薅羊毛翻車？一文揭秘 Bitget VOXEL 合約風暴始末

作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

一張張盈利截圖、一個個合約操作記錄視頻，在社交平台刷屏傳播，迅速激起整個社區的情緒浪潮。

Bitget 上 VOXEL 永續合約突現一場驚心動魄的"套利遊戲"，這場看似"天降羊毛"的盛宴，最終卻成為一場風波的焦點。短短數小時內，從成交量的暴漲到資金費率的飆升，再到風控限制與交易回滾，整個事件充滿爭議與無數疑問。

本文將梳理事件經過，解析"套利"路徑與 Bitget 的資金費率機制，為大家撥開層層迷霧。

一場"羊毛"狂歡掀起全網風暴

4 月 20 日下午，Bitget 交易平台上 VOXEL/USDT 永續合約突然"狂飆"，價格在 0.125 美元至 0.148 美元之間持續劇烈震盪。成交量瞬時放大，當日 VOXEL 合約交易量一度突破 127 億美元，超越平台主流幣種。

期間 Bitget 合約持倉量、成交量遠超其他交易所

社區開始懷疑，Bitget 做市商機器人可能出現漏洞，持續錯誤撮合訂單，從而造成流動性異常。

與此同時，多個 KOL 和社區用戶陸續發帖指出，該合約或存在"無風險套利"窗口，有人通過高頻操作在短時間內實現巨額收益。據稱，有用戶用 100 USDT 本金反復交易，獲利十幾萬 USDT；還有用戶用 200 USDT 獲利 7000 USDT，收益率高達 35 倍。各種盈利截圖和操作視頻在社交平台上迅速傳播。

然而，不少用戶很快發現賬戶被冻结、資金無法提現。Bitget 隨後回應稱，部分賬戶因交易行為觸發風控被暫時限制操作。晚間，Bitget 華語負責人謝家印表示，部分帳號已陸續完成交易回滾並恢復交易、充提等功能。若因風控限制導致爆倉，平台將全權負責。

至此，這場圍繞套利、機制、平台處理方式的風波，在社區中持續發酵。

"撸 VOXEL" 路徑拆解

除了社區爭議，"100 U 翻到十幾萬U"的套利路徑同樣吸睛。據社區用戶@suwanyu7777整理，整個操作邏輯並不複雜，關鍵在於利用價格在特定區間的劇烈震盪，配合平台做市系統的異常，實現利潤收割。

1. 鎖定異常震盪區間

首先有用戶觀察到，VOXEL/USDT 合約價格在某一固定區間（如 0.135-0.148 美元）高速波動，同時交易量大幅放大。這種異常可能源於做市商機器人的算法出現故障，導致在特定價格區間自動接受訂單，從而打開了"無風險套利"的窗口。

2. 設置交易策略

套利者通常採用高槓桿配合簡潔的策略路徑：

• 低位建多倉：如在 0.135 美元開多單；
• 高位設置止盈：在 0.148 美元設置止盈位；
• 快速成交鎖利：由於做市系統錯誤持續撮合訂單，止盈單幾乎可實現秒成交。

1. 高頻複利操作

由於價格在特定區間內頻繁震盪，且機器人持續"配合"，用戶可反復進行開多-止盈的操作，每次鎖定小額利潤。通過高頻交易，利潤迅速累積。

"放大器"資金費率

在這場套利盛宴的背後，VOXEL 合約的資金費率也出現了極端異常的波動。一度飆升至 -2% 的"頂格"水平，遠超常見的 0.01% 至 0.1% 正常區間。事件發生後，社區對 Bitget 資金費率的討論被引起。為了釐清這一機制，我們查閱了 Bitget 官網相關說明。

其資金費率由"利率（I）"與"溢價指數（P）"兩部分構成，並設置了 ±0.05% 的緩衝區，同時設定了資金費率的上下限，約束極端數值的出現。

核心公式為：

資金費率 (F) = Clamp([平均溢價指數 (P) + Clamp (利率 (I) - 平均溢價指數 (P), -0.05%, 0.05%)], 資金費率下限, 資金費率上限)

其中，溢價指數衡量的是市場買賣盤相對指數價格的偏離程度：

溢價指數 (P) = [Max(0, 衝擊買入價格 - 指數價格) - Max(0, 指數價格 - 衝擊賣出價格)]/指數價格

利率則按時間間隔動態設定：

利率(I)= (0.03%)/資金間隔，資金間隔 = 24/資金間隔時間

Bitget 的這一機制核心在於"加權平均溢價"原則，計算利率以及每分鐘平均溢價指數，然後每 N 小時計算其每分鐘的加權平均值。距離結算時間越近，溢價指數的係數越大。最終，用戶所支付或獲得的資金費用等於倉位價值 × 資金費率。

不過，在極端情緒和高槓桿堆疊下，這一原本為"價格錨定"而設計的機制，也可能成為市場情緒的放大器。當資金費率跌至 -2%，套利者利潤空間被大幅放大，吸引更多投機者蜂擁而入，形成螺旋式加速。

危機中的信任之路

事件發酵至今，X 平台上湧現出大量"在線公關顧問"，為 Bitget 献策"危機處理指南"：有建議平台回滾資金用於補償受損用戶，並設立 BGB 挖礦池，將剩餘資金分發給 BGB 持有者，體現平台擔當；也有建議將做市商操作失誤坦誠說明，對受損用戶給予賠償，而對異常獲利賬戶則由做市商與用戶協商解決。

此外，還有不少聲音圍繞"增強用戶黏性"提出建設性想法，如：對在一定波動區間內正常盈利的賬戶予以保留，對頻繁高頻套利行為可考慮以部分盈利+BGB分期解鎖的方式進行結算；同時建議設立"平台優化建議基金"，獎勵反饋異常機制或漏洞問題的用戶，從而引導社區共建生態。

輿情仍在發酵，但風波的背後也反映出用戶對平台更高的期許。在高槓桿、快節奏的市場中，哪怕一個微小的裂縫，也可能撬動下一場暴風。平台唯有持續學習、主動進化，才能在風險與信任之間穩住航向。