Wintermute: Chúng tôi nhìn thấy 3 hướng mới AI x tiền mã hóa mà chúng tôi đánh giá cao

• tác giả: Wintermute *

• biên dịch: 深潮 TechFlow *

Wintermute công bố tuyên ngôn ngành: Cuộc chiến cơ sở hạ tầng của tiền điện tử đã kết thúc, chiến trường tiếp theo không phải là DeFi mà là kinh tế máy móc. Khi các đại lý AI, robot kho, và hệ thống thí nghiệm tự động trở thành chủ thể kinh tế, giả định cơ bản của tài chính truyền thống "đối diện là con người" sẽ hoàn toàn không còn hiệu lực ------ trong khi sự khác biệt của đường đi tiền điện tử "đối diện là mã" sẽ từ khuyết điểm trở thành lợi thế cốt lõi. Ba hướng đáng chú ý: tầng kinh tế đại lý, AI vật lý, phát hiện do máy móc điều khiển.

Vấn đề cũ đã chết, vấn đề mới đang xảy ra

Tiền điện tử đã tồn tại hơn mười năm. L1 đã ra mắt, L2 theo sau, DeFi đã trưởng thành, stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng. Trong mỗi lĩnh vực như sàn giao dịch, cho vay, hợp đồng vĩnh viễn và thị trường dự đoán, mỗi loại đã trở nên đông đúc, mỗi ý tưởng hiển nhiên dường như đã được thực hiện.

Vậy, còn gì để xây dựng trong tiền điện tử?

Nhiều nhà xây dựng đã từ bỏ ở đây. Họ đã sai ------ không phải vì câu trả lời là "không", mà vì câu hỏi này bản thân đã sai.

Trong phần lớn lịch sử của tiền điện tử, câu hỏi thực sự thú vị là liệu đường đi có thể chịu đựng được không: liệu có thể thanh toán trong vài giây, liệu có thể chuyển stablecoin quy mô lớn, liệu có thể vận hành mạng mở dưới tải thực. Những câu hỏi này giờ đã có câu trả lời. Cơ sở hạ tầng đã có thể hoạt động, câu hỏi thú vị tiếp theo ở nơi khác.

Điều thực sự thay đổi là mọi thứ xung quanh cơ sở hạ tầng. Các mô hình có thể hành động độc lập thay vì chỉ phản hồi; robot học từ video của con người thay vì phụ thuộc vào mã viết tay; các tiêu chuẩn mở cho thanh toán và danh tính đang hình thành. Tất cả những điều này không phải là tiền điện tử, nhưng mỗi yếu tố đều đang tác động đến ranh giới của cơ sở hạ tầng tài chính và niềm tin được xây dựng cho con người.

Câu hỏi đáng hỏi không còn là "tiền điện tử có thể làm gì", mà là "thế giới này cần tiền điện tử làm gì".

Câu trả lời, ngày càng rõ ràng ------ kinh tế máy móc.

Máy không phải là công cụ, mà là chủ thể kinh tế

Khi chúng ta nói "kinh tế máy móc", không phải là máy như một công cụ ------ loại dùng để gửi email hoặc viết mã. Mà là máy như một chủ thể kinh tế.

Sự chuyển đổi này rất tinh tế, nhưng hậu quả rất lớn. Công cụ chờ đợi chỉ thị; chủ thể nắm giữ ngữ cảnh, đưa ra quyết định, thực hiện giao dịch, hành động độc lập trong thế giới số và vật lý. Các mô hình hiện tại đã đủ tốt, đủ rẻ để thực hiện điều này ở quy mô lớn.

Cảnh thực tế:

Một đại lý đặt chuyến bay cho bạn, thương lượng giá cả, thanh toán cho nhà cung cấp, xử lý hoàn tiền ------ toàn bộ quá trình không cần bạn can thiệp.

Một robot kho tính phí theo từng đơn hàng nhận nhiệm vụ, tự sạc, tự thanh toán cho sức mạnh tính toán, chuyển hướng doanh thu cho nhà điều hành.

Một hệ thống nghiên cứu tự thiết kế thí nghiệm vào ban đêm, mua hóa chất, vận hành khép kín ------ không có sinh viên nghiên cứu nào có mặt.

Cơ sở hạ tầng tài chính và niềm tin hiện có của chúng ta gần như đều giả định rằng đối diện là một người hoặc một doanh nghiệp ------ một đối tượng mà bạn có thể xác định và truy cứu trách nhiệm. Giả định này sẽ không còn hiệu lực ngay khi đối phương là một chủ thể tự chủ, và các đường đi thanh toán, danh tính, ủy quyền, tranh chấp và thanh toán hiện có chưa bao giờ được xây dựng cho tình huống này.

Và điều này chính xác nằm ở giao điểm của tiền điện tử, công nghệ tài chính, AI, robot và tính toán lượng tử.

Tại sao là bây giờ

Ba sự chuyển đổi gần đây, vài năm trước đây có vẻ không thể xảy ra.

Mô hình có thể hành động, không chỉ trả lời

Mô hình không còn chỉ là trả lời câu hỏi, mà có thể hành động độc lập, và chi phí đủ thấp để có thể vận hành không cần người giám sát. Chi phí đơn vị cho công việc số đang sụp đổ, điều này khiến cho những nhiệm vụ mà trước đây không đáng để một người bỏ thời gian thực hiện trở nên khả thi ------ và là ở quy mô và số tiền mà hệ thống hiện tại chưa bao giờ được thiết kế để xử lý.

Tiêu chuẩn mở đang trưởng thành

Stablecoin hiện là đường đi thanh toán thực sự. Các giao thức như x402, MPP và AP2 đã cung cấp cho đại lý các phương thức thanh toán. Các mạng blockchain nhanh hơn và các mạng tiền pháp định nhanh hơn đang hội tụ ở giữa. Các mô hình thị giác-ngôn ngữ-hành động mở cho phép robot học từ video và mô phỏng của con người, thay vì phụ thuộc vào lập trình tùy chỉnh. Tiêu chuẩn cho phép các nhà xây dựng kết hợp thay vì xây dựng lại ------ điều này chính là lý do thúc đẩy sự tiến bộ nhanh chóng của mỗi loại.

Đại lý có thể hoạt động liên tục

Khác với những công cụ mà chúng ta quen thuộc ------ những công cụ thích ứng với các tình huống sử dụng hẹp và có hướng dẫn ------ đại lý nắm giữ ngữ cảnh và làm việc không cần giám sát trong thời gian dài. Điều này đã thay đổi kinh tế học của tự động hóa, cũng như thay đổi lượng hoạt động mà bất kỳ hệ thống nào phải hấp thụ.

Những điều này nhìn riêng lẻ không tạo thành lập luận. Nhưng khi kết hợp lại, chúng tạo thành.

Tiền điện tử không chết ------ nó đã chuyển sang chiến trường mới

Hầu hết các nhà sáng lập tiền điện tử khi hỏi "còn gì để xây dựng" đã bỏ qua một điều:

Làn sóng công ty thú vị tiếp theo sẽ không phải là tiền điện tử vs AI hay tiền điện tử vs robot. Những nhà sáng lập mà chúng tôi đánh giá cao nhất không chọn giữa các công nghệ này, mà là chồng chéo chúng.

Bạn không còn chỉ xây dựng trong lĩnh vực tiền điện tử. Bạn đang xây dựng crypto + AI, crypto + robot, crypto + khoa học tự chủ.

Các đường đi tài chính truyền thống được xây dựng xung quanh trách nhiệm của con người: danh tính mà bạn có thể xác minh, ý định mà bạn có thể tranh chấp, người mà bạn có thể truy cứu trách nhiệm khi có vấn đề. Các đường đi tiền điện tử được xây dựng xung quanh những điều khác: mã mà bạn có thể kiểm toán, bản ghi trên chuỗi mà bất kỳ ai cũng có thể đọc, quy tắc được mạng thực thi.

Khi chủ thể đối diện là tự chủ, sự khác biệt này không còn là khuyết điểm ------ nó trở thành yếu tố then chốt. Khi lượng hoạt động do máy móc điều khiển tăng lên, các đường đi được xây dựng bằng tiền điện tử phù hợp hơn với nhu cầu này so với những đường đi được thiết kế cho con người: mở, có thể lập trình, không cần giấy phép, thanh toán trong vài giây, danh tính không cần trung gian.

Cơ hội cho các nhà xây dựng tiền điện tử không phải là cạnh tranh với các nhà xây dựng tiền điện tử của chu kỳ trước, mà là trở thành nền tảng cơ sở cho làn sóng AI, robot và tự chủ vật lý tiếp theo.

Và các nền tảng lớn nhất đã bắt đầu chạy đua. Coinbase, Robinhood và Binance trong vài tháng qua đã lần lượt ra mắt cơ sở hạ tầng giao dịch đại lý: đại lý vận hành ví, thực hiện tự động ------ Robinhood thậm chí đã xây dựng một chuỗi mới cho điều này. Đây không còn là cuộc đối thoại tiền điện tử nhỏ lẻ, nó diễn ra trên một trong những nền tảng người dùng bán lẻ lớn nhất toàn cầu.

Mô hình thất bại hiện tại

Cược ở trên là: các đường đi không cần giấy phép, có thể lập trình phù hợp hơn với các chủ thể tự chủ so với các đường đi được xây dựng cho con người. Cược này vẫn chưa được chứng minh ở quy mô, và hai mô hình thất bại đã chỉ ra lý do tại sao cần nhiều công việc hơn:

An toàn: Ví đại lý đã trở thành bề mặt tấn công

Vào tháng 5 năm 2026, một kẻ tấn công đã sử dụng một chuỗi gợi ý kiểu mã Morse để tiêm vào Grok một lệnh chuyển tiền, sau đó đại lý giao dịch tự động đã thực hiện nó trên chuỗi ------ chuyển khoảng 150.000 đến 200.000 đô la, phần lớn sau đó đã được thu hồi (SlowMist).

Trách nhiệm: Ai sẽ chịu trách nhiệm cho sự thất bại của hệ thống AI

Ngay cả khi AI, người kiểm tra thủ công và bỏ phiếu quản trị đều đã ký, khi hệ thống có sự can thiệp của AI thất bại, ai sẽ chịu trách nhiệm vẫn chưa được giải quyết. Vào tháng 2 năm 2026, một lỗi oracle trong mã hợp đồng thông minh hỗ trợ AI trên Moonwell đã dẫn đến sự kiện nợ xấu 1,78 triệu đô la ------ không có bất kỳ khâu nào trong chuỗi kiểm tra phát hiện ra nó (rekt.news).

Ba hướng mà Wintermute đánh giá cao

Hiện tại, hầu hết các hoạt động tập trung vào cấp độ thành phần: mô hình cơ bản, phần cứng robot, stablecoin, sàn giao dịch. Những thị trường này đông đúc và có đủ vốn, cơ hội không nằm ở đó.

Cơ hội nằm ở những thứ kết nối chúng ------ cho các giao dịch, phối hợp và niềm tin giữa các máy chưa tồn tại. Ba hướng nổi bật:

Tầng kinh tế đại lý

Phần khó không phải là liệu đại lý có thể thanh toán hay không, mà là: khi đại lý mắc lỗi, ai nắm giữ quyền hạn? Ai chịu rủi ro gian lận? Tất cả điều này làm thế nào để đến với nhà cung cấp mà không yêu cầu họ xây dựng lại quy trình thanh toán?

Hình thức kinh doanh đại lý vẫn đang được viết lại: tầng ủy quyền, danh tính đại lý, định tuyến trung lập giữa các đường đi, thị trường cho đại lý mua sức mạnh tính toán/dữ liệu/truy cập của chính mình. Ở đây, các đội ngũ tốt hơn thu phí cho việc ủy quyền và giảm rủi ro thay vì chia sẻ giá trị thanh toán ------ điều này khiến cho doanh nghiệp có thể hoạt động trước khi quy mô đại lý thực sự đến.

AI vật lý

Robot có khả năng đạt được nhanh hơn nhiều so với việc đạt được quy mô kinh tế. Một mô hình hiện tại có thể tổng quát qua các nhiệm vụ, qua các cơ thể robot khác nhau, không kỹ sư chỉ cần nói cho robot biết phải làm gì để định hướng lại nó. Nhưng robot vẫn không thể thanh toán cho sức mạnh tính toán, sạc hoặc bảo trì của chính nó, cũng như không thể nhận được phần thưởng cho công việc mà nó thực hiện.

Thiếu không phải là tay, mà là ví. Chúng tôi quan tâm hơn đến các tình huống có cấu trúc ------ kho, logistics và hậu cần bán lẻ ------ nơi mà kinh tế đã khả thi, triển khai thực tế đã tồn tại, thay vì robot hình người gia đình.

Phát hiện do máy móc điều khiển

Sắp xếp phòng thí nghiệm, thiết kế thí nghiệm tự động, phần mềm đóng vòng giữa giả thuyết và kết quả. Các nhà sáng lập xây dựng lớp tự chủ cho khoa học đã bán cho các phòng thí nghiệm phát hiện vật liệu và thuốc. Lượng tử là một yếu tố bất ngờ bên cạnh hướng này: mô phỏng và cảm biến có thể thay đổi đột ngột những gì có thể phát hiện, và an toàn sau lượng tử đã trở thành nhu cầu thực tế của lớp thanh toán. Khó bảo hiểm, người chiến thắng không rõ ------ nhưng ở đây có điều gì đó.

R[3]sidency × Construct tăng tốc

Cơ sở hạ tầng cần thiết cho kinh tế máy móc vẫn chưa tồn tại. Đây chính là công việc cần làm, và cũng là nơi mà Wintermute đang tìm kiếm.

Họ muốn hỗ trợ những nhà sáng lập thấy các vấn đề mới nổi giữa các đường đi tài chính, tự chủ và niềm tin ------ những người có thể giao hàng trên các đường đi hiện có, đồng thời giữ được khả năng thích ứng khi tiêu chuẩn tiến triển.

Đây chính là mục đích của R[3]sidency × Construct: 8 đội, mỗi đội 300.000 đô la, 12 tuần tại London, 30+ cố vấn, Ngày Demo tại London và New York. Hoạt động cùng với các đối tác hàng đầu: Fabric Ventures, Solana và Coinbase.

Nếu bạn đang xây dựng cho một thế giới mà máy và người giao dịch và vận hành song song ------ họ muốn hỗ trợ bạn.