加密政策每日觀察：加拿大出台《穩定幣條例》草案，確立 1:1 硬性儲備與央行直管框架

監管歸口與落地時間表：央行統籌全局

隨著離岸穩定幣對本土貨幣主權的滲透，加拿大選擇了由央行直接穿透管理的強監管路徑。根據草案規劃，所有非銀行穩定幣發行方必須在發行任何代幣前，向加拿大央行（Bank of Canada）完成正式註冊。央行將全面負責後續的日常監管、審計驗收與違規執法。該《條例》的徵求意見期將於今年 12 月 23 日截止，旨在與 2026 年 3 月已獲議會批准的母法《穩定幣法案》（Stablecoin Act）無縫銜接，於 2027 年秋季全面落地生效。

嚴苛的底層儲備紅線：鎖定高流動性沒有風險的資產

為了徹底杜絕類似算法穩定幣或高風險商業票據暴雷的系統性風險，草案對儲備資產的"質"與"量"實施了極限約束：

• 1:1 每日硬性盯住：發行方必須在每日帳本清算時，維持至少 1:1 比例的儲備資產；

• 資產白名單：儲備資產被嚴格限定為四大類極高流動性資產------活期存款、期限不超過三個月的政府債務、以此類政府債務為絕對擔保的隔夜逆回購，以及僅持有上述合格資產的貨幣市場基金（MMF）；

• 第三方隔離托管：所有的底層儲備資產必須完全脫離發行方的自有資金池，強制存放於在加拿大註冊的合格托管機構的獨立隔離帳戶中，以確保發行方破產時用戶的資產不受清算侵佔。

用戶權益與定性限制：限時贖回與禁止付息

草案在明確穩定幣合法支付工具屬性的同時，剝離了其任何變相的"投資理財"屬性：

• 贖回保障：持有者享有無條件的 1:1 法幣贖回權，發行方必須在提出申請後的三個工作日內完成法幣到帳，且收取的最高贖回費率不得超過 1%；

• 禁止生息：為防範穩定幣跨界成為未註冊證券，條例明令禁止發行方因用戶單純"持有"穩定幣而向其支付任何利息或資金收益（但允許基於實際支付使用頻次發放消費獎勵）；

• 營銷合規：嚴禁發行方在任何場合將穩定幣描述為國家法定貨幣、受保銀行存款或受政府兜底擔保。

重罰機制與加拿大穩定幣合規化新紀元

綜合北美近期的監管動作，加拿大《穩定幣條例》草案展現了主權國家對待 Web3 支付創新的底線思維：技術層面擁抱區塊鏈清算的高效，資產層面堅守央行貨幣的穩健。為了確保上述條例不淪為一紙空文，草案引入了強制的每月註冊會計師審計披露制度，並設定了極具威懾力的罰則------任何嚴重違規或脫鉤行為，最高可被處以高達 1000 萬加元的行政罰款。這一框架的推進，標誌著加拿大正加速構築主權級的鏈上法幣防火牆，美元與加元穩定幣在北美大陸的合規化運營將進入雙軌並行的新时代。

數據來源： https://bbx.com/ 加密概念股資訊庫，基於昨日全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。