Giá cổ phiếu của SpaceX lần đầu tiên giảm xuống dưới 135 USD, mức giá phát hành IPO, trái phiếu của công ty liên tục giảm, lợi suất lên tới 7.5% tương đương với trái phiếu rác

SpaceX上市 chỉ một tháng, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới giá phát hành, đà tăng ban đầu gần như đã hoàn toàn bị xóa bỏ. SpaceX đang phải đối mặt với bài kiểm tra niềm tin điển hình sau IPO, trong khi thời gian giải phóng khóa sắp tới càng làm gia tăng áp lực giảm giá.

Vào thứ Tư, giá cổ phiếu SpaceX đã có lúc giảm 2,9%, xuống còn 132,15 USD, thấp hơn giá phát hành 135 USD/cổ phiếu trong đợt IPO kỷ lục 86 tỷ USD vào tháng trước. Cuối cùng, giá cổ phiếu đóng cửa ở mức 136,08 USD, cao hơn một chút so với giá phát hành.

Diễn biến cổ phiếu cho thấy sự biến động mạnh mẽ thường thấy của cổ phiếu mới niêm yết: trong ba ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu đã tăng gần 50%, sau đó trong ba ngày giao dịch tiếp theo lại giảm gần một phần tư mức tăng.

Ngoài giá cổ phiếu, điều đáng chú ý hơn là trái phiếu mới phát hành trị giá 25 tỷ USD của SpaceX, trái phiếu này sẽ đáo hạn vào năm 2056, kể từ khi bắt đầu giao dịch vào ngày 24 tháng 6, giá đã giảm liên tục, hiện tại lợi suất lên tới 7,5%, tương đương với trái phiếu rác.

Giám đốc điều hành Dec Mullarkey của SLC Management cho biết:

"Các nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng câu chuyện của SpaceX phần lớn liên quan đến tham vọng xAI của họ. Khi thị trường ngày càng thận trọng về chi phí và lợi ích của việc xây dựng cơ sở hạ tầng quy mô lớn, kế hoạch của SpaceX nghe có vẻ quá xa vời."

Trong đợt huy động vốn IPO 75 tỷ USD của SpaceX vào tháng 6, khoảng 20% đã chảy vào tay nhà đầu tư nhỏ lẻ, đây là một tỷ lệ bất thường cao đối với việc phát hành cổ phiếu lớn. Giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá phát hành không chỉ làm vỡ nát câu chuyện niêm yết mà công ty và ngân hàng bảo lãnh đã dày công xây dựng, mà còn khiến một số công ty mới niêm yết rơi vào khủng hoảng niềm tin khó có thể đảo ngược.

Thời gian giải phóng khóa sắp đến, rủi ro bán tháo gia tăng

Rủi ro giảm giá có thể chưa hết. Khi SpaceX phải công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên trong vài tuần tới, thời gian khóa cổ phần của các nhà đầu tư sớm sẽ lần lượt hết hạn. Một khi thời gian khóa được giải phóng và nhóm nhà đầu tư này bắt đầu bán ra, giá cổ phiếu sẽ phải đối mặt với áp lực bán lớn hơn.

Sự nhạy cảm của thời điểm này nằm ở chỗ, việc công bố kết quả của cổ phiếu mới thường trở thành cơ hội để các nhà đầu tư sớm hiện thực hóa lợi nhuận. Mặc dù giá cổ phiếu hiện đã giảm mạnh so với đỉnh cao, nhưng so với các nhà đầu tư vào sớm, vẫn còn một khoản lợi nhuận đáng kể trên giấy, động lực bán ra không thể bị xem nhẹ.

Chỉ số gia nhập đã thúc đẩy dòng tiền thụ động

Đà tăng giá cổ phiếu SpaceX ban đầu một phần có thể xuất phát từ việc mua vào bắt buộc của các quỹ chỉ số thụ động.

Sau khi Nasdaq sửa đổi quy tắc, cho phép các công ty lớn mới niêm yết có thể gia nhập chỉ số Nasdaq 100 sớm nhất là sau 15 ngày giao dịch, thời gian yêu cầu tối thiểu trước đó đã được rút ngắn đáng kể. Do đó, SpaceX đã được đưa vào chỉ số này vào tháng 7, và khoảng hai tuần sau khi IPO vào cuối tháng 6, đã gia nhập chỉ số Russell 1000.

Theo Bloomberg, nhà phân tích Rob Du Boff của Bloomberg Intelligence ước tính rằng việc SpaceX gia nhập chỉ số Nasdaq 100 và các chỉ số liên quan của FTSE Russell sẽ thúc đẩy các quỹ chỉ số mua vào ít nhất 5,4 tỷ USD cổ phiếu. Quy mô mua vào thụ động đáng kể này đã tạo ra sự hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong giai đoạn đầu niêm yết, nhưng nhu cầu kỹ thuật như vậy thường khó duy trì.

Phố Wall vẫn lạc quan, giá mục tiêu ngụ ý tiềm năng tăng trưởng lớn

Mặc dù giá cổ phiếu chịu áp lực, nhưng Phố Wall vẫn giữ lập trường lạc quan đối với SpaceX.

Khi thời gian im lặng của các nhà phân tích ngân hàng tham gia IPO này kết thúc, một loạt báo cáo lạc quan đã được phát hành, trong đó Raymond James đưa ra giá mục tiêu cao nhất toàn phố là 800 USD.

Theo Bloomberg theo dõi, hơn 80% các nhà phân tích đã đưa ra đánh giá tương đương "mua vào" cho SpaceX, với giá mục tiêu trung bình khoảng 238 USD, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 78% so với giá cổ phiếu hiện tại.