Từ cổng tài sản đến thị trường chiến lược, sự cạnh tranh TradFi của sàn giao dịch bước vào giai đoạn tiếp theo

Khi cổ phiếu, ETF và hàng hóa vào nền tảng giao dịch tiền điện tử, khả năng tiếp cận tài sản TradFi đang nhanh chóng đồng nhất. Cách phát hiện, xác minh và mở rộng các chiến lược chất lượng cao đang trở thành hướng cạnh tranh tiếp theo.

Khả năng tiếp cận tài sản đang chuyển từ khả năng hiếm thành khả năng cơ bản

TradFi vĩnh viễn là một trong những dòng sản phẩm sàn giao dịch phát triển nhanh nhất trong năm nay. Báo cáo quý hai của TokenInsight cho thấy, khối lượng giao dịch hàng tháng của thị trường này đã tăng từ 52 tỷ USD vào tháng 1 lên 268 tỷ USD vào tháng 6, mở rộng hơn năm lần trong nửa năm.

Sự mở rộng sản phẩm cũng đang tăng tốc. Từ đầu năm đến nay, tốc độ ra mắt các sản phẩm vĩnh viễn cho cổ phiếu, ETF và hàng hóa đã tăng rõ rệt, việc tăng nhiều hợp đồng TradFi cùng một lúc đã không còn hiếm. Trong khi đó, các nền tảng cũng đang phân hóa hình thức sản phẩm TradFi. Các hợp đồng vĩnh viễn gốc sàn thường sử dụng hệ thống tài khoản và ký quỹ hiện có, một số nền tảng cung cấp CFD thông qua các thực thể có giấy phép độc quyền hoặc các đầu cuối loại MT5, trong khi cổ phiếu được mã hóa cung cấp giá hoặc quyền lợi của tài sản truyền thống thông qua blockchain. Hiện đã có nền tảng đồng thời triển khai hai hình thức trở lên.

Cổ phiếu, ETF và hàng hóa đang trở thành các loại giao dịch phổ biến mở rộng trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử, việc chỉ dựa vào khả năng tiếp cận tài sản để tạo sự khác biệt đang trở nên ngày càng khó khăn.

Ngoài các tài sản, các sàn giao dịch bắt đầu cạnh tranh về cung cấp chiến lược

Một thị trường có thể hình thành giao dịch liên tục hay không không chỉ phụ thuộc vào việc có bao nhiêu vốn vào, mà còn phụ thuộc vào cách mà các nguồn vốn này liên tục tạo ra quyết định giao dịch. Việc niêm yết các tài sản mới giải quyết phạm vi giao dịch, trong khi cung cấp chiến lược ảnh hưởng thêm đến cách mà vốn tham gia giao dịch.

Giao dịch theo dõi đã cho thấy cơ chế này. Một nhà cung cấp chiến lược năng động có thể ảnh hưởng đến nhiều tài khoản theo dõi cùng một lúc, một lần điều chỉnh danh mục sẽ đồng thời chuyển đổi thành nhiều giao dịch. Tỷ lệ chia sẻ của nhà giao dịch theo dõi, vị trí hiển thị của bảng xếp hạng chiến lược, quyền truy cập API của đội ngũ định lượng và chiết khấu phí, về bản chất đều đang cạnh tranh để có được cung cấp chiến lược ổn định.

Điều này cũng khiến đối tượng kết nối của nền tảng tăng thêm một lớp. Các sàn giao dịch truyền thống chủ yếu kết nối tài sản với người dùng, trong khi thị trường chiến lược kết nối thêm các chiến lược giao dịch đã được xác thực với các nguồn vốn sẵn sàng theo dõi những chiến lược này. Thách thức nằm ở việc làm thế nào để ghi lại hiệu suất lâu dài, trình bày rủi ro, và xác định xem chiến lược có còn hiệu quả sau khi quy mô vốn mở rộng hay không. Những khả năng này không thể đạt được chỉ bằng cách tăng số lượng hợp đồng.

TradFi tăng trọng số lựa chọn chiến lược

Sau khi các tài sản TradFi vào tài khoản tiền điện tử, người dùng cần phải đối mặt với nhiều biến số thị trường hơn. Báo cáo tài chính có thể mang lại sự biến động giá cổ phiếu Mỹ, dữ liệu vĩ mô như phi nông nghiệp, CPI có thể ảnh hưởng đáng kể đến vàng trong thời gian ngắn, và hợp đồng vĩnh viễn còn có phí vốn, chiếm dụng ký quỹ và rủi ro thanh lý.

Khi cổ phiếu, ETF, vàng và tài sản kỹ thuật số cùng vào phạm vi giao dịch, người dùng cần phải đánh giá không chỉ là giao dịch tài sản gì, mà còn bao gồm cả chiến lược nào phù hợp với môi trường hiện tại. Chiến lược xu hướng, vĩ mô, dựa trên sự kiện và biến động không giống nhau trong các chu kỳ thị trường khác nhau, sự phong phú của lựa chọn tài sản càng cao thì tầm quan trọng của việc lựa chọn chiến lược càng lớn.

AI đang bước vào hai cấp độ giao dịch khác nhau

Sau khi AI vào sàn giao dịch, hiện tại có thể thấy hai cấp độ khả năng đang dần chồng chéo lên nhau.

Cấp độ đầu tiên là tương tác và thực hiện giao dịch. Một số nền tảng đã mở khả năng thị trường, tài khoản và giao dịch thông qua giao diện tiêu chuẩn cho các thực thể AI, và thiết lập tài khoản giao dịch con độc lập cho các thực thể này. Người dùng thiết lập mục tiêu giao dịch và điều kiện kích hoạt bằng ngôn ngữ tự nhiên, hệ thống liên tục giám sát và thực hiện các thao tác tương ứng. AI ở đây trước tiên thay đổi cách người dùng gọi chức năng giao dịch.

Cấp độ thứ hai bắt đầu đi vào chính chiến lược. Các chiến lược được sắp xếp thành các sản phẩm có thể hoạt động liên tục, so sánh và đăng ký, nền tảng ngoài việc thực hiện còn phải xử lý ghi chép hiệu suất của chiến lược, trình bày rủi ro và lựa chọn của người dùng. Năm nay đã có nền tảng ra mắt hình thức duyệt, cấu hình và đăng ký chiến lược có cấu trúc, mở rộng từ tương tác giao dịch đến cấp độ chiến lược.

Hai hướng này đang hội tụ. Ngôn ngữ tự nhiên và các thực thể thông minh giảm bớt rào cản thao tác giao dịch, trong khi thị trường chiến lược xử lý vấn đề chạy chiến lược nào. Điều này đặt ra một nhóm yêu cầu khác cho nền tảng, vì chất lượng chiến lược không thể chỉ dựa vào khả năng mô hình, mà còn phụ thuộc vào dữ liệu hoạt động lâu dài, kiểm soát rủi ro và cung cấp chiến lược ổn định.

Một mẫu hình đặt thị trường chiến lược ở vị trí trung tâm

Trong việc sản phẩm hóa chiến lược, OneBullEx cung cấp một mẫu khá hoàn chỉnh. 300 robot Sparta của họ áp dụng hình thức thị trường chiến lược tự động hóa theo mô hình đăng ký, các bên chiến lược nộp chiến lược và được phê duyệt trước khi ra mắt, người dùng dựa vào dữ liệu hiệu suất và rủi ro công khai để lựa chọn, hệ thống tự động thực hiện theo quy tắc đã định sẵn và liên tục tích lũy ghi chép hoạt động thực tế. So với các sản phẩm theo dõi truyền thống, nó còn đưa việc lọc chiến lược, hiển thị hiệu suất và thực hiện tự động vào cùng một khuôn khổ, và đặt thị trường chiến lược ở vị trí trung tâm trong chuỗi sản phẩm của nền tảng.

Nền tảng này gần đây đã kết nối giao dịch hợp đồng cho cổ phiếu, ETF và vàng, mở ra không gian mới cho thị trường chiến lược trong việc bao phủ nhiều tài sản hơn trong tương lai. So với việc chỉ tăng số lượng hợp đồng TradFi, điều đáng quan sát hơn là liệu những thị trường mới này có thể chuyển đổi thêm thành cung cấp chiến lược mới hay không, và tích lũy được các ghi chép hoạt động liên thị trường lâu dài.

Theo thông tin từ OneBullEx, ngoài việc người dùng đăng ký, nền tảng còn tham khảo hiệu suất lịch sử của chiến lược, chỉ số rủi ro và dữ liệu thực hiện để phân bổ vốn, giúp quy mô vốn có thể tiếp nhận của chiến lược gắn nhiều hơn với hiệu suất thực tế có thể xác minh, chứ không chỉ phụ thuộc vào vốn tự có của bên chiến lược hoặc số lượng người đăng ký.

Rào cản của thị trường chiến lược đến từ việc tích lũy lâu dài

Mô hình này có khả năng hình thành hiệu ứng mạng. Cung cấp chiến lược nhiều hơn có thể mở rộng lựa chọn của người dùng, nhiều vốn tham gia hơn lại nâng cao không gian thương mại của bên chiến lược. Khi thời gian hoạt động kéo dài, nền tảng cũng sẽ tích lũy được nhiều dữ liệu hiệu suất thực tế hơn, cung cấp cơ sở cho việc lọc chiến lược và phân bổ vốn.

So với việc niêm yết tài sản, dữ liệu chiến lược lâu dài và mạng lưới bên chiến lược cần thời gian tích lũy lâu hơn. Các sàn giao dịch có thể trong thời gian tương đối ngắn ra mắt một loạt cổ phiếu vĩnh viễn, nhưng không thể có được ghi chép hoạt động chiến lược lâu dài với tốc độ tương tự, cũng không thể nhanh chóng xây dựng mạng lưới cung cấp chiến lược ổn định.

Nhưng để hiệu ứng mạng này thực sự hình thành, thị trường chiến lược cần giải quyết một số vấn đề then chốt. Đầu tiên là dung lượng chiến lược. Việc tăng vốn không nhất thiết sẽ tỷ lệ thuận với lợi nhuận chiến lược, một bộ quy tắc hiệu quả ở quy mô vốn nhỏ, khi quy mô quản lý mở rộng, có thể phải đối mặt với độ trượt giá cao hơn và chất lượng giao dịch khác nhau. Đối với các chiến lược có tỷ lệ quay vòng cao hoặc thanh khoản hạn chế, quy mô vốn tự thân đã trở thành biến số ảnh hưởng đến hiệu suất.

Hiệu suất lịch sử cũng cần được giải thích đầy đủ hơn. So với một đường cong lợi nhuận đơn lẻ, các ghi chép hoạt động thực tế dài hơn, đã trải qua những môi trường thị trường nào, và hiệu suất trong thời gian giảm giá đều cần trở thành cơ sở quan trọng để đánh giá chiến lược. Các vấn đề như quá khớp mô hình, lựa chọn khoảng mẫu và thiên lệch sống sót cũng sẽ không tự động biến mất khi chiến lược vào sàn giao dịch.

Khi nền tảng tham gia sâu hơn vào việc phân bổ vốn, tính minh bạch của quy tắc và thông tin rủi ro cũng quan trọng không kém. Tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận, điều kiện phân bổ vốn và rút vốn, cũng như sự giảm giá, biến động và môi trường thị trường áp dụng của chiến lược, đều cần được trình bày rõ ràng. Khi thời gian hoạt động kéo dài, khả năng tích lũy dữ liệu, lọc chiến lược và phân bổ vốn sẽ dần tạo ra khoảng cách giữa các nền tảng.

Kết luận

Sau khi TradFi vào các sàn giao dịch tiền điện tử, khả năng tiếp cận tài sản đang ngày càng gần với khả năng cơ bản. Sự khác biệt tiếp theo có thể đến từ việc nền tảng có thể liên tục phát hiện các chiến lược chất lượng cao, xây dựng ghi chép hoạt động đáng tin cậy, và cho phép vốn phân bổ theo các quy tắc rõ ràng đến những chiến lược này. Trong tương lai, điều hiếm có hơn có thể không chỉ là nhiều tài sản giao dịch hơn, mà là những chiến lược chất lượng cao đã được xác thực lâu dài, rủi ro có thể được giải thích, và có thể hoạt động liên tục dưới quy mô vốn thực tế.