金融工程

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，Ripple CEO Brad Garlinghouse 在接受 CNBC 采訪中表示，其仍看好比特幣，但認為 Strategy 通過優先股融資買入比特幣的模式已經損害加密市場。Garlinghouse 表示："金融工程不會推動長期價值。"其認為，任何數字資產的長期價值都來自其實用性，並稱"Michael Saylor 團隊沒有專注於正確的事情，這損害了整體市場"。Garlinghouse 批評的重點是 Strategy 用於累積比特幣的融資機制。過去約一年，Strategy 通過發行優先股籌集資金，用於繼續購買比特幣。其 STRC 股票年股息率為 11.5%，設計上應接近 100 美元交易。Garlinghouse 指出，STRC 當前較該水平低約 25%，這是對該策略的"嚴厲否定"。STRC 週四創下歷史新低，一度較面值低約 26%。與此同時，Strategy 普通股跌至 2024 年 2 月以來最低水平，並於週五收於約 82 美元附近；比特幣則跌破 59,000 美元。本週，Strategy 融資模式面臨更多壓力。CryptoQuant 表示，Strategy 應暫停購買比特幣，並重建現金儲備。STRC 股息支付覆蓋期限已從超過 7 年縮短至約 14 個月。當 STRC 跌破 100 美元時，Strategy 通過發行股票並購買比特幣的機制會停滯，這也是公司暫停該機制的原因。Benchmark-StoneX 分析師 Mark Palmer 則認為，Strategy 的融資引擎只是變得"效率較低"，而非已經失效，並反對將 STRC 與徹底崩盤的資產進行比較。

ChainCatcher 消息，Strategy 近期大舉增持比特幣，其比特幣持倉有望超越貝萊德旗下 iShares 比特幣信託基金（IBIT）。截至 2026 年，Strategy 持有 761,068 枚 BTC，價值約 562 億美元，與貝萊德的 782,170 枚 BTC 的持倉量差距已縮窄至僅 21,102 枚。過去兩週，Strategy 合計購入 40,331 枚 BTC，花費約 28.5 億美元，為今年 1 月以來最大規模的連續買入，顯著縮小了與貝萊德之間的差距。按當前速度，Strategy 有望在未來一到兩週內完成超越。資金來源方面，此輪買入主要依靠 STRC 優先股的強勁需求。STRC 為較大規模的那筆購買籌資 11.8 億美元（覆蓋約 75% 的成本，支持購入約 16,753 枚 BTC），並為上一筆購買貢獻了約 30%（約 3.77 億美元，支持購入約 5,313 枚 BTC）。Strategy 比特幣戰略經理 Chaitanya Jain 將這一模式稱為"迄今為止最為激進的金融工程壯舉，拓展了比特幣資本形成的邊界"。

ChainCatcher 消息，三箭資本聯合創始人 Zhu Su 在 X 平台上發文表示，"將 CULT 的 FDV 市值除去一半，這一部分屬於只從純粹的帖子中召喚出來的個人主權 NEET 財富基金。再次將其除去一半，這是項目 TGE 第一天的影響。（從 CULT 這個項目）學習金融工程的'自組織混沌 2 級引導代幣經濟學'。學習 Remilia。"