道明證券

ChainCatcher 消息，据金十報導，道明證券將美聯儲下次降息時間點的預測從 3 月推遲至 6 月，仍預計今年將累計降息 75 個基點，降至終端利率 3%。該機構預計美聯儲將在 6 月、9 月和 12 月各進行一次 25 個基點的降息。道明證券首席美國宏觀策略師 Oscar Munoz 表示，預期中的政策寬鬆並非源於經濟狀況惡化，而是隨著通脹逐步回到目標水平，貨幣政策走向"正常化"的結果。

ChainCatcher 消息，据金十報導，經濟學家普遍預測美國 9 月非農就業人數將增加 10 萬人，失業率預計將穩定在 4.3%。道明證券分析師表示，在私營部門非農就業增加 12.5 萬人的支撐下，9 月就業人數可能反彈至 10 萬人。政府就業崗位可能減少 2.5 萬人。平均時薪年率預計將上漲 3.7%，與 8 月漲幅持平。

ChainCatcher 消息，据金十報導，道明證券利率策略師在報告中表示，進入 2026 年，美聯儲的政策正常化將成為全球利率領域的關鍵驅動。策略師指出，市場對美聯儲長期利率的預期仍 "頑固地" 保持在較高水平，但隨著美聯儲在降息周期中持續推進，市場最終將下調對長期聯邦基金利率的預期。由於全球利率與美國利率之間的聯動性仍 "非常強"，美國收益率的下降將有助於抑制其他地區長期借貸成本的上升。

ChainCatcher 消息，道明證券亞太利率高級策略師 PrashantNewnaha 表示，我們預計下一步將是美國眾議院於當地時間週三（就臨時撥款法案）進行表決，美國政府有望在本週五重新開放。美國停擺無疑已對經濟造成負面影響，但市場很可能預期經濟在停擺結束後會迅速反彈。除了短期利好情緒外，美國停擺結束帶來的直接市場影響在下週初之後應會趨於有限。(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，道明證券表示，預計美國 8 月核心 PCE 月率將放緩至 0.19%，而受食品能源價格加速上漲推動，整體月率可能升至 0.23%；核心 PCE 年率和整體 PCE 年率預計分別為 2.9% 和 2.7%。關稅對核心商品價格的傳導仍在漸進體現，而超級核心服務通脹則有所緩和。預計個人支出月率與個人收入月率將分別放緩至 0.4% 和 0.3%。

ChainCatcher 消息，据金十報導，道明證券策略師在一份報告中表示，如果美聯儲下週降息 25 個基點，但對進一步降息持謹慎態度，美元應會上漲。他們指出，市場預期將連續降息，但美聯儲可能會抑制這些預期，強調潛在的通脹風險。鮑威爾可能會發出信號，表明美聯儲沒有走在預先確定的降息道路上，並將繼續監測即將發布的數據，以評估風險。這將提振美元，但長期來看，美元仍將下跌，任何反彈都是賣出的好機會。

ChainCatcher 消息，据金十報導，道明證券在展望美國 PCE 通脹報告時表示，預計 7 月核心 PCE 環比將加速至 0.3%。受食品和能源通脹疲軟影響，整體 PCE 環比可能回落至 0.22%，同比預計分別為 2.9% 和 2.6%。 7 月關稅對商品價格的傳導效應較為溫和，但服務業出現了加速上漲。考慮到核心零售銷售表現強勁，預計個人支出將增長 0.5%。

ChainCatcher 消息，据金十報導，歐洲央行將週四宣布利率決定，市場預計屆時該行將降息。道明證券外匯分析師表示，由於數據基本與歐洲央行 12 月份的預測一致或更弱，這次會議應該會直接降息 25 個基點。短期市場動態反映了倉位和估值的緊張，我們認為這將為重新參與新的美元多頭提供良好的切入點。

ChainCatcher 消息，道明證券美國利率策略師 Molly McGown 表示，就業數據公布後，即將出爐的 CPI 將成為美聯儲在下次會議上暫停降息計劃的"更高門檻"。道明證券預計美聯儲將在明年年初暫停降息，因為政策制定者將在 1 月份特朗普上任後評估他的財政策。Molly McGown 補充說："我們從鮑威爾那裡得知，一旦他知道實際的政策是什麼，就會開始將其納入政策框架。"