市場修復

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler 發文表示，在春季市場壓力釋放後，短期持有者（STH）的拋壓已明顯緩解，比特幣市場修復仍在持續，目前價格已接近短期持有者成本線，而後續走勢的核心觸發點在於能否有效站穩約 8.3 萬美元的短期持有者成本基礎，只有突破並穩定在該位置上方，市場才能進一步驗證短期持有者的實際拋壓強度，以及是否會重新壓制價格回落。

ChainCatcher 消息，Bitfinex 報告指出，比特幣自 2025 年起連續五個月收跌，為 2018 年以來首次出現"五連陰"結構，2 月單月跌幅達 14.93%，本輪累計最大回撤約 52.34%。不過進入 3 月後，市場出現早期修復跡象。數據顯示，自 3 月 1 日以來跨交易所合計約 32 億美元 BTC 被系統性市價買入，65,000 美元關口成功收復；Coinbase 溢價指數結束連續 40 天負值並轉為正值，顯示美方現貨買盤回歸。衍生品結構亦保持相對健康：未平倉量升至 531 億美元，較週日收盤增長 15.4%，但永續資金費率僅約 9.5% APR，未現過熱跡象。OI 與現貨同步擴張，反映本輪上漲更多由現貨吸收驅動。ETF 方面，美國現貨比特幣 ETF 上週錄得約 11 億美元淨流入，週一與週二合計超 4.5 億美元，機構需求仍為核心支撐。分析認為，若關鍵支撐維持，比特幣未來 1--3 個月或有望修復至 80,000--85,000 美元區間；短期關注 72,000--74,000 美元空頭清算密集區及 66,000 美元潛在動態支撐位。整體判斷維持謹慎偏多。

ChainCatcher 消息，加密市場在經歷劇烈拋售後出現階段性修復，在觸及最低水平後反彈至 6.5 萬美元上方，以太坊則從約 1750 美元低位回升至 1900 美元附近。宏觀層面上，風險資產整體承壓仍是主要背景。近期科技股走弱、資金風險偏好下降，同時貴金屬與加密資產同步波動，進一步加劇市場去槓桿進程，不過恐慌情緒仍未完全消退。此前期權市場出現極端保護性買盤，部分交易者甚至布局低至 2 萬美元執行價的看跌期權，顯示市場仍在對沖極端尾部風險。整體來看，本輪暴跌更多體現為槓桿出清與風險偏好收縮後的階段性修復行情，短期技術性反彈可能已出現，但中期走勢仍取決於宏觀流動性、科技股表現及機構資金流向。