dự án được xây dựng trên Ethereum và sử dụng ETH để thúc đẩy hợp đồng thông minh của chúng. Mối tương quan cao giữa các loại tiền điện tử trở nên rõ ràng trong thời điểm giá giảm, vấn đề thế chấp có thể làm gia tăng mối tương quan này một cách nghiêm trọng. Một số loại tiền điện tử （chẳng hạn như DAI và ETH） thường được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các hợp đồng thông minh DeFi. Hơn nữa, khối lượng giao dịch hiện tại của DeFi có thể gây choáng ngợp đối với tài sản kỹ thuật số, nhưng so với tổng giao dịch diễn ra trong hệ thống tài chính toàn cầu, chỉ là một phần nhỏ.

Centrifuge hoàn toàn tin tưởng rằng việc đưa tài sản từ thế giới thực vào tài chính phi tập trung sẽ giúp DeFi vượt qua vấn đề thiếu ổn định và các vấn đề liên quan đến khối lượng giao dịch. Nếu các tài sản tài chính truyền thống （như 30 triệu tỷ USD hóa đơn chưa thanh toán） được đưa vào tài sản thế chấp token hóa, thì khối lượng giao dịch và độ ổn định của DeFi sẽ được cải thiện đáng kể.

Các nhà đầu tư đứng sau Centrifuge rất ủng hộ kế hoạch của công ty, đến nay đã đầu tư 7,5 triệu USD, các tổ chức đầu tư bao gồm Crane Venture Partners, Atlantic Labs, Inflection Capital, người sáng lập Compound Robert Leshner, Fabric Ventures, Mosaic Ventures, BlueYard Capital và Semantic. Centrifuge Inc. cũng đã nhận được khoản trợ cấp 400.000 euro và khoản vay trợ cấp 1 triệu euro từ thành phố Berlin và Quỹ phát triển khu vực châu Âu ERDF vào tháng 9 năm 2019 để tạo ra blockchain của riêng mình, Centrifuge Chain. Vòng gọi vốn gần nhất do Crane Venture Partners dẫn đầu đã hoàn thành vào tháng 10 năm 2019, huy động được 3,7 triệu USD.

Về vòng gọi vốn này, người sáng lập Crane Venture Partners, Krishna Visvanathan, cho biết:

Centrifuge là một trong số ít dự án phi tập trung mà chúng tôi quan tâm ngay từ đầu, tập trung vào tài chính chuỗi cung ứng. Sự phát triển và tiến hóa của giao thức Tinlake, sự mở rộng không ngừng của các tài sản từ thế giới thực có thể được tài trợ, cũng như sự hợp tác với Maker Foundation, đã khiến Centrifuge trở thành một trong những doanh nghiệp phi tập trung thú vị nhất với phạm vi rộng lớn, chúng tôi rất vui được hợp tác với đội ngũ này và các nhà đầu tư đồng hành của chúng tôi, và chúng tôi hy vọng sẽ hỗ trợ công ty khi mở rộng ra toàn cầu.

Giao thức P2P Centrifuge là cơ sở hạ tầng nền tảng của Tinlake. Nó được xây dựng trên Centrifuge OS với một tập hợp các hợp đồng thông minh. Tinlake sử dụng NFT tài sản pool không thể thay thế, kết nối các cộng tác viên, nhà điều hành, nhà đầu tư và người dùng trong chuỗi cung ứng tài chính toàn cầu của Centrifuge trên thị trường mở. NFT là đại diện trên chuỗi cho các tài sản không thể thay thế ngoài chuỗi, bao gồm phí bản quyền, hóa đơn, biên lai kho, thế chấp, v.v., có thể được thế chấp hoặc gửi cho nhà đầu tư như tài sản thế chấp để nhận tài trợ bằng stablecoin như DAI.

Theo trang phát triển của Centrifuge cho biết:

Tinlake cho phép người cho vay đầu tư vào hai cấp độ khác nhau: cấp độ ưu tiên phát hành một loại token gọi là DROP, cấp độ thứ hai phát hành một loại token gọi là TIN. Cấp độ ưu tiên có lợi suất thấp hơn / ổn định hơn và rủi ro thấp hơn, trong khi cấp độ thứ hai có lợi suất cao hơn / biến động hơn và có rủi ro vỡ nợ cao hơn, từ đó tạo ra sự bảo vệ cho cấp độ ưu tiên. Cấu trúc này tương tự như cấu trúc A/B hoặc ưu tiên / thứ cấp phổ biến trong tài chính.

Trong tài chính truyền thống, sản phẩm tài chính cấu trúc được phân chia thành các phần khác nhau dựa trên rủi ro của các khoản đầu tư cơ sở trong mỗi cấp độ. Các loại cổ phiếu khác nhau cho phép nhà đầu tư tiếp cận cùng một loại tài sản, nhưng họ nhận được lợi suất và rủi ro khác nhau. So với （B/ thứ cấp）, cổ phiếu loại đầu tiên （A / ưu tiên） thường nhận được lợi suất ổn định hơn nhưng thấp hơn. Tuy nhiên, cấu trúc B/ thứ cấp chịu rủi ro vỡ nợ trước tiên, có nghĩa là lợi suất của nó biến động nhiều hơn để đổi lấy lợi suất cao hơn. Do đó, cấu trúc A / ưu tiên được bảo vệ bởi B/ thứ cấp.

Khi dòng tiền vào Tinlake, token DROP và TIN sẽ được đúc dựa trên các tham số rủi ro và lợi suất thích hợp, và theo thời gian sẽ kiếm lãi. Khi tiền được phân bổ và token bị đốt, cơ chế này sẽ bị đảo ngược. Các nhà phát hành tài sản sử dụng Tinlake có thể nhận được hạn mức tín dụng dựa trên giao thức, đổi lại, giao thức sẽ token hóa tài sản của họ, trong khi nhà đầu tư có thể thu lợi từ tình trạng rủi ro và lợi suất cụ thể của cấp độ ưu tiên và thứ cấp.

Như hình trên cho thấy, Tinlake hiện có 10 pool tài sản, đã huy động 3,4 triệu USD bằng DAI. DAI hiện là stablecoin được các nhà đầu tư ưa chuộng nhất khi đầu tư vào pool tài sản Tinlake, người vay từ đó vay DAI, đổi lại nhận NFT từ hợp đồng thông minh. Các tài sản được token hóa bằng NFT bao gồm hóa đơn, hàng hóa, chứng từ thương mại, khoản vay cầu bất động sản, tiền ứng trước và tài chính hàng tồn kho. Lợi suất hàng năm trung bình APR của DROP liên quan đến 10 pool tài sản này là 9,3%.

Giải pháp "HyFi"

Vào ngày 12 tháng 10 năm 2020, Centrifuge và Securitize đã công bố quan hệ đối tác.

Việc hai công ty phát triển giao thức, chuyển đổi tài sản thế giới thực thành chứng khoán trên chuỗi hợp tác với nhau dường như là điều tự nhiên.

Rõ ràng, Securitize đã theo dõi sự tiến triển của DeFi trong vài tháng qua với mục đích tìm kiếm một cách để tích hợp giao thức DS và các dịch vụ liên quan vào hệ sinh thái tài chính mở. Hiện tại, token ERC20 trên mạng Ethereum có khả năng kết hợp này.

Theo CEO của Securitize, Carlos Domingo:

Khi xử lý chứng khoán kỹ thuật số, có một số chi tiết cần xem xét, chứng khoán kỹ thuật số không chỉ đơn giản là "token". Một trong những vấn đề chính là chứng khoán tuân thủ quy định, và phải thực thi một số cơ chế kiểm soát. Nếu chúng ta muốn xem xét việc sử dụng chứng khoán kỹ thuật số trong bối cảnh này, điều đó có nghĩa là giải pháp của chúng ta sẽ không chỉ đơn thuần là "DeFi", mà có khả năng cao hơn là " HyFi", HyFi kết hợp một số khía cạnh phi tập trung của hợp đồng thông minh và giao thức, cũng như một số khía cạnh tập trung phát sinh từ nghĩa vụ tuân thủ quy định của các nhà quản lý tài sản và đại lý của họ.

Securitize đã phát hành Instant Access vào tháng 4 năm nay, bắt đầu xây dựng cầu nối từ chứng khoán kỹ thuật số đến DeFi. Instant Access cung cấp giao dịch hoán đổi nguyên tử P2P chứng khoán kỹ thuật số tuân thủ quy định, cho phép chủ sở hữu cung cấp token chứng khoán cho một nhà đầu tư khác một cách riêng tư để đổi lấy stablecoin.

Chứng khoán kỹ thuật số trong Instant Access được đưa vào thị trường DeFi, đây là bước đầu tiên hướng tới HyFi. Tuy nhiên, Domingo viết: Thách thức về tính kết hợp của các giao thức hiện có vẫn còn tồn tại:

1. Kiểm tra danh tính KYC, AML và kiểm soát chuyển nhượng: Chứng khoán kỹ thuật số yêu cầu biết danh tính của người nắm giữ, không chỉ đơn giản là địa chỉ ví, phải thực hiện kiểm tra AML, và do một số quy định yêu cầu, giao dịch có thể bị hạn chế. Điều này cũng phải được thực hiện khi tương tác với các giao thức DeFi.

2. Ủy quyền lưu trữ chứng khoán kỹ thuật số trong hợp đồng thông minh DeFi: Hầu hết các giao thức DeFi yêu cầu khả năng lưu trữ token trong hợp đồng thông minh thay vì ví, từ đó tạo ra hợp đồng với tài sản pool. Vấn đề về việc lưu giữ và kiểm soát chứng khoán nổi lên, phụ thuộc vào ai sẽ kiểm soát hợp đồng thông minh. Các cơ quan quản lý cũng sẽ rất quan tâm đến sự an toàn của tài sản.

3. Tài sản pool: Nếu người nắm giữ đưa chứng khoán của họ vào pool tài chính, thì đại lý chuyển nhượng chứng khoán phải có khả năng xác định rõ người nắm giữ tương ứng của chứng khoán trong pool thanh khoản. Các bản ghi như vậy được đại lý chuyển nhượng duy trì ngoài chuỗi, thường được gọi là "sổ cái người nắm giữ chứng khoán" hoặc "bảng cap".

4. Token biên nhận: Đây là các token được phát hành bởi các giao thức DeFi, đại diện cho khoản tiền gửi trong hợp đồng thông minh của chúng. Nhiều vấn đề mới cần được giải quyết, chẳng hạn: liệu token biên nhận có phải là chứng khoán không? Nếu có, chúng ta làm thế nào để kiểm soát cách chúng di chuyển trong ví, có thể dẫn đến việc chuyển nhượng giữa các nhà đầu tư? Ngay cả khi token đại diện cho chứng khoán cơ sở không phải là chứng khoán, liệu token biên nhận có phải là công cụ mang không?

Kế hoạch thông qua việc tích hợp Tinlake với giao thức DS của Securitize và sử dụng dịch vụ tuân thủ mà Securitize cung cấp để giảm bớt một số thách thức này. Giao thức DS và Securitize ID có thể dễ dàng giải quyết thách thức đầu tiên liên quan đến KYC, AML và kiểm soát chuyển nhượng.

Securitize ID là dịch vụ xác thực danh tính của nhà đầu tư mà Securitize ra mắt vào tháng 5 năm 2020, nhằm cải thiện quy trình vào cửa cho người dùng tài sản kỹ thuật số. Công cụ đăng nhập tự động này cung cấp quyền truy cập một lần cho các nhà đầu tư đã được nhóm tuân thủ của Securitize xác minh vào trang web của nhà phát hành đầu tư.

Theo trang sản phẩm Securitize ID, lợi ích của sản phẩm này đối với nhà phát hành và nhà đầu tư bao gồm:

Nhà phát hành:

1. Mỗi khi ra mắt sản phẩm mới, nhà đầu tư không cần phải thực hiện xác minh KYC/B mỗi lần.

2. Lọc KYC trực tuyến toàn diện cho cá nhân và tổ chức.

3. Liên tục lọc mỗi nhà đầu tư vào ban đêm, đối chiếu với các danh sách theo dõi trong nước và quốc tế, chẳng hạn như OFAC, EU, Interpol, v.v.

4. Giám sát liên tục, loại bỏ vấn đề " thông tin không đầy đủ hoặc sai lệch " (NIGO).

Nhà đầu tư:

1. Quy trình truy cập đăng nhập một lần an toàn vào đăng ký và dịch vụ mới.

2. Không cần kiểm tra danh tính và nộp tài liệu nhiều lần cho mỗi lần đầu tư.

3. Thông tin cá nhân được bảo vệ ở cấp độ ngân hàng, quy trình an toàn có thể đăng nhập ngay lập tức.

4. Đăng nhập qua một cổng duy nhất, với nhiều biện pháp an toàn phong phú, bao gồm xác thực hai yếu tố (2FA), hoàn toàn kiểm soát dữ liệu của mình.

Bằng cách tích hợp Securitize ID vào Tinlake, nhà đầu tư có thể truy cập vào pool tài sản của Tinlake thông qua một tài khoản mà không cần phải lặp lại quy trình xác minh danh tính và phê duyệt đầu tư. Nhà đầu tư sử dụng nền tảng Securitized để giao dịch và quản lý sẽ giúp cho việc kiểm tra KYC / AML, xác thực nhà đầu tư, ký kết thỏa thuận đăng ký, v.v. Điều này cũng sẽ khuyến khích lĩnh vực DeFi trưởng thành hơn và đưa nhiều tài sản từ thế giới thực vào hợp đồng tài chính mở.

Quản lý sản phẩm của Centrifuge, Lea Schmitt, đã giới thiệu trên trang Medium của Centrifuge về những lợi ích mà nhà đầu tư và nhà phát hành tài sản có thể nhận được từ dịch vụ này:

Nhà đầu tư:

1. Truy cập tinlake.centrifuge.io, nhấp vào "Bắt đầu quy trình onboarding của bạn ngay bây giờ", hoặc truy cập https://centrifuge.invest.securitize.io/#/Login.

2. Securitize sẽ xác minh thông tin của bạn và sau đó đưa địa chỉ ETH của bạn vào danh sách trắng. Khi tài khoản được xác minh, bạn có thể đầu tư vào bất kỳ pool tài sản Tinlake nào công khai.

3. Chọn pool tài sản nào bạn muốn đầu tư từ bảng điều khiển Centrifuge, sau đó ký tài liệu đăng ký.

4. Truy cập tinlake.centrifuge.io, chọn pool tài sản mà bạn đã đăng ký, bắt đầu đầu tư.

Nhà phát hành tài sản:

Bảng điều khiển của nhà phát hành tài sản sẽ sắp xếp tất cả các tài liệu quan trọng cho nhà đầu tư. Dưới đây có thể thấy tờ khai thuế, quốc gia cư trú và tài liệu KYC:

Giải pháp gọi là HyFi có thể mang lại sự cân bằng thích hợp cho DeFi, cho phép nhiều tài sản từ thế giới thực tham gia vào các hợp đồng tài chính phát triển. Securitize và Centrifuge đều tin rằng việc đưa đầu tư tài chính truyền thống vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại nhiều tính hợp pháp hơn cho ngành công nghiệp này trong mắt các cơ quan quản lý và các nhà quyết định toàn cầu.

Nếu DeFi có thể tích hợp tốt hơn với hệ thống tài chính truyền thống, nó có thể đạt được tăng trưởng theo cấp số nhân trong vài thập kỷ tới, điều này rất giống với giai đoạn đầu của chứng khoán hóa tài sản truyền thống trong lần lặp đầu tiên của cuộc cách mạng CNTT.