SBFは本当にAVAXを評価しているのか？彼のオンチェーン操作を見てみよう。

著者：0xMaxi、律動 BlockBeats

SBF の最近の発言

Alameda Research と FTX の創設者 SBF は間違いなく成功した投資家であり、2017年から2021年の4年間で225億ドル以上の富を蓄積し、フォーブスの30歳未満の富豪リストに選ばれました。

SBF は2022年1月18日に Decrypt ブログのインタビューで、彼が注目している3つの分野、Solona チェーン、Avax チェーン、資産クロスチェーンツールについて、主な理由を以下のように述べました：

· Solona の拡張性は、産業革命レベルに達する可能性がある

· Avax は本物のブロックチェーンであり、チームは非常に専門的で、巨大な分野になる可能性がある

· 資産クロスチェーン：BTC は依然として暗号通貨エコシステムの中心であり、BTC と ETH などの主流トークンを合成し、各ブロックチェーンネットワーク間で安価かつ迅速に移動させる必要が高まっている

皆さんもご存知の通り、SBF は常に Solana エコシステムの支持者であり、彼は Serum を共同設立しただけでなく、Solona エコシステムプロジェクトの FTX 取引所への上場にも積極的に関与しました。

また、SBF は2020年と2021年の多くの公の発言の中で、AVAX チームの能力、製品、エコシステムの将来性についても肯定的な評価をしており、SBF の口から AVAX エコシステムはしばしば「イーサリアムキラー」として Solona エコシステムと並べられています。

では、SBF は本当に AVAX エコシステムを評価しているのか、それとも短期的な投機で利益を得ようとしているのか？まず、SBF が過去1年間に Avax に参加した Defi プロジェクトを見てみましょう。

SBF の AVAX エコシステムへの参加

AVAX トークンが2020年9月に上場する前から、SBF は AVAX ネットワークを評価していると明言していましたが、AVAX の複数の資金調達の公開情報には SBF 関連のチーム（Alameda/FTX）の姿は見当たりませんでした。

オンチェーンデータから見ると、SBF は AVAX エコシステムの Defi マイニングプロジェクトに非常に積極的に参加しています。

· 2021年2月、分散型取引所 Pangolin の流動性マイニングに参加

· 2021年8月、Avalanche 財団の1.8億ドルの報酬プログラム Avalanche Rush のインセンティブの下、SBF は BENQI と Trader Joe でマイニングを行いました。

· 2021年9月末、クロスチェーンブリッジプロジェクト Synapase のマイニングに参加

· 2022年1月、Stablecoin 交換プロトコル Platypus のマイニングに参加

2022年1月22日現在、Nansen によって Alameda とマークされた2つのウォレットは AVAX エコシステムでの総資産が10.4億ドルであり、2つのウォレットの資金状況は以下の通りです：

ウォレット1：総資産 13.98 億ドル、avax ネットワーク資産 9.4 億ドル、占有率 68%；

ウォレット2：総資産 9.46 億ドル、avax ネットワーク資産 1 億ドル、占有率 約 11%

このことから、AVAX ネットワークの Defi プロジェクトが SBF の現在のマイニングの重点であることがわかります。

SBF が現在参加している Defi プロジェクトの資金状況は以下の通りです：

· BenQi、貸付プロトコル、2.56 億ドル

· Aave、貸付プロトコル、2.31 億ドル

· TraderJoe、分散型取引所 (DEX) 流動性プール、8030 万ドル

· TraderJoe、貸付サービス、6400 万ドル

· Blizz、貸付プロトコル、8400 万ドル

· Synapse、資産クロスチェーンブリッジ、5900 万ドル

· Platypus、Stablecoin 交換プロトコル、1.95 億ドル

SBF チームのこれらのマイニング行動をまとめると、以下のいくつかの特徴が見えてきます：

第一時間介入の頭マイニング：マイニングプールの初期の収益率が高いため

「マイニング→引き出し→売却」の原則を遵守：コインの生産が安定した後、SBF チームはほぼ1-2日ごとにプラットフォームトークンを現金化し、価値のあるトークンまたは Stablecoin に変えます。

無料で得られるものは無料で得る：上記の Avax エコシステムで SBF が参加したマイニングプロジェクトの中で、公開情報では Alameda が投資に参加しているのは Aave のみです。他の機関が投資したプロジェクトのマイニングプールの利点は、トークンのロックアップがないため、「マイニング→引き出し→売却」による価格崩壊の負担がないことです。

追加投資なし：SBF は Platypus プラットフォームで1.95億ドルをマイニングに投入していますが、市場で $PTP トークンを購入して APR を高めるためにステーキングすることはせず、毎日マイニングしたトークンを収穫して再投資し、収益率を向上させています。

リスク管理：SBF チームは各プラットフォームで大額の資金を持ってマイニングを行っており、最大のリスクは寄付されることであり、したがってプラットフォームの安全性は評価に耐えうる必要があります。

できるだけ多くの Stablecoin を使用してマイニング：SBF は各プラットフォームで USDC、USDT、DAI などの Stablecoin を大きな割合で保有して流動性マイニングを行っているため、最近の市場の暴落の影響は限られています。

では、SBF がこれらのプロジェクトでの収益状況はどうでしょうか。最近参加した Platypus プロジェクトを例に見てみましょう：

助力プールトークンの総報酬数は6000万枚で、SBF の投入資金はプロジェクトの TVL の約32%を占めており、TVL が安定している場合、SBF は1年のマイニング終了時に約1900万枚のトークンを収穫し、現在のコイン価格3.5ドルに基づくと、トークンの価値は6680万ドルと推定されます；年利回りは34%です。もちろん、これは理論的な推定に過ぎず、TVL やコイン価格の変動により、収益率は大きく変動します。

Platypus のメカニズム設計により、APR を得るために PTP トークンをステーキングする必要があるため、SBF はマイニングした PTP を再投資して高い APR を得るためにステーキングし続けており、現在までにマイニングした PTP トークンは売却していません。

しかし、投資による利益は早かれ遅かれ実現するものであり、これは投資行動自体が決定するものです；SBF の以前の投資行動から、その一端を垣間見ることができます。

SBF の Defi トークンのショート

2020年9月初旬、SushiSwap の創設者 Chef Nomi が寄付を持ち逃げした後、SBF に怒鳴られ、Nomi は Sushiswap の管理権を SBF に移譲しました。すぐに興奮した SBF のファンは、心の中の英雄に打ちのめされ、SBF は「マイニング→引き出し→売却」で SUSHI の価格をどんどん引き下げました。

2020年10月、SBF は分散型貸付プラットフォーム Cream Finance で FTT、SUSHI、SRM を大量に担保に入れ、2450万ドル相当の ETH と USDT、さらに UNI、MTA、CREAM、LINK などのさまざまな DeFi コインを借りて、取引所でショートして利益を得たと報じられました。

彼はこれについて次のように説明しました：イーサリアム上の Defi マイニングには大きなバブルがあり、特定のコインをショートすることは悪意があるわけではなく、単に価値が過大評価されていると感じたからです。そして市場が崩壊したとき、彼はパニック売りをしている人々から自分が過小評価していると思う品種を購入するため、多くの人から非難されました。

「マイニング→引き出し→売却」の SBF

関連報道によると、SBF は2021年5月に43億ドルを持って BSC と Polygon チェーンでマイニングを行い、その中で25億ドルを BSC チェーンの Venus、PancakeBunny、Belf.fi、Mdex などのプラットフォームに賭け、1日あたり230万ドルを稼いでいました。

SBF の一貫した「マイニング→引き出し→売却」の手法は、プロジェクトを掏り尽くす行為と見なされ、プロジェクトのコイン価格は低迷し、多くの BSC エコシステム投資家の不満を招きました。さらには、「全ての BSC が SBF によって崩壊する！」という声も上がりました。

プロジェクトのコイン価格が崩壊するまでマイニングがほぼ終了した後、SBF は以前参加した BSC エコシステムの各流動プールから資金をほぼ完全に引き上げました。

まとめと示唆

SBF は Defi 分野のベテランプレイヤーとして、彼の投資行動は多くの投資家の注目を集めています。人々は一方で SBF が参加するプロジェクトの安全性に大きな信頼を寄せ、他方で彼の価格崩壊行為によってコイン価格が暴落することを心配し、批判しています。

暗号通貨の投資において、誰もが自分の投資判断に責任を持たなければなりません。人々は SBF に対して賛否が分かれていますが、他者に英雄主義を期待したり、大口が価格崩壊で利益を得る際に手加減してくれることを幻想すること自体が未熟な思考の表れです。

普通の Defi プレイヤーは、SBF のような大口の投資行動を注視し学ぶことで、優れたプロジェクトに早期に参加し、大口が価格崩壊する前にタイムリーに利益を得て撤退することができます。