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FTX 錯失 Anthropic 千億美元 IPO

ChainCatcher 消息,Anthropic 已向美國證監會公開遞交並更新招股書(S-1/A),計劃登陸納斯達克,股票代碼為 ANT,高盛和摩根士丹利擔任主承銷商。11 月 10 日提交的最新修訂版披露,發行價格區間為每股 70 至 78 美元,公開發行約 8.25 億股 Class A 普通股,其中公司發行約 8.0135 億股,老股東出售約 2365 萬股,承銷商另有約 1.2375 億股超額配售權。公司還將向 Google、Nvidia、AMD、Broadcom、Micron、Microsoft、TSMC 等戰略投資者定向配售約 260 億美元非投票 Class N 股,定價與 IPO 價格一致。市場預期定價約在 11 月 18 日,交易或於 11 月 19 日啟動。按發行後約 130.9 億股計算,對應估值約 9170 億至 1.02 萬億美元;計入期權、限制性股票等全稀釋因素後,高價端可達約 1.4 萬億美元。此前市場曾預期融資規模或達約 1000 億美元、估值最高觸及 2 萬億美元,最新條款已有所收斂。FTX 相關公司 Alameda Research 曾在 2021 至 2022 年以約 5 億美元取得 Anthropic 約 7.84% 股份,對應約 4454 萬股 Series B。FTX 于 2022 年 11 月申請破產保護後,破產財團于 2024 年 3 月出售約 2950 萬股,交易總額約 8.84 億美元,6 月再出售約 1500 萬股並回收約 4.52 億美元,合計約 13.4 億美元。按最新招股書全稀釋股數,原持股比例已降至約 2.5%,對應 IPO 價格區間的理論價值約為 311 億至 347 億美元。

Anthropic 路演披露長期經營利潤率目標為 35% 或以上

ChainCatcher 消息,AI 公司 Anthropic 在 11 月 10 日公布的 IPO 路演視頻中披露,公司相信長期能夠實現 35% 或以上的調整後經營利潤率,高於 2026 年第三季度的 15%,但未給出明確實現時間表。首席財務官 Krishna Rao 表示,公司計劃透過提升算力效率、增加直接租賃晶片和數據中心的比例,以及擴大推理業務占比,改善長期成本結構。計算與基礎設施支出占營收比例,目標從第三季度的 58% 降至 45% 至 50%;銷售、行銷及合作夥伴費用占比擬由 14% 降至 7% 至 10%,經調整的員工及其他運營費用占比擬由 13% 降至 7% 至 10%。截至 9 月底,過去 12 個月為 Anthropic 貢獻超過 10 萬美元營收的企業客戶逾 11900 家,其中貢獻超過 100 萬美元的客戶逾 1900 家、超過 1000 萬美元的客戶約 250 家。企業客戶淨收入留存率約 900%,超過一半的企業客戶同時使用 Claude Platform 及至少一款 Anthropic 自有應用。路演還展示了禮來、樂天、Salesforce 和沃爾瑪等客戶的應用案例。公司以營收與計算及基礎設施支出的比值衡量算力效率,該指標從 2025 年第一季度的 0.40 倍升至 2026 年第三季度的 1.72 倍,約為此前的 4.3 倍,但低於第二季度的 2.08 倍。公司稱,第三季度使用了約 50 億美元短期算力,成本明顯高於多年期協議採購的算力。實際業績方面,Anthropic 第三季度營收 169.56 億美元,調整後經營利潤 24.63 億美元,調整後經營利潤率 15%,低於第二季度的 19%。按 GAAP 口徑,公司第三季度仍錄得 5.67 億美元經營虧損。調整後指標剔除了股權激勵、非現金慈善捐贈等費用,不能等同於 GAAP 盈利。截至 10 月底,公司年化營收運行率約 810 億美元,並非已實現的全年營收。此外,Anthropic 披露長期算力及基礎設施承諾約 9000 億美元,其中約 4516 億美元預計在 2030 年底前發生,未來 12 個月到期的相關承諾約 707 億美元。截至第三季度末,公司持有約 960 億美元現金及現金等價物、約 360 億美元短期投資。
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