Thư công khai của CEO Robinhood: Chúng tôi đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ siêu mã hóa

Tác giả: Vlad Tenev, CEO của Robinhood

Biên soạn: Gia Hoan, ChainCatcher

Ngày càng rõ ràng rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của siêu chu kỳ token hóa toàn cầu. Năm ngoái, tôi đã mô tả nó như một đoàn tàu hàng không thể ngăn cản, và cuối cùng nó sẽ nuốt chửng toàn bộ hệ thống tài chính.

Kể từ đó, token hóa đã bước vào tầm nhìn công chúng chính thống và không chỉ dừng lại ở mức độ thảo luận. Tại các thị trường ngoài Hoa Kỳ, Robinhood đã sớm bắt đầu ra mắt các sản phẩm liên quan và tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp mới nổi này.

Chỉ hơn một tháng trước, chúng tôi đã ra mắt mạng chính Robinhood Chain tại sự kiện "Thế Giới Bằng Phẳng" ở London, đây là blockchain đầu tiên được thiết kế đặc biệt cho tài sản thế giới thực (RWA). Kể từ đó, nó đã trở thành EVM chain nhanh nhất đạt 100 triệu giao dịch.

Token cổ phiếu (Stock Tokens) là một trong những thành phần cơ bản của Robinhood Chain. Hiện tại, người dùng từ hơn 120 quốc gia và vùng lãnh thổ có thể thông qua nó để tiếp cận hơn 190 cổ phiếu Mỹ, mỗi token cổ phiếu đều được hỗ trợ 1:1 bởi cổ phiếu tương ứng.

Nhưng có một khoảng trống rất rõ ràng ở đây:

Token cổ phiếu hiện vẫn không thể sử dụng tại Mỹ.

Cuộc tranh luận xung quanh việc token hóa cổ phiếu Mỹ hiện chủ yếu chia thành hai phe.

Một bên là những người ủng hộ nhiệt tình, họ liên tục đặt câu hỏi: Khi nào Mỹ mới có thể giao dịch cổ phiếu token hóa? Bên kia là những người hoài nghi: Điều này có ý nghĩa gì?

Dù sao đi nữa, khác với nhiều thị trường nước ngoài, nhà đầu tư Mỹ rất dễ dàng tiếp cận cổ phiếu Mỹ. Các công ty như Robinhood đã cung cấp nhiều kênh đầu tư với chi phí thấp và dễ sử dụng.

Về cấu trúc mà token cổ phiếu nên áp dụng, cũng có nhiều tranh luận.

Hiện tại, Robinhood Stock Tokens đều có chứng khoán cơ sở tương ứng làm hỗ trợ đầy đủ, người nắm giữ có thể nhận được quyền lợi kinh tế từ những tài sản này trên chuỗi, bao gồm cả cổ tức. Nó không tương đương với việc nắm giữ cổ phiếu cơ sở trực tiếp. Nhưng nếu chỉ chú ý vào điều này, bạn sẽ bỏ lỡ những thay đổi thực sự mới mẻ.

Chúng ta lần đầu tiên có thể token hóa quyền lợi kinh tế của tài sản tài chính chất lượng cao, cho phép những token này có thể chuyển nhượng tự do, có thể lập trình, có thể tự quản lý, và có thể giao dịch 24/7 trong một hệ sinh thái tài chính mở.

Và đây chỉ là một cấu trúc của token hóa. Khi khung pháp lý dần trưởng thành, chúng tôi dự đoán rằng thiết kế của token cổ phiếu cũng sẽ tiếp tục tiến hóa, trong tương lai có thể xuất hiện quyền sở hữu cổ phần token hóa với đầy đủ quyền lợi của cổ phiếu truyền thống.

Token hóa là một trong những con đường tốt nhất để hiện đại hóa hệ thống tài chính Mỹ, và cũng có thể mang lại cơ hội sở hữu tài sản tài chính cho nhiều người hơn, trong khi nhà đầu tư Mỹ cũng nên được hưởng lợi từ điều này.

Token hóa không phải là để "lên chuỗi chỉ vì lên chuỗi". Thay đổi thực sự là tái xây dựng cơ sở hạ tầng đứng sau quyền sở hữu tài sản, cho phép tài sản tự do lưu thông như thông tin trên internet. Đối với nhà đầu tư Mỹ, bộ cơ sở hạ tầng mới này có thể mang lại ba lợi thế trực tiếp.

Một, thanh toán thời gian thực, giúp thị trường linh hoạt hơn

Sự kiện GameStop không thể xảy ra một lần nữa.

Tôi đã viết riêng về vấn đề này vào tháng 1 năm nay, ở đây tôi sẽ tóm tắt lại.

Giới hạn giao dịch cốt lõi trong sự kiện GameStop chủ yếu xuất phát từ các quy tắc quản lý rủi ro mà các tổ chức thanh toán truyền thống đặt ra xung quanh chu kỳ thanh toán hai ngày.

Sau đó, chúng tôi đã thúc đẩy toàn bộ ngành chuyển từ thanh toán hai ngày, tức là T+2, sang thanh toán một ngày T+1.

Dù vậy, vẫn có sự chênh lệch thời gian giữa việc giao dịch cổ phiếu và hoàn tất thanh toán cuối cùng. Để giảm thiểu rủi ro trong khoảng thời gian này, các công ty chứng khoán vẫn cần chuẩn bị một lượng tiền mặt lớn.

Nhưng trên blockchain, token cổ phiếu có thể giao dịch và thanh toán thời gian thực, cũng như có thể chuyển nhượng ngay lập tức.

Thanh toán thời gian thực có nghĩa là rủi ro và áp lực tài chính mà toàn bộ hệ thống phải đối mặt sẽ giảm đáng kể, đặc biệt là khi thị trường chịu áp lực mạnh mẽ.

Hai, hỗ trợ giao dịch 24/7

Ngày nay, thị trường tài chính đã toàn cầu hóa cao độ, nhưng các tin tức quan trọng không chỉ xảy ra trong giờ giao dịch thông thường.

Các sự kiện quan trọng thường xảy ra sau khi thị trường đóng cửa, thậm chí vào cuối tuần. Khi thị trường mở cửa trở lại vào thứ Hai, giá có thể đã thay đổi lớn.

Trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư tổ chức đã có thể quản lý loại rủi ro này thông qua các chiến lược phòng ngừa phức tạp, nhưng nhà đầu tư cá nhân thường không có khả năng như vậy.

Do đó, giao dịch 24/7 không chỉ là công cụ để nắm bắt cơ hội mới, mà còn là một công cụ quản lý rủi ro.

Robinhood đã thúc đẩy giao dịch 24/5 tại Mỹ thông qua cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, và chúng tôi sẽ tiếp tục đổi mới theo hướng thị trường không bao giờ đóng cửa.

Nhưng để thực hiện điều này theo cách truyền thống, cần phải kết nối các sàn giao dịch khác nhau và các hệ thống giao dịch thay thế, toàn bộ quá trình rất phức tạp.

Trong khi đó, trên một blockchain như Robinhood Chain, giao dịch 24/7 và việc sở hữu tài sản phân tách thực sự là khả năng bẩm sinh.

Chúng tôi đã thấy tiềm năng của mô hình này trên Robinhood Chain và các giao thức khác.

Ngay cả vào cuối tuần, người dùng ngoài Mỹ vẫn sẽ giao dịch các token cổ phiếu trị giá hàng triệu đô la.

Internet không bao giờ nghỉ ngơi, và thị trường cũng không nên như vậy.

Ba, tài sản có thể chuyển nhượng tự do, các nền tảng tài chính phải thực sự cạnh tranh

Token hóa còn cho phép người dùng có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với tài sản của mình, đồng thời buộc các nền tảng tài chính phải cạnh tranh với nhau.

Trong hệ thống tài chính truyền thống, nếu muốn chuyển tài sản từ một công ty chứng khoán này sang công ty chứng khoán khác thông qua hệ thống chuyển giao ACATS truyền thống, thường mất vài ngày, và toàn bộ quá trình rất rắc rối.

Nhiều người cuối cùng không chuyển giao, vì không ai muốn để tài sản của mình trong trạng thái "chuyển giao" không chắc chắn trong thời gian dài, đặc biệt là khi thị trường vẫn đang biến động.

Token hóa có thể cho phép tài sản được chuyển nhượng ngay lập tức trên toàn cầu.

Nó có thể di chuyển giữa các nền tảng tài chính truyền thống khác nhau, hoặc trực tiếp vào thế giới DeFi.

Khi rào cản và chi phí chuyển nhượng tài sản giảm mạnh, các nền tảng tài chính cũng sẽ buộc phải cạnh tranh thực sự về giá cả và đổi mới.

Người dùng có thể lựa chọn dựa trên nền tảng nào mang lại trải nghiệm tốt nhất, thay vì bị mắc kẹt trong một hệ sinh thái khép kín.

Và khả năng chuyển nhượng chỉ là một trong những lợi thế mà tự quản lý mang lại.

Tự quản lý có nghĩa là người dùng có thể trực tiếp giữ token cổ phiếu trong ví tiền điện tử của mình.

Ngoài việc cho phép người dùng có quyền kiểm soát tài sản lớn hơn, tự quản lý còn mang lại nhiều công dụng hơn cho những tài sản này, chẳng hạn như cho vay qua DeFi, hoặc làm tài sản thế chấp cho giao dịch.

Chúng tôi đã thấy các nhà phát triển đang xây dựng một số ứng dụng token cổ phiếu trên Robinhood Chain mà ngay cả chúng tôi cũng không thể dự đoán được.

Khi chúng tôi tiếp tục hoàn thiện các thành phần cơ sở RWA và cung cấp nhiều công cụ hơn cho các nhà phát triển, chúng tôi tin rằng xu hướng này chỉ sẽ tiếp tục gia tăng và cuối cùng hình thành một nền kinh tế chuỗi ngày càng sôi động.

Nhưng nếu muốn thực sự giải phóng những lợi thế này tại Mỹ, chỉ dựa vào công nghệ là không đủ.

Hơn một thế kỷ lập pháp và quản lý chứng khoán đã hình thành một hệ thống quy tắc cực kỳ phức tạp tại Mỹ, và nhiều quy tắc trong số đó được xây dựng xung quanh cấu trúc và công nghệ thị trường thế hệ trước.

Nhiều quy tắc trong số đó thực sự đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.

Nhưng đồng thời, cách thức thực hiện cụ thể của chúng cũng đã củng cố cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, mà những cơ sở hạ tầng này ngày càng không theo kịp sự phát triển của công nghệ hiện đại.

Các bên tham gia thị trường đã bắt đầu chuyển sang các hệ thống dựa trên blockchain.

Nhưng các nhà hoạch định chính sách cũng cần thúc đẩy hiện đại hóa quy tắc, trong khi vẫn giữ lại mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường, cho phép thị trường áp dụng cơ sở hạ tầng thực sự tiên tiến hơn.

Hơn nữa, họ phải tăng tốc.

Các khu vực pháp lý khác sẽ không ngừng lại để chờ Mỹ theo kịp, điều này cuối cùng sẽ có ảnh hưởng rất sâu rộng.

Cổ phiếu niêm yết chỉ là khởi đầu.

Token hóa cổ phiếu niêm yết có thể giúp chúng ta từng bước xây dựng cơ sở hạ tầng, tính thanh khoản và hệ sinh thái chuỗi cần thiết, và hỗ trợ cho nhiều loại tài sản rộng lớn hơn.

Hướng đi tiếp theo đã bắt đầu hiện rõ, đó là những tài sản hiện có rào cản gia nhập cao hơn và tính thanh khoản hạn chế hơn, đặc biệt là cổ phần của các công ty chưa niêm yết.

Tất nhiên, công nghệ bản thân không thể xóa bỏ mọi rào cản.

Ví dụ, tiêu chuẩn "nhà đầu tư đủ điều kiện" hiện hành tại Mỹ vẫn ngăn hầu hết người Mỹ tham gia thị trường tư nhân.

Nhưng nếu có thể xây dựng cơ sở hạ tầng cho cổ phiếu niêm yết trước, sẽ có cơ hội mở đường cho việc tiếp cận thị trường rộng rãi hơn, tính thanh khoản tốt hơn, và các hình thức quyền sở hữu tài sản hoàn toàn mới.

Nhà đầu tư Mỹ cũng nên được hưởng lợi từ sự đổi mới này.

Dù sao đi nữa, nhiều tài sản được token hóa trong số đó thực sự là tài sản của Mỹ, và các công ty Mỹ như Robinhood cũng đang thúc đẩy sự đổi mới này.

Nếu cuối cùng các khu vực khác trên thế giới xây dựng hệ thống quyền sở hữu tương lai xung quanh tài sản Mỹ, trong khi nhà đầu tư Mỹ lại không thể tham gia, đó sẽ là một kết quả rất kỳ lạ.