中信建投

ChainCatcher 消息，中信建投研報指出，以下因素將決定三季度行情的走勢：基本面方面，AI 算力仍維持較高景氣度，其中報業績和海外財報值得關注，同時 4 月以來宏觀經濟承壓情況下，7 月政治局會議提振經濟舉措較為重要；流動性方面，外部擾動加大，內部維持中性；風險偏好方面，地緣事件、行業巨頭上市會對市場造成短期波動，而考慮到全球科技股聯動效應，日韩美等主要海外算力也需要持續追蹤。行業配置上，AI 算力雖景氣邏輯不變但波動加劇，建議謹慎追高，逢回調佈局；鋰電有望迎來旺季、儲能需求持續回暖，新能源存在階段估值修復機會；紅利有望超跌反彈、配置性價比較高。重點關注：銀行、煤炭、公用事業、AI、光模塊、存儲、晶片、工業金屬、鋰電材料（VC）等。

ChainCatcher 消息，据金十報導，中信建投指出，SpaceX 以 1.75 萬億美元估值登陸納斯達克，募資 750 億美元，市值首日突破 2 萬億美元，成全球第七大科技公司，締造歷史最大 IPO。其星鏈、可重複使用火箭與太空 AI 三大業務驗證商業閉環，推動太空經濟商業化進程加速。2026 年我國多款液體火箭將密集首飛及回收試驗，有望大幅降低發射成本，加速星座建設。建議關注：1）火箭環節：發動機、箭體結構等高壁壘領域；2）衛星環節：載荷、天線及激光通信終端；3）地面設備：民用終端及手機直連技術；4）運營服務：具備稀缺牌照資質的公司。

ChainCatcher 消息，据智通財經報導，中信建投發布研究報告稱，OpenAI 正式發布 GPT-5，包含 GPT-5、GPT-5-Mini、GPT-5-Nano 三個版本。GPT-5 在長文本記憶、幻覺率降低和推理效率優化方面表現出色，為 AI 應用的發展提供了更好的基礎。後續可期待 Google、人擇的更新和國內模型的啟動，以及基模優化下文本 AI 應用代幣化的持續落地。此外，華為全面開源 CANN 生態，針對不同的網絡開發者多樣化開放，大幅提高開發效率，有望為標加速 CUDA 追趕，也為國內 AI 應用開發提供更好的基礎。

ChainCatcher 消息，中信建投證券計算機行業首席分析師應瑛近日表示，香港穩定幣與數字人民幣並非競爭關係，而是通過"貨幣橋+鏈上支付"協同構建"去美元化"支付網絡；RWA 代幣化不止是資產融資，更將重塑全球資產定價規則；隨著香港穩定幣牌照發放，券商 IT 改造、虛擬資產交易等領域將迎來確定性機會。（金十）

ChainCatcher 消息，据金十報導，中信建投研報稱，穩定幣合規化提速，資產代幣化迎來"權益時代"。全球穩定幣監管框架加速成型，當前市場焦點已從跨境支付拓展至資產代幣化（RWA），其背後是流動性釋放和結算效率提升的核心價值驅動。

ChainCatcher 消息，中信建投證券研報指出，美股代幣化集中爆發，Bybit、Robinhood、Kraken 同日宣布啟動美股代幣化服務；XBIT 聯合 xStocks，無需 KYC 的"買幣直通美股"模式有望顛覆行業模式，加劇虛擬資產交易服務市場競爭。香港著力打造全球數字資產創新中心，在港金融機構積極佈局虛擬資產交易服務業務，已經超過 41 家券商完成 1 號牌照升級。虛擬資產交易服務業務作為增量業務，在港券商後續或將陸續佈局，有望帶來超 100 億 IT 改造需求。同時，美股代幣化作為 RWA 的先旗手，其在合規監管、市場拓展、基礎設施建設等方面的探索和實踐，為整個 RWA 生態的持續深化落地提供了關鍵參考和推動作用。

ChainCatcher 消息，据金十報導，中信建投指出，全球穩定幣政策端與產業端持續發力，產業生態繼續繁榮。加密貨幣及香港地區穩定幣的發展，會對人民幣國際化，以及跨境支付產生較大的促進，建議關注跨境支付相關標的。

ChainCatcher 消息，据金十數據報導，中信建投表示，近年越來越多支付逃離美元主導的中心化貨幣體系，躲避到數字支付體系中（如比特幣）。穩定幣是兼具中心化和數字化貨幣特徵的"雙面"貨幣。旨在促進穩定幣發展的政策，需圍繞強化穩定幣的穩定機制展開：增強市場對穩定幣的"信任共識"。這也是近期穩定幣監管政策的落腳點。僅看眼下穩定幣和美元美債總規模對比，推動穩定幣發展，短期內無法對美元和美債帶來大規模增持資金。中長期維度，穩定幣穩健發展，首先可令法幣（例如美元）搭乘比特幣市值擴容的便車；其次還可令法幣套上一層穩定幣的數字外衣，彌合中心化信用貨幣和數字貨幣的分裂。