Thập kỷ tiếp theo của giao dịch trên chuỗi: Giám đốc Marketing AvoDex Michael nói về Perp DEX, chiến lược AI và giao dịch tự quản lý

Tác giả：Nghiên cứu viên độc lập Jason × AvoDex

Jason： Rất nhiều người biết đến bạn qua AvoDex, nhưng bạn đã hoạt động trong ngành này từ lâu, có thể giới thiệu về bản thân một chút không?

Michael： Tôi đã làm việc trong lĩnh vực giao dịch thuật toán và thông tin thị trường AI hơn chín năm. Xuất phát từ Đức, hiện tôi sống giữa California và Bali------cách sống này chính là định nghĩa về tự do của tôi.

Thời kỳ đầu, tôi đã làm việc cho một nhà tạo lập thị trường, trải nghiệm cách thức hoạt động của cấu trúc thị trường------dòng lệnh, phân tầng thanh khoản, quản lý chênh lệch giá. Kinh nghiệm đó đã cho tôi một hiểu biết hoàn toàn khác về "độ sâu": không phải là con số trên bảng, mà là thị trường thực sự có thể chịu đựng bao nhiêu cú sốc trong tình huống cực đoan.

Sau đó, tôi đã lần lượt thành lập một số dự án:

• Deep Alpha One：Một nền tảng phát hiện chỉ báo giao dịch do AI điều khiển, tập trung vào hệ sinh thái TradingView;

• Shadowtrader.io：Nền tảng truyền thông dành cho các nhà giao dịch phân tích kỹ thuật;

• Next2x.io：Một hệ thống nhận diện động lượng sớm do AI điều khiển, cốt lõi là nhìn thấy tài sản trước khi nó được chú ý bởi chính thống.

Những dự án này có vẻ khác nhau, nhưng điểm khởi đầu là cùng một câu hỏi: Tại sao những công cụ giao dịch tốt nhất trên thị trường lại không bao giờ đến tay người bình thường? Tôi luôn cố gắng trả lời câu hỏi này.

Jason： Bạn đã quan tâm và tham gia vào HyperLiquid từ rất sớm. Kinh nghiệm đó đã ảnh hưởng đến cách bạn đánh giá hướng phát triển của giao dịch trên chuỗi như thế nào?

Michael： Đó là một bước ngoặt.

Khi HyperLiquid chưa được thị trường hiểu rõ, tôi đã bắt đầu quan tâm và tham gia. Kinh nghiệm đó đã khiến tôi lần đầu tiên tin tưởng rằng sổ lệnh phi tập trung không chỉ là một lý tưởng mà là một con đường có thể thực hiện được thông qua kỹ thuật. Thực thi trên chuỗi, tự quản lý tài sản và độ sâu thị trường thực sự có thể cùng tồn tại.

Tôi không phải là người chỉ tin vào con đường này sau khi thấy HyperLiquid thành công, mà là khi nó vẫn chưa được chứng minh, tôi đã tin rằng đây sẽ là bước tiếp theo của các sàn giao dịch.

Jason： Nhìn từ góc độ vĩ mô hơn, bạn nghĩ gì về sự tiến hóa của ngành sàn giao dịch?

Michael： Tôi nghĩ có một mạch lịch sử rất rõ ràng.

• Thế hệ đầu tiên là CEX (Binance, OKX, Coinbase): Chúng giải quyết vấn đề thanh khoản và trải nghiệm người dùng, nhưng người dùng cần giao tài sản cho nền tảng và phải tin tưởng vào quản lý rủi ro, quản lý tài sản và cơ chế thanh toán của nền tảng. Sau FTX, ngày càng nhiều người nhận ra rằng bên ngoài giao dịch còn có một lớp rủi ro đối tác không thể bỏ qua.

• Thế hệ thứ hai là AMM và DeFi (Uniswap, Curve): Tài sản đã trở về ví của người dùng, minh bạch trên chuỗi, hợp đồng có thể xác minh. Nhưng khi đối mặt với giao dịch tần suất cao, sản phẩm đòn bẩy và nhu cầu quản lý rủi ro phức tạp hơn, AMM vẫn còn hạn chế về hiệu quả vốn, độ sâu và trải nghiệm thực thi.

• Tiếp theo là Perp DEX với sổ lệnh trên chuỗi và hợp đồng vĩnh viễn: Nó cố gắng kết hợp những lợi thế của hai con đường: độ sâu và hiệu quả thực thi gần giống CEX, cộng với tự quản lý và tính minh bạch của DeFi. HyperLiquid đã chứng minh rằng con đường này có nhu cầu thị trường thực sự.

Sự tiến hóa này không phải là ngẫu nhiên. Mỗi vòng đổi mới sản phẩm đều phản hồi lại những vấn đề mà thế hệ nền tảng giao dịch trước đó chưa giải quyết. Đối với tôi, Perp DEX không chỉ là một loại sản phẩm mới, mà là tín hiệu cho thấy cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi đang trưởng thành.

Jason： Bạn vừa đề cập rằng tình huống cực đoan sẽ phơi bày những vấn đề cấu trúc của nền tảng tập trung. Có lần nào bạn trải nghiệm thực tế khiến bạn nhận ra rằng cần phải thay đổi mô hình này không?

Michael： Có. Cuộc sụt giảm lớn vào nửa cuối năm ngoái đã ảnh hưởng rất lớn đến tôi.

Hôm đó tôi có vị thế trên một số CEX. Khi giá giảm nhanh, tôi muốn điều chỉnh vị thế, nhưng một số lệnh không thể thực hiện bình thường, việc chuyển đổi và rút tiền cũng bị hạn chế. Thị trường đang thay đổi, nhưng tôi không thể xử lý tài sản của mình kịp thời.

Cuối cùng, vị thế có lãi của tôi đã bị ADL buộc phải giảm. Tôi thực sự đã mất tiền, nhưng điều khiến tôi không thể chấp nhận không chỉ là khoản lỗ mà là khi rủi ro xảy ra, tôi thậm chí không có quyền xử lý tài sản của mình một cách đầy đủ. ADL không phải là một sự cố bất ngờ mà là cơ chế đã được viết trong quy tắc của nền tảng. Chỉ là hầu hết người dùng không nhận ra ảnh hưởng của nó cho đến khi tình huống cực đoan thực sự xảy ra.

Khoảnh khắc đó, tôi nhận ra rằng đây không chỉ là vấn đề của một nền tảng mà là vấn đề cấu trúc mà mô hình giao dịch ủy thác phải đối mặt: nền tảng nắm giữ quy tắc và cũng nắm giữ tài sản của người dùng; trong tình huống cực đoan, người dùng thường chỉ có thể chấp nhận kết quả xử lý của nền tảng một cách thụ động.

Sau lần đó, tôi đã quyết tâm xây dựng một sàn giao dịch mà tài sản của người dùng không bao giờ bị động. Đây cũng là lý do cốt lõi tôi gia nhập AvoDex.

Jason： Nghe có vẻ những trải nghiệm này cũng ảnh hưởng đến cách bạn đánh giá sản phẩm giao dịch sau này. Vậy chúng ta hãy nói về AvoDex, hiện tại các bạn đang thực hiện một dự án như thế nào?

Michael： Đánh giá cốt lõi của AvoDex là: Perp DEX trên chuỗi không nên chỉ phục vụ cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, nhưng cũng không nên hy sinh độ sâu để giảm bớt rào cản sử dụng. Hai điều này có thể thực hiện đồng thời.

• Về độ sâu thanh khoản: Chúng tôi đã tự phát triển một động cơ khớp lệnh và liên tục tối ưu hóa tính ổn định của hệ thống và hiệu quả khớp lệnh. Theo dữ liệu của nền tảng, hiện tại tổng khối lượng giao dịch đã vượt qua 2,1 tỷ USD, bao phủ 70 thị trường giao dịch, với đỉnh điểm hàng ngày vượt quá 53 triệu USD. Độ sâu rất quan trọng đối với các nhà giao dịch thực sự------ngay cả khi chỉ là sự khác biệt trượt giá 1 BP, cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vào ra của các vị thế lớn.

• Về loại tài sản: Chúng tôi không chỉ chú trọng vào tài sản tiền điện tử, mà còn khám phá thị trường giao dịch trên chuỗi liên quan đến các tài sản chưa niêm yết như OpenAI, SpaceX, cho phép người dùng thể hiện đánh giá của mình về những tài sản này thông qua hợp đồng. Sự kết nối giữa tài sản tài chính truyền thống và thị trường trên chuỗi đang gia tăng, trong khi Perp DEX có không gian đổi mới lớn hơn về danh mục sản phẩm và tình huống giao dịch.

• Về chiến lược tự động hóa AI: Đây là phần tôi hào hứng nhất, cũng liên quan trực tiếp đến những gì tôi đã làm trong chín năm qua. AI trong giao dịch không phải là một chiêu trò------nó là đòn bẩy thực sự. Các tổ chức có đội ngũ định lượng, còn nhà đầu tư cá nhân thì không, đây là một sự bất công có cấu trúc. Chúng tôi đã tích hợp nguyên bản các công cụ như giao dịch lưới, robot đầu tư định kỳ, chiến lược Martingale, tái cân bằng tự động, AI hỗ trợ thiết lập tham số, chiến lược thực thi minh bạch trên chuỗi, tài sản luôn nằm trong ví của người dùng. Bạn thiết lập logic, hệ thống sẽ giúp bạn chạy, không cần theo dõi 24 giờ. Đây là cách đưa công cụ cấp tổ chức đến tay người bình thường.

Jason： Có kế hoạch gì sau TGE không?

Michael： TGE là điểm khởi đầu, không phải điểm kết thúc.

• Giai đoạn đầu tiên sau TGE: Chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy Mining Pool và kế hoạch đại sứ. Những cơ chế này không chỉ nhằm tạo ra sự nóng sốt ngắn hạn, mà còn để cộng đồng KOL, người sáng tạo nội dung và nhà điều hành có thể tham gia vào sự phát triển của nền tảng thông qua những đóng góp thực sự.

• Thị trường dự đoán: Điều này cũng nằm trong lộ trình. Polymarket đã xác nhận hướng đi này, nhưng nó là một thực thể cô lập. Điều chúng tôi muốn làm là kết hợp thị trường dự đoán và giao dịch hợp đồng trên cùng một nền tảng------cùng một tài khoản, cùng một giao diện, không cần phải chuyển ví qua lại. Cuộc bầu cử, sự kiện lớn, cột mốc trên chuỗi, đánh giá của bạn sẽ trực tiếp trở thành vị thế trên chuỗi.

• Giao dịch xuyên chuỗi và quản trị DAO: Chúng tôi hy vọng AvoDex cuối cùng sẽ trở thành một nền tảng mà cộng đồng cùng tham gia xây dựng và quản trị, chứ không phải mãi mãi do đội ngũ đơn phương quyết định hướng đi.

Jason： Cuối cùng, nếu bạn phải tóm tắt AvoDex muốn xây dựng một nền tảng như thế nào trong một đoạn văn, bạn sẽ nói gì?

Michael： Tôi đã ở trong ngành này chín năm, đã thấy nhiều dự án thành công rồi thất bại. Chúng thất bại, phần lớn không phải vì công nghệ kém, mà vì chưa bao giờ thực sự đứng về phía người dùng.

Chúng tôi làm AvoDex không phải vì đây là một doanh nghiệp. Mà vì tôi chính là người đã bị CEX kẹt lại, không thể điều chỉnh vị thế trong tình huống cực đoan. Tôi biết cảm giác bất lực đó là như thế nào.

Phi tập trung không phải là một khẩu hiệu, mà là một cam kết------tài sản của bạn trong tay bạn, quy tắc được viết trong hợp đồng, bất kỳ ai cũng có thể xác minh, không ai có thể tắt nó khi bạn cần nhất.

Cộng đồng đối với chúng tôi không phải là nguồn lưu lượng, cũng không phải là một nhóm người dùng bắt đầu hoạt động sau khi dự án ra mắt. Một nền tảng thực sự phi tập trung nên cho phép cộng đồng tham gia xây dựng từ sản phẩm, quy tắc đến quản trị. Các thành viên cộng đồng không phải là những người quan sát đứng bên ngoài nền tảng, mà là những người đồng xây dựng quyết định nền tảng có thể đi xa đến đâu.

AvoDex muốn chứng minh rằng nền tảng giao dịch không cần phải dựa vào việc kiểm soát tài sản của người dùng để xây dựng hiệu quả, và công cụ chuyên nghiệp cũng không nên chỉ thuộc về các tổ chức. Tài sản thuộc về người dùng, quy tắc công khai minh bạch, cộng đồng có thể tham gia vào việc xây dựng lâu dài của nền tảng------đó là hình thức mà chúng tôi cho rằng giao dịch trên chuỗi nên có.

AvoDex không phải là sản phẩm hoàn thành đơn phương bởi đội ngũ, mà là một nền tảng được xây dựng bởi một nhóm người tin vào cùng một điều. Ngày 1 tháng 7, chúng ta sẽ gặp nhau.

TGE của AvoDex dự kiến vào ngày 1 tháng 7 năm 2026.