被 PayPal 掃地出門，馬斯克要用加密市場捲土重來

作者： Chloe， ChainCatcher

X 於 2026 年 4 月正式推出 Smart Cashtags 功能後，迅速在市場上掀起熱烈反響。根據 X 產品負責人 Nikita Bier 的說法，該功能自上線以來短短幾天內，便在全球範圍內推動了約 10 億美元的交易量，此數據來自平台的交易試點階段。

Smart Cashtags 的核心功能讓用戶只需點擊帖文中的股票或加密貨幣代碼（如 BTC、BTC、 BTC、TSLA），即可在不離開 App 的情況下查看即時價格圖表與相關討論。不同於舊版 Cashtags 僅為靜態鏈接，新版功能支持智能合約地址搜索，用戶甚至可以直接貼上 Solana 鏈上代幣的完整合約地址，由系統自動解析為對應資產。

目前該功能已在美國與加拿大的 iPhone 用戶間上線，並逐步擴展至全球 iOS 版本，Android 與網頁版也在開發進程中。在加拿大市場，X 與當地知名在線券商 Wealthsimple 合作，用戶可通過點擊 Cashtags 直接進入 Wealthsimple App 完成股票、ETF 或加密貨幣交易，形成從"看到信息"到"下單執行"的封閉體驗。不過所有交易與賬戶活動仍完全在 Wealthsimple 平台上進行，用戶的個人賬戶資料並不會回傳至 X。

Bier 強調，Cashtags 只是第一步，X 的願景不僅止於顯示圖表，而是讓有價值的內容變得更具可執行性。他指出："每天有數十億美元的資金分配，是基於人們在 Timeline 上讀到的內容。"他精準點出了 X 推動此功能真正用意，當社交討論與交易行動的距離被壓縮到極致，平台本身就有機會成為市場流動性的重要節點。

社交交易崛起，X 抢占"注意力變現"新戰場

社交交易（Social Trading）正在成為加密產業下一個主要的消費型應用浪潮。

根據 Galaxy Research 的研究報告，加密行業過去幾年已陸續發展出三大"注意力金融化"的原生工具，它們各自對應了不同類型的市場優勢：

第一，鏈上代幣（包含迷因幣），將"文化與病毒式傳播"金融化。從 NFT 將文化地位轉化為可交易資產，到迷因幣讓任何人都能以趨勢、笑話或迷因話題為名發行代幣，再加上 Pump.fun 這類平台將發幣成本壓至接近於零，鏈上代幣獎勵的是反應速度與對網絡文化的敏銳度，誰能最早捕捉到下一個爆紅梗，誰就能獲利。

第二，永續合約（Perps），將"方向性觀點與槓桿"金融化。以 Hyperliquid 為代表的永續合約 DEX，讓交易者可以用槓桿對任何資產表達看多或看空的觀點。它獎勵的是對市場走勢的判斷力與風險管理能力，誰能看對方向並控制好倉位，就能放大獲利。

第三，預測市場，將"信息優勢與判斷力"金融化。以 Polymarket 為代表的預測市場，讓用戶可以針對現實世界事件下注。它獎勵的是對信息的搜集、解讀與判斷能力，誰掌握了更準確的信息或洞察，誰就能在事件結果揭曉時獲利。

這三者合在一起，幾乎涵蓋了網絡原生交易者表達觀點的所有方式。但長久以來，實際使用體驗卻極為碎片化，用戶必須在多個區塊鏈、終端機、Telegram 機器人、錢包追蹤器與 X 動態之間不斷切換。這種工作流對資深玩家有效，但對一般用戶而言卻是難以跨越的門檻。跨鏈交易應用 fomo 創始人 Se Yong Park 表示，願意設置進階交易終端的人數存在天花板，但願意下載一款社交 App 的人卻多得多。"當界面摩擦被消除後，社交交易能吸引的用戶群遠超過傳統加密原生族群。"

因此， X 切入這個賽道的優勢顯而易見，其擁有 5 億至 6 億的全球月活躍用戶，加上本就是加密社群進行市場討論的核心場域。X 產品團隊也網羅了多位加密 UX 老將，包括曾任 Base 設計負責人與 Aave Labs 首席產品長的 Benji Taylor，以及身為 Solana 基金會顧問的 Nikita Bier 本人。這也讓市場普遍預期，Solana 將會是 X 金融化佈局中最大的受益鏈之一。

X Money 的下一步：從支付切入加密市場

Cashtags 的成功只是馬斯克"一切 App（Everything App）"藍圖的序章。真正的關鍵，在於預計於近期全面啟動的 X Money。而這也是馬斯克睽違 24 年後，再次回到金融支付戰場的武器。1999 年，他共同創辦的 X.com 與 Confinity 合併後催生了 PayPal，但他隨即在一場董事會政變中被拉下 CEO 位置，由 Peter Thiel 接手。如今，他帶著更大的野心捲土重來。

根據 Mizuho 分析師 Dan Dolev 的分析，X Money 旨在整合 X 平台內的數字錢包與支付服務，對標中國微信支付（WeChat Pay）與支付寶（Alipay）"通訊＋商務"一體化的成功模式。Dolev 因此將 PayPal 的評級從看多下調為中立，並將目標價從 60 美元下調至 50 美元，理由是" X Money 有潛力顛覆美國支付市場"。

X Money 目前的 Beta 測試版提供以下服務：由 X 托管的存款賬戶提供 6% 年化收益率（APY）、部分消費享 3% 現金返還、支持直接工資入賬、電匯、支票、ATM 取款、現金存款與 App 內 P2P 轉賬。存款由與 Affirm 等金融科技公司合作聞名的 Cross River Bank 托管，享有 FDIC 每人最高 25 萬美元的存款保障。X 也已與 Visa 建立合作，Mastercard 則可能在後續通過"Mastercard Send"加入。

對加密市場而言，真正值得關注的是 X Money 是否會進一步整合加密貨幣交易與穩定幣結算。Dolev 在報告中提到，X Money 未來可能通過穩定幣來擴大交易量；Galaxy Research 也推測，以美國已在 40 多個州取得法幣支付牌照為基礎，未來用戶可望通過 X 直接轉賬，而最自然的實現方式便是鏈上穩定幣，其結算速度遠快於傳統法幣系統。

若按照馬斯克設想的劇本，X 將不只是一个支付工具，而會成為一個將社交、內容、支付、交易與加密資產全部整合在單一界面的"超級金融社交 App"。對於目前整個流動性持續降溫、迷因幣熱潮自 $TRUMP 時代後明顯衰退的加密市場而言，X 或許有機會為整個產業注入一股新的散戶資金與關注度。

監管問題不少，馬斯克的野心要付出哪些代價？

不過，超級 App 的野心並非沒有代價。美國民主黨參議員 Elizabeth Warren 最近致函馬斯克，對 X Money 的啟動計劃提出嚴厲質疑。

Warren 的第一個重點質疑，正是 X Money 所承諾的 6% APY。在聯邦基準利率維持於 3.5% 至 3.75% 的背景下，這項收益率遠高於全國平均水平，甚至與美國貨幣市場基金的回報率相當或更高。康涅狄格大學金融系助理教授 Xiang Zheng 也表示，維持這種高收益的激勵難度極高，長期而言可能難以為繼。Warren 直言，目前不清楚 X Money 究竟打算通過何種"高風險投資、侵入性資料貨幣化操作或噱頭"來支撐這樣的收益率。

第二個質疑聚焦在 X Money 計劃合作的 Cross River Bank。Warren 指出 Cross River Bank 早已是"累犯"，在 2018 年與 2023 年均曾受到聯邦存款保險公司（FDIC）針對其貸款慣例與不公平競爭行為的執法處分。她要求馬斯克在期限內提交 X Money 的完整計劃與潛在風險細節。

此外，《GENIUS 法案》的法律漏洞也成為爭議焦點。目前市場質疑該法案為 X 這類私營企業創造了可疑的豁免路徑，允許非銀行實體在缺乏傳統金融監管與保險機制的情況下發行穩定幣。根據現行架構，穩定幣存款並不直接受 FDIC 保障，FDIC 主席 Travis Hill 也曾表示，允許穩定幣公司向終端用戶提供"穿透式保險"與現有監管架構不符。這意味著，一旦 X Money 發生財務危機，用戶的穩定幣資產可能無法獲得政府救濟。

除了監管風險，社交交易本身也存在某種隱憂。Galaxy Research 在報告中指出，當交易活動高度可見且離執行僅一步之遙時，羊群效應（Groupthink）會被顯著放大；頂級交易者與跟隨者之間存在天然的信息不對稱，後者很可能淪為前者的"出場流動性"。更深層的問題是，社交交易將金融操作"娛樂化"，當投機行為感覺像在刷 TikTok，娛樂與財務風險之間的心理界線就會被模糊化。

結語

綜觀來看，Cashtags 上線幾天就創造 10 億美元交易量，為馬斯克的超級 App 策略打出了一支漂亮的開局。它證明了社交平台與金融功能結合確實能顯著拉動流動性與用戶參與度，也印證了社交交易作為"加密下一個主要消費型應用趨勢"的趨勢並非空談。

對加密市場而言，X 的佈局意味著一個罕見的潛在機會：一個已擁有 5 至 6 億月活躍用戶、且本就是加密社群核心場域的平台，若進一步在 X Money 中整合加密貨幣交易與穩定幣結算，將可能為當前流動性疲軟的加密市場注入大量新用戶與資金。這或許是迷因幣熱潮退去後，加密產業最值得期待的散戶增量來源之一。

然而，X 能否真正成為"西方世界的首個超級金融社交 App"，仍取決於它能否在技術創新、收益承諾與日益嚴苛的法律監管之間找到平衡。6% APY 的永續性、Cross River Bank 的合規記錄、《GENIUS 法案》下的穩定幣保險漏洞等議題，都是順應馬斯克野心而生的挑戰。