Hyperliquid 生態首個 L2 Elysium 今日主網上線：為什麼它對 Hyperliquid 重要？

作者：谷昱，ChainCatcher

11 月 9 日，Kinetiq 旗下 Layer2 網路 Elysium 正式迎來主網上線。

與許多新公鏈上線時需要花費大量精力尋找生態項目不同，Elysium 在正式開放之前，已經吸引了一批成熟基礎設施和應用提前宣布支持。從 Uniswap、KyberSwap、0x，到 OpenSea、Derive、xStocks，再到跨鏈協議 Wormhole、Mayan，覆蓋交易、流動性、衍生品、NFT、代幣化資產及數據服務等多個領域。

這場上線的"排面"，讓人聯想起今年另外兩次新鏈發布：Circle 的機構級 Layer1 Arc 於 9 月 16 日主網上線，首日即匯集超過 190 家生態合作夥伴，並獲萬事達卡、Visa 等 11 家傳統金融與支付機構站台；Robinhood 推出的 Robinhood Chain 則在 7 月 1 日主網上線當天，同樣有近百個項目宣布支持。

Elysium 的上線，幾乎是同一劇本的再次上線。Elysium 的特殊之處在於，它並非試圖從零打造一個新的金融生態，而是希望利用 Hyperliquid 已經積累的交易流動性、用戶和市場結構，進一步擴展其應用承載能力。

這份差別，得從它的出身說起。

一、出身：Hyperliquid 的"自家人"來補最短的板

Elysium 並非外部團隊蹭熱點之作，而是由 Kinetiq 構建------Hyperliquid 生態頭部的流動性質押協議，kHYPE 的發行方。

Kinetiq 在 Hyperliquid 生態中的地位相當扎實：TVL 超 12 億美元，業務線已從單一的流動性質押擴展至機構質押產品 iHYPE、收益產品 Earn、HIP-3 永續交易所部署平台 Launch 以及自營永續平台 Markets。團隊方面，公開露面的聯合創始人包括匿名開發者 Omnia、Co-CEO Magnus Lai 與 CTO Justin Greenberg，此前獲得 Maven 11 領投的 175 萬美元種子輪，Pier Two、Chorus One、IMC、Flowdesk、Susquehanna Crypto 等機構參投。

更關鍵的是它要解決的問題。Hyperliquid 長期存在一種結構性失衡：永續合約一騎絕塵，現貨與 DeFi 應用卻始終難有起色。鏈上監測數據顯示，Hyperliquid 現貨交易量相對幣安的份額已跌至 15 個月新低，HIP-2 自做市機制的活動度降至 2024 年 Q4 以來最低谷；與之形成刺眼對比的是，Solana 上由 PropAMM 主導的鏈上現貨成交量長期是 HyperCore 現貨的 30 倍以上，連初生的 Robinhood Chain 都能達到 HyperCore 現貨量的約 10 倍。

現貨價格發現功能的缺位，正在成為 Hyperliquid 挑戰頂級 CEX 野心的最大軟肋。Elysium 正是衝著這個斷層而來：它試圖打通一條完整的資產輸送路徑------代幣發行 → AMM 流動性啟動 → HyperCore 現貨訂單簿 → HIP-3 永續合約市場，讓 PropAMM 類應用直接訪問 HyperCore 的訂單簿數據。

換句話說，Elysium 不是"給 Hyperliquid 生態加一條 L2"這麼簡單，而是 Hyperliquid 從"永續合約交易平台"向"交易基礎設施 + 應用鏈"演進的關鍵一步。這也解釋了為什麼生態內的項目願意把它當作"自家事"來對待。

二、技術：把 HyperEVM 的"車道"拓寬 600 倍

Hyperliquid 之所以需要一條 L2，根源在於其刻意的設計選擇：HyperEVM 的區塊被有意識地保持得很小，這讓基礎層足夠精簡，卻也限制了應用的吞吐天花板。

Elysium 的解法是一套"標準件拼裝 + 生態原生定制"的組合：它是一條基於 Arbitrum Orbit（Nitro + 標準 ArbOS）的高吞吐鏈，但結算層不是以太坊，而是 HyperEVM------Hyperliquid 的智能合約環境，並與負責交易的 HyperCore 協同部署。

性能參數上，Elysium 目標每秒 3 億 gas、每區塊 3000 萬 gas、約 100 毫秒的規範區塊間隔------官方將其與 HyperEVM 約每 60 秒承載 3000 萬 gas 的水平對比，稱差異達 600 倍。數據可用性採用 AnyTrust 委員會方案，並向 HyperEVM 發佈完整數據作為自動回退；提款為標準樂觀提款機制。排序器層面，網路運行 Conduit 的 G2 排序器，底層架構符合 SOC II Type 2 安全標準。

而最具生態意味的設計是：Elysium 沒有自己的代幣，也不設積分計劃，原生 Gas 代幣就是 HYPE。上線配置為單一排序器、中立的優先費用排序、不設特權交易通道；MEV 遙測、Timeboost、基於 BoLD 的無許可欺詐證明與審計被列為後續加固項。

對開發者而言，這幾乎是一條"零遷移成本"的鏈：標準 EVM 兼容性意味著 MetaMask、Solidity 合約、Uniswap 風格池子開箱即用；對用戶而言，唯一的感知差異是速度和手續費。

三、經濟模型：HYPE 的需求黑洞，KNTQ 的價值飛輪

「HYPE 作為唯一 Gas」的設計，意味著 Elysium 不需要再培養一套獨立的 Gas 代幣經濟，而是將網路使用與 Hyperliquid 的經濟體系直接綁定。每筆交易都將產生對 HYPE 的實際需求。

與此同時，排序器收入也被設計成雙向回流機制。據 Kinetiq 披露的方案，約 50% 的排序器收入將用於公開市場回購並銷毀 KNTQ，另有約 25% 定向回饋為網路帶來流量的應用，其餘進入 Kinetiq Treasury。

這套分配機制試圖形成一個閉環：Gas 消耗由 HYPE 捕獲，部分網路收入通過回購銷毀回流 KNTQ，應用則通過流量分成獲得激勵。

對 Kinetiq 而言，Elysium 不只是個獨立的基礎設施產品，更是其現有業務的放大器：質押、發射、交易和網路使用可以進一步形成協同。

消息公布當日，KNTQ 一度上漲 30%，市場已經提前對這一經濟模型作出反應。不過，回購機制能否真正形成長期價值，最終仍取決於網路交易量和實際收入，而非單純的機制設計。

四、生態：Launchpad 的"百團大戰"與隱憂

Elysium 生態最搶眼的景象，是 Launchpad 的密集搶跑。測試網上線僅數周，就有十餘家發射台宣布入駐，數千個代幣被創建------ElyScreener 這類數據工具的誕生，就是因為"沒人能在一個地方看全所有幣"。

主網上線首日的生態圖譜大致可以分為幾類：交易基礎設施上，Uniswap、KyberSwap、Aero、ArcherSwap 等提供流動性層；發行層最卷，aka.fun（此前已在 Arc 主網上線）、BunnyPad、PerpMe、Oxley、Neuriio、Ascend（官方合作夥伴）各出奇招------拍賣定價、單交易發射、AI Agent 自主發幣、社交帳號代幣化；衍生品與預測市場由 Derive V3、Speculate（對接 HIP-4 結果市場）補位；NFT 與遊戲則有 AtlasHL、slymz、TORPOR、Frog Flip、Eloscape 等覆蓋，其中 Eloscape 同時支持 Robinhood Chain、HyperEVM 與 Elysium------一個新鏈選擇在多條"同代新鏈"之間佈局，本身就說明 Elysium 已被放入與 Arc、Robinhood Chain 同梯隊的新鏈競賽坐標系中。

但繁榮的另一面是隱憂。其一，生態結構明顯"頭重腳輕"------近 30 個項目裡大半是 Launchpad 與 Meme 基礎設施，這類應用的用戶生命周期短、價值沉澱薄，能否支撐起"補全現貨拼圖"的宏大敘事，需要打上一个問號。其二，網路啟動階段為單一許可制排序器、無許可欺詐證明尚未上線，安全性在路線圖意義上仍屬"承諾"。其三，由於官方明確無代幣、無積分，鏈上密集出現的各類"Elysium 代幣"預售都需要按騙局對待------官方已多次提醒，任何 Elysium 代幣、預售或積分認領都屬可疑。

結語

回看 Elysium 的上線，它真正值得關注的不是某一項技術指標，而是其揭示的行業趨勢：新鏈競爭的門檻正在被重新定義------ Arc 靠的是 Circle 的機構信用與合規敘事，Robinhood Chain 靠的是美股代幣化的獨家場景，而 Elysium 靠的是在 Hyperliquid 生態內部"以內循環養外循環"：用永續合約的現金流與用戶心智，反哺現貨與應用的短板。

過去半年，從 Solana 的 PropAMM 到 Robinhood Chain 的 RWA 現貨，Hyperliquid 在現貨賽道的落後被一次次點名。Elysium 的成敗，將決定 Hyperliquid 能否把"永續合約之王"的資產與流量，轉化為一個完整交易帝國的基礎。上線日的盛況只是入場券------現貨交易量能否被真正激活，才是這條鏈要交的第一份答卷。