借貸

ChainCatcher 消息，惠譽評級指出全球借貸成本上升，債券收益率攀升。

ChainCatcher 消息，比特幣抵押借貸正在從以交易和投資為主的加密金融場景，逐步擴展至學費、生活支出、企業營運資金和房地產等現實信貸需求，市場用途出現明顯變化。SALT Lending 和 Ledn 等機構表示，越來越多借款人選擇抵押 BTC 獲取流動性，而非出售持倉。Ledn 自 2018 年成立以來累計發放貸款已超過 110 億美元，並預計未來幾年規模將增長至 1 萬億美元。其客戶既包括尋求營運資金的企業家和機構投資者，也包括借款支付子女教育、房地產投資及短期生活開支的個人。這一趨勢意味著 BTC 的金融屬性正從"可交易資產"進一步向"可抵押資產"延伸。借款人希望在不賣出 BTC 的情況下釋放其價值，同時繼續保留潛在上漲敞口。與此同時，SALT 等機構正推動固定利率、長期限產品，使加密抵押貸款進一步接近傳統住房抵押貸款等信貸模式。Coinbase 近期也已通過 Morpho 推出固定利率 BTC 抵押貸款。Ledn 進一步預計，類似模式未來可能從 BTC 擴展至黃金等傳統硬資產，抵押資產借貸市場的邊界正在擴大。

ChainCatcher 消息，Lido 宣布推出借貸協議 Lido Lend，該協議基於 Morpho Blue 的修改版分叉構建，計劃於 2026 年第四季度上線。Lido 表示，該平台面向長期被動投資者，目標是在控制風險的前提下提升收益。Lido 是以太坊上的去中心化流動性質押協議，發行 stETH。Lido Lend 有三項核心設計：一是隔離市場結構，各借貸市場相互獨立，單一市場出現問題不會波及其他市場；二是存款篩選機制，用於阻止不良抵押品和被黑客攻擊的資金進入系統；三是可靠的貸方退出機制，即便市場達到滿額利用率，貸方仍可順利贖回資金。市場將聚焦低波動的藍籌資產交易對，例如 stETH/ETH。該協議擬由 Lido DAO 監管，但相關治理安排尚未最終確定，仍需等待未來的 DAO 投票。Morpho Blue 於 2024 年推出，以簡潔、不可變的框架支持用戶創建具有特定抵押品和借貸參數的隔離市場。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，標普全球評級已推出面向鏈上借貸金庫的新風險評估框架。報導稱，該領域存款規模已達 100 億美元，兩年前為 15 億美元。該框架將評估信用、流動性、管理人、區塊鏈、協議、安全與治理風險，首批金庫評估將隨後公布。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 在 X 平台發文表示，Coinbase 正在為超級智能構建金融帳戶，涵蓋交易、支付及借貸等服務。該帳戶可幫助用戶積累財富和管理個人財務，也可為 AI Agent 團隊提供獨立帳戶，使其代表用戶完成更多事務。

ChainCatcher 消息，DeFi 協議 Sentora 發起一項 ARFC 提案，計劃在 Aave V4 上運營獨立策劃的借貸市場。根據該提案，Sentora 將負責市場運營，包括抵押資產和利率，而 Aave DAO 將保留智能合約的所有權和最終控制權。借貸資產將限定為 RLUSD、PYUSD 和 OUSD，抵押品則包括 USDe、PRIME、mWIN、PST 和 kBTC。市場產生的協議收益預計將由 Aave DAO 和 Sentora 平分。

ChainCatcher 消息，借貸協議 Spark 表示，已向以比特幣為抵押的機構貸款配置 2.1 億美元，相關比特幣由數字資產托管機構 Anchorage Digital 持有。機構可借入 USDC，質押資產繼續存放於合格托管方。Spark 提供貸款資金，Anchorage Digital 通過 Atlas 平台管理抵押品。Atlas 是其自動化網絡，在受監管托管框架內提供全天候保證金監控、結算及三方服務。

ChainCatcher 消息，Aave V4 在 Base 上線 Equities Hub，允許符合條件的非美國用戶將 Coinbase 發行的 7 種美國股票代幣作為抵押品借出 USDC，涵蓋蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、英偉達和特斯拉。該市場由 Chainlink 提供代幣化股票鏈上價格數據，初始 7 種股票合計抵押品上限約 2,900 萬美元，USDC 供應上限為 3,200 萬美元、借款上限為 2,100 萬美元，不同股票的抵押率為 65% 至 79%。目前這些股票僅可作為抵押品使用，Aave 表示未來可能在治理和風險評估通過後增加更多 Coinbase 代幣化股票及 GHO 作為可借資產。

ChainCatcher 消息，据 Spartan Capital 發布的報告，Robinhood Chain 於 2026 年 7 月 1 日上線主網，截至 8 月底，鏈上 DEX 交易量升至 15 億美元，TVL 增至 7.11 億美元，8 月鏈上 Gas 收入達到 660 萬美元。報告顯示，Robinhood Chain 8 月大部分交易量來自 Uniswap，8 月 31 日單日鏈上費用一度達到 210 萬美元。Robinhood 負責運行排序器，並獲得約 90% 的鏈上費用，扣除以太坊結算成本及支付給 Arbitrum DAO 的 10% 許可分成後，8 月淨收入約 600 萬美元。Robinhood Earn 方面，用戶存入 USDG 並通過 Morpho 借貸，存款規模從 7 月 1 日的 950 萬美元增至 8 月 31 日的 4.56 億美元，占當月底 Robinhood Chain TVL 的 68%。用戶可獲得約 7% 的預估年化收益率，而貸款端 8 月底收益率約為 3.7%，差額由 Morpho 及其借貸合作方提供的獎勵資金補貼。與此同時，Robinhood Chain 的 Meme 生態快速增長。截至 8 月底，鏈上已有超過 34 萬個代幣發行，8 月應用層手續費達到 1.14 億美元。報告稱，Meme 與代幣化股票交易對的交易量也快速增長，其中以 Robinhood Stock Tokens 作為交易對的 Meme 代幣 8 月交易量達到 5.18 億美元。報告指出，目前 Robinhood Chain 上的交易活動主要仍由加密原生用戶推動，Robinhood 自身 2700 萬已入金賬戶尚未大規模遷移至鏈上。Robinhood 錢包內的 Gas 補貼將持續至 9 月 29 日，而 Earn 收益率也計劃逐步下調。

ChainCatcher 消息，Solana 生態借貸協議 Kamino 上線 sUSDai 抵押市場。該市場由 Allez Labs 策劃運營，sUSDai 為與 GPU 貸款掛鉤的資產。在該市場中，sUSDai 持有者可抵押資產借入 USDC，最高貸款價值比為 80%，當抵押率升至 85% 時將啟動清算。

ChainCatcher 消息，歐洲銀行管理局（EBA）呼籲將加密借貸納入歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）框架。在回應歐盟委員會針對 MiCA 的定向諮詢時，EBA 表示，加密資產的借貸活動應當受到監管，包括加密資產服務提供商為用戶提供去中心化金融（DeFi）借貸協議訪問渠道的情形。EBA 建議歐盟委員會就立法修改開展成本效益分析，考慮將中介化的加密借貸納入 MiCA 監管服務清單，並可能附加特定的合規要求與監督活動。該機構還提出，應對向客戶提供 DeFi 借貸協議訪問的加密企業設定相應要求。EBA 列出的潛在措施包括用戶適當性測試、槓桿限制以及額外的信息披露要求。監管機構還提出，可能限制涉及需獲 MiCA 授權的資產參考代幣或電子貨幣代幣的借貸訪問，並為 DeFi 借貸協議引入認證制度。EBA 表示，加密借貸在歐盟範圍內持續增長，此前研究顯示至少 16 個成員國存在借貸活動；通過加密企業和人工智慧工具更便捷地訪問 DeFi，正日益模糊中心化與去中心化金融的界限。上述建議是 EBA 對歐盟委員會 MiCA 審查整體意見的一部分，該審查還涵蓋穩定幣規則、加密資產分類與報告要求。

ChainCatcher 消息，去中心化借貸協議 Aave 創始人兼首席執行官 Stani Kulechov 發文回應外界對 Aave V4 的若干說法。他表示，Aave V4 的 Hub 與 Spoke 預設按風險特徵隔離，經風險調整的市場可透過 Hub 在設定上限內共享流動性，以支持新用例，同時避免不必要地拆分流動性。他認為，完全隔離流動性往往會拆分資金、降低利用率並提高用戶成本，在用於引導流動性的激勵結束後更為明顯。Stani 稱，V4 中 Spoke 代表借貸市場，Hub 可在這些市場之間共享流動性，使隔離的風險特徵能夠使用資金池，從而提高利用率和資本效率。與通常從零流動性起步、需要資金或激勵引導的策展金庫不同，V4 Spoke 上線首日即可依托整個 Hub 資產負債表。他還表示，V4 架構更簡單且保持靈活，整體代碼庫顯著小於 Aave V3。據其介紹，Aave V4 已保障 12 億美元存款，並部署於以太坊、Avalanche 和 Arc 等多個網絡。V4 已支持 EtherFi 等第三方策展人，策展人可以構建並管理完整市場結構，參與更廣泛借貸市場的經濟分配，而不只是收取存款管理規模費用。

ChainCatcher 消息，加密貨幣借貸機構 Arch Lending 計劃拓展以代幣化股票為抵押的貸款業務。Arch 聯合創始人兼首席營收官 Himanshu Sahay 在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 播客中表示，該機構計劃「很快」進入這一市場，並指出市場對代幣化股票信貸存在需求。Sahay 稱，過去一年代幣化股票增長迅速，但針對該類資產的貸款仍然有限，他預計未來將有更多借貸機構進入該市場，並點名 Superstate、Robinhood 和 Securitize 等機構發行的代幣化股票。Arch 已從加密貨幣拓展至代幣化現實世界資產，近期推出了以 Paxos Gold 和 Tether Gold 為抵押的貸款產品。不過加密貨幣仍佔據 Arch 現有貸款組合的絕大部分，其中比特幣佔比超過 80%。Sahay 還表示，該機構近期看到 XRP 作為抵押品的興趣上升，尤其是來自美國借款人的需求。在 Arch 之前，代幣化股票已開始進入借貸市場。今年 2 月，Ondo Finance 通過與借貸協議 Morpho 集成，為其兩隻代幣化 ETF 推出 DeFi 借貸市場；7 月，Kraken 將 10 種 xStocks 納入期貨和保證金抵押品範圍；8 月，Coinbase 的 B20 股票在 Base 上線。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，歐洲央行（ECB）與歐盟各國央行希望禁止加密平台通過借貸、質押等產品提供穩定幣間接收益。歐洲央行體系（ESCB）在回應歐盟委員會對加密資產市場監管條例（MiCA）審查的諮詢時表示，電子貨幣應用於支付而非儲蓄，繼續支持禁止加密資產服務商（CASP）為穩定幣支付報酬，且禁令不應局限於 MiCA 已監管的服務，還應覆蓋加密借貸、借款和質押等未受監管的活動。各央行認為，允許間接收益可能模糊電子貨幣與銀行存款之間的界限，並扭曲歐盟金融體系的公平競爭環境。ESCB 表示，維持並在必要時加強這一禁令、同時覆蓋直接與間接報酬形式，應成為明確的立法優先事項。這一立場也呼應了美國圍繞《Clarity Act》的爭議，八家美國銀行業集團曾敦促參議員收緊該法案對穩定幣獎勵的限制，該法案最終以 49 比 50 的程序性投票失敗。此外，各央行還提議取消 MiCA 要求穩定幣發行方將部分儲備以銀行存款形式持有的規定，改為基於儲備資產變現速度的流動性規則。目前穩定幣發行方須將至少 30% 的儲備存放於信貸機構，被認定為重要的穩定幣這一比例升至 60%。ESCB 建議，重要穩定幣須將至少 40% 的儲備配置於一日內到期的資產、60% 配置於五個工作日內到期的資產，非重要穩定幣的對應門檻為 20% 和 30%。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，Coinbase 宣布透過 Morpho Midnight 推出固定利率比特幣抵押貸款，用戶可借入 USDC，並在借款時確定利率與還款日期。該新選項與 Coinbase 現有的浮動利率貸款（基於 Morpho Blue）並列，後者未償貸款已超過 14 億美元，對應抵押品約 30 億美元。Morpho 於 7 月在 Base 上推出 Midnight，為鏈上借貸引入固定利率與明確的貸款條款。Morpho 發言人表示，Coinbase 是首個大規模提供 Midnight 貸款的主流消費平台；Midnight 上線以來存款約 3000 萬美元。Morpho Blue 在所有集成中的未償貸款為 52 億美元，存款達 160 億美元。Coinbase 發言人未透露具體利率，稱利率由鏈上訂單簿上借貸雙方的供需決定。目前 Coinbase 提供當月末或次月末到期的貸款，借款人須在到期日前還款，否則貸款人有權處置其抵押品。Coinbase 收益與投資產品負責人 Jacob Frantz 表示，Coinbase Borrow 讓用戶無需出售資產即可獲得流動性，固定利率借款讓用戶對信貸管理擁有更大選擇權。Morpho 表示，Midnight 未來還可用於構建結構化信貸產品及以代幣化現實世界資產為抵押的貸款，更多集成正在推進中。

ChainCatcher 消息，Circle 宣布，數位資產抵押借貸（DABB）功能已在 Arc 與以太坊網絡上線，面向符合條件的 Circle Mint 機構客戶開放。客戶可在單一流程中存入比特幣、鑄造 Circle 封裝比特幣（cirBTC），並透過自持錢包將 cirBTC 作為抵押品供應至第三方借貸市場，借出的 USDC 將直接結算至 Circle Mint 帳戶餘額，無需出售所抵押的比特幣；償還 USDC 後可釋放抵押品。

ChainCatcher 消息，据 The Defiant 報導，去中心化借貸協議 Morpho 宣布，針對 Coinbase 代幣化股票的借貸市場已在 Base 上線。持有者可將五種股票代幣作為抵押品，以浮動或固定利率借入 USDC。Coinbase 自 8 月起面向美國以外用戶發行這些股票代幣，用戶可將其存放在自托管錢包中，抵押借貸可在不出售持倉的情況下獲得美元流動性。數據顯示，借款人已抵押價值 10.44 萬美元的股票代幣，借出 5.47 萬美元，五個市場的供應量約 6.03 萬美元。五個市場均由 Steakhouse Financial 策展，其兩個 Steakhouse High Yield USDC 金庫在最大市場中提供了 98.9% 的資金。市場覆蓋蘋果、Alphabet、英偉達、Meta 與 SpaceX 五種代幣，其中蘋果、英偉達、Meta 與 SpaceX 市場的清算貸款價值比（LLTV）為 62.5%，Alphabet 市場為 77%。目前所有借款均發生在浮動利率市場，固定利率層 Midnight 的 95 個市場尚無未償頭寸。蘋果、Alphabet 與英偉達市場利用率達 90%，借款利率為 5.62%；Meta 市場利用率達 97%，借款利率升至 17.52%。Morpho 在 Base 上的存款總額為 40.3 億美元，全鏈存款達 104.2 億美元。

ChainCatcher 消息，据 Hyperliquid 官方公告，手動借貸功能已上線，用戶可抵押 HYPE 或 BTC 借出 USDC 與 USDT。HYPE 的貸款價值比為 65%，BTC 為 50%，對應清算閾值分別為 82.5% 和 75%。抵押的 HYPE 與 BTC 不產生利息，存入的 USDC 與 USDT 可獲利息但不計入借貸額度；利率隨資金利用率變動並按小時計息，另設帳戶與全局上限。該功能面向手動及統一帳戶，組合保證金帳戶使用自動借貸。官方稱兩者共用 HyperCore 底層，當日借出資產合計 2.69 億美元。

ChainCatcher 消息，Aave 計劃在 Avalanche 上推出现實世界資產（RWA）借貸中心，允許機構以代幣化金融資產作為抵押品借入穩定幣，無需出售原有持倉。Tether 的 USAT 將作為主要美元流動性來源。Aave V4 上線 Avalanche 兩個月以來，存款規模已超過 2000 萬美元。