本週總覽作者：Georgia Jansen 與 Munchee

編輯：Georgia Jansen 與 Munchee

1. 比特幣市場

比特幣價格走勢

比特幣於觀察期內自 121.40k 美元回落至週末的 105.88k 美元，跌幅約 12.8%。走勢以明顯分段呈現：初段劇烈去槓桿引發急殺，其後多日橫盤穩定帶，中週反彈受阻，在風險溢價偏高下緩步下滑，臨近週末時再度下破收盤。整週背景包含美國、歐洲、英國、日本與多個新興市場密集的監管動態。這些訊息未改變比特幣的供給節奏或結算保障，但確實影響流動性條件、交易所行為，以及在首次大幅回調後市場加碼風險的意願。

階段一：衝擊性拋售

圖表顯示週期初自 121.40k 區域快速垂直下挫至更低日內低點，隨後立刻反彈。這類近似跳空的急挫符合擁擠部位的被動去槓桿與連環停損所致。當時的監管脈絡是更強的全球監理訊息與執法敘事，往往促使做市商擴大點差、縮減資產負債表並提高保證金門檻。此階段的主因偏機械式而非基本面。一旦強平引爆，流動性變薄，價格將尋找更低的均衡點以吸引自然現貨買盤。自低點的初步回升暗示該段跌勢主要