SK Hynix báo cáo doanh thu quý ba vượt kỳ vọng, lợi nhuận hoạt động tăng gấp 7 lần so với cùng kỳ, lập kỷ lục mới trong lịch sử, công bố mức hoàn trả cổ đông kỷ lục lên tới hàng triệu tỷ won

SK Hynix đã công bố một báo cáo tài chính quý 3 với những kết quả trái ngược.

Nhà sản xuất chip nhớ lớn thứ hai thế giới đã công bố vào thứ Tư (27 tháng 10) rằng lợi nhuận hoạt động trong quý 3 đã tăng gấp bảy lần so với cùng kỳ năm trước lên 83,33 triệu tỷ won Hàn Quốc, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 76,27 triệu tỷ won Hàn Quốc, với mức vượt trội khoảng 9%; doanh thu cũng đạt 104,62 triệu tỷ won Hàn Quốc, cao hơn khoảng 7% so với kỳ vọng của thị trường là 97,34 triệu tỷ won Hàn Quốc. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại bất ngờ giảm mạnh - chỉ ghi nhận 39,53 triệu tỷ won Hàn Quốc, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 60,73 triệu tỷ won Hàn Quốc, trở thành biến số bất ngờ lớn nhất trong báo cáo tài chính quý này.

Trong khi đó, SK Hynix đã công bố một kế hoạch hoàn trả cổ đông chưa từng có, thông báo rằng trong năm tài chính 2026 sẽ hoàn trả tổng cộng khoảng 100 triệu tỷ won Hàn Quốc (tương đương khoảng 75 tỷ USD) cho cổ đông, bao gồm hơn 30 triệu tỷ won Hàn Quốc tiền cổ tức và hơn 60 triệu tỷ won Hàn Quốc cho việc mua lại và hủy bỏ cổ phiếu. Trong đó, cổ tức mỗi cổ phiếu trong quý 3 là 20.000 won Hàn Quốc, bao gồm 10.000 won Hàn Quốc cổ tức đặc biệt từ lợi nhuận đầu tư vào Kioxia của Nhật Bản. Công ty cũng đã phê duyệt một kế hoạch mua lại mới trị giá 20 triệu tỷ won Hàn Quốc, khoảng một nửa trong số đó sẽ được hủy bỏ sau khi hoàn trả cho cổ đông.

Về triển vọng, SK Hynix có thái độ khá lạc quan. Công ty cho biết, tình trạng thiếu hụt chip nhớ sẽ kéo dài đến năm 2030, lợi nhuận quý vẫn chưa đạt đỉnh, ít nhất sẽ không có sự đảo ngược trong xu hướng tăng trưởng trước năm 2027. Công ty cũng dự đoán rằng nhu cầu thị trường DRAM vào năm 2027 sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, trong khi nhu cầu NAND sẽ tăng ở mức cao hai chữ số phần trăm.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của SK Hynix trên nền tảng Nextrade cho thấy mức tăng khoảng 3%. Mặc dù dữ liệu báo cáo tài chính quý này rất vững chắc, nhưng mức tăng này có vẻ khá khiêm tốn so với hiệu suất.

Các nhà phân tích cho rằng, phản ứng này phản ánh quy luật chung trong mùa báo cáo tài chính của chuỗi ngành công nghiệp AI gần đây - hiệu suất vượt kỳ vọng thường khó có thể khôi phục lại tâm lý hưng phấn trước đó của thị trường. Đồng thời, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và báo cáo tài chính của Alphabet, Microsoft sẽ được công bố cùng ngày, khiến các nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng trước khi đặt cược lớn.

Doanh thu và lợi nhuận hoạt động: Cả hai đều vượt kỳ vọng, nhu cầu AI tiếp tục thúc đẩy

Doanh thu quý 3 của SK Hynix đạt 104,62 triệu tỷ won Hàn Quốc và lợi nhuận hoạt động 83,33 triệu tỷ won Hàn Quốc là phản hồi mạnh mẽ đối với những nghi ngờ về khả năng duy trì đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI.

Logic cốt lõi hỗ trợ cho kết quả mạnh mẽ này đến từ sự tăng giá của cả DRAM và NAND. Công ty tiết lộ rằng giá trung bình của DRAM trong quý 3 đã tăng lên tới 20% so với quý trước, trong khi giá trung bình của NAND tăng trong khoảng 20%. Giám đốc nghiên cứu Counterpoint Research, Hwang MS, chỉ ra rằng, "Mặc dù HBM đang trải qua sự tăng giá, nhưng sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận trong quý này chủ yếu là do sự tăng giá nhanh chóng của DRAM và NAND truyền thống."

Trong bối cảnh lớn hơn, chi tiêu cho bộ nhớ của các trung tâm dữ liệu AI đang tiếp tục mở rộng. Dữ liệu nghiên cứu của Macquarie cho thấy, bộ nhớ hiện chiếm khoảng một phần ba tổng chi phí của các trung tâm dữ liệu AI, và tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng lên khi giá HBM gấp đôi vào năm 2027. SK Hynix, với tư cách là nhà cung cấp HBM quan trọng nhất của NVIDIA, chính là bên hưởng lợi chính trong cuộc đua vũ trang cơ sở hạ tầng AI này.

Lợi nhuận ròng: Sự chênh lệch 35% có điều gì ẩn giấu

Mặc dù lợi nhuận hoạt động đều vượt kỳ vọng, nhưng lợi nhuận ròng 39,53 triệu tỷ won Hàn Quốc lại thấp hơn khoảng 21 triệu tỷ won Hàn Quốc so với kỳ vọng 60,73 triệu tỷ won Hàn Quốc, với mức chênh lệch lên tới 35%, là điều bất ngờ nhất trong báo cáo tài chính quý này.

Từ cấu trúc tài chính, sự chênh lệch lớn giữa lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng có thể xuất phát từ nhiều yếu tố chồng chéo: bao gồm xử lý thuế liên quan đến đầu tư Kioxia, lãi lỗ tỷ giá, các khoản mục phi hoạt động một lần, cũng như ảnh hưởng của kế hoạch hoàn trả cổ đông quy mô lớn của công ty ở cấp độ kế toán.

Sự chênh lệch này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, khi giải thích chất lượng lợi nhuận của SK Hynix, cần phải xem xét riêng biệt lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng. Khả năng sinh lợi của công ty ở cấp độ hoạt động vẫn mạnh mẽ, nhưng sự thiếu hụt lớn trong lợi nhuận ròng có thể tạo ra một số xáo trộn trong tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Hoàn trả cổ đông: Kế hoạch triệu tỷ won mang tính sử thi được giải thích toàn diện

Kế hoạch hoàn trả cổ đông lần này của SK Hynix có quy mô được coi là một cột mốc trong lịch sử công ty.

Về cổ tức tiền mặt, tổng số cổ tức tiền mặt trong năm sẽ vượt quá 30 triệu tỷ won Hàn Quốc. Trong số cổ tức 20.000 won Hàn Quốc mỗi cổ phiếu trong quý 3, có 10.000 won Hàn Quốc phản ánh hiệu suất kinh doanh trong quý, và 10.000 won Hàn Quốc còn lại đến từ cổ tức đặc biệt từ lợi nhuận đầu tư vào Kioxia. Công ty cho biết, sẽ hoàn trả phần lớn lợi nhuận từ đầu tư vào Kioxia cho cổ đông dưới hình thức cổ tức đặc biệt, chia thành hai đợt - lần lượt được đưa vào cổ tức quý 3 và cổ tức cuối năm 2026.

Về việc mua lại cổ phiếu, công ty dự định mua lại và hủy bỏ hơn 60 triệu tỷ won Hàn Quốc cổ phiếu. Trong kế hoạch mua lại mới được phê duyệt hôm nay trị giá 20 triệu tỷ won Hàn Quốc, khoảng 10 triệu tỷ won Hàn Quốc sẽ được hủy bỏ sau khi hoàn trả cho cổ đông, và 10 triệu tỷ won Hàn Quốc còn lại sẽ được phân bổ cho tiền lương của nhân viên. Trong tương lai, mỗi quý, Hội đồng quản trị sẽ quyết định quy mô mua lại tiếp theo dựa trên tình hình thị trường, dòng tiền và các yếu tố khác.

Tổng thể, cam kết hoàn trả triệu tỷ won Hàn Quốc lần này không chỉ là một sự bù đắp cho kế hoạch niêm yết Solidigm tại Mỹ đã bị hoãn lại do sự phản đối của cổ đông và kiểm tra của cơ quan quản lý, mà còn là một tuyên bố chủ động của công ty về sự tự tin vào khả năng sinh lợi lâu dài của chính mình.

Thiếu hụt chip nhớ sẽ kéo dài đến năm 2030, lợi nhuận đỉnh vẫn còn xa

SK Hynix có một đánh giá khá chắc chắn về tương lai của ngành - tình trạng thiếu hụt chip nhớ sẽ kéo dài suốt nửa cuối thập kỷ 2020, cho đến năm 2030.

Cụ thể về dự đoán nhu cầu, công ty dự đoán rằng nhu cầu thị trường DRAM vào năm 2027 sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, trong khi nhu cầu thị trường NAND sẽ tăng ở mức cao hai chữ số phần trăm, cho thấy cả hai dòng sản phẩm cốt lõi đều đang trong chu kỳ nhu cầu mạnh mẽ.

Tuy nhiên, công ty cũng chỉ ra một mối lo ngại: với việc giá bộ nhớ tăng và tình trạng thiếu hụt nguồn cung gia tăng, lượng xuất xưởng PC và điện thoại thông minh dự kiến sẽ giảm. Điều này có nghĩa là nhu cầu từ phía tiêu dùng điện tử đang bị áp lực nhất định, và ranh giới tính linh hoạt về giá của thị trường đầu cuối đang bị thử thách.

Từ góc độ cấu trúc ngành lớn hơn, SK Hynix cùng với các đối thủ như Samsung Electronics, Micron đang cùng nhau chuyển dịch năng lực sản xuất sang HBM, do đó nguồn cung của DRAM và NAND truyền thống trở nên chặt chẽ hơn, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho việc tăng giá. Trong bối cảnh đầu tư vào các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục mở rộng, cấu trúc cung cầu này khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên xem xét bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình trạng cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, trách nhiệm tự chịu.