Paul Graham: Làm thế nào để kiếm được một tỷ đô la

• tác giả: Paul Graham*

Bài viết mới nhất của Paul Graham "Cách kiếm một tỷ đô la" bề ngoài là để phản hồi cuộc tranh luận chính trị "Một người không thể kiếm được một tỷ đô la một cách hợp pháp", nhưng điều đáng xem thực sự là ông đã giải thích rất rõ ràng về logic cơ bản của sự giàu có từ khởi nghiệp.

Trong khung của ông, một tỷ đô la không phải là một con số bí ẩn, mà là kết quả của hai biến số: tốc độ tăng trưởng và thời gian tăng trưởng có thể duy trì.

Nếu một công ty có thể liên tục tạo ra sản phẩm mà người dùng thực sự thích và sẵn sàng giới thiệu cho bạn bè, thì nó có cơ hội đạt được tăng trưởng theo cấp số nhân. Nếu sự tăng trưởng này xảy ra trong một thị trường đủ lớn, sự gia tăng tài sản của người sáng lập sẽ trở thành một kết quả toán học, chứ không phải là một câu đố đạo đức.

Bài viết này cũng rất có ích cho các nhà đầu tư. Bởi vì việc định giá sớm của nhiều công ty vĩ đại trên thị trường thứ cấp về bản chất cũng phụ thuộc vào cùng một nhóm câu hỏi:

• Nó có thực sự giải quyết nhu cầu mạnh mẽ không?

• Người dùng có đủ thích không?

• Tăng trưởng có khả năng tự lan truyền không? Không gian thị trường có đủ lớn không?

• Đường cong tăng trưởng có thể duy trì bao lâu?

Vì vậy, bài viết này không chỉ nói về "cách trở thành tỷ phú đô la", mà còn nói về cách nhận diện các công ty tăng trưởng theo cấp số nhân, và tại sao tư duy tuyến tính thường đánh giá thấp các tài sản tăng trưởng cao thực sự.

Dưới đây là bản dịch đầy đủ.

Cách kiếm một tỷ đô la

Tháng 6 năm 2026

Bài viết này dựa trên một bài phát biểu của tôi tại Câu lạc bộ tranh luận Oxford.

Vì đây rõ ràng là "Câu lạc bộ Thủ tướng tương lai", tôi muốn nói về một vấn đề mà nhiều chính trị gia nên hiểu: con người trở thành tỷ phú đô la như thế nào. Ngay cả khi các bạn không có ý định tham gia chính trị, tôi cũng hy vọng điều này sẽ hữu ích cho các bạn. Những người không trở thành thủ tướng có thể trở thành tỷ phú đô la.

Tôi hiểu về chủ đề này vì 21 năm trước, Jessica và tôi đã thành lập một tổ chức gọi là Y Combinator. Nếu bạn chưa nghe nói về Y Combinator, nó giống như một sự kết hợp giữa công ty đầu tư và trường học khởi nghiệp. Kể từ khi thành lập vào năm 2005, chúng tôi đã đầu tư vào khoảng 6500 công ty.

Thành lập một công ty khởi nghiệp thành công là cách phổ biến nhất để trở thành tỷ phú đô la. Vì vậy, theo một nghĩa nào đó, trong 21 năm qua, tôi đã đào tạo mọi người trở thành tỷ phú đô la. Đến nay, khoảng 30 người trong số họ đã trở thành tỷ phú đô la, và còn nhiều người khác đang trên đường.

Vì vậy, bạn có thể tưởng tượng, khi một chính trị gia Mỹ nói "kiếm một tỷ đô la là không thể" vào tháng trước, tôi đã sốc như thế nào. Tôi cảm thấy như một huấn luyện viên trượt băng nghệ thuật khi nghe ai đó nói "nhảy ba vòng rưỡi là không thể". Tất nhiên là có thể. Khó khăn, nhưng có thể.

Tất nhiên, ý của cô ấy không phải là trở thành tỷ phú đô la là không thể. Rõ ràng là điều đó có thể. Cô ấy cũng không đang nói về sự khác biệt giữa thu nhập và lợi nhuận vốn. Cô ấy không đang nói về vấn đề kế toán. Ý của cô ấy là một người nếu không làm điều xấu, không gian lận theo cách nào đó, thì không thể trở nên giàu có như vậy.

Vài ngày sau, tôi đã trò chuyện với một người khởi nghiệp mà tôi đã đầu tư. Giống như mọi lần gặp gỡ các nhà khởi nghiệp, tôi đã hỏi cô ấy tỷ lệ tăng trưởng của cô ấy là bao nhiêu. Cô ấy nói, tháng trước là 93%. Tôi chỉ ra rằng điều này có nghĩa là tài sản ròng của cô ấy cũng đang tăng trưởng với tốc độ 93% mỗi tháng. Cô ấy đang trở nên giàu có với tốc độ đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, cô ấy không làm điều xấu. Công ty khởi nghiệp của cô ấy tăng trưởng nhanh như vậy chỉ vì người dùng thích những gì cô ấy tạo ra. Vì vậy, cô ấy có thể cảm nhận được từ trải nghiệm cá nhân của mình rằng chính trị gia đó đã sai lầm đến mức nào. Cô ấy không khai thác bất kỳ ai. Thực tế là ngược lại. Công ty khởi nghiệp của cô ấy tăng trưởng nhanh như vậy là vì cô ấy và người đồng sáng lập đã làm việc chăm chỉ để làm cho người dùng hạnh phúc, và kết quả là người dùng bắt đầu giới thiệu sản phẩm cho bạn bè. Điều này đã mang lại sự tăng trưởng theo cấp số nhân.

Vào cuối ngày hôm đó, tôi đã nói về trường hợp của cô ấy trực tuyến, và có người đã trả lời rằng việc sở hữu vài triệu đô la và tăng trưởng với tốc độ 93% mỗi tháng hoàn toàn là hai chuyện khác nhau.

Tôi nghi ngờ rằng nhiều người sẽ đồng ý với tuyên bố này. Nhưng thực tế là tuyên bố này không chỉ sai mà còn sai một cách rất có tính chất gợi mở.

Vì vậy, tôi muốn nhờ các bạn giúp tôi một việc. Hãy lấy điện thoại của bạn ra và tính một con số. Tôi biết điều này có vẻ hơi cố ý, nhưng tôi đảm bảo rằng điều này sẽ hữu ích cho bạn. Tôi muốn bạn thực hiện một phép tính mà tôi thường làm nhất với tư cách là một nhà đầu tư, và trải nghiệm này sẽ giúp bạn thực sự hiểu bản chất của công ty khởi nghiệp.

Nếu chúng ta hiểu lời cô ấy theo cách bảo thủ nhất, giả sử "vài triệu" chỉ là 2 triệu đô la, thì công ty của cô ấy cần tăng trưởng 500 lần để biến cô ấy thành tỷ phú đô la. Vì vậy, chúng ta cần tính toán rằng với tỷ lệ tăng trưởng 93% mỗi tháng, một thứ cần bao nhiêu tháng để tăng trưởng 500 lần.

Để làm điều này, chúng ta cần tính logarit của 500 với cơ số 1.93. Cách đơn giản nhất là vào ô tìm kiếm Google và tính toán trực tiếp. Mở Google tìm kiếm, nhập log(500, 1.93). Nếu bạn nhập đúng, câu trả lời sẽ khoảng 9.45.

Đây là số tháng cần thiết để bắt đầu từ 2 triệu đô la và trở thành tỷ phú đô la với tỷ lệ tăng trưởng 93% mỗi tháng. Vài triệu đô la và tỷ lệ tăng trưởng 93% thực tế không xa nhau đến vậy. Chúng cách nhau chín tháng rưỡi.

Bây giờ bạn đã hiểu tại sao khi gặp gỡ các nhà khởi nghiệp, câu hỏi đầu tiên tôi luôn hỏi là tỷ lệ tăng trưởng.

Nhưng tôi không muốn ai đó chỉ trích tôi vì sử dụng những con số không thực tế, vì vậy chúng ta hãy thay đổi sang một tỷ lệ tăng trưởng bảo thủ hơn. Hãy xem điều gì sẽ xảy ra với tỷ lệ 15% mỗi tháng. Tốc độ này không hề hiếm. Tôi thường gặp các công ty khởi nghiệp có tỷ lệ tăng trưởng 15% mỗi tháng.

Nếu thu nhập của bạn tăng trưởng 15% mỗi tháng, sau năm năm sẽ trở thành bao nhiêu? Để tính con số này, chúng ta cần tính 1.15 mũ 60, vì năm năm là 60 tháng. Vì vậy, hãy vào Google và nhập 1.15^60. Câu trả lời sẽ khoảng 4384. Điều này có nghĩa là sau năm năm, thu nhập của công ty khởi nghiệp của bạn sẽ tăng lên 4384 lần so với hiện tại. Nếu bạn hiện tại có thu nhập hàng tháng là 10.000 đô la, thì sau năm năm, thu nhập hàng tháng của bạn sẽ khoảng 44 triệu đô la, với thu nhập hàng năm khoảng 526 triệu đô la. Đến lúc đó, nếu tỷ lệ cổ phần bạn nắm giữ trong công ty tương tự như tỷ lệ mà các nhà khởi nghiệp thường nắm giữ, bạn sẽ trở thành tỷ phú đô la.

Trong thế giới thực, tỷ lệ tăng trưởng thường sẽ hơi chậm lại. Một công ty khởi nghiệp rất thành công có thể có tỷ lệ tăng trưởng cao hơn 15% mỗi tháng trong năm đầu tiên, nhưng có thể thấp hơn 15% mỗi tháng trong năm thứ tư. Nhưng kết quả cuối cùng vẫn tương tự. Nếu bạn khởi nghiệp một công ty khi còn hai mươi tuổi, thì việc trở thành tỷ phú đô la trước ba mươi tuổi là hoàn toàn khả thi. Khó khăn, nhưng có thể.

Tôi muốn bạn tự làm phép tính này, vì bây giờ bạn đã hiểu một trong những lý do mà mọi người khởi nghiệp. Tăng trưởng theo cấp số nhân giống như phép thuật. Nó tạo ra những kết quả dường như không thể. Chính vì vậy, một số chính trị gia sẽ không tin tưởng vào nó. Họ không hiểu toán học của tăng trưởng theo cấp số nhân, vì vậy khi họ thấy ai đó trở nên "giàu có một cách không thể" trong mắt họ, họ sẽ giả định rằng những người đó chắc chắn đã gian lận.

Nhưng bây giờ ít nhất bạn đã hiểu rằng một người không cần gian lận cũng có thể trở thành tỷ phú đô la thông qua phép tính mà bạn đã tự làm. Bạn đã thấy rằng phép tính này chỉ có hai con số: tỷ lệ tăng trưởng và thời gian mà sự tăng trưởng này có thể kéo dài. Nếu không gian lận mà kiếm được một tỷ đô la là không thể, thì trong hai con số này, cái nào là không thể? Tăng trưởng 15% mỗi tháng chắc chắn không phải là không thể, các công ty khởi nghiệp thường làm được điều này. Còn về việc bạn có thể duy trì tốc độ này bao lâu, phụ thuộc vào quy mô thị trường. Rõ ràng, nếu bạn muốn tăng trưởng 4000 lần, thì trên thị trường phải có ít nhất 4000 lần nhu cầu. Nhưng bạn chỉ cần điều đó. Làm thế nào bạn có thể gian lận để mở rộng quy mô thị trường?

Nếu bạn chỉ có ý định trở thành thủ tướng, thì bây giờ bạn có thể ngừng lắng nghe. Chúng tôi đã chứng minh rằng kiếm một tỷ đô la thực sự là khả thi, vì nó chỉ phụ thuộc vào hai con số: một trong số đó là điều mà các công ty khởi nghiệp thường đạt được mà không cần gian lận, còn con số kia là điều mà gian lận hoàn toàn không thể ảnh hưởng đến.

Nhưng nếu bạn thực sự muốn trở thành tỷ phú đô la, chúng ta nên nói chi tiết hơn. Đặc biệt là con số đầu tiên, tức là tỷ lệ tăng trưởng. Để duy trì tăng trưởng ổn định mỗi tháng, bạn phải tạo ra một sản phẩm đủ tốt để mọi người muốn giới thiệu cho bạn bè. Thực tế, đây cũng là lý do mà tôi luôn hỏi tỷ lệ tăng trưởng của các nhà khởi nghiệp ngay từ đầu. Tỷ lệ tăng trưởng cho thấy họ có tạo ra thứ đúng đắn hay không.

Vậy, cụ thể, bạn làm thế nào để tạo ra một sản phẩm mà mọi người thích đến mức muốn giới thiệu cho bạn bè?

Vấn đề của nền kinh tế thị trường, cũng là điều tuyệt vời của nền kinh tế thị trường, là: rất khó để tạo ra thứ mà khách hàng muốn nhưng hiện tại họ chưa có. Một khi một nhu cầu mới có thể được đáp ứng được phát hiện, mọi người sẽ đổ xô để đáp ứng nó. Vì vậy, bạn phải phát hiện một nhu cầu mà người khác chưa biết đến.

Bạn làm điều này bằng cách cảm nhận nhu cầu đó.

Bạn còn trẻ. Thông thường, các nhà sáng lập trẻ nên làm những gì họ muốn. Bạn chưa có đủ kinh nghiệm để biết người khác cần gì. Nhưng đồng thời, nhu cầu của chính bạn lại rất có giá trị, vì nhu cầu của bạn sẽ báo hiệu nhu cầu trong tương lai. Bạn đang ở độ tuổi mà mọi người bắt đầu sử dụng những điều mới. Những gì bạn và bạn bè của bạn bắt đầu sử dụng bây giờ, sau mười năm, mọi người sẽ sử dụng. Bởi vì trực giác của bạn về nhu cầu của người khác thường là một tín hiệu rất kém, trong khi nhu cầu của chính bạn lại là một tín hiệu đặc biệt có giá trị, nên bạn thường nên lắng nghe tín hiệu thứ hai. Bạn nên làm những gì bạn và bạn bè của bạn muốn.

Làm những gì bạn và bạn bè của bạn muốn không có nghĩa là bạn phải làm sản phẩm tiêu dùng. Có thể bạn và bạn bè là những nhà sinh học phân tử, và hiện tại có một điều gì đó rất thú vị về DNA mà mọi người khác đã bỏ qua. Có thể bạn và bạn bè thích máy bay không người lái. Ý tưởng này không cần phải có sức hấp dẫn rộng rãi ngay từ đầu. Nó thực sự chỉ cần thu hút bạn và bạn bè của bạn.

Đừng lo lắng về con số thứ hai, tức là quy mô thị trường. Vì bạn báo hiệu nhu cầu trong tương lai, thị trường sẽ phát triển. Và việc mở rộng sang các thị trường lân cận luôn là khả thi. Những gì bạn cần làm chỉ là tìm một vị trí đổ bộ trong bản đồ nhu cầu chưa được đáp ứng, và sau đó mở rộng từ đó.

Bạn làm thế nào để có được những ý tưởng như vậy?

Câu trả lời là một trong những điều phản trực giác nhất về các công ty khởi nghiệp. Và có rất nhiều điều phản trực giác trong các công ty khởi nghiệp. Cách tốt nhất để có được ý tưởng khởi nghiệp không phải là đi tìm ý tưởng khởi nghiệp. Nếu bạn tìm kiếm ý tưởng khởi nghiệp một cách có ý thức, điều này sẽ khiến bạn trở nên quá bảo thủ. Bạn sẽ loại bỏ những ngoại lệ. Bởi vì những ý tưởng khởi nghiệp tốt nhất thường nghe có vẻ rất tồi tệ ngay từ đầu. Nếu bạn đang tìm kiếm ý tưởng khởi nghiệp một cách có ý thức, bạn sẽ từ chối chúng. Chính vì vậy, chúng vẫn chưa được phát hiện.

Hãy tưởng tượng xem, Apple, Facebook hoặc Airbnb nghe có tồi tệ như thế nào ngay từ đầu. Có bao nhiêu người muốn sở hữu máy tính của riêng mình? Một công ty làm thế nào có thể kiếm tiền từ việc sinh viên đại học nhìn trộm nhau trên mạng? Ai sẽ trả tiền để ngủ trên một chiếc đệm hơi trên sàn nhà của người khác? Bây giờ chúng ta biết những ý tưởng này cuối cùng đã trở thành gì, nên việc viết lại lịch sử rất dễ dàng. Nhưng tôi nhớ rất rõ Facebook và Airbnb nghe có tồi tệ như thế nào ngay từ đầu. Chúng tôi đã đầu tư vào Airbnb, và lúc đó chúng tôi cảm thấy ý tưởng này rất tồi tệ. Lý do chúng tôi đầu tư vào họ chỉ là vì chúng tôi thích những người sáng lập đó.

Vậy, làm thế nào để tìm ra ý tưởng khởi nghiệp mà không cần tìm kiếm?

Làm dự án cùng với bạn bè.

Những công ty khởi nghiệp tốt nhất thường đến từ điều này. Chúng ban đầu thậm chí không phải là để trở thành công ty. Chúng chỉ là những thứ mà mọi người làm vì cảm thấy nó thật tuyệt. Apple, Google và Facebook đều bắt đầu như vậy. Chúng ban đầu không được thiết kế như một công ty.

Lý do phương pháp này hiệu quả là vì như tôi đã nói trước đó: bạn báo hiệu nhu cầu trong tương lai. Vì vậy, nếu bạn chỉ làm một số thứ ngẫu nhiên mà bạn cảm thấy thật tuyệt, những gì bạn tạo ra thực sự không hoàn toàn ngẫu nhiên.

Đây là một trong những trường hợp mà tâm trí vô thức của bạn biết nhiều hơn tâm trí có ý thức của bạn. Bất kỳ dự án nào thực sự khiến bạn cảm thấy "đây sẽ là một thứ thật tuyệt", bất kể nghe có vẻ điên rồ đến đâu, đều có khả năng cao dẫn đến một ý tưởng khởi nghiệp tốt. Những gì bạn tạo ra, dù có điên rồ đến đâu, cũng không thể tồi tệ hơn công ty khởi nghiệp mà chúng tôi đã đầu tư vào năm 2006 có tên là Justin.TV. Nội dung của nó chỉ là một người tên Justin Kan, buộc một chiếc camera lên đầu, đi khắp nơi và phát trực tiếp mọi thứ xảy ra với mình. Nhưng công ty này sau đó đã phát triển khá tốt. Thực tế, bạn rất có thể đã nghe nói về nó, chỉ là sau đó nó đã đổi tên thành: Twitch.

Chìa khóa để thành lập một công ty khởi nghiệp thành công là hiểu sâu sắc một nhóm người dùng đến mức bạn có thể tạo ra những gì họ thực sự muốn. Nếu bạn còn trẻ, bạn có thể và nên sử dụng một mẹo: làm ra thứ cho chính mình. Bạn hiểu chính mình. Nhưng đây chỉ là một ví dụ của quy tắc chung hơn. Chỉ khi bạn hiểu sâu sắc người dùng, bạn mới có thể tạo ra những gì họ thích đến mức muốn giới thiệu cho bạn bè. Chỉ có như vậy, bạn mới có thể đạt được sự tăng trưởng theo cấp số nhân cần thiết để một công ty khởi nghiệp thực sự thành công.

Ngoài việc thành lập công ty khởi nghiệp, còn có những cách khác để trở nên giàu có. Trong số đó có một số thực sự yêu cầu bạn khai thác người khác. Nhưng công ty khởi nghiệp là cách phổ biến nhất để trở thành người thực sự giàu có. Nếu bạn muốn thành lập một công ty khởi nghiệp thành công, chìa khóa không nằm ở việc khai thác, mà là sự đồng cảm. Người dùng thực sự muốn gì? Bạn có thể làm gì cho họ để cải thiện cuộc sống của họ một cách đáng kể? Sự đồng cảm này là điều mà chúng tôi tìm kiếm ở các nhà sáng lập, và cũng là điều mà chúng tôi nuôi dưỡng ở những nhà sáng lập mà chúng tôi tuyển dụng.

Trong xã hội của bạn, cách mọi người trở nên giàu có là một trong những câu hỏi quan trọng nhất để hiểu xã hội đó. Bạn không thể để ý thức hệ, phim ảnh, hoặc những ví dụ lịch sử từ vài thế kỷ trước quyết định quan điểm của bạn về vấn đề này. Bạn phải quan sát thế giới xung quanh, nhìn rõ cách mọi thứ thực sự xảy ra. Nếu bạn muốn tự mình làm điều này, rõ ràng bạn sẽ bị buộc phải hiểu nó xảy ra như thế nào. Vì vậy, tôi không quá lo lắng về bạn. Tôi lo lắng cho những thủ tướng tương lai. Bạn cần nhớ bài phát biểu này. Vì vậy, tôi sẽ tóm tắt cho bạn những ý tưởng chính.

Có hai yếu tố quyết định một công ty khởi nghiệp có thể trở nên lớn đến mức nào, và từ đó quyết định người sáng lập của nó có thể trở nên giàu có đến mức nào: tỷ lệ tăng trưởng và thời gian mà sự tăng trưởng này có thể kéo dài. Bạn có được yếu tố đầu tiên bằng cách tạo ra những gì người dùng thích đến mức muốn giới thiệu cho bạn bè. Bạn có được yếu tố thứ hai bằng cách ở trong một thị trường lớn. Nếu bạn tăng trưởng theo cấp số nhân và bước vào một thị trường lớn, công ty khởi nghiệp của bạn sẽ trở nên có giá trị, và bạn với tư cách là cổ đông cũng sẽ trở nên giàu có. Bạn không cần gian lận để làm cho mọi thứ xảy ra. Chỉ cần bạn liên tục làm cho khách hàng hạnh phúc, điều đó sẽ tự động xảy ra.