對標 Robinhood Chain，Circle 的 Arc 真能跑出 Meme 大行情嗎？

作者：momo，ChainCatcher

Circle 親自打造的公鏈 Arc 終於上線，並熱度拉滿。上線前夜已經幾十家發射平台蓄勢待發，上線後， LONG 和 TOLLY 等 meme 率先炒作一波行情。Arc 主網上線約 2 小時後，鏈上 USDC 總量已達 3.72 億枚，約占 USDC 總供應量的 0.5%。

Arc 官方在 X 平台發文預告，更重磅的 Economic OS 即將上線，此外，Arc 將在紐約舉辦主網上線直播。

在 Robinhood Chain 前兩個月的 meme 熱度樣板下，Arc 也被寄予厚望，但所有角色、資金都已就位，Circle 的合規基因下， 短期炒作後財富效應真能持續嗎？

Crypto 好久沒有這麼 FOMO 了

當市場注意力聚焦 AI 熱潮和傳統股市行情下，Crypto 已經好久沒有這麼熱鬧甚至 FOMO 了。

上一次有些熱鬧氛圍還是 Robinhood 推出自家公鏈 Robinhood Chain 後，但 Arc 這次和 Robinhood Chain 不一樣的是，在 Robinhood Chain 打了樣板後，都開始提前搶跑。

最直觀的表現是，發射平台甚至比新幣還多。Tolly、Warp、ArcPad 等發射平台已經提前在測試網佈局，錢包、DEX 和跨鏈工具陸續接入，主網還沒開門，上面已經有數十個 launchpad 發射台提前開打了。Arc 鏈上的 meme 在主網上線前已經炒作一波，各種參與教程滿天飛。

籌碼的稀缺直接把 USDC 買出了溢價，Arc 鏈 USDC 兌換溢價一度高達 1.8 倍，相當於散戶願意多付 80% 的成本，只為在主網開門那一刻手裡握著籌碼。

交易所和基礎設施方也都很積極。Binance Wallet、OKX、Bitget、Gate、MetaMask、Upbit 等錢包和交易基礎設施早早宣布提供支持。官方披露的首日生態還包括 Aave、Uniswap、Aerodrome、Morpho 等 DeFi 協議，以及 Rain、Thunes、Wirex 等穩定幣支付服務商；BlackRock、DTCC、渣打銀行等機構則在推進代幣化資產、外匯、托管和結算等方向的合作。

Arc 的熱度甚至一度蓋過了《清晰法案》------這場這場關乎整個加密市場結構的立法表決。而 Arc 主網上線剛好選擇了《清晰法案》表決後，這到底是有意為之，還是一種巧合？也值得玩味。

短期炒作後，Arc 真能重演 Robinhood Chain 的財富效應嗎？

但是當預期已經拉滿，所有角色、還有資金都提前準備好了，Arc 還能持續 Robinhood Chain 的財富效應嗎？

Robinhood Chain 上線兩個月確實創造不少熱度，鏈上交易連續創新記錄。很多玩家在錯過 Robinhood Chain 後，寄希望於 Arc，以至於 Circle 聯創 Jeremy Allaire 此前對 fomo 等平台的首日支持做出了回應，被市場解讀為對 Meme 活動不排斥。

但目前來看，對於 Arc 後續是否持續出現 meme 等大行情，從推特和社區的聲音來看，很多人並不樂觀。

表面上來看，Arc 和 Robinhood Chain 都是傳統金融巨頭下場做鏈，敘事也都是 TradFi 和 DeFi 的融以及提供鏈上金融基建。

但這一次也有很多不同，除了敘事提前透支外，更關鍵的是，Arc 和 Robinhood Chain 基因其實並不相同。

Robinhood Chain 背後靠著交易所和龐大的零售用戶，其鏈上熱度大部分都是 meme 行情助推。加密研究員 Haotian @tmel0211 提到，這離不開 Robinhood 券商基因，以及自身對於 meme 的開放態度和代幣化的佈局，而這些在 Circle 上都是未知數。

ARC 和 Robinhood Chain 的不同在於，它的機構與合規基因。不少社區玩家認為，如果對比 Tether 系公鏈 Plasma、Stable，Stripe 推出的 Tempo，這類穩定幣和支付基因機構目標是做支付和結算場景，這和券商喜歡流量和交易熱度的基因和目的完全不同。從歷史裡來看，這類公鏈上也並未大規模出現 meme 等大行情。

此外，Robinhood Chain 看似熱鬧，但畢竟 meme 行情下，真正能跑出來的 meme 只有少數，又有多少人在 meme 博弈中吃到甜頭。當多數人記住的是 PONS 的財富故事，沒記住的是更多人在早期龍頭的輪番死亡裡交了學費。

誰都來做公鏈的時代已經結束？

相比於 Arc 上線初期可能出現的短期行情和財富效應，更值得深入討論的，是背後正在發生的結構性變化。

傳統金融與穩定幣巨頭紛紛下場，Robinhood 推出自己的鏈，Circle 打造 Arc，Tether 也在推進自家或相關體系的結算網絡。Arc 尤為典型。其創始驗證人名單幾乎就是一份華爾街核心機構名錄。貝萊德、Visa、萬事達、DTCC（美國證券存管信託公司）、ICE（紐交所母公司）、Galaxy、渣打銀行等。這些機構不僅是潛在用戶，更直接參與網絡的安全與共識。

對整個 Crypto 行業而言，這意味著價值捕獲邏輯正在改變，從"發幣講敘事"轉向"真實業務落地"。落到公鏈賽道本身，影響更為直接。過去幾輪周期，公鏈是最熱門的淘金賽道，在應用場景不明朗時，幾乎人人都在做 Layer1/Layer2，導致公鏈泛濫。而如今，穩定幣流轉、機構結算、合規入口成為核心競爭力，單純的技術優勢越來越難獨立支撐一條鏈。

今年以來，Scroll、Harmony、Moonbeam、Saga、Lisk、Secret Network、Sophon 以及 Loopring、Dango、DFK Chain 等一批項目相繼關停或轉型，從 ZK 老牌到模塊化公鏈，集體退出底層賽場。通用公鏈的生存空間被快速壓縮。真正留下來的，是那些自帶場景、用戶的"現實主義公鏈"。誰都來做公鏈的時代，或許已經結束。