Trong năm ngày sụt giảm mạnh của AI, ngành dược chỉ giảm 0.04%: Bước tiếp theo nên chú ý điều gì?

Tuần trước, chỉ số S&P 500 giảm 2.70%, QQQ giảm 4.98%, trong khi XLV gần như không thay đổi. Ngày giao dịch đầu tiên sau cuộc bầu cử giữa kỳ, XLV tăng 3.07%, Moderna tăng 14.64% trong một tuần. Khi giao dịch AI bắt đầu phân hóa mạnh mẽ, ngành dược phẩm đang nhận được sự chú ý từ các nhà đầu tư. Đối với những nhà đầu tư chuẩn bị xây dựng vị thế, điều quan trọng nhất hiện nay không phải là đơn giản đánh giá "ngành dược phẩm có tăng hay không", mà là phân biệt rõ ba lĩnh vực: dược phẩm lớn, công nghệ sinh học và thiết bị y tế, tìm ra những yếu tố thúc đẩy tăng trưởng thực sự của từng lĩnh vực.

I. Tại sao ngành dược phẩm lại mạnh mẽ đột ngột? Hãy xem "tiền rút ra từ đâu, đi đâu"

Giao dịch rõ ràng nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ tuần trước là sự tập trung rút lui khỏi tài sản AI. Từ ngày 2 đến 6 tháng 11, SPY giảm 2.70%, QQQ giảm 4.98%, chỉ số Nasdaq giảm 5.52% vào ngày 5 tháng 11. Các cổ phiếu chip, điện toán đám mây và cổ phiếu tăng trưởng định giá cao trở thành hướng bán chính, trong khi XLV chỉ giảm 0.04% trong cả tuần, XBI giảm 2.42%, IBB giảm 1.83%.

Chú thích: So sánh tỷ lệ tăng giảm trong tuần (từ 2 đến 6 tháng 11). Moderna và XLV gần như đi ngang, QQQ và Eli Lilly có mức giảm lớn. Màu đỏ là tăng, màu xanh là giảm.

Điều thực sự có giá trị trong bộ dữ liệu này là nó chứng minh rằng khi thị trường bắt đầu giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản định giá cao, ngành dược phẩm đã nhận được tỷ lệ giữ lại vốn cao hơn. Vào ngày 5 tháng 11, ngày chỉ số Nasdaq sụt giảm mạnh, XLV vẫn giảm 2.50%, XBI thậm chí giảm 6.73%, nhưng sau đó trong hai ngày giao dịch tiếp theo, XBI lần lượt tăng 2.57% và 3.08%, XLV cũng tăng 1.91% vào ngày 9 tháng 11. Vốn không coi ngành dược phẩm là một nơi trú ẩn hoàn toàn độc lập với thị trường, mà là nhanh chóng phục hồi sau cơn hoảng loạn.

Chú thích: Tỷ lệ tăng giảm hàng ngày của XBI và XLV từ ngày 2 đến 9 tháng 11. Ngày 4 tháng 11 tăng cùng nhau sau bầu cử, ngày 5 tháng 11 giảm mạnh, sau đó XBI liên tục dẫn đầu phục hồi trong hai ngày.

Cuộc bầu cử giữa kỳ đã mang đến một yếu tố thúc đẩy mới cho đợt tăng trưởng tương đối mạnh này. Ngày giao dịch đầu tiên sau bầu cử vào ngày 4 tháng 11, XLV tăng 3.07%, XBI tăng 2.67%, IBB tăng 2.63%. Sự tăng trưởng trong ngày này khó có thể giải thích hoàn toàn bằng các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, mà gần hơn là thị trường đã định giá trước sự giảm rủi ro chính sách.

Dòng vốn cũng hỗ trợ cho sự thay đổi này. Vào ngày 2 tháng 11, XLV có dòng vốn ròng vào khoảng 175.3 triệu USD, vào ngày 4 tháng 11 lại có khoảng 284.5 triệu USD mua ròng, tổng cộng trong tuần tăng khoảng 1.1 tỷ USD. So với đó, XBI trong 5 ngày giao dịch vừa qua vẫn có khoảng 314 triệu USD dòng vốn ròng ra. Sự khác biệt này rất quan trọng: thị trường đã sẵn sàng mua ngành dược phẩm, nhưng hiện tại họ muốn mua những thứ chắc chắn trước, thay vì ngay lập tức đặt cược vào công nghệ sinh học rủi ro cao.

Chú thích: XLV ở ba thời điểm đều có dòng vốn ròng vào, tổng cộng trong tuần tăng khoảng 1.1 tỷ USD. XBI trong 5 ngày giao dịch gần đây đã có dòng vốn ròng ra khoảng 314 triệu USD, vào ngày 5 tháng 11 chuyển sang dòng vốn ròng vào khoảng 30 triệu USD. Màu xanh là dòng vốn ròng vào, màu đỏ là dòng vốn ròng ra, đơn vị là tỷ USD.

Vì vậy, logic đầu tiên của đợt tăng trưởng này đã khá rõ ràng: sau khi độ chật chội của giao dịch AI giảm, dòng vốn đang tìm kiếm hướng tiếp nhận mới, trong khi ngành dược phẩm đồng thời có các đặc điểm như giảm rủi ro chính sách, một số công ty đầu ngành có sự chắc chắn về hiệu suất, và cấu trúc định giá phân hóa, do đó trở thành lĩnh vực mà dòng vốn sẵn sàng nghiên cứu lại.

Nhưng điều này chỉ giải quyết được "tại sao nhìn vào ngành dược phẩm", mà chưa giải quyết được vấn đề quan trọng nhất: nếu bây giờ thực sự chuẩn bị mua, nên mua loại nào?

II. Đừng mua "ngành dược phẩm" một cách chung chung: Ba loại cổ phiếu, ba phương pháp quan sát

Lỗi mà các nhà đầu tư thông thường dễ mắc phải nhất là thấy XLV vượt trội hơn thị trường, liền cho rằng tất cả cổ phiếu dược phẩm sẽ tăng theo. Thực tế, XLV, XBI và thiết bị y tế có đặc điểm rủi ro và lợi nhuận rất khác nhau, thậm chí trong cùng một tuần có thể có diễn biến hoàn toàn trái ngược.

Dược phẩm lớn: Đường đi chắc chắn, xem "tiền đã kiếm được có thể tiếp tục tăng trưởng không"

Nhóm này trước tiên có thể chú ý đến Eli Lilly (LLY), Johnson & Johnson (JNJ), AbbVie (ABBV) và các công ty lớn khác. Lợi thế của họ là đã có sản phẩm trưởng thành, doanh thu ổn định và dòng tiền mạnh, tính linh hoạt không phải là lớn nhất, do đó phù hợp hơn với những người muốn giảm biến động danh mục nhưng vẫn muốn tham gia vào đợt tăng trưởng của ngành dược phẩm.

Nhưng dược phẩm lớn cũng không phải là mua một cách mù quáng. Eli Lilly là một ví dụ điển hình. Doanh thu quý ba của công ty đạt 24.397 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu từ Mounjaro đạt 10.723 triệu USD, tăng 65%, hướng dẫn doanh thu cả năm đã được điều chỉnh từ 85-87 tỷ USD lên 91-92 tỷ USD, hiệu suất rất mạnh, nhưng giá cổ phiếu tuần trước vẫn giảm 4.48%.

Nguyên nhân là do thị trường giao dịch "hiệu suất so với kỳ vọng tốt như thế nào", chứ không phải đơn thuần là "hiệu suất có tốt hay không". Giá cổ phiếu của Eli Lilly đã ở mức cao lịch sử trước khi báo cáo tài chính được công bố, thị trường có kỳ vọng rất cao về doanh số, giá cả và tăng trưởng trong tương lai của sản phẩm GLP-1. Báo cáo tài chính cho thấy doanh số đóng góp 53 điểm phần trăm, nhưng giá thực tế đã kéo giảm 15 điểm phần trăm, điều này có nghĩa là trong giai đoạn tiếp theo, thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến chất lượng tăng trưởng, thay vì chỉ theo dõi tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Do đó, nếu chọn dược phẩm lớn, các nhà đầu tư thông thường nên chú ý đến ba con số: tăng trưởng doanh số sản phẩm chủ lực, có tiếp tục điều chỉnh hướng dẫn cả năm hay không, định giá có phản ánh kỳ vọng lạc quan hay không. Nếu hiệu suất tiếp tục được điều chỉnh lên, nhưng giá cổ phiếu đã giảm rõ rệt sau khi điều chỉnh, thường thì sẽ hấp dẫn hơn so với việc mua vào ngay sau khi đạt đỉnh.

Công nghệ sinh học: Đường đi linh hoạt, xem "các yếu tố thúc đẩy có thể biến giá trị tương lai thành giá cổ phiếu hiện tại không"

Trong XBI, IBB có nhiều công ty không có lợi nhuận trưởng thành, thậm chí còn ở giai đoạn lâm sàng, do đó không thể như Eli Lilly mà chủ yếu xem tỷ lệ giá trên lợi nhuận. Đối với loại cổ phiếu này, những yếu tố thực sự quyết định giá cổ phiếu thường là đánh giá của FDA, dữ liệu lâm sàng, sản phẩm được phê duyệt, tiến độ thương mại hóa và dự trữ tiền mặt.

Đây cũng là lý do tại sao công nghệ sinh học không thể chỉ xem "ngành rất mạnh". Nếu một công ty còn một năm nữa mới có dữ liệu lâm sàng quan trọng, tiền mặt chỉ có thể duy trì vài quý, thì ngay cả khi toàn bộ XBI tăng, nó cũng có thể vì việc huy động vốn, thất bại lâm sàng hoặc thương mại hóa không đạt kỳ vọng mà giảm mạnh.

Do đó, các nhà đầu tư chuẩn bị mua công nghệ sinh học nên làm một bảng rất đơn giản: yếu tố thúc đẩy tiếp theo là gì, khi nào xảy ra, không gian doanh thu sau khi thành công là bao nhiêu, công ty còn bao nhiêu tiền mặt, nếu thất bại sẽ giảm bao nhiêu. Chỉ cần năm câu hỏi này chưa có câu trả lời, thì không nên vì lĩnh vực đột ngột tăng mà lao vào mua.

Hiện tại, XBI vẫn đang trong trạng thái chờ đợi xác nhận từ dòng vốn, điều này ngược lại có nghĩa là trong đó tồn tại tiềm năng linh hoạt cao hơn. Nếu trong tương lai, dòng vốn của XBI chuyển từ rút vốn liên tục sang dòng vốn vào liên tục trong vài ngày giao dịch hoặc vài tuần, đồng thời chỉ số vượt qua mức cao gần đây, thì điều đó có nghĩa là dòng vốn thực sự bắt đầu lan tỏa vào công nghệ sinh học có tính linh hoạt cao. Đối với các nhà đầu tư thông thường, điều này an toàn hơn nhiều so với việc theo đuổi một cổ phiếu lâm sàng đột ngột tăng vọt.

Trong tuần này, có thể đưa vào danh sách quan sát trước các công ty có điểm FDA hoặc lâm sàng rõ ràng, chẳng hạn như TG Therapeutics, Scholar Rock, Liquidia, Summit Therapeutics. Điểm quan trọng ở đây là biết trước khi nào sẽ có sự kiện, thị trường hiện đã định giá bao nhiêu kỳ vọng. Thấy ngày FDA thì mua vào ngay có thể dễ bị thiệt hại, chỉ khi sự kiện thực sự xảy ra mới có khả năng đánh giá là theo đuổi, chờ đợi hay bán.

Thiết bị y tế: Sửa chữa định giá cộng với cải thiện nhu cầu, không đặt cược vào một loại thuốc đơn lẻ

Thiết bị y tế là một hướng đi khác đáng chú ý, chủ yếu xem "sửa chữa định giá cộng với cải thiện nhu cầu", chứ không phải đặt cược vào một loại thuốc đơn lẻ.

Tuần trước, IDEXX tăng 22.65%, Baxter tăng 12.09%, cho thấy dòng vốn không chỉ chuyển đổi giữa dược phẩm truyền thống và công nghệ sinh học, mà thiết bị y tế cũng bắt đầu xuất hiện lợi nhuận tương đối rõ ràng.

Những công ty này có một lợi thế rất thực tế đối với các nhà đầu tư thông thường: chúng thường không hoàn toàn phụ thuộc vào một thử nghiệm thuốc như công nghệ sinh học ở giai đoạn lâm sàng, cũng không cần thị trường liên tục đưa ra kỳ vọng tăng trưởng rất cao như các công ty đầu ngành GLP-1. Đối với những ai tìm kiếm các mục tiêu có lợi nhuận và rủi ro cân bằng hơn trong ngành dược phẩm, có thể chú ý đến đơn đặt hàng thiết bị y tế, chi tiêu vốn của bệnh viện, chu kỳ cập nhật sản phẩm, tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền tự do.

Do đó, nếu mục tiêu đầu tư là tìm kiếm một hướng thay thế có rủi ro trung bình sau khi giảm tỷ lệ nắm giữ AI, thì dược phẩm lớn và thiết bị y tế thường dễ hiểu hơn so với công nghệ sinh học ở giai đoạn lâm sàng. Nếu mục tiêu là tìm kiếm tính linh hoạt cao hơn, thì có thể đặt XBI và các công ty công nghệ sinh học có yếu tố thúc đẩy rõ ràng ở mức ưu tiên cao hơn. Ba hướng đi này không có ai tuyệt đối tốt hơn, mà quan trọng là bạn đang tìm kiếm sự ổn định, tăng trưởng hiệu suất hay tính linh hoạt cao do sự kiện thúc đẩy.

III. Cửa sổ chính sách đang cải thiện, nhưng đừng coi "tin xấu tạm hoãn" là một thị trường bò dài hạn

Một trong những áp lực định giá lớn nhất trước đây của ngành dược phẩm là sự không chắc chắn về chính sách giá thuốc ở Mỹ. Sau cuộc bầu cử giữa kỳ, biến số này đang cải thiện một cách biên giới. Khung phân tích của RBC cho rằng, trong bối cảnh chính trị mới, Đảng Dân chủ có nhiều vấn đề chính sách ưu tiên hơn cần xử lý, và luật giá thuốc khó có thể đứng ở vị trí hàng đầu trong ngắn hạn. Đồng thời, IRA đã thiết lập cơ chế thương lượng giá thuốc Medicare, phạm vi sẽ dần mở rộng, do đó không cần phải thông qua một luật quy mô lớn mới ngay lập tức để thúc đẩy thương lượng giá thuốc.

Thị trường hiện đang chú ý nhiều hơn đến trợ cấp bảo hiểm ACA và các chính sách liên quan đến Medicaid. Nếu khả năng bao phủ và thanh toán bảo hiểm được duy trì, điều này có thể tạo ra hỗ trợ cho toàn bộ ngành y tế. Đối với các công ty dược phẩm, điều này có nghĩa là phần rủi ro chính sách trước đây đè nặng lên định giá tạm thời không xấu đi thêm. Nhưng logic này phải có giới hạn thời gian. Các tổ chức như Leerink đánh giá rằng, vấn đề giá thuốc vẫn có thể trở thành tâm điểm chính sách trước cuộc bầu cử tổng thống tiếp theo. Nói cách khác, hiện tại giống như một cửa sổ sửa chữa định giá sau khi giảm rủi ro chính sách, chứ không phải chính sách giá thuốc đã chuyển hướng vĩnh viễn.

Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là không cần phải vì "tin tức chính sách tốt" mà một lần nữa đẩy giá toàn bộ lĩnh vực lên cao, mà nên tận dụng báo cáo tài chính và các điểm chính sách trong vài tháng tới để chọn lọc những công ty thực sự có thể thực hiện hiệu suất. Một trong những điểm chính sách đáng nghiên cứu trước là việc tái ủy quyền phí người dùng FDA. Luật liên quan cần hoàn thành trước ngày 30 tháng 9 năm 2027. Nếu dự luật mới chủ yếu tập trung vào việc tăng tốc độ đánh giá thuốc, nâng cao hiệu quả nghiên cứu phát triển và các hướng mà hai đảng tương đối dễ dàng đạt được đồng thuận, thì điều này sẽ là tin tốt tiềm năng cho công nghệ sinh học. Nếu các điều khoản về giá thuốc lại trở thành một phần quan trọng, thì điều đó có nghĩa là logic sửa chữa định giá hiện tại cần được đánh giá lại.

Vì vậy, giá trị lớn nhất của chính sách hiện tại là đã tạo ra một khoảng thời gian để các công ty dược phẩm và nhà đầu tư định giá lại. Điều thực sự quyết định khoảng thời gian này có thể kéo dài bao xa vẫn là lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp.

IV. Tại sao Moderna tăng 14.64%, trong khi Eli Lilly lại giảm 4.48%? Câu trả lời là "sự khác biệt kỳ vọng"

Nếu muốn thực sự hiểu cách chọn cổ phiếu dược phẩm trong giai đoạn tiếp theo, sự so sánh giữa Moderna và Eli Lilly quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ nhìn vào ETF:

Doanh thu quý ba của Moderna đạt 1,31 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường khoảng 890 triệu USD. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 162 triệu USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi pha loãng là 0,38 USD, trong khi thị trường trước đó dự đoán vẫn sẽ lỗ 1,09 USD. Công ty cũng đã điều chỉnh hướng dẫn tăng trưởng doanh thu cả năm từ tối đa 10% lên 15% đến 25%, và hướng dẫn tiền mặt cuối năm tăng lên 8,1 đến 8,3 tỷ USD, chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 27% so với cùng kỳ xuống còn 583 triệu USD.

Đây là một báo cáo tài chính điển hình cho sự đảo chiều cơ bản: doanh thu cao hơn dự kiến, lỗ chuyển thành có lãi, tiền mặt tăng, chi phí giảm, hướng dẫn cả năm được điều chỉnh tăng. Đối với những cổ phiếu có kỳ vọng thấp trước đó, sự thay đổi này đủ để thị trường định giá lại. Do đó, Moderna đã tăng 14,64% trong một tuần, chạm mức cao nhất 52 tuần là 267,50 USD vào ngày 6 tháng 11.

Chú thích: Hình bên trái là tỷ lệ tăng giảm trong một tuần, Moderna tăng 14,64%, Eli Lilly giảm 4,48%. Hình giữa và bên phải là giá trị doanh thu quý ba thực tế và giá trị dự kiến của thị trường, đơn vị là triệu USD. Màu xanh nhạt là dự kiến của thị trường, màu xanh đậm là giá trị thực tế.

Eli Lilly lại hoàn toàn ngược lại. Kết quả của nó cũng rất mạnh, nhưng thị trường đã biết điều đó từ lâu. Doanh thu quý ba đạt 24,397 tỷ USD, tăng 39% so với cùng kỳ, doanh thu từ Mounjaro đạt 10,723 tỷ USD, tăng 65%, hướng dẫn doanh thu cả năm cũng được điều chỉnh tăng mạnh. Vấn đề là, giá cổ phiếu đã ở mức cao lịch sử trước báo cáo tài chính, thị trường yêu cầu nó tiếp tục đưa ra tỷ lệ tăng trưởng cao hơn.

Đây là logic chọn cổ phiếu quan trọng nhất hiện nay đối với cổ phiếu dược phẩm: đừng chỉ hỏi "công ty có tốt không", mà hãy hỏi "thị trường đã định giá nó ở mức giá của một công ty tốt đến đâu".

Đối với những cổ phiếu dẫn đầu đã ở mức cao, nếu doanh số sản phẩm tiếp tục tăng nhưng giá bắt đầu chịu áp lực, kỳ vọng của thị trường quá cao, và định giá không giảm rõ rệt, thì ngay cả khi báo cáo tài chính tiếp theo vẫn tốt, cũng chưa chắc có thể thúc đẩy giá cổ phiếu tiếp tục tăng. Ngược lại, một công ty trước đó bị thị trường định giá thấp, vừa mới có lợi nhuận đảo chiều, dòng tiền cải thiện và bắt đầu điều chỉnh hướng dẫn thường dễ dàng hơn để xảy ra định giá lại.

Do đó, nhà đầu tư bình thường khi xem báo cáo tài chính dược phẩm có thể nắm bắt bốn câu hỏi ngay:

1. Doanh thu có vượt kỳ vọng không?

2. Lợi nhuận có vượt kỳ vọng không?

3. Hướng dẫn cả năm có tiếp tục được điều chỉnh tăng không?

4. Định giá sau báo cáo tài chính, có còn đủ không gian tăng trưởng không?

Ba câu trả lời đầu tiên đều là "có", nhưng câu trả lời thứ tư là "không", cũng có thể xảy ra "báo cáo tốt, giá cổ phiếu giảm".

V. Nếu bây giờ chuẩn bị xây dựng vị thế, cụ thể nên làm thế nào?

Đối với những nhà đầu tư đã quyết định xây dựng vị thế trong lĩnh vực dược phẩm, việc đặt tất cả vốn vào một hướng có rủi ro cao. Cần xem xét, trước tiên xác định mình muốn kiếm loại tiền nào, sau đó quyết định mục tiêu.

Nếu muốn ổn định hơn, chủ yếu kiếm lợi nhuận từ việc ngành này lấy lại sự chú ý của vốn, có thể quan sát XLV và các cổ phiếu dược phẩm lớn trong đó. Điểm quan trọng là chờ đợi giá cổ phiếu đưa ra tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn sau báo cáo tài chính, chính sách hoặc điều chỉnh thị trường, ngày 4 tháng 11 việc tăng trong một ngày không đáng để theo đuổi. Những cổ phiếu dẫn đầu như Eli Lilly với kỳ vọng cao, nếu sau khi điều chỉnh mà kỳ vọng lợi nhuận vẫn được điều chỉnh tăng, thì mới đáng để đánh giá lại, chứ không phải vì công ty xuất sắc mà mặc định rằng bất kỳ giá nào cũng có thể mua.

Nếu muốn chấp nhận rủi ro trung bình, tìm kiếm phục hồi định giá, thiết bị y tế đáng để nghiên cứu riêng. Sự mạnh mẽ gần đây của IDEXX và Baxter đã cho thấy dòng vốn bắt đầu chú ý đến lĩnh vực này. Điều tiếp theo cần xác minh là sự tăng giá có đi kèm với cơ bản không: đơn hàng, doanh thu, tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền tự do có cải thiện đồng bộ không. Nếu chỉ là dòng vốn thúc đẩy, mà cơ bản không theo kịp, thì tăng nhanh càng cần thận trọng hơn.

Nếu muốn có độ linh hoạt cao hơn, có thể sử dụng XBI làm công cụ quan sát, sau đó chọn các công ty có chất xúc tác rõ ràng. Ở đây không nên theo đuổi những đợt tăng giá trong một ngày, mà là nghiên cứu trước về FDA, dữ liệu lâm sàng hoặc các điểm thương mại, đợi giá cổ phiếu điều chỉnh, dòng vốn quay lại hoặc chất xúc tác được xác nhận rồi mới quyết định có tham gia hay không. Đối với các công ty ở giai đoạn lâm sàng, việc tiền mặt còn đủ lâu bao nhiêu cũng quan trọng, vì một khi cần huy động vốn, giá cổ phiếu có thể bị pha loãng.

Phương pháp xây dựng vị thế thực sự có thể thực hiện được là chia vốn thành vài giai đoạn, chứ không phải đoán một điểm thấp nhất. Xác nhận sức mạnh tương đối của ngành có thể xây dựng vị thế quan sát. Xác nhận báo cáo tài chính của công ty hoặc chất xúc tác chính sách có thể tăng vị thế. Nếu kết quả tiếp tục được điều chỉnh tăng, dòng vốn liên tục chảy vào, thì mới xem xét tăng vị thế lên mức kế hoạch. Nếu XLV bắt đầu kém hơn SPY, dòng vốn XBI liên tục chảy ra, hoặc kết quả của cổ phiếu bắt đầu thấp hơn kỳ vọng, thì nên dừng việc tăng vị thế, chứ không phải vì đã mua vào mà liên tục bổ sung.

Chú thích: Ba bước xác nhận lần lượt. Ngành trước tiên đưa ra tín hiệu, sau đó dùng chất xúc tác cổ phiếu để tăng vị thế, cuối cùng khi xu hướng được xác nhận thì tăng vị thế lên mức kế hoạch. Bất kỳ khâu nào yếu đi, dừng việc tăng vị thế.

Lợi ích của việc này là bạn không cần dự đoán chính xác điểm thấp nhất của ngành dược phẩm, chỉ cần để thị trường dần dần chứng minh phán đoán của bạn bằng giá cả, dòng vốn và kết quả.

VI. Tiếp theo theo dõi gì? Biến động dược phẩm thành một bảng quan sát có thể thực hiện

So với việc "dược phẩm hôm nay tăng bao nhiêu", điều đáng theo dõi hơn là xem có những tín hiệu nào dưới đây xuất hiện đồng thời.

Nếu trong bảng này chỉ có XLV sáng đèn, điều đó có nghĩa là hiện tại thích hợp hơn để coi dược phẩm như một hướng phòng ngừa và quan sát. Nếu XLV, XBI và kết quả cổ phiếu bắt đầu cải thiện đồng thời, thì mới có nghĩa là thị trường đang chuyển từ "kháng giảm" sang "tăng chủ động".

Đây cũng là điều mà nhà đầu tư bình thường hiện nay nên tránh nhất: đừng vì dược phẩm gần đây giảm ít mà nhầm lẫn "kháng giảm" với "xu hướng tăng đã được xác nhận". Tín hiệu thực sự đáng để tăng vị thế là ba yếu tố: ngành vượt trội, dòng vốn quay lại, và kết quả công ty cải thiện bắt đầu chồng chéo lên nhau.

Nếu đã xác định muốn xây dựng vị thế trong cổ phiếu dược phẩm Mỹ, bây giờ có thể liệt kê các công ty mục tiêu và khoảng giá, xác nhận trước số tiền trong tài khoản và quyền giao dịch, chứ không phải đợi đến khi báo cáo tài chính hoặc kết quả FDA ra mắt mới bắt đầu tìm cổ phiếu. Trong điều kiện phù hợp với tiêu chuẩn đủ điều kiện và hạn chế quyền tài phán, BIT cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ cho người dùng đủ điều kiện, hỗ trợ giao dịch XLV, XBI và cổ phiếu dược phẩm Mỹ, đồng thời hỗ trợ các phương thức tài chính như stablecoin và chuyển khoản truyền thống.

VII. Viết ở cuối: Giá trị lớn nhất của dược phẩm hiện nay là định giá lại

Tuần trước, dược phẩm chỉ giảm 0,04%, tất nhiên không thể trực tiếp chứng minh một đợt tăng giá dược phẩm đã bắt đầu. Nhưng ít nhất nó đã hoàn thành một bài kiểm tra quan trọng: khi AI và cổ phiếu tăng trưởng định giá cao gặp phải bán tháo tập trung, dòng vốn không rời bỏ dược phẩm ồ ạt, mà bắt đầu tìm kiếm sự chắc chắn mới trong các công ty dược phẩm lớn và một số công ty chăm sóc sức khỏe.

Cuộc bầu cử giữa kỳ đã tạm thời làm giảm áp lực chính sách, kết quả của các công ty như Moderna lại bắt đầu cung cấp chất xúc tác cơ bản mới, thiết bị y tế và công nghệ sinh học đang chờ đợi dòng vốn xác nhận thêm. Một số yếu tố chồng chéo lại, dược phẩm đang chuyển từ một ngành phòng ngừa đơn thuần, trở thành một hướng đầu tư đáng nghiên cứu cho vòng vốn tiếp theo.

Nhưng điều này không có nghĩa là bây giờ có thể coi "dược phẩm" là lý do để mua vào. Nếu muốn ổn định hơn, hãy xem lợi nhuận và định giá của các công ty dược phẩm lớn. Nếu muốn thực hiện phục hồi định giá, hãy xem đơn hàng, lợi nhuận và dòng tiền của thiết bị y tế. Nếu muốn có độ linh hoạt cao, hãy xem dòng vốn XBI có thực sự quay lại không, rồi chọn các công ty có chất xúc tác FDA hoặc lâm sàng rõ ràng.

Tín hiệu xây dựng vị thế có thể không phức tạp: XLV tiếp tục vượt SPY, là tín hiệu ngành. Dòng vốn XBI chuyển từ chảy ra sang chảy vào liên tục, là tín hiệu khẩu vị rủi ro. Kết quả cổ phiếu và hướng dẫn tiếp tục được điều chỉnh tăng, là tín hiệu cơ bản. Ba yếu tố này càng gần nhau, xác suất thành công càng cao.

Vì vậy, logic giao dịch đáng giá nhất trong đợt biến động dược phẩm này là dòng vốn đang tìm kiếm sự chắc chắn lại, và nội bộ dược phẩm đã bắt đầu cho thị trường biết, đồng tiền tiếp theo nên chảy về đâu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho thông tin chung và bình luận thị trường, dựa trên tài liệu công khai tính đến thời điểm được đề cập trong bài viết, dữ liệu thị trường liên quan, kỳ vọng và xác suất có thể thay đổi theo tình hình thị trường. Quan điểm và chiến lược đầu tư của các tổ chức, nhà phân tích hoặc cá nhân bên thứ ba được trích dẫn trong bài viết chỉ đại diện cho quan điểm của bên thứ ba liên quan tại một thời điểm cụ thể, không đại diện cho quan điểm hoặc khuyến nghị của BIT. Bài viết không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu đầu tư, lời mời, mời gọi hoặc khuyến nghị đối với bất kỳ chứng khoán, sản phẩm đầu tư hoặc chiến lược giao dịch nào, cũng không nên được coi là cơ sở cho bất kỳ quyết định đầu tư nào. Thị trường tài chính có rủi ro, giá chứng khoán và hiệu suất thị trường có thể biến động, hiệu suất trong quá khứ và xu hướng thị trường trước đó không đại diện hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai. Nhà đầu tư nên tự đánh giá các rủi ro liên quan dựa trên tình hình của bản thân và tìm kiếm ý kiến chuyên môn khi cần thiết.