Thị trường bò đã đến? RootData phát hành cảnh báo mở khóa dự án nóng Q4: 1537 dự án tiết lộ quy luật cung cấp token, đừng chỉ rút lui khỏi nhà cung cấp thanh khoản

Ngay lập tức bước vào quý 4 năm 2026. ALLO, HUMA sẽ vào tháng 11 đón nhận đợt mở khóa tập trung đầu tiên liên quan đến đội ngũ và nhà đầu tư; DBR, ZRO vẫn tiếp tục phát hành theo quý và hàng tháng; ENA sẽ phát hành một lần toàn bộ phần còn lại của nhà đầu tư vào ngày 5 tháng 10. Bài viết này kết hợp dữ liệu từ RootData và thông báo dự án, tổng hợp kế hoạch mở khóa gần đây và sự thay đổi trong kinh tế token trong hai năm qua.

Một, các token hot sắp mở khóa

Phát hành lần này của ALLO, HUMA thuộc loại Cliff, tức là đợt mở khóa tập trung đầu tiên sau khi kết thúc thời gian khóa; DBR, ZRO sẽ phát hành theo chu kỳ cố định. Bảng dưới đây thống nhất liệt kê tỷ lệ phần trăm tối đa của tổng cung, phần nội dung chính sẽ liệt kê tỷ lệ vốn lưu thông tại thời điểm xác minh. Lượng lưu thông có thể thay đổi, do đó tỷ lệ sau có thể khác với tỷ lệ vào ngày mở khóa.

Các sự kiện mở khóa chính trong quý 4

Allora ALLO: Mở khóa nội bộ lần đầu khoảng 160 triệu token

Allora là một mạng lưới AI phi tập trung. Các nhà đầu tư và những người đóng góp cốt lõi lần lượt nhận được 31,05% và 17,5% tổng cung, sau khi kết thúc thời gian khóa một năm, mỗi bên sẽ phát hành 33% phần đã nhận, tổng cộng khoảng 160,2 triệu token. Tính theo khoảng 250 triệu token lưu thông được liệt kê trên nền tảng lịch, đợt mở khóa này tương đương khoảng 64% vốn lưu thông hiện tại; cộng với các đợt khác trong cùng thời gian, tổng số trên lịch khoảng 163,9 triệu token.

Phần token có thể chuyển nhượng mới này chủ yếu được nắm giữ bởi các nhà đầu tư và những người đóng góp cốt lõi, quy mô tương đối lớn so với vốn lưu thông hiện tại. Allora đã có mạng chính và cơ sở tài chính, nhưng tài liệu lần này vẫn thiếu dữ liệu về nhu cầu thanh toán liên tục và doanh thu, khả năng tiếp nhận nguồn cung mới của doanh nghiệp tạm thời khó định lượng. Khối lượng bán thực tế còn phụ thuộc vào kế hoạch xử lý của những người nắm giữ này. Nguồn: Quy tắc chính thức của ALLO.

Huma HUMA: Hoãn mở khóa nội bộ thêm 6 tháng

Huma chủ yếu tập trung vào PayFi, tức là cung cấp tài chính và thanh khoản cho các khoản thanh toán thực tế. Đợt mở khóa đầu tiên của đội ngũ, cố vấn và các nhà đầu tư chính đã được lùi từ ngày 26 tháng 5 năm 2026 đến ngày 26 tháng 11 năm 2026. Các phần này tổng cộng chiếm 39,9% tổng cung, theo ước tính phát hành đều trong 12 quý tiếp theo, đợt mở khóa nội bộ đầu tiên khoảng 332,5 triệu token; cộng với các loại khác trong cùng thời gian, tổng số trên lịch khoảng từ 459 triệu đến 479 triệu token, chiếm khoảng 4,59% đến 4,79% trong tổng cung tối đa 10 tỷ token.

Doanh nghiệp của Huma xoay quanh các khoản thanh toán thực tế, việc hoãn 6 tháng đã làm lùi thời gian lưu thông của các phần nội bộ. Tuy nhiên, quy mô thanh toán hiện tại vẫn chưa thể chuyển đổi trực tiếp thành nhu cầu mua HUMA, giá trị mà token có thể thu được từ sự tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn liên quan đến cơ chế sử dụng và phân phối giá trị. Điều chỉnh này chỉ liên quan đến một phần của các phần nội bộ, các loại khác như hệ sinh thái và kho bạc vẫn sẽ phát hành theo kế hoạch riêng. Nguồn: Quy tắc token HUMA.

deBridge DBR và LayerZero ZRO: Mở khóa theo quý và hàng tháng

Đợt mở khóa theo quý của DBR khoảng 618,3 triệu token, tính theo lượng lưu thông trên nền tảng lịch lúc đó khoảng 10,44%, còn có các đợt mở khóa theo quý tương tự sau đó. deBridge cung cấp giao dịch xuyên chuỗi và môi giới chuyển nhượng tài sản, vốn không cần phải ở lại lâu dài trong giao thức, do đó TVL (tổng giá trị bị khóa) khó phản ánh đầy đủ quy mô doanh nghiệp. Giao thức đã có doanh thu từ phí giao dịch và mua lại, việc mở khóa liên tục và mua lại sẽ đồng thời ảnh hưởng đến cung cầu trên thị trường. Nguồn: Quy tắc chính thức của DBR.

Đợt mở khóa hàng tháng của ZRO khoảng 23,63 triệu token, tính theo lượng lưu thông trên nền tảng lúc đó khoảng 6,69%. LayerZero cung cấp cơ sở hạ tầng tin nhắn xuyên chuỗi, chính thức đã công bố một phần các phần của nhà đầu tư đã được mua lại và khóa lại, cũng như các kế hoạch mua lại liên quan đến doanh thu từ Stargate. Điều đầu tiên đã làm lùi thời gian có thể bán của một số phần, điều thứ hai đã tăng nhu cầu mua token; tài liệu lần này vẫn chưa đủ để xác nhận tỷ lệ mua lại bao phủ lượng phát hành hàng tháng. Nguồn: Giải thích chính thức của ZRO.

RootData lần này xuất khẩu dữ liệu theo token đã loại bỏ trùng lặp có 90 mẫu, trong đó 87 mẫu có tỷ lệ "giá trị mở khóa tiếp theo" hợp lệ, 16 mẫu đạt hoặc vượt 10%, chiếm khoảng 18,4%. Trường này gần giống với tỷ lệ giá trị mở khóa so với vốn hóa thị trường lưu thông, phản ánh quy mô cung cấp, không phải là mức giảm dự kiến. Bản ghi chụp "lần phát hành tiếp theo" và các đợt mở khóa lớn nội bộ được thảo luận trong bài viết này cũng có thể tương ứng với các ngày khác nhau.

Các kế hoạch mở khóa của các dự án khác

Việc phát hành theo quý của hệ sinh thái LAYER và việc phát hành liên tục của đội ngũ, nhà đầu tư diễn ra song song, nguồn cung tiếp theo được phân tán trong các đợt khác nhau. Quy tắc chính thức, lịch. Việc nâng cấp Vega của VANA liên quan đến sản phẩm và công nghệ, tỷ lệ cung và phát hành không thay đổi, việc phát hành trước đó vẫn sẽ tiếp tục.

Humanity (H) đã trải qua sự kiện an ninh và di chuyển token vào tháng 6 năm 2026. Mối quan hệ giữa các token trước và sau khi di chuyển, sự thay đổi về độ sâu giao dịch, khiến việc so sánh giá cả và lượng lưu thông trở nên phức tạp hơn. Tài liệu trắng chính thức, cập nhật lịch, trang phục hồi chính thức. Việc điều chỉnh quy tắc cung cấp của LISTA và STABLE sẽ được mở rộng trong phần thứ hai.

Các dự án phát hành liên tục

*Nguồn: * Quy tắc JTO *, * Kế hoạch JUP *, * Lịch APT *, * Kế hoạch SUI *, * Dữ liệu kế hoạch SUI *, * Thông báo chính thức W .

Ngoài ra, điểm bắt đầu mở khóa của đội ngũ UNITE sau khi hoãn là ngày 30 tháng 9 năm 2026, kế hoạch phát hành tăng tốc của ENA là vào ngày 5 tháng 10 năm 2026.

Hai, các dự án hot thay đổi kinh tế token trong hai năm qua

Trong hai năm qua, nhiều điều chỉnh kinh tế token đã thay đổi bảng mở khóa ban đầu: UNITE, Story hoãn phát hành phần nội bộ, BABY sẽ mở khóa tập trung vào hàng tháng, ENA phát hành trước một phần của các nhà đầu tư. Việc tiêu hủy, khóa vĩnh viễn và mua lại đã lần lượt thay đổi tổng lượng, số lượng có thể lưu thông hoặc nhu cầu mua trên thị trường. Dưới đây là tổng hợp theo cách điều chỉnh, phân biệt giữa các kế hoạch đã thực hiện và các kế hoạch chưa có hiệu lực.

Hoãn và kéo dài thời gian khóa

UNITE đã thông qua quản trị vào tháng 11 năm 2025, hoãn toàn bộ việc mở khóa của nhà đầu tư, đội ngũ và cố vấn thêm 8 tháng. Điểm bắt đầu mới cho nhà đầu tư là ngày 30 tháng 7 năm 2026, đội ngũ là ngày 30 tháng 9 năm 2026, cố vấn là ngày 30 tháng 8 năm 2026. Sau đó, thời gian phát hành và tổng số lượng của mỗi bên không thay đổi, chỉ có nguồn cung được hoãn vào lưu thông.

Story đã công bố việc đổi tên thành DATA Network vào tháng 6 năm 2026, và đã di chuyển token theo tỷ lệ 1:1 thành DATA. Việc nắm giữ nội bộ đã được hoãn từ ngày 13 tháng 2 năm 2026 đến ngày 13 tháng 8 năm 2026, sau đó hội đồng quản trị đã phê duyệt việc hoãn thêm 18 tháng đến ngày 13 tháng 2 năm 2028. Hai lần hoãn đã thay đổi thời gian lưu thông của các phần nội bộ, tổng số, phân phối và quyền sở hữu vẫn giữ nguyên.

HUMA đã hoãn đợt mở khóa nội bộ đầu tiên thêm 6 tháng đến ngày 26 tháng 11 năm 2026, hệ sinh thái và kho bạc vẫn có các đợt phát hành khác. SAHARA đã hoãn phần của nhà đầu tư thêm 3 tháng đến ngày 26 tháng 9 năm 2026, phần của người sáng lập, đội ngũ cốt lõi và cố vấn hoãn thêm 6 tháng đến ngày 26 tháng 12 năm 2026. Điều chỉnh chỉ bao gồm các bên nhận trên.

0G đã điều chỉnh phân phối của đội ngũ và các nhà đầu tư sớm tổng cộng khoảng 44% vào tháng 9 năm 2026. Đợt phát hành đầu tiên đã được lùi từ ngày 22 tháng 10 năm 2026 đến ngày 22 tháng 10 năm 2027, nhưng thời gian phát hành tiếp theo đã được rút ngắn từ 36 tháng xuống còn 24 tháng, tổng thể vẫn dự kiến kết thúc vào tháng 9 năm 2029. Nếu tổng số phần không thay đổi và phát hành đều, tốc độ phát hành hàng tháng sau khi hoãn sẽ tăng 50% so với kế hoạch ban đầu.

Điều chỉnh của WLD đã xảy ra sớm hơn vào tháng 7 năm 2024, trước khoảng thời gian quan sát hai năm trong bài viết này: trong phần liên quan đến đội ngũ TFH và nhà đầu tư, khoảng 80% kế hoạch khóa đã được kéo dài từ ba năm lên năm năm. 80% ở đây chỉ đề cập đến loại nắm giữ này, không phải tổng cung token. Sau khi kéo dài thời gian phát hành, cùng một phần sẽ được phân bổ trong thời gian dài hơn.

Phát hành theo đợt và tuyến tính

BABY đã thay đổi phần khóa liên quan đến các nhà đầu tư sớm, đội ngũ và cố vấn, bắt đầu từ ngày 10 tháng 5 năm 2026 sẽ phát hành 1/36 mỗi tháng, kết thúc vào tháng 4 năm 2029. Các đợt phát hành tập trung trước đó đã được phân bổ vào kế hoạch hàng tháng, tổng số lượng liên quan không thay đổi. Các khuyến khích hệ sinh thái và phát hành staking vẫn là nguồn cung cấp khác.

Wormhole đã ra mắt W 2.0 vào tháng 9 năm 2025, chuyển đổi nhiều loại phần từ phát hành tập trung hàng năm sang phát hành hai tuần một lần, và kéo dài một số thời gian khóa. Lượng phát hành vào một ngày cụ thể do đó được phân tán. Một số token sẽ được đưa vào quỹ ủy thác, thời gian bán của bên nhận cuối cùng vẫn bị ràng buộc bởi các điều kiện khóa của riêng họ, thời gian ghi nhận vào quỹ và thời gian có thể bán không hoàn toàn nhất quán.

Phát hành tăng tốc

ENA đã thay đổi việc phát hành hàng tháng còn lại của các nhà đầu tư ban đầu, thành phát hành một lần vào ngày 5 tháng 10 năm 2026. Thị trường ước tính khoảng 1,4 tỷ token, số tiền cuối cùng vẫn đang chờ xác nhận với danh sách mua lại và phát hành; điều chỉnh không liên quan đến việc mở khóa đồng thời tất cả các phần của VC, đội ngũ và quỹ. Nguồn cung vốn trước đây phân tán trong các tháng tiếp theo do đó đã được tập trung sớm, việc mua lại cung cấp nhu cầu mua cho một phần trong số đó, quy mô phát hành ròng thực tế vẫn chưa được xác nhận.

Các ENA liên quan mà StablecoinX nắm giữ, hợp đồng khóa của chúng sẽ có hiệu lực vào ngày 5 tháng 10 năm 2026. Sau khi miễn trừ, việc bán vẫn cần có sự đồng ý bằng văn bản trước của quỹ; việc bán tài chính cụ thể cũng cần thông báo trước 5 ngày làm việc, quỹ giữ quyền lựa chọn mua. Những hạn chế hợp đồng này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thời gian và cách thức bán của phần nắm giữ này.

Quy tắc khóa lại STABLE được viết lại

Kế hoạch tài liệu trắng mới của STABLE sẽ đưa 82 tỷ token, chiếm 82% tổng lượng vào Universal Lock (quy tắc khóa thống nhất). Kế hoạch dự kiến có hiệu lực vào ngày 5 tháng 10 năm 2026, đợt phát hành đầu tiên sẽ được chuyển thành ngày 8 tháng 12 năm 2027, sau đó sẽ phát hành trong bảy giai đoạn chồng chéo lẫn nhau. Sắp xếp mới sẽ làm lùi nguồn cung gần đây trong lịch, nhưng vẫn chưa có hiệu lực tại thời điểm nghiên cứu.

Điều khoản bảo vệ giá trong quy tắc mới có thể hoãn một phần phát hành theo điều kiện, không cung cấp bảo đảm về giá token. Bảo vệ này sẽ kết thúc vào ngày 8 tháng 12 năm 2029, phần token còn lại sẽ được phát hành hoàn toàn theo quy tắc vào thời điểm đó. Điều này khiến thời gian phát hành một phần gắn liền với điều kiện giá, đồng thời giữ lại nguồn cung cuối cùng đến hạn. Quyền biểu quyết và quyền bán trong thời gian khóa áp dụng các quy tắc khác nhau. Tài liệu trắng mới của Stable.

Khóa vĩnh viễn và tiêu hủy

Jupiter đã tiêu hủy 3 tỷ JUP vào tháng 1 năm 2025, giảm giới hạn cung từ 10 tỷ xuống còn 7 tỷ, mức giảm là 30%. Phần token này đã được loại bỏ khỏi nguồn cung, không còn thuộc về các phần sẽ được phát hành trong tương lai.

LISTA đã khóa vĩnh viễn 200 triệu token thông qua LIP021, và điều chỉnh phân phối các loại. Các phần bị khóa vĩnh viễn sẽ không còn vào nguồn cung có sẵn, nhưng tổng lượng cung hiển thị trong hợp đồng chưa chắc đã giảm đồng bộ, cách xử lý của nó khác với việc tiêu hủy. Trang chính thức vẫn có thông tin cũ và mới đồng thời, tỷ lệ phân phối cũ và kế hoạch phát hành trong tương lai vẫn chưa hoàn toàn tương ứng.

Tạm ngừng phát hành và mua lại

JUP trong kế hoạch Net-Zero (không phát thải) sau cuộc bỏ phiếu DAO vào tháng 2 năm 2026, đã hoãn phân phối 700 triệu Jupuary, tạm dừng việc dự trữ chuỗi đội và thiết lập các sắp xếp bù đắp cho các phần liên quan đến Mercurial đã thực sự được bán; cơ chế mua lại 50% doanh thu trên chuỗi ban đầu vẫn được giữ lại. 700 triệu đã hoãn vẫn nằm trong ví đa chữ ký của cộng đồng, có thể được phân phối lại bởi chính quyền trong tương lai, chưa bị tiêu hủy. Do đó, JUP đồng thời tồn tại ba loại thay đổi: giảm cung đã hoàn thành, phân phối tạm hoãn và mua lại liên tục.

Cơ chế mua lại phí của ENA đã được bỏ phiếu thông qua, ngưỡng đầu tiên liên quan đến quy mô 7,5 tỷ USD. Quy mô mua lại vẫn bị ảnh hưởng bởi việc kích hoạt ngưỡng và tình hình thực hiện sau đó, tài liệu lần này vẫn chưa đủ để xác nhận số tiền mua thực tế.

LISTA trong Tokenomics 2.0 vào mùa xuân năm 2026 đã hủy bỏ chế độ khóa veLISTA, chuyển hướng phân phối giá trị sang mua lại. Các phần đã đặt cọc có thể rút ra, giúp các token hiện có dễ dàng tham gia giao dịch hơn, không có thêm đúc tiền mới. Việc mở khóa rút và mua lại sẽ đồng thời ảnh hưởng đến cung cầu thị trường, hiệu quả cuối cùng liên quan đến quy mô của cả hai và tính bền vững của quỹ mua lại.

Điều chỉnh tỷ lệ lạm phát và giới hạn cung

Aptos vào năm 2026 thúc đẩy cải cách cung, bảng điều khiển chính thức liệt kê giới hạn 2,1 tỷ và tỷ lệ thưởng đặt cọc hàng năm 2,6%. Trước đó, trong quá trình xác minh, hàng tháng có khoảng 1,6 triệu được thêm mới, gần 30 ngày đã tiêu hủy khoảng 164.000, net thêm vẫn khoảng 1,4 triệu. Theo dữ liệu tại thời điểm này, APT vẫn đang trong trạng thái phát hành ròng, nguồn cung mới do thưởng đặt cọc mang lại và việc mở khóa các phần đã có đồng thời tồn tại.

Kết luận

Trong vòng này, đã trích xuất 1.537 dự án có kế hoạch mở khóa từ RootData làm mẫu, việc mở khóa nội bộ lần đầu của ALLO, HUMA tương đối tập trung, DBR, ZRO thì kéo dài qua nhiều chu kỳ. Điều chỉnh kinh tế token cũng có các hướng khác nhau: Story đã lùi thời gian mở khóa nội bộ, 0G trong khi hoãn lại đã thu hẹp thời gian phát hành tiếp theo, ENA đã phát hành tập trung sớm, JUP thì kết hợp việc tiêu hủy, tạm dừng phát thải và mua lại. Cũng là việc sửa đổi bảng mở khóa, số lượng và nhịp độ cung trong tương lai của các dự án đã có sự khác biệt rõ rệt.