早報｜Hyperliquid 尋求進入美國永續合約市場；GSR 市場主管：許多代幣化平台缺乏真實交易量，炒作已超實際使用
8 月 12 日 市場重要事件一覽整理：ChainCatcher
過去 24 小時發生了哪些重要的事？
10x Research：比特幣或與標普 500 相關性斷裂，若夏季就業走弱比特幣和黃金有望受益
ChainCatcher 消息，據 10x Research 分析，比特幣或正在脫離與標普 500 的相關性，若美聯儲因夏季就業走弱而於 9 月降息，比特幣有望與黃金一同成為主要受益者。分析稱，2026 年 7 月底 FOMC 會議後，債券交易員一度确信美聯儲將於 9 月加息，市場定價隱含年底前加息兩次，但該機構認為 7 月傾向維持利率的四名投票者在六周內突然轉向加息門檻過高。更重要的是季節性因素，勞動力市場歷史上在夏季表現疲軟，這曾推動 2024 年 9 月與 2025 年 9 月的降息，隨著世界杯結束，類似的就業走弱可能迫使債市交易員重新評估加息預期，屆時黃金與比特幣有望受益。
GSR 市場主管：許多代幣化平台缺乏真實交易量，炒作已超實際使用
ChainCatcher 消息，據 Cryptonomist 報道，加密做市商 GSR 市場主管 Spencer Hallarn 在採訪中表示，代幣化的炒作已超過許多平台的實際使用，問題不在於市場對代幣化資產的需求，而在於平台設計本身。他指出，許多設有嚴格 KYC 的圍牆花園式代幣化平台普遍缺乏有意義的交易量，繁瑣的準入與合規流程限制了活躍度。Hallarn 認為，真正的機會不在於為代幣化而代幣化，而在於修復傳統銀行與結算系統的底層管道，即在機構間轉移資金與資產的基礎設施，這將使代幣化更接近一種基礎設施修復而非單純的加密產品敘事。他還表示，今年加密市場的停滯很大程度上源於資金轉向人工智能基礎設施，大型科技公司通過股權融資為 AI 基建募集巨額資金，收緊了各類資產的流動性，加密亦不例外，其客戶也正從追逐短期動能轉向長期預算規劃、場外對沖及 RWA。若 AI 投資降溫且美聯儲降息，流動性有望改善並支撐比特幣價格。
知名交易員：Clarity Act 將扮演上輪周期中加密 ETF 角色，BTC 或在法案通過前觸底向上
ChainCatcher 消息，知名交易員 Killa 發文表示，上輪牛市中比特幣在 ETF 傳聞和正式批准前已開始從低點復甦，強調市場往往提前反映利好。因此，本輪可能類似，當前"Clarity Act"（監管清晰法案）正形成新敘事，「如果它確實成為催化劑，它很可能會標誌著 BTC 在第一次熊市復甦後的首次有意義的上漲階段開始，批准本身會在不久後將 BTC 推向新的 ATH（就像 ETF 批准一樣）。」Killa 作為專注 BTC 的量化交易者，曾於 2025 年 5 月預判本輪牛市頂點，在 X 平台擁有超 20 萬粉絲。4 月中旬，其於 74,688 美元處做空比特幣，並於 6 月 5 日市場全面下跌期間轉向做多。
美聯儲"傳聲筒"：通脹降溫緩解加息壓力，鷹派聲音仍未消退
ChainCatcher 消息，美聯儲傳聲筒 Nick Timiraos 表示，7 月通脹報告與市場預期基本一致，緩解了美聯儲下個月加息的壓力。華爾街關注 CPI 數據，部分官員認為有必要維持更高利率，認為當前利率水平已具限制性，通脹高企原因在於外部衝擊而非貨幣政策寬鬆。
比特幣礦企 MARA 抵押 18750 枚 BTC 獲得 7.5 億美元貸款，用於擴張 AI 與能源基礎設施
ChainCatcher 消息，據 Crowdfund Insider 報道，比特幣礦企 MARA Holdings 在最新季度 SEC 文件中披露，公司已抵押 18,750 枚 BTC，為兩筆比特幣抵押貸款提供擔保，貸款本金合計 7.5 億美元。其中，Coinbase Credit 提供的融資包括對原有 1.5 億美元信貸額度進行再融資，並新增 3 億美元資金；Two Prime Lending 另提供 3 億美元貸款。兩筆貸款均已全部提取，綜合融資成本約為 7.56%，主要於 2028 年 8 月到期。抵押的 18,750 枚 BTC 在交易完成時價值約 12 億美元。若比特幣價格下跌導致抵押率低於約定水平，MARA 可能面臨追加抵押品要求，否則相關 BTC 存在被清算風險。新增資金將主要用於一般企業用途，並支持 MARA 收購 Long Ridge Energy \& Power。該交易企業價值約 15 億美元，Long Ridge 在美國俄亥俄州擁有預計裝機容量達 505 MW 的天然氣發電廠以及超過 1600 英畝工業用地。MARA 計劃將當地進一步開發為比特幣挖礦、AI 及高性能計算基礎設施基地。
紐約市議會正調查預測市場廣告行為，Polymarket 等平台面臨監管壓力
ChainCatcher 消息，據美媒報道，紐約市議會正在調查四大預測市場平台的廣告行為，為這一快速發展的行業面臨的法律爭議開闢了新的戰場。紐約市議會議長 Julie Menin 向 Polymarket、Kalshi、Coinbase Global Inc. 以及 Gemini Space Station 旗下預測市場平台 Titan 發出了一份包含大量問題的詢問函，作為一項所謂的立法調查的一部分，旨在審查現有城市法律是否足以保護居民免受這些新興平台虛假或欺騙性營銷的影響。市議會還在研究制定相關政策，以應對那些可能導致用戶"對事件合約進行強迫性投注"的產品。紐約市議會在致 Polymarket 的信中表示："市議會正在調查涉及 Polymarket 的相關指控，更重要的是，正在調查類似營銷行為在更廣泛預測市場行業中的普遍程度，以及由此對紐約市居民造成的相關社會危害。"
Attestable 完成 AI 可驗證技術突破，獲 2000 萬美元種子輪融資
ChainCatcher 消息，AI 安全初創公司 Attestable 宣布正式成立，並完成 2000 萬美元種子輪融資。本輪融資由 Altimeter Capital 的 Jamin Ball 和 TLV Partners 的 Yonatan Mandelbaum 牽頭，Halcyon Futures、Cerca Partners 等機構及多位投資人參與。Attestable 創始人 Yogi 表示，隨著 AI 逐漸進入關鍵基礎設施、國家安全以及大型企業系統，如何驗證 AI 運行過程的可信度成為全球面臨的重要問題。公司希望構建面向前沿 AI 實驗室、關鍵基礎設施和國家級應用的通用驗證層。據介紹，Attestable 通過零知識證明（Zero-Knowledge Proof）技術，將對 AI 系統的信任從數據中心轉移至數學驗證機制。該技術可以證明某個經過批准的模型、模型權重、輸入數據及運行策略確實生成了特定輸出，同時不會洩露模型參數或用戶隱私數據，也無需重新運行模型即可完成驗證。Attestable 表示，其技術目前已在單張 NVIDIA H100 GPU 上實現對 Meta Muse Glimmer 30B 模型的驗證推理，達到每秒 85 個 token 的速度。生成的證明文件較小，並具備抗量子安全特性，可快速完成驗證。對此，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 發文表示，並稱這一成果意味著大型語言模型零知識證明的性能損耗已接近位數級別。他表示，下一步挑戰是進一步降低全同態加密（FHE）等技術的性能開銷。
高盛擬以最高 22.5 億美元收購 ETF 提供商 Neos Investments
ChainCatcher 消息，據彭博社報道，高盛集團將以現金加股權方式、最高 22.5 億美元收購 ETF 提供商 Neos Investments，以擴大其在主動管理型 ETF 市場的布局。Neos 成立於 2022 年，目前推出近 20 只基於期權策略的收益型 ETF，管理資產約 320 億美元。交易完成後，高盛的 ETF 資產規模預計將增至約 1300 億美元。Neos 聯合創始人 Troy Cates 和 Garrett Paolella 將在交易完成後成為高盛資產管理合夥人，Neos 團隊也預計整體加入。高盛資產與財富管理部門截至第二季度末監管資產超過 4 萬億美元，較一年前增加逾 7000 億美元，該部門營收同比增長 20%。
Arkham：Bitmine ETH 持倉逼近 5% 目標，達標後最可能放緩買入而非停止
ChainCatcher 消息，據 Arkham 研究，全球最大的以太坊財庫公司 Bitmine 目前持有約 581 萬枚 ETH，價值近 110 億美元，經過 14 個月的持續增持，其持倉已達 ETH 供應量的 4.8%，完成其公開設定的 5% 收購目標的約 96%。與 Strategy 等比特幣財庫公司不同，Bitmine 將其中超過 500 萬枚 ETH 用於質押生息，按約 2.63% 的收益率計年化質押收入預計約 2.57 億美元。據 Arkham 分析，對於達成 5% 目標後的走向，最可能的情景是 Bitmine 放緩買入，鏈上數據顯示其今年的收購節奏已經放緩，跨過 5% 後或轉向資產負債表管理與最大化質押收益。其次可能的情景是以不變節奏繼續買入，考慮到主導該策略的 Fundstrat 聯合創始人 Tom Lee 一貫看多，其可能突破 5% 後繼續增持。可能性最低的情景是完全停止買入，若這一市場最大的企業級 ETH 買家退出需求端，或短期削弱看漲情緒，但即便不再新增，其質押持倉仍將通過網絡獎勵被動增長。
Coldcard 漏洞事件推動比特幣新地址周增超 33 萬
ChainCatcher 消息，據 The Block 報道，受 Coldcard 漏洞引發的錢包遷移影響，上周比特幣新地址數量從約 26 萬攀升至超 33 萬，逆轉了 2026 年大部分時間的下降趨勢。自 7 月 30 日以來，Coinkite 硬件錢包用戶已在四波攻擊中損失至少 1,816 枚 BTC（約 1.16 億美元），漏洞源於 2021 年固件缺陷------生成助記詞時使用了安全性較弱的軟件隨機數生成器，而非設備內置的硬件熵源，攻擊者可暴力破解離線生成的錢包。Coinkite 已建議 2021 年 3 月至安全補丁發布期間生成錢包的用戶遷移至新錢包。此次事件凸顯了自主托管的實施風險，用戶正重新評估自主托管與中心化交易所或 ETF 等托管方案的優劣。
穩定幣卡發行商 Rain 收購商戶錢包公司 Ansa
ChainCatcher 消息，穩定幣卡發行與支付平台 Rain 宣布收購品牌儲值與閉環支付平台 Ansa，Ansa 團隊將加入 Rain，其創始人兼 CEO Sophia Goldberg 出任 Rain 支付負責人。Ansa 為商戶提供品牌預付錢包和激勵工具，支持在現有 POS 終端通過 Mastercard 軌道使用儲值餘額。Rain 計劃結合自身 Visa 與 Mastercard 發卡能力，將儲值餘額擴展至更多商戶場景，並與錢包、獎勵及穩定幣功能整合。Ansa 此前累計融資約 1940 萬美元。
SEC、CFTC 起訴 Goliath Ventures 及其創始人，涉 4 億美元加密龐氏騙局
ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）分別對 Goliath Ventures 及其創始人 Christopher Delgado 提起民事訴訟，指控其涉嫌運營規模約 4 億美元的加密龐氏騙局。SEC 稱，該公司通過未註冊證券發行向 1300 多名投資者籌集至少 4.25 億美元。SEC 表示，Goliath Ventures 承諾將資金投入加密流動性池，並提供每月 3% 至 10% 的回報，但未投資任何資金或加密資產，且 Christopher Delgado 挪用至少 5100 萬美元用於個人消費。CFTC 稱，約 1600 名客戶為比特幣和以太坊交易投入至少 3.97 億美元。Christopher Delgado 已同意接受 SEC 案件和解，具體條款仍待法院批准；CFTC 則尋求返還資金、追繳款項、民事處罰及永久禁令。此前，他已就電信欺詐共謀、電信欺詐及洗錢罪名認罪，並承認造成投資者至少 2.5 億美元損失。
Empery Digital 出售 1635 枚比特幣，套現 1.022 億美元，持倉降至 1279 枚
ChainCatcher 消息，Empery Digital 于 7 月 1 日至 8 月 6 日出售 1635 枚比特幣，套現 1.022 億美元，持倉降至 1279 枚。其中 954 枚已抵押用於擔保 3500 萬美元債務，僅 325 枚未受限，較 6 月 30 日的 1375 枚明顯減少。今年上半年，Empery Digital 還出售 1167 枚比特幣，獲得 8010 萬美元，並支出 5400 萬美元回購股票、償還回購融資項下 5000 萬美元及另一筆 1000 萬美元貸款。公司 6 月 30 日後償還 2000 萬美元債務，貸款方返還 585 枚比特幣，抵押數量由 1539 枚降至 954 枚。Empery Digital 已向由 Texstack 管理的獨立地產項目 EMHU 投入 290 萬美元，若收購完成，可能還需追加 6210 萬美元出資。公司同時已完成對 Cardinal Data Power 的 2000 萬美元投資並獲得約 8% 股權；截至 6 月 30 日，公司含受限現金在內持有 370 萬美元現金，營運資金缺口為 570 萬美元。
AI 投資平台 Thrive Holdings 完成 20 億美元融資，軟銀等參投
ChainCatcher 消息，據 Thrive Holdings 報道，AI 投資平台 Thrive Holdings 宣布完成 20 億美元融資，公司估值達到 120 億美元，軟銀、D1 Capital Partners 和 Altimeter Capital 等參投。Thrive Holdings 由 Thrive Capital 創始人 Joshua Kushner 於 2025 年成立，與傳統投資公司不同，其不會直接投資 AI 大模型研發公司，主要通過收購傳統服務企業，並將 AI 技術融入業務流程，實現效率提升。其目標是構建平台和產品，將前沿人工智能引入數百萬企業和個人日常依賴的關鍵行業，該公司此前已獲得約 10 億美元初始資金。
Hyperliquid 尋求進入美國永續合約市場
ChainCatcher 消息，據 The Information 報道，Hyperliquid 正尋求為其永續合約業務進入美國市場尋找合規路徑，目前該平台尚未向美國用戶開放。此前，由 Hyper Foundation 資助的 Hyperliquid Policy Center 已在華盛頓開展政策研究及倡議工作，推動美國建立針對鏈上永續合約和去中心化市場基礎設施的受監管準入框架。若相關監管路徑得到明確，將為 Hyperliquid 向美國用戶提供永續合約等產品創造條件。
數據：上市礦企年內拋售 2.8 萬枚 BTC，成比特幣市場被忽視的 17.8 億美元賣壓來源
ChainCatcher 消息，據 CoinDesk 報道，Blockware Intelligence 數據顯示，上市比特幣礦商年初共持有 127,000 枚 BTC，目前已降至 99,000 枚，年內累計拋售約 28,000 枚 BTC，按當前價格計算價值約 17.8 億美元。分析指出，儘管該拋售規模小於美國現貨比特幣 ETF 逾 44 億美元的淨流出量，但在市場下行、買盤疲軟的背景下，持續穩定的邊際賣壓對價格的衝擊往往被低估。BTC 自 2026 年初以來已累計下跌 27%，跑輸包括標普 500 在內的主要資產。此外，受挖礦利潤收窄影響（當前單枚 BTC 平均生產成本約 74,300 美元），越來越多礦商轉型佈局 AI 算力業務。與此同時，全網挖礦難度較 11 月峰值已下降約 18%，留守礦商的挖礦收益相應提升約 18%，行業競爭格局正在重塑。
Fidelity 擬為以太坊 ETF 增加質押功能及季度現金分配
ChainCatcher 消息，據 CoinDesk 報道，Fidelity 計劃為旗下現貨以太坊 ETF------Fidelity Ethereum Fund（FETH）新增 ETH 質押功能及季度現金分配機制。FETH 目前淨資產規模約 8.98 億美元，正常情況下最高可質押 100% 的持倉 ETH。根據安排，Fidelity 將保留 85% 的質押收益，剩餘 15% 分配給基金贊助商、托管方及節點運營商（包括 Blockdaemon、Figment 和 Galaxy）。淨質押收益將優先用於覆蓋基金運營費用，剩餘部分按季度向投資者分配現金。此舉受 2025 年 11 月美國國稅局發布的安全港公告推動，該公告允許符合條件的加密信託在不喪失授予人信託稅務地位的前提下進行質押。
加密 KOL：Bitget 將重啟停運 3 年的 CNY/RMB 相關 C2C 業務
ChainCatcher 消息，ChianCatcher 消息，據加密 KOL KUAI DONG 發推表示，經其求證多方信源證實，Bitget 將重啟已停運 3 年的 CNY / RMB 相關 C2C 業務，該交易所近期向人才市場高薪招聘了不少相關從業者，內部將該業務視為美股業務之後今年最重要的業務之一。背後原因是希望打通尋求投資美股人士從入金、獲取穩定幣到美股投資的全流程。早前，Bitget 華語區負責人謝家印發推表示，"本年度最重要的事，即將來了，也許你會期待，你不必再麻煩。"
數據：比特幣現貨 ETF 昨日總淨流入 488.62 萬美元，僅貝萊德 (Blackrock) ETF IBIT 實現淨流入
ChainCatcher 消息，根據 SoSoValue 數據，比特幣現貨 ETF 總淨流入 488.62 萬美元。單日淨流入最多的比特幣現貨 ETF 為貝萊德 (Blackrock) ETF IBIT，單日淨流入為 5019.56 萬美元，目前 IBIT 歷史總淨流入達 611.72 億美元。單日淨流出最多的比特幣現貨 ETF 為 Franklin 比特幣 ETF EZBC，單日淨流出為 1646.16 萬美元，目前 EZBC 歷史總淨流入達 3.1 億美元。截至發稿前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值為 774.57 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值占比）達 6.06%，歷史累計淨流入已達 520.38 億美元。
Coreum 跨鏈橋遭攻擊，近 20 萬枚 XRP 被盜
ChainCatcher 消息，連接 XRP Ledger 與 Coreum 的跨鏈橋於 8 月 9 日遭遇攻擊，攻擊者通過驗證邏輯漏洞竊取約 19.99 萬枚 XRP，導致橋接資產餘額從約 20.04 萬枚 XRP 降至 493.5 枚 XRP。此次攻擊未涉及私鑰洩露，也未針對 XRP Ledger 協議本身。攻擊者偽造存款操作，使橋接系統將其識別為真實存款，並觸發另一端橋接錢包向其發送真實 XRP。鏈上數據顯示，攻擊者在 97 分鐘內通過 94 筆多簽授權交易完成資金轉移。這些交易需獲得 28 個中繼節點密鑰中的 17 個簽名，攻擊者因此繞過了橋接系統的驗證機制。截至 8 月 11 日，Coreum 跨鏈橋仍處於暫停狀態，Coreum 開發基金會尚未發布正式事件報告。XRP 主網及用戶私鑰安全未受到影響。
Kalshi 年化收入超 40 億美元，正尋求以 400 億美元估值融資
ChainCatcher 消息，ChianCatcher 消息，據 The Information 記者 Yueqi Yang 報道，預測市場平台 Kalshi 年化收入已超過 40 億美元，較兩個月前翻倍，目前正尋求以 400 億美元估值進行新一輪融資，較其 5 月 F 系列融資時估值 220 億美元大幅上升 82%。此外，該公司近期在營銷上投入巨大，報導顯示 Kalshi 6 月營運支出高達 3 億美元，主要涉及市場營銷推廣。
分析：比特幣永續合約交易量跌至三年低點，市場進入"冬眠"狀態
ChainCatcher 消息，據 The Block 報道，據 K33 研究報告，BTC/USDT 永續合約在 Binance 和 Bybit 的 30 日均交易量降至 108 億美元，為 2023 年以來最低水平，僅有 5% 的交易日錄得更低成交量。與此同時，比特幣現貨日均交易量較上周下滑 18% 至 18 億美元，7 日波動率亦跌至 0.6%，創 2025 年聖誕節以來最低值。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，低交易活動與市場低迷形成自我強化的"冬眠循環"。值得注意的是，比特幣永續合約未平倉合約量仍處高位，6 月至 8 月間均值約 30 萬枚 BTC，高於 2025-2026 年均值，存在較高的清算驅動波動風險。市場目前靜待週三美國 7 月 CPI 數據出爐，經濟學家預期 CPI 同比上漲 3.4%，核心 CPI 同比上漲 2.5%，CME FedWatch 顯示 9 月加息 25 個基點的概率約為 50%。比特幣已連續六個月在 6 萬至 8 萬美元區間內震盪，較 2025 年 10 月歷史高點回撤約 50%。
Santiment：Chainlink 巨鯨活動創五個月新高，24 小時內 246 筆超 10 萬美元大額交易
ChainCatcher 消息，據 Santiment 數據，Chainlink（LINK）巨鯨活動顯著上升，24 小時內出現 246 筆超過 10 萬美元的 LINK 大額交易，為五個月來單日最高水平。與此同時，持有 10 萬至 1000 萬枚 LINK 的錢包目前合計持有約 4.663 億枚，占總供應量的 46.57%，表明此輪巨鯨活躍伴隨餘額增長。Santiment 指出，Chainlink 正在 CCIP、代幣化資產、穩定幣、機構數據及新的跨鏈通道等方向持續擴張，官方指標仍將該網絡定位為鏈上金融的核心預言機基礎設施。
全球最大主權財富基金首次披露 SpaceX 持倉，持股價值超 12 億美元
ChainCatcher 消息，據 CNBC 報道，規模達 2.34 萬億美元的挪威主權財富基金上半年錄得超過 1,820 億美元利潤，創歷史同期新高，投資回報率達 9.4%。挪威央行投資管理公司（NBIM）CEO Nicolai Tangen 表示，業績主要受股票市場良好表現推動，尤其是亞洲科技股上漲。在最新半年報中，該基金首次披露對 SpaceX 的持倉，持股比例約 0.05%，截至 6 月 30 日價值略高於 12 億美元。相比之下，其持有英偉達約 1.3% 股份，價值 618 億美元；持有蘋果約 1.2% 股份，價值 527 億美元。NBIM 管理的挪威主權財富基金成立於 1990 年代，主要投資該國石油和天然氣收入。目前基金投資全球 50 多個國家的 7,000 多家公司，持有全球上市公司約 1.5% 的股份。股票資產占其整體投資組合三分之二以上，美國股票約占總投資組合 40%。
澳大利亞監管機構關閉數字資產平台 Yepbit，否認凍結其用戶資金
ChainCatcher 消息，澳大利亞證券投資委員會（ASIC）宣布已關閉數字資產平台 Yepbit 多個網站，並警告用戶不要與該平台交易。ASIC 收到多位投資者報告稱無法從該平台提取資金。Yepbit 聲稱在全球範圍內提供數字資產和期貨交易服務，包括面向澳大利亞投資者。ASIC 表示 Yepbit 編造"ASIC 凍結資金"的說法，目的是拖延投資者的退款要求。Yepbit 未持有澳大利亞金融服務牌照，未在 AUSTRAC 註冊為虛擬資產服務提供商。ASIC 提醒投資者應核實平台是否持有牌照，無法驗證的投資機會應極為謹慎對待。
數據：Bitwise 持續增持 HYPE，過去一周買入超 500 萬美元
ChainCatcher 消息，據 Arkham 監測，Bitwise 近期持續買入 Hyperliquid（HYPE），自上個月以來尚未出售任何 HYPE 代幣。今年 8 月以來，Bitwise 僅進行 HYPE 買入操作。數據顯示，Bitwise 旗下 HYPE ETF 客戶過去一周累計買入價值超過 500 萬美元的 HYPE。Bitwise 此前已推出針對 Hyperliquid（HYPE）的投資產品，為機構投資者提供 HYPE 敞口。
Meme 熱門榜
根據 Meme 代幣追蹤和分析平台 GMGN 行情數據顯示，截止 08 月 13 日 08：45，
過去 24h ETH 熱門代幣前五依次為：V4、LINK、UNI、PAXG、CRV
過去 24h Solana 熱門代幣前五依次為：Plumber、GTA、PITCOIN、TOAD、apes
過去 24h Base 熱門代幣前五依次為：QUID、CHECK、sami、VELVET、ELSA
過去 24 小時有哪些值得閱讀的精彩文章？
VC 將消失，預測市場被高估，Perp DEX 誰能挑戰 Hyperliquid？
Victor \& Mr. Z：非常感謝老白老師今天來到我們的 Space，真的聊了非常多，從 Crypto 以前的歷史，到未來的賽道，還有 AI 這邊的觀察，都很深入的 insights。也謝謝一路聽到這裡的每一位聽眾，如果你喜歡這集，歡迎追蹤 168X 的 X、Substack 與 YouTube，把節目分享給更多對 Crypto、AI 與宏觀感興趣的朋友，我們下集再會。
Hyperliquid 持倉創新高，收入卻連跌四季，錢去哪了？
當然，以上種種並不代表這家平台已經走向失敗。ARK 研究數據顯示，截至 7 月 31 日，Hyperliquid 與 Pump . fun 合計占據加密應用總營收的 67%。Grayscale 也曾將 Hyperliquid 類比為亞馬遜 AWS：外部開發者在平台之上搭建產品，平台從全部交易當中抽取分成。但這個類比恰恰點出了現存問題。2026 年第三季度前四周，Hyperliquid 總收入約 4500 萬美元，如果該節奏延續，本季度總收入將接近 1.5 億美元，實現連續第四個季度的收入下滑；而支撐 HYPE 代幣的買盤力量，也會隨之進一步減弱。
Kalshi CEO 談 Polymarket：不是競爭，是理念不合
問：你最反主流的觀點是什麼？答：我認為任何一家偉大企業的成功，核心並不取決於高管。問：你認為自己是一名管理者嗎？答：不是，我並不擅長管理他人。問：你最近向人工智能提出的問題是什麼？答：我詢問 ChatGPT 關於 2028 年中期選舉獲勝概率，如今 AI 已經可以調取 Kalshi 的數據進行推演。問：當下年輕創業者最容易聽到的糟糕建議是什麼？答：很多人都會勸創業者四處收集各類建議。但創業不存在萬能公式。人們過度依賴他人意見；同時很多人熱衷於指點別人，以此獲得優越感，可大部分建議並沒有價值。問：那你會給年輕創業者怎樣的建議？答：不要把我的話奉為真理。在可控範…
從 Polymarket 到美股交易：事件如何映射到資產價格
根據定價偏差選擇交易、對沖或暫不參與。真正有價值的信號，通常不是"某事件發生概率很高"，而是事件概率、相關資產和其他市場之間出現了不一致。五、結論 Polymarket 最合理的定位是事件預期觀測器、跨市場驗證工具和尾部風險參考。它真正幫助交易者解決的是三個問題：市場當前已經定價了什麼，哪些低概率結果可能帶來更大的價格衝擊，以及事件概率與相關資產之間是否出現了值得研究的反應差。專業使用 Polymarket 的關鍵，不是看到概率變化就立即交易，而是把概率變化放入利率、盈利和風險溢價的資產定價框架中，再用真實市場價格完成驗證。畢竟，不要看那些專家和大戶說了什麼，而是要看市場…
繼續PoW，以太坊可能成為一個擁有智能合約能力的數字商品網絡；轉向PoS，則讓它獲得了成為全球開放結算與數字經濟基礎設施的可能。而AI時代的到來，只是讓這場已經結束的選擇重新變得有趣------因為當年被淘汰的大量GPU，如今恰好成為全球最稀缺的計算資源之一。歷史無法重來，也無法證明另一條路一定更好。但至少可以確定，以太坊當年的PoS選擇並非一次簡單的"技術升級"，而是一場關於能源、安全、資本效率、算力與未來產業方向的長期戰略押注。如今真正的問題已經不是"當年的GPU去了哪裡"，而是以太坊能否利用已經選擇的這條道路，在AI、穩定幣、RWA和全球鏈上金融的發展中，捕獲足夠大的經濟價值。
結語：Payment 是入口，Account 才是關係 Account 更重、更難、監管責任也更大，為什麼大家還不斷往裡面走？因為： Payment 解決 Move Money，Account 解決 Manage Money。 Payment 是一筆交易，Account 是一段關係。誰掌握 Account，誰就更接近客戶下一次 Payment、FX、Financing 和 Treasury Decision。所以 Account 真正值錢的，從來不是那個 Account Number。而是：它天然更接近客戶下一次金融動作。
這種文化也很直接：同事不喜歡某項工作，會當場說清楚。公司曾花三到四年爭取監管許可，又在溝通兩年後起訴自己的監管機構，最終拿到選舉市場的空間。Luana把這段經歷歸結為一條樸素原則：把所有能做的事都做完，免得失敗後發現自己其實還留了一步沒走。寫在最後 73%值得認真看，也只該被當成73%。對個人更有用的動作，是把擔憂改寫成可以核對的問題：你的工作裡哪些步驟已經被Agent接管，哪些判斷仍依賴經驗，團隊的錄用標準最近改了什麼。概率不會替你決定下一步，卻能提醒你別再用兩年前的安全感規劃今天。
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