Coinbase 官方沉默，監管紅線未變：中國註冊真開放了？

作者：Chloe，ChainCatcher

2026 年 7 月 14 日，多名社區用戶實測發現，美國最大合規交易所 Coinbase 已開放中國用戶註冊，支持"二代身份證"搭配 +86 手機號碼完成 KYC，部分用戶一分鐘內即通過初審。吳說區塊鏈向 Coinbase 員工求證屬實，但官方至今未發布任何正式公告。

然而，這扇門只開了一半：帳戶目前僅支持鏈上轉入、轉出與買賣交易，不支持銀行卡法幣出金入金，用戶實際上只能通過鏈上地址接收 USDT 等穩定幣入金。本文梳理事件細節，並提出一條以 Deribit 為核心的動機推論，對照北京從未鬆動的監管紅線，以及中國用戶必須面對的風險清單。

Coinbase 官方至今未發布任何公告

北京時間 7 月 14 日，社交媒體開始流傳 Coinbase 對中國用戶開放註冊的實測截圖。用戶可直接使用中國"二代身份證"配合"+86 手機號碼"進行快速 KYC 驗證。根據 X 社區用戶實測，一分鐘內即可完成初步審核，且初審階段無須額外提供境外地址證明。

V2EX 論壇的實測反饋補充了更多細節：全程約五分鐘，優先使用身份證註冊可免去地址證明；若改用護照，系統則會要求上傳地址證明文件。有用戶實測確認，平台確實允許新用戶註冊，身份驗證約一分鐘完成。

另外，根據消息，Coinbase 員工也確認，用戶現在可以使用中國居民身份證，並以中國內地地址完成身份驗證；而此前的流程要求以中國護照配合香港地址進行註冊與認證。換言之，這是驗證政策的實質性調整，而非前端錯誤。

但 Coinbase 官方至今未發布任何公告，也未說明註冊後將開放哪些產品。其公開的身份驗證文件對中國仍僅列出護照作為可接受證件，並未顯示身份證或中國地址選項。這種前端已經上線、文件未同步、公告完全缺失的狀態，意味著此舉可能是灰度放量，或是一場刻意保持低調的有限開放。

只進不出的帳戶：能做什麼、不能做什麼

對中國用戶而言，這個帳戶的實際用途有明確邊界。根據 V2EX 用戶的實測，中國用戶目前只能進行鏈上轉入、轉出與買賣交易，不支持銀行法幣入金。也就是說，人民幣無法通過銀行卡或第三方支付進出 Coinbase，唯一的資金通道是鏈上地址：用戶從其他錢包或平台將 USDT、USDC 或其他加密資產轉入 Coinbase 地址，再在平台內交易。

這與 Coinbase 的合規架構一致。其支持政策允許公司在當地法規不允許提供某項服務時，限制入金、購買或其他帳戶功能。開放註冊與身份驗證，並不自動等於開放所有交易對、支付方式與法幣服務。

驗證流程本身也有時間限制。新註冊帳戶在完成身份驗證前功能受限，用戶需要通過官方驗證入口上傳政府簽發的證件。平台通常會在 24 小時內完成審核，且日後仍會出於記錄保存、合規與反詐騙目的，定期要求重新驗證。對中國用戶來說，這意味著每一次重新驗證，都是帳戶狀態被重新評估的時間點。

為什麼是現在：三條線索指向 Deribit

以下動機分析主要整理自 X 用戶 Phyrex（@PhyrexNi）的觀點。一家以合規著稱、過去長期將中國列為受限地區的交易所，為何選擇在此時破冰？這些內容屬於推論，而非 Coinbase 官方說法，但三條可查證的線索共同指向同一個答案：Deribit。

線索一：美國法律沒有禁止，中國又難以管轄

Coinbase 的合規底線之一，是不向受到美國 OFAC 制裁的國家和地區提供服務，而中國並不在該名單上。因此，即使中國本身禁止加密貨幣交易，Coinbase 向中國用戶提供開戶服務，在美國法律框架下也不違法。反過來看，站在中國的角度，Coinbase 確實違反了境內關於境外交易所向境內居民提供服務的禁令；但 Coinbase 在中國沒有實體機構，執法上難以觸及。

中文社區評論指出，中國過去曾對註冊在境外的券商（如老虎證券）進行處罰，理論上同樣的邏輯也可適用於 Coinbase，但跨境執行的難度顯然更高。這一進一退之間，可能為 Coinbase 留出了嘗試的空間。

線索二：Deribit 將中國市場的價值寫進了財報

真正的契機可能是 Deribit。Coinbase 於 2025 年 8 月 14 日完成對這家加密衍生品交易所的收購。Deribit 的亞洲及中文用戶占比一向較高，雖然從未公布具體數據，但這部分用戶價值已被明確量化：在 Coinbase 向 SEC 提交的 10-Q 文件中，Deribit 的"客戶關係"無形資產被單獨估值約為 10.59 億美元，攤銷年限長達 15 年。

換言之，Coinbase 為 Deribit 的現有客戶關係支付了十億美元級別的帳面價值，而這批客戶中就包括大量中文用戶。開放中國用戶註冊，可能是這筆投資的自然延伸。

線索三：KYC 整合讓中國用戶成為期權入口的一環

Coinbase 已明確推進 Deribit 帳戶與自身 KYC 系統的整合：Deribit 國際交易所的客戶遷移時無須重新完成 KYC，未來可以直接在 Coinbase 應用內交易 Deribit 提供的期權產品。

將這條整合路徑與"向中國用戶開放 KYC"聯繫起來，兩件事便串成了一條線：為中國用戶開放帳戶，推測本質上是為 Deribit 的期權業務鋪設入口。

目前流動性深度最好的加密期權交易所仍是 Deribit。與 Coinbase 整合後主推 Coinbase 期權，實際上是在與幣安、OKX 等競爭對手進行差異化競爭：先利用期權這一 Deribit 的優勢吸引中國用戶，再通過補貼與活動，將期權用戶引導至合約和現貨市場。

2025 年第一季度，Deribit 為 Coinbase 帶來的是比特幣期權超過八成、以太坊期權超過九成的市場份額。這種壟斷級別的市場深度，正是其開展差異化競爭的底氣。

監管牆逐漸加高，市場背景同樣不利於放寬限制

Coinbase 開門的另一側，是一堵五年來只增不減的監管牆。2021 年 9 月，中國人民銀行等十部門發布 237 號文，明確虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，並將境外交易所通過網絡向境內居民提供服務，同樣認定為非法金融活動，實施長臂管轄。這條紅線正是 Coinbase 此前長期將中國列為受限地區的背景。

而且，這堵牆最近才剛剛加高。2026 年 2 月 6 日，中國人民銀行、證監會等八部門聯合發布通知，重申境內虛擬貨幣相關業務屬於非法金融活動，禁止在境內開展現實世界資產（RWA）代幣化，並明確規定，未經同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行與人民幣掛鉤的穩定幣。

監管部門的態度也在持續對外表達。中國人民銀行行長潘功勝表示，穩定幣現階段無法有效滿足客戶身份識別與反洗錢的基本要求；研究局局長王信則在 2026 年 6 月的陸家嘴論壇上呼籲，密切關注穩定幣對國際貨幣體系與跨境支付的影響。

市場背景同樣不利於放鬆監管。比特幣在 2025 年 10 月創下每枚超過 12 萬美元的高點後，於 2026 年 2 月一度跌破 7 萬美元，官方媒體以此強調投機炒作風險。

換句話說，這次破冰完全是 Coinbase 單方面的行動。中國對加密貨幣交易，以及境外交易所向境內居民提供服務的禁令，沒有任何鬆動跡象。

風險清單：用戶需要關注的四筆帳

第一筆是帳戶存續風險。如果系統日後檢測到用戶的實際居住地為中國，帳戶極有可能面臨凍結或限制，且法幣入金與出金功能大概率無法正常使用。在官方尚未發布公告的情況下，這個註冊通道本身也可能隨時被關閉，用戶無法據此主張任何承諾。

第二筆是資金通道風險。只進不出的法幣結構，意味著資產進出完全依賴鏈上轉賬。一旦帳戶在持有倉位期間受到限制，用戶不僅無法進行法幣出金，鏈上提幣也可能被要求補充驗證。

Coinbase 以合規審查嚴格著稱。中文社區的評論提醒，其可能要求用戶提交資產來源、銀行流水等證明；如果無法提供，平台可能不允許提幣，而且手續費在同行中相對較高。

第三筆是法律與維權風險。根據 237 號文與 2026 年 2 月的八部門通知，境內居民參與虛擬貨幣交易的相關民事行為不受法律保護，境外交易所向境內提供服務屬於非法金融活動。

這裡需要說明一個容易被忽略的差異，也是 Phyrex 特別提醒的一點：Coinbase 在美國足夠合規，並不等於中國用戶在中國就能受到保護。

經歷 FTX 事件之後，應該吸取的教訓是，一旦平台出現問題，或者用戶需要維權，在平台於本國並不合規的前提下，維權難度極高。FTX 中國用戶的索賠過程就異常艱難。合規是平台層面的資產，卻不會自動轉化為單個中國用戶的索賠權。

第四筆是信息不對稱風險。目前所有細節均來自用戶實測與員工的非正式確認，官方文件甚至與前端流程互相矛盾。在 Coinbase 發布正式公告之前，任何關於開放範圍、產品權限與持續時間的判斷都只是推測。

接下來值得關注三個指標：官方是否發布公告並更新支持文件、身份證註冊通道是否持續開放，以及受限帳戶的產品權限是否逐步擴大。這三個指標的走向，將決定這次破冰究竟是一場測試，還是一個時代的開端。