其實，穩定幣支付的最大場景不在跨境

作者：Heechang Kang，Four Pillars CSO

編譯：佳歡，ChainCatcher

本文分析基於 Allium 的地理支付數據，覆蓋 152 億美元已識別發送和接收國家的鏈上轉帳。由於目前大部分鏈上交易仍無法確定具體國家，因此本文數據僅反映已識別樣本。

在這 152 億美元可識別的穩定幣交易量中，境內轉帳占 62.6% ；全部可識別交易量中，又有 73.0% 的資金最終流向發送方所在區域。因此，跨境匯款實際上只是目前穩定幣需求的一部分。

亞太地區處於領先地位，占總發送交易量的 41.0% ，占全球境內交易量的 41.6%，同時呈現淨流入，其中印尼、新加坡和韓國的淨流入尤為明顯。

對於正在評估穩定幣支付需求的機構而言，境內結算服務以及亞太地區的跨境支付通道，是目前最值得關注的市場機會。

1. 穩定幣交易首先是一門"境內生意"

境內轉帳，即位於同一國家的錢包之間發生的轉帳，規模達到 95 億美元 ，占 152 億美元可識別交易量的 62.6%。

無論處於哪個地區，也無論市場規模大小，在大多數存在資金流出活動的市場中，境內轉帳都是最大的資金去向。

土耳其（22.8 億美元）、韓國（16 億美元）、墨西哥（15.3 億美元）、印尼（10.9 億美元）和美國（10.7 億美元），合計貢獻了全球境內穩定幣交易量的 79.5%。

這些交易直接在公鏈錢包之間完成，不需要經過銀行卡網絡或銀行支付體系。

如此大規模的境內交易說明，用戶正在本國市場內使用穩定幣進行支付、交易以及美元計價儲蓄。因此，跨境匯款只是穩定幣使用場景中的一部分。

對於正在設計穩定幣服務的機構而言，相比只圍繞跨境匯款開發產品，境內支付和結算目前對應著更大的實際交易規模。

2. 跨境之後，資金也更傾向於留在區域內部

如果將境內轉帳計算在內，73.0% 的交易量都發生在發送方所在區域內部，也就是同一大洲內。

其中，亞太地區有 79.5% 的資金仍流向本地區，中東和非洲為 72.0% ，北美為 71.4% ，歐洲為 49.6%。

從各地區之間的資金流向來看，交易明顯集中在區域內部，這意味著，目前能夠識別來源和去向的穩定幣交易，大部分仍發生在發送方所在區域之內。

如果排除境內轉帳，在 56.8 億美元 的跨境交易量中，區域內交易占比會下降至 27.8%。

其中，亞太地區的區域內交易占比仍達到 43.7% ，即 22.8 億美元跨境交易中的 9.95 億美元 。相比之下，北美為 27.0% ，中東和非洲僅為 6.3%。

作為中東和非洲地區最大的市場，土耳其的大部分跨境穩定幣資金流向亞洲和美洲。

在亞太地區內部，台灣至印尼（1.38 億美元）、印尼至台灣（1.24 億美元），以及印尼至韓國（8900 萬美元）的交易規模已經相當可觀。

現有交易量已經為亞太地區建設區域性穩定幣支付基礎設施提供了基礎。

印尼、台灣、韓國、澳大利亞和泰國合計參與了約 10 億美元的區域內跨境交易 ，同時還產生了 39.6 億美元的境內交易量。

機構可以根據這些已經存在的流動性和雙邊需求，判斷哪些跨境支付通道值得優先佈局。

對於計劃建設區域支付基礎設施的機構而言，台灣至印尼、印尼至韓國等跨境支付通道已經形成了可以量化的雙邊需求，為早期投入提供了市場基礎。

目前，Allium 能夠識別發送國和接收國的交易量僅占全部觀察交易量的 2.9%。隨著更多交易的國家信息被識別出來，目前這些跨境支付通道的排名仍可能發生變化。

3. 亞太已經成為最大的穩定幣交易市場

亞太地區是該數據集中規模最大的地區，共發送 62.3 億美元 穩定幣，占可識別交易量的 41.0% ；接收 64 億美元 ，占 42.1%。

從發送交易量來看，亞太地區明顯高於北美的 28.6% 、中東和非洲的 22.0% 、歐洲的 7.5% ，以及拉丁美洲的 0.8%。

與此同時，亞太地區還產生了 39.6 億美元的境內交易量 ，相當於全球境內穩定幣交易總量的 41.6%。

這種集中度在主要跨境交易中同樣明顯。全球規模最大的 15 條跨境穩定幣支付通道中，有 9 條至少涉及一個亞太市場 ，而印尼一個國家，就出現在其中 6 條通道中。

土耳其至印尼（2.06 億美元）和美國至墨西哥（2.06 億美元），是規模最大的兩條單向跨境支付通道。

如果將兩個方向的交易量合併計算，印尼與土耳其之間的雙邊交易量達到 3.63 億美元 ，印尼與台灣之間達到 2.62 億美元 ，韓國與土耳其之間達到 1.9 億美元。

這些數據表明，亞洲市場與亞洲以外穩定幣使用率較高的市場之間，已經形成了相當規模的資金往來。

淨流入數據也呈現出類似特徵。

亞太地區接收的資金比發送的資金多出 1.67 億美元，整體呈現淨流入；與此同時，美國則錄得樣本中規模最大的淨流出。

印尼（+1.11 億美元 ）、新加坡（+5790 萬美元 ）和韓國（+3170 萬美元），都是該樣本中淨流入規模最大的市場之一。

因此，對於正在評估當前穩定幣支付需求的機構而言，亞太地區同時擁有最大的可識別交易規模、最高的境內交易量，以及正向的穩定幣淨流入。