SuperEx 報告：10 月資產配置指南

數據範圍：截至 2026 年 10 月 9 日美股收盤。文中的配置比例僅為情景示例，不構成個性化投資建議。

進入 10 月，市場的重點從"追逐上漲"轉向"平衡收益與風險"，全球市場呈現出較為明顯的資產分化。

美股繼續接近歷史高位。9 月 30 日至10月9日，S\&P 500 從 7,651.54點 升至 7,811.54點 ，累計上漲約 2.09% ；Nasdaq Composite 上漲約 1.88% ；Dow Jones 上漲約 1.47% 。++AP News 9月30日數據++ 、++AP News 10月9日數據++

但加密市場並未同步走強。根據 CoinMarketCap 歷史快照，9 月 30 日至10月9日：

l BTC：從 83,553.85美元 降至 82,546.32美元 ，下跌約 1.21% ；

l ETH：從 2,683.68美元 降至 2,485.54美元 ，下跌約 7.38% ；

l BNB：下跌約 3.40% ；

l SOL：下跌約 7.50% 。

截至10月9日，加密市場總市值約為 2.8萬億美元 ，BTC 市佔率約為 59.4% ，ETH 市佔率約為 10.9% 。這說明資金仍然更加集中於 BTC，而不是全面流向高彈性資產。++CoinMarketCap 9月30日快照++ 、++10月9日快照++

對普通用戶而言，10 月不適合簡單地複製 9 月的配置。美股上漲、加密資產走弱、長期利率維持高位，說明市場風險偏好並未在所有資產之間同步擴散。

10 月配置環境：高的收益率與高估值同時存在

美國勞工統計局公布的數據顯示，9 月非農就業人數僅增加 2.9萬人 ，失業率為 4.2% 。就業降溫降低了美聯儲立即繼續加息的必要性，但並未完全消除通脹風險。++美國勞工統計局++

與此同時，美國10年期國債收益率在10月9日達到 5.24% ，接近2002年以來的高位。布倫特原油當天結算價為 104.72美元/桶 。高油價可能繼續向運輸、製造和消費價格傳導，使美聯儲的政策選擇更加複雜。++美國財政部++ 、++AP News++

這構成了10月資產配置的主要矛盾：

·就業降溫，有利於暫停加息預期；

·油價和通脹風險仍然較高；

·美股接近歷史高位，估值對利率變化更加敏感；

·加密 ETF 資金流出，機構需求暫時減弱；

·高國債收益率提高了現金類資產和固定收益資產的競爭力。

因此，10月的配置目標不應該只是追求最高的收益，而應該提高組合在不同市場情景下的適應能力。

資產配置的核心邏輯：防禦層、核心層與進攻層

10 月的組合仍然可以分為三個層次，但各層的權重需要重新調整。

·防禦資產層 ：穩定幣、現金、短久期固定收益產品、黃金及穩健型理財；

·核心資產層 ：BTC、ETH、寬基股票指數及盈利能力較強的龍頭企業；

·進攻資產層 ：高流動性山寨幣、行業主題股票及嚴格限定風險的短線策略。

與 9 月相比，10 月更適合適當增加防禦層，降低低流動性資產和無紀律槓桿倉位。

需要注意的是，穩定幣並不等同於完全沒有風險資產，理財產品也不等於銀行存款。用戶仍需核對發行方、平台規則、贖回條件、收益來源及相關風險。

穩健型用戶：提高防禦比例，避免高位集中風險

如果你的首要目標是保護本金，或者無法承受較大月度回撤，10 月可以參考以下配置：

·穩定幣及現金類資產：35%

·穩健型理財或短久期固定收益：20%

·BTC + ETH：25%

·黃金：10%

·寬基股票或高質量股票：10%

BTC 和 ETH 的內部配置可以繼續偏向 BTC，例如 BTC 占加密核心倉位的 70%--80%。原因並不是 BTC 不會下跌，而是當前 BTC 的價格表現和市場佔有率均強於 ETH 與多數山寨幣。

閒置穩定幣可以在充分了解產品條款後考慮 SuperEx Earn 等活期或定期產品，但應為 CPI、FOMC 等事件後的再配置保留流動性，不宜將全部資金鎖定。

平衡型用戶：保留核心倉位，但不追逐所有熱點

平衡型用戶既希望參與潛在上漲，也需要控制組合回撤，可以參考：

·BTC + ETH：35%

·美股或全球股票資產：25%

·穩定幣及現金類資產：20%

·黃金或防禦型資產：10%

·高流動性山寨資產：10%

這類組合的重點不是同時持有大量幣種，而是讓每一部分承擔明確職責：

·BTC、ETH負責加密市場核心敞口；

·股票資產提供企業盈利與長期增長敞口；

·穩定幣負責流動性和補倉能力；

·黃金用於對沖地緣政治、通脹及財政風險；

·山寨資產負責提供有限的收益彈性。

如果 BTC 保持穩定，但 ETH、SOL 及多數山寨幣繼續弱於 BTC，就不應僅因為價格已經下跌而機械增加山寨倉位。相對弱勢資產只有在資金流、成交量和市場結構共同改善後，才更適合提高配置。

進取型用戶：進攻倉位必須服從風險預算

能夠承受較高波動的用戶，可以參考以下配置：

·BTC + ETH：35%

·高流動性山寨資產：20%

·股票及行業主題資產：20%

·穩定幣及現金類資產：15%

·短線或合約策略資金：不超過10%

這裡的10%是專門劃出的風險資金，不代表可以在此基礎上無限放大合約名義倉位。即使 SuperEx 支持最高150倍槓桿，最高可用槓桿也不等於適合使用的槓桿。

10 月14日 CPI、15日 PPI、27日至28日 FOMC會議，以及29日 GDP與PCE數據可能形成多個集中波動窗口。進取型用戶更應該在事件前降低倉位，而不是把高波動理解為必須加大槓桿的機會。++BLS 10月日程++ 、++美聯儲日程++ 、++BEA發布日程++

10 月重點資產觀察

BTC：仍是加密配置的核心錨

10月1日至9日，美國現貨 Bitcoin ETF 累計淨流出約 3.863億美元 ，但 BTC 同期僅較9月底下跌約1.21%。這表明市場中的其他需求暫時吸收了部分 ETF 賣壓。

這並不意味著資金流出可以長期忽略。如果 ETF 持續淨流出並伴隨價格結構轉弱，BTC 的防禦能力也可能下降。適合採用分批配置，而不是根據單日漲跌追漲殺跌。++Farside Investors++

ETH：估值更低不等於風險更低

同期，美國現貨 Ethereum ETF 累計淨流出約 6.35億美元 ，ETH 價格較9月底下跌約7.38%，明顯弱於 BTC。

ETH 仍具有重要生態地位，但10月初的數據說明機構資金與價格強度暫未形成正向共振。提高 ETH 配置前，應觀察 ETF 流出是否收窄，以及 ETH/BTC 相對走勢是否企穩。++Farside Investors++

美股：趨勢仍強，但估值越來越依賴盈利兌現

美股月初繼續上漲，但10年期美債收益率達到5.24%，意味著企業未來現金流需要以更高折現率估值。

10月中下旬進入第三季度財報季後，應重點關注企業實際盈利、自由現金流、資本支出和未來指引，而不是只根據 AI 或科技概念追逐價格。

債券與現金：收益提高，但久期風險仍在

較高的國債收益率提高了固定收益資產的配置價值，但長久期債券仍可能因通脹和財政風險繼續波動。

對於普通用戶，現金、穩定幣和短久期資產的主要價值並不只是收益，而是降低組合波動，並為市場回調後的再配置保留能力。

黃金：可以防禦，但不應被當成單向上漲資產

世界黃金協會數據顯示，黃金9月收於約 4,176美元/盎司 ，當月下跌8.5%；截至10月初仍大致處於4,100美元上方。9月金價下跌的同時，全球黃金 ETF 仍錄得約 100億美元 淨流入，說明實物與ETF需求、期貨倉位和價格之間存在分化。++世界黃金協會++

黃金適合作為組合對沖工具，但在高的收益率和強美元環境中同樣可能下跌，因此更適合保持適度比例，而不是在地緣政治消息後追高。

SuperEx 10 月配置觀點

SuperEx 認為，10 月的關鍵詞不是全面進攻，也不是完全退出，而是提高組合質量 。

更務實的原則包括：

·核心加密倉位繼續以 BTC 和 ETH 為主，並適當偏向相對強勢的 BTC；

·穩定幣、現金及短久期資產維持足夠比例；

·股票配置重視盈利與現金流，不盲目追逐高估值主題；

·山寨資產只選擇流動性與市場深度相對充足的標的；

·黃金承擔對沖職責，而不是短線追漲工具；

·宏觀數據公布前降低槓桿，數據落地後再根據價格與資金流調整。

如果 CPI 與 PPI 降溫、國債收益率回落、ETF 流出收窄，風險資產可能重新獲得更廣泛的資金支持。反之，如果油價持續推升通脹、美聯儲保持偏鷹立場、長期收益率繼續上行，就應該繼續提高防禦層比例。

寫在最後

資產配置不是找到一個整月都不會出錯的比例，而是讓組合在判斷錯誤時仍然能夠生存。

10月的市場同時存在美股高位、加密資產分化、高國債收益率、油價上漲和政策不確定性。對多數用戶而言，更合理的方式是保持核心倉位、增加防禦資產、減少低流動性敞口，並圍繞關鍵事件分批調整。

穩定幣不是"錯過行情"，降低槓桿也不是"放棄收益"。在不確定性較高的月份裡，保留選擇權本身就是一種資產。

免責聲明

本文僅用於市場信息分享和教育，不構成投資、交易、法律、稅務或財務建議。文中配置比例為一般性情景示例，不考慮任何用戶的收入、負債、投資期限或風險承受能力。數字資產、股票、債券、黃金、穩定幣及理財產品均存在不同程度的本金損失、流動性、市場、托管和發行方風險。用戶應獨立研究並核實最新數據，在充分了解產品規則後作出決定。歷史表現不代表未來結果。

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