加密政策每日觀察：美國財政部推進《GENIUS Act》細則，劃定 2027 穩定幣發牌大限與離岸禁令

加速落地：財政部啟動《GENIUS Act》第 3 條規則制定

美國財政部正式就《GENIUS Act》（天才法案）第 3 條的實施細則發布擬議規則通知（NPRM），開啟為期 60 天的公眾意見徵集期（自聯邦公報發布之日起計算）。

財政部長貝森特（Scott Bessent）明確表示，特朗普總統與國會共同推出的《GENIUS Act》確立了支付穩定幣的聯邦監管大綱，財政部目前正在全速推進具體執行規則的落地。本次 NPRM 的核心任務在於精確界定"在美國境內發行支付穩定幣"以及"向美國境內主體提供或銷售"的法律邊界，為金融機構和加密服務商申請聯邦或州級牌照提供明確合規指引。

2027 關鍵大限：全面實行牌照化與離岸準入壁壘

根據《GENIUS Act》確立的實施時間表，全球穩定幣市場將迎來兩階段的合規洗牌：

• 第一階段（2027 年 1 月 18 日起）： 任何主體若要在美國境內"發行支付穩定幣"，必須依法取得相應的聯邦或州級監管牌照。同時，受監管的數字資產服務商原則上不得向境內用戶提供或銷售境外發行的支付穩定幣，除非該境外發行方在技術上具備嚴格遵守美國合法命令的能力，且其所屬管轄區與美國達成了雙邊互惠安排。

• • 第二階段（2028 年 7 月 18 日起）： 監管範圍將進一步全面收緊，數字資產服務商被嚴格禁止向美國境內用戶提供或銷售任何未經持牌發行方發行的支付穩定幣，徹底封堵無牌穩定幣的零售與機構通道。
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美元穩定幣進入"強監管、高門檻"新紀元

綜合財政部最新的立法動作，《GENIUS Act》細則的推出意味著離岸穩定幣長期依托監管真空滲透美國市場的時代即將終結。通過將技術執行力（如配合司法凍結、穿透審計）與跨國雙邊協議掛鉤，美國監管層正以本國龐大的金融消費市場為抓手，重塑全球穩定幣的清算秩序。對於合規發行方而言，明確的規則將加速傳統商業銀行與機構資本對穩定幣的採用；而對於無法滿足合規要求的離岸項目方，剝離美國市場流動性已成定局。

數據來源： https://bbx.com/ 加密概念股資訊庫，基於上週末全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。