TVL giảm mạnh, điểm số giảm sút, Predict.fun phát hành token còn giữ lại được bao nhiêu vốn?

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Ngày 28 tháng 10, dự án thị trường dự đoán trên BNB Chain Predict.fun công bố kinh tế học token của token gốc PREDICT.

Điều gây tranh cãi nhất là cách phân phối airdrop trong quý đầu tiên. Lần airdrop này tổng cộng có 70 triệu token, người dùng tham gia chỉ có thể chọn một trong hai: nhận ngay 35% hoặc khóa trong một năm để nhận đủ 100%.

Dữ liệu hợp đồng của Binance cho thấy, giá PREDICT trước khi niêm yết đã có lúc tăng cao tới 1,99 USD, tính đến thời điểm viết bài đã giảm xuống khoảng 1,35 USD, vẫn gần gấp 5 lần giá mua trong đợt Prime Sale của ví Binance là 0,29 USD, tương ứng với định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 1,35 tỷ USD.

Từ việc ươm tạo, kết nối đến phát hành token, Predict.fun gần như từng bước đều gắn bó sâu sắc với Binance. Liệu PREDICT có thể duy trì được độ nóng trước khi niêm yết hay sẽ giống như hầu hết các đồng coin mới khác, lên sàn là đạt đỉnh, sẽ quyết định cách nhận token nào là có lợi hơn.

Đưa câu hỏi cho người dùng

Theo tài liệu chính thức, tổng số PREDICT cố định là 1 tỷ token, trong đó hệ sinh thái và cộng đồng chiếm 51,95%, những người ủng hộ sớm chiếm 26,05%, những người đóng góp cốt lõi chiếm 10%, quỹ quốc gia chiếm 8%, thanh khoản chiếm 4%.

Khi token được niêm yết, sẽ mở khóa 16% tổng số. Theo đường cong phát hành, khoảng 160 triệu token lưu thông được cấu thành từ phần thanh khoản và một phần của hệ sinh thái và cộng đồng, phần của quỹ quốc gia, những người đóng góp cốt lõi và những người ủng hộ sớm chưa được phát hành. Những người đóng góp cốt lõi và những người ủng hộ sớm sẽ bị khóa trong 24 tháng, sau đó sẽ phát hành trong 36 tháng.

70 triệu token airdrop trong quý đầu tiên đến từ phần của hệ sinh thái và cộng đồng, chiếm khoảng 7% tổng số, được phân phối theo điểm Predict trong quý đầu tiên. Những điểm này chủ yếu đến từ giao dịch, cung cấp thanh khoản hiệu quả, giữ vị trí và tham gia thị trường sớm.

Có hai cách để nhận. Nếu chọn nhận ngay, người dùng sẽ nhận được 35% số lượng của mình, 65% còn lại sẽ bị hủy bỏ. Nếu chọn quyền sở hữu trong 12 tháng, họ có thể nhận toàn bộ số lượng.

Thông báo chính thức cho biết, người dùng chọn quyền sở hữu vẫn có thể chuyển sang nhận ngay trong vòng một tháng sau khi token được niêm yết. Sau khi mở nhận, người dùng đủ điều kiện có một tháng để đưa ra lựa chọn, token không được nhận sau thời hạn sẽ bị hủy bỏ.

Người dùng tham gia qua kênh Binance có quy tắc khác. Thông báo của Binance nêu rõ, mỗi người sở hữu điểm Predict chỉ có thể gửi một biểu mẫu, sau khi gửi không thể sửa đổi. Những ai không gửi trước 17 giờ ngày 26 tháng 11, hệ thống sẽ mặc định chọn khóa trong một năm, sau một năm mới có thể nhận toàn bộ.

Những người muốn nhận token ngay trong ngày niêm yết cần gửi trước 17 giờ ngày 29 tháng 10, những ai gửi sau đó sẽ được gộp vào bốn đợt phát hàng hàng tuần vào các ngày 6, 13, 20 và 27 tháng 11. Binance cũng nhắc nhở, 65% đã từ bỏ sẽ không thể lấy lại từ phía dự án, cách xử lý phần token này cuối cùng vẫn chưa được công bố chính thức.

Nói cách khác, giả sử người dùng nhận được 35% và ngay lập tức bán ra, chỉ cần giá token sau một năm không giảm hơn 65% so với thời điểm đó, việc khóa để nhận đủ 100% sẽ có lợi hơn, ngược lại thì nhận ngay sẽ tốt hơn.

Binance Prime Sale, làm gia tăng sự chênh lệch trong cộng đồng

Cùng với airdrop, còn có đợt Prime Sale của ví Binance.

Theo trang hoạt động của ví Binance, lần này tổng cộng bán ra 20 triệu token PREDICT, chiếm 2% tổng số, giá mỗi token là 0,29 USD, huy động được 5,8 triệu USD. Người dùng sở hữu điểm Alpha của Binance có thể tham gia, mỗi người mua tối đa 6 BNB, phân bổ theo tỷ lệ.

Tính theo giá 0,29 USD, định giá hoàn toàn pha loãng của PREDICT là 290 triệu USD, khoảng một phần năm so với định giá trước khi niêm yết hiện tại.

Điều này càng làm gia tăng sự bất mãn trong cộng đồng. Người dùng airdrop 0xFEI chỉ ra rằng, mặc dù hệ sinh thái và cộng đồng chiếm 51,95% tổng số, nhưng nếu tất cả chọn nhận ngay trong airdrop quý đầu tiên, cộng đồng chỉ có thể nhận tối đa 2,45% tổng số khi token được niêm yết.

Một blogger airdrop cho biết, nhiều người trong cộng đồng trước đó kỳ vọng mỗi điểm có giá trị từ 0,3 đến 0,5 USD, trong khi theo giá trước khi niêm yết hiện tại, mỗi điểm chỉ có giá trị khoảng 0,1 USD. Anh cũng thừa nhận, phần lớn người tham gia không bị lỗ, chỉ là lợi nhuận thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Sự minh bạch trong phân phối cũng bị nghi ngờ. Chính thức không nêu rõ cấu thành cụ thể của 16% khi token được niêm yết. Ngay cả khi tính toàn bộ airdrop quý đầu tiên là 7%, cộng với thanh khoản 4% và Prime Sale 2%, vẫn còn khoảng 3% mục đích chưa được giải thích.

Cũng có người dùng nghi ngờ, người dùng Alpha của Binance có thể mua 2% với giá thấp, gần như không khác gì so với số lượng airdrop của cộng đồng. Đối với điều này, quản trị viên cộng đồng của Predict.fun đã phản hồi rằng, phần số lượng này do Binance tự quyết định cách phân bổ cho người dùng Alpha, không phải do phía dự án chỉ định.

Hầu hết các đồng coin mới giảm giá dưới mức giá niêm yết trong tuần đầu tiên

Việc chọn khóa hay nhận ngay cuối cùng phụ thuộc vào đánh giá về giá PREDICT sau một năm, xu hướng chung của các đồng coin mới trong hai năm qua có thể cung cấp một số tham khảo.

Công ty dữ liệu blockchain Bitquery đã theo dõi 51 airdrop lớn kể từ năm 2026 vào tháng 9 năm nay. Trong số 46 token đã niêm yết được một tháng, có 35 token có giá thấp hơn giá tuần đầu tiên, mức giảm trung vị là 48%.

Trong số các airdrop trung vị, 73% người nhận đã chuyển token trong vòng một ngày, sau 30 ngày chỉ còn 23% giữ ít nhất một nửa, và sau 90 ngày giảm xuống còn 8%.

Đáng chú ý, Bitquery phát hiện rằng, trong bốn airdrop được phát hành qua hợp đồng thưởng của ví Binance, một nửa đến bảy phần trăm người nhận đã đổi token trong vòng một ngày thông qua chức năng đổi trong ví.

Về định giá, tổ chức nghiên cứu Memento Research đã thống kê 118 sự kiện phát sinh token trong năm 2025, tính đến cuối năm đó, 84,7% giá token thấp hơn định giá khi niêm yết. Trong số 28 dự án có định giá hoàn toàn pha loãng vượt quá 1 tỷ USD trong ngày đầu tiên, không có dự án nào đạt trạng thái có lãi.

Ngoài quy luật của ngành, nhịp độ phát hành của chính PREDICT cũng đáng chú ý. Từ đường cong phát hành chính thức, vào tháng 10 năm 2027, sau 12 tháng niêm yết sẽ xuất hiện một bước nhảy rõ rệt, lượng lưu thông mới khoảng 70 triệu đến 80 triệu token, thời gian trùng với thời điểm khóa airdrop quý đầu tiên hết hạn. Đối với những người chọn chờ đợi, tháng nhận token có thể trùng với một đợt phát hành tập trung.

Tiếp theo, vào tháng 10 năm 2028, thời gian khóa của những người đóng góp cốt lõi và những người ủng hộ sớm sẽ kết thúc. Thông báo chính thức cho biết phần số lượng này sẽ được phát hành hàng tháng, đường cong phát hành cho thấy, lượng lưu thông sẽ từ khoảng 260 triệu token tăng lên khoảng 500 triệu token, gần gấp đôi.

Sau cơn sốt điểm, thử thách tài chính của Predict.fun mới bắt đầu

Ngoài giá cả, một vấn đề khác là sau khi token được niêm yết, Predict.fun có thể giữ chân được vốn hay không. Theo dữ liệu từ DefiLlama, TVL của nó đã giảm từ khoảng 21,7 triệu USD vào tháng 1 năm nay xuống còn khoảng 10,17 triệu USD hiện tại, giảm khoảng một nửa.

Tuy nhiên, phí giao dịch của nó lại đi theo một đường cong ngược lại. Kể từ tháng 8, phí giao dịch hàng ngày của Predict.fun liên tục tăng, đạt mức cao nhất từ trước đến nay vào tháng 10 gần thời điểm phát hành token. Trong 30 ngày gần đây, phí giao dịch khoảng 7,98 triệu USD, doanh thu của giao thức khoảng 1,99 triệu USD.

Đỉnh điểm giao dịch xảy ra vào tháng 4 sớm hơn, khi Binance ra mắt chức năng thị trường dự đoán trong ứng dụng và chịu phí giao dịch và thanh toán trên chuỗi cho người dùng, khối lượng giao dịch của Predict.fun sau đó đạt đỉnh trong cả năm.

Liệu những dữ liệu này có thể giữ vững sau khi token được niêm yết hay không, dự án cùng chuỗi trước đó Opinion đã cung cấp một tham chiếu. Opinion cũng nhận được sự hỗ trợ từ YZi Labs, vào tháng 1 năm nay TVL của nó đã đạt khoảng 155 triệu USD, gấp 7 lần so với Predict.fun vào thời điểm đó.

Cuối tháng 2 đóng đăng ký airdrop quý đầu tiên, đầu tháng 3 niêm yết token, vốn của Opinion nhanh chóng rút ra, hiện tại TVL chỉ còn khoảng 3,01 triệu USD. Trong dữ liệu tuần đầu tiên của các đồng coin mới từ Bitquery, giá OPN đã giảm 83%.

Một số người dùng có thái độ tương đối lạc quan cho rằng, kỳ vọng của cộng đồng đối với Predict cao hơn Opinion, giá coin có thể sẽ ổn định hơn OPN.

Hiện tại, bức tranh điểm số của mùa giải đầu tiên của Predict.fun đã hoàn thành, trước đó là nguồn vốn và giao dịch để có được điểm số, việc có giữ lại trên nền tảng hay không sẽ phụ thuộc vào thiết kế khuyến khích tiếp theo.

Theo thông báo chính thức, điểm LP của mùa giải thứ hai sẽ được tính dựa trên thời gian đặt lệnh và khối lượng giao dịch thực tế, không có giao dịch hoặc khối lượng giao dịch không đủ sẽ không nhận được điểm cho phần giao dịch.

Liệu bộ quy tắc chỉ thưởng cho giao dịch thực sự này có giữ chân được vốn hay không, dữ liệu trong vài tuần tới sẽ cho câu trả lời. Trước đó, TVL của Opinion đã giảm mạnh trong vài tuần sau khi kết thúc đăng ký airdrop mùa giải đầu tiên và token được niêm yết.

Thời gian quan sát này trùng hợp với cửa sổ lựa chọn của người dùng. Biểu mẫu lựa chọn kênh Binance sẽ kết thúc vào ngày 26 tháng 11, những người dùng vẫn đang chờ đợi có thể xem dữ liệu trong một tháng sau khi niêm yết trước khi đưa ra quyết định cũng không muộn.