Bitget UEX nhật báo｜Lạm phát vượt dự kiến đè nặng lên thị trường chứng khoán Mỹ, Nvidia giảm thêm 5%, vàng mất mốc 4100 USD

I. Tin tức nóng hổi

Lạm phát Mỹ｜CPI cao hơn dự kiến, thị trường định giá lại mức tăng lãi suất

CPI tháng 10 của Mỹ tăng 0.4% so với tháng trước, cao hơn dự kiến 0.3%; CPI lõi tăng 0.3%, cao hơn dự kiến 0.2%. Giá nhà ở và thực phẩm tiếp tục tăng, cho thấy áp lực lạm phát chưa nhanh chóng giảm bớt theo sự giảm giá dầu. Do một số dữ liệu khảo sát từ cùng kỳ năm ngoái bị thiếu, hầu hết các chỉ số lần này không có số liệu so sánh năm trước.

Thị trường chuyển sự chú ý sang mức tăng lãi suất vào tháng 12. Waller đề xuất, nếu tình hình lạm phát xấu đi, nên xem xét tăng lãi suất 50 điểm cơ bản; kỳ vọng lãi suất cao hơn đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên và nâng cao ngưỡng lợi nhuận cần thiết để định giá cổ phiếu công nghệ.

Năng lượng｜Giá dầu thô đạt mức thấp giai đoạn, rủi ro tiếp tục giảm

Hợp đồng tương lai Brent tháng 1 năm 2027 đóng cửa ở mức 91.49 USD/thùng, hợp đồng WTI tháng 12 đóng cửa ở mức 86.04 USD/thùng, lần lượt giảm khoảng 1.2% và 0.9%, đều ở mức thấp nhất kể từ cuối tháng 8. Mỹ đã làm dịu sự cần thiết phải có hành động quân sự hơn nữa đối với Iran, giảm bớt lo ngại về gián đoạn cung ứng, nhưng phía Iran cho biết hiện không có đàm phán, giá dầu đã phục hồi một phần mức giảm trong phiên.

Sự giảm giá dầu giúp giảm bớt áp lực chi phí trong tương lai, nhưng CPI hiện tại phản ánh sự thay đổi giá trong tháng trước. Hai thời điểm khác nhau, vì vậy "giá dầu giảm, lãi suất tăng, cổ phiếu giảm" có thể xảy ra đồng thời.

Tín dụng hộ gia đình｜Nợ của các hộ gia đình Mỹ tăng lên 19.1 nghìn tỷ USD

Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York công bố, trong quý III, nợ của các hộ gia đình Mỹ tăng 334 tỷ USD lên khoảng 19.1 nghìn tỷ USD, trong đó số dư thẻ tín dụng khoảng 1.29 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ nợ trong tình trạng quá hạn đã tăng lên 5.0%, tăng 0.3 điểm phần trăm so với quý trước, nhưng xu hướng nợ quá hạn mới giữa các loại khoản vay khác nhau có sự phân hóa.

Lãi suất cao đang thu hẹp không gian tiêu dùng của một số hộ gia đình. Cần kết hợp tổn thất tín dụng ngân hàng và hiệu suất doanh nghiệp tiêu dùng để đánh giá mức độ lan tỏa áp lực, không thể chỉ dựa vào tổng nợ tăng để đánh giá tiêu dùng đã thu hẹp hoàn toàn.

II. Tổng quan thị trường

Hiệu suất hàng hóa và ngoại hối

Loại hàng hóa | Giá tham khảo | Độ chính xác dữ liệu

Vàng | 4,030.20 USD/ounce | Hợp đồng tháng 12, thanh toán ngày 10 tháng 11

Bạc | 51.30 USD/ounce | Thị trường giao ngay, khoảng 13:53 giờ Mỹ ngày 10 tháng 11

Dầu WTI | 86.04 USD/thùng | Hợp đồng tháng 12, thanh toán ngày 10 tháng 11

Dầu Brent | 91.49 USD/thùng | Hợp đồng tháng 1 năm 2027, thanh toán ngày 10 tháng 11

Chỉ số USD | 102.24 | Khoảng 09:09 giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 11

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm | 4.983% | Tham khảo đóng cửa ngày 10 tháng 11

Hợp đồng tương lai vàng giảm khoảng 2%, phản ánh áp lực chi phí nắm giữ do sự tăng lên của USD và lợi suất. Lạm phát cao không phải lúc nào cũng thúc đẩy giá vàng: khi thị trường giao dịch phản ứng mạnh mẽ với việc tăng lãi suất, tài sản không sinh lãi có thể bị áp lực.

Hiệu suất tiền điện tử

BTC ghi nhận 73,485.77 USDT, giảm 2.19% trong 24 giờ; ETH ghi nhận 2,046.96 USDT, giảm 3.81% trong 24 giờ. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử khoảng 2.47 nghìn tỷ USD, giảm 4.78% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch khoảng 79.11 tỷ USD; thời gian cập nhật dữ liệu tổng hợp là 09:10 giờ Bắc Kinh.

Quan sát khu vực thanh lý BTC/ETH: Lần này không có khu vực thanh lý mới có thể xác minh được, tạm thời không liệt kê khoảng cách, khoảng cách hoặc phán đoán thanh lý gần.

Chi phí nắm giữ của tổ chức｜BTC: Chiến lược công bố mới nhất vào ngày 9 tháng 11, tính đến ngày 8 tháng 11 nắm giữ 850,364 BTC, chi phí trung bình toàn bộ là 75,456 USD, bao gồm phí. BTC thấp hơn khoảng 2.70% so với chi phí đó, đang ở trạng thái lỗ tham khảo; chi phí này tương ứng với toàn bộ vị thế nắm giữ, không phải là giá mua trung bình gần đây nhất.

Một câu nhìn vào thị trường: BTC giảm về khoảng 73,500 USD, ETH giảm nhiều hơn, cho thấy thị trường tiền điện tử vẫn chịu áp lực từ khẩu vị rủi ro và thanh khoản. Cần chú ý xem BTC có thể phục hồi 75,000 USD và gần mức chi phí của tổ chức hay không; thiếu biểu đồ thanh lý hiệu quả, không dựa vào đó để phán đoán bên nào dễ bị kích hoạt hơn.

Hiệu suất các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ

Chỉ số | Điểm đóng cửa | Tỷ lệ tăng/giảm

Chỉ số công nghiệp Dow Jones | 52,231.89 | -0.30%

Chỉ số S&P 500 | 7,520.93 | -0.38%

Chỉ số tổng hợp Nasdaq | 25,065.87 | -0.74%

Giải thích biến động

Thị trường biểu hiện: Ba chỉ số chính giảm, chỉ số Nasdaq giảm nhiều nhất; bảy gã khổng lồ công nghệ có ba tăng và bốn giảm, trong đó Meta chỉ tăng nhẹ, làm tròn thành 0.00%. Nvidia giảm 5.47%, Microsoft giảm 2.20%, Amazon tăng 1.48% ngược chiều, không phải toàn bộ lĩnh vực công nghệ đều giảm đồng loạt.

Logic một: Lạm phát vượt dự kiến, đưa áp lực lãi suất trở lại trung tâm. CPI và CPI lõi đều cao hơn dự kiến, cộng với phát biểu diều hâu từ các quan chức Fed, thị trường bắt đầu xem xét khả năng tăng lãi suất mạnh hơn. Lợi suất tăng làm giảm giá trị hiện tại của lợi nhuận trong tương lai, tạo áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.

Logic hai: Giá dầu có lợi chưa chuyển thành cải thiện lạm phát hiện tại. Giá năng lượng giảm giúp làm dịu áp lực giá trong tương lai, nhưng giá nhà ở, thực phẩm và các dịch vụ khác vẫn có độ dính. Thị trường cần nhiều dữ liệu thực tế hơn để xác nhận áp lực lạm phát đang giảm bớt.

Logic ba: Rủi ro công ty phóng đại đã kéo theo trọng số cổ phiếu. Sự không chắc chắn trong quản trị do cuộc điều tra độc lập của Nvidia cộng với áp lực vĩ mô đã khiến mức giảm của nó vượt xa thị trường; trong cùng thời gian, Broadcom tăng 3.91%, cho thấy nhu cầu chip và rủi ro công ty vẫn đang được định giá riêng biệt.

Hiệu suất bảy gã khổng lồ công nghệ

Công ty | Giá đóng cửa (USD) | Tỷ lệ tăng/giảm

Nvidia NVDA | 168.89 | -5.47%

Apple AAPL | 348.51 | -0.62%

Microsoft MSFT | 533.16 | -2.20%

Alphabet GOOGL | 287.38 | -0.27%

Amazon AMZN | 270.87 | +1.48%

Meta META | 641.39 | +0.00%

Tesla TSLA | 379.78 | +0.46%

Quan sát biến động theo lĩnh vực

Bán dẫn: Nvidia và Broadcom có xu hướng rõ ràng khác biệt, bên trong lĩnh vực vẫn có sự tiếp nhận. Tiếp theo cần chú ý đến đơn hàng, giao hàng và tiến độ điều tra công ty, không thể lấy mức giảm của một đầu tàu đơn lẻ để suy diễn nhu cầu toàn bộ chuỗi AI sụp đổ.

Y tế tiêu dùng và linh kiện hàng không: Hims & Hers giảm 16.61%, TransDigm tăng 0.55%. Công ty trước chịu áp lực về tỷ suất lợi nhuận và hướng dẫn, trong khi công ty sau có tăng trưởng hữu cơ mạnh, thể hiện sự phân biệt của thị trường về chất lượng lợi nhuận.

III. Phân tích cổ phiếu trọng điểm của thị trường chứng khoán Mỹ

CoreWeave CRWV｜Dự báo doanh thu được điều chỉnh, chi phí tài chính vẫn là yếu tố then chốt

Tóm tắt sự kiện: Công ty công bố doanh thu quý III đạt 3.661 tỷ USD vào ngày 10 tháng 11, điều chỉnh dự báo doanh thu cả năm lên 13-13.3 tỷ USD. Giao dịch thông thường đóng cửa ở mức 48.73 USD, giảm 0.51%, mức đóng cửa này diễn ra trước khi công bố báo cáo tài chính.

Giải thích thị trường: Lợi nhuận hoạt động trong quý đạt 207 triệu USD, chi phí lãi ròng 846 triệu USD, cuối cùng lỗ ròng 709 triệu USD. Doanh thu được thực hiện nhanh hơn, nhưng chi phí tài chính vẫn nuốt chửng lợi nhuận hoạt động, không thể đồng nhất tăng trưởng doanh thu với cải thiện lợi nhuận.

Gợi ý đầu tư: Chú ý đến cách tài trợ cho chi tiêu vốn cả năm 37-39 tỷ USD, cũng như khả năng khớp giữa tiền ứng trước, giao hàng và thu hồi doanh thu. Giai đoạn tiếp theo là tốc độ chuyển đổi tăng trưởng thành lợi tức tiền mặt.

Hims & Hers HIMS｜Tăng trưởng doanh thu không đủ bù đắp cho sự giảm tỷ suất lợi nhuận

Tóm tắt sự kiện: Công ty đã công bố báo cáo tài chính vào tối hôm trước, doanh thu quý III đạt 890.4 triệu USD, tăng 49% so với năm trước, nhưng tỷ suất lợi nhuận giảm từ 74% xuống 57%; dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm giảm xuống 257-277 triệu USD. Giá cổ phiếu ngày 10 tháng 11 đóng cửa ở mức 19.13 USD, giảm 16.61%.

Giải thích thị trường: Cốt lõi của sự trừng phạt của thị trường là chất lượng tăng trưởng: sự mở rộng doanh thu không mang lại cải thiện lợi nhuận tương ứng, cấu trúc kinh doanh và tăng đầu tư đã làm giảm hiệu quả chuyển đổi lợi nhuận.

Gợi ý đầu tư: Theo dõi xem tỷ suất lợi nhuận có thể ổn định hay không, chi phí thu hút khách hàng có thể chuyển đổi thành mua lại hay không, và sự tăng trưởng trong kinh doanh quốc tế có thể cải thiện lợi nhuận hay không, chứ không chỉ mở rộng quy mô doanh thu.

TransDigm TDG｜Tăng trưởng hữu cơ hỗ trợ, chú ý đến sự xói mòn lãi suất

Tóm tắt sự kiện: Doanh thu quý IV của công ty đạt 2.988 tỷ USD, tăng 23% so với năm trước, tăng trưởng hữu cơ 14%; lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 12.44 USD. Công ty đưa ra dự báo lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh cho năm tài chính 2027 là 47.09-47.94 USD, giá cổ phiếu tăng 0.55% lên 1,225.54 USD.

Giải thích thị trường: Nhu cầu linh kiện hàng không và thực hiện kinh doanh hỗ trợ tăng trưởng, nhưng lợi nhuận ròng trong quý vẫn giảm 4%, công ty cho rằng nguyên nhân chủ yếu là do lãi suất và thuế cao hơn. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh và lợi nhuận ròng GAAP cần được xem xét riêng biệt.

Gợi ý đầu tư: Theo dõi sự tăng trưởng thị trường sau bán hàng, tích hợp mua lại và chi phí nợ. Trong môi trường lãi suất tăng, khả năng kinh doanh mạnh có thể bao phủ gánh nặng tài chính sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi tức cổ đông.

IV. Động thái thị trường và dự án

Quỹ ETF tiền điện tử tiếp tục chịu áp lực. Tính đến thống kê hàng tuần công bố vào ngày 10 tháng 11, tổng lượng ròng của BTC và ETH ETF giao ngay trong tuần trước đã rút ra hơn 1 tỷ USD. Phân bố vốn không đồng nhất, không thể viết tổng lượng rút ròng hàng tuần thành dữ liệu ngày 10 tháng 11.

Cung cấp stablecoin giảm. Thống kê hàng tuần cùng kỳ cho thấy tổng cung stablecoin giảm khoảng 1.4% trong một tuần. Điều này làm tăng sự cần thiết phải quan sát tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử, nhưng sự giảm cung không thể đồng nhất từng giao dịch với việc bán tài sản.

Đơn hàng AI đám mây đang chờ xác minh thêm. Nebius dự kiến công bố kết quả quý III vào ngày 12 tháng 11 trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ, cuộc gọi hội nghị vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh. CoreWeave đã nộp báo cáo, tiếp theo có thể so sánh nhu cầu, giao hàng và tình hình tài chính của hai công ty.

V. Lịch trình thị trường hôm nay

Giờ Bắc Kinh | Quốc gia/Khu vực | Sự kiện | Mức độ quan tâm của thị trường

Ngày 11 tháng 11, ngày giao dịch Mỹ | Mỹ | Ngày cựu chiến binh, thị trường trái phiếu cố định USD được khuyến nghị nghỉ cả ngày; giao dịch chứng khoán Mỹ diễn ra bình thường | ★★★★

Ngày 11 tháng 11, 22:30 | Mỹ | Mở cửa giao dịch chứng khoán Mỹ, quan sát phản ứng sau báo cáo tài chính của CoreWeave | ★★★★

Ngày 12 tháng 11, 21:00 | Mỹ | Cuộc gọi hội nghị kết quả quý III của Nebius, dự báo ngày hôm sau | ★★★★

Dự báo sự kiện trọng điểm: Hôm nay có ít dữ liệu vĩ mô chính của Mỹ, sự chú ý chuyển sang định giá cổ phiếu sau CPI và báo cáo tài chính công ty. Kỳ nghỉ thị trường trái phiếu có nghĩa là lợi suất trái phiếu hiện tại thiếu xác minh liên tục, điểm quan sát là liệu cổ phiếu công nghệ có thể tiêu hóa cú sốc lãi suất hay không, và liệu việc điều chỉnh dự báo của CoreWeave có thể thúc đẩy lĩnh vực AI đám mây hay không.

Quan điểm của tổ chức: Standard Chartered trong bình luận ngày 10 tháng 11 chỉ ra rằng vàng vẫn giữ trên mức 4,000 USD, rủi ro từ dầu, lạm phát và hiệu suất thị trường chứng khoán cùng ảnh hưởng đến định giá vàng, thị trường chú ý đến kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12. Đối với vàng, cần xem liệu áp lực lợi suất và USD có giảm bớt hay không.

Bài viết này chỉ để tham khảo thông tin thị trường, không cấu thành lời khuyên đầu tư.