暗号OGがプロジェクトのファンダメンタル分析を行う方法を教えてくれますか？

執筆：Alpha Please

編纂：TechFlow インターン

私たちは皆、愚かな評価でトークンを購入したことがあります。誰もが驚くことはありません。これは、暗号通貨の分野で支払わなければならない学費です。そのため、私は何年もの間この研究に没頭し、より良い暗号投資家になることができました。この記事では、あなたがいくつかの損失を避け、遠回りを少なくする手助けができればと思います。以下は、私が行うファンダメンタル分析の方法です。

ファンダメンタル分析は、資産の内在的価値を特定することを目的としています。これは、その価値の客観的な測定です。これが、資産に対する長期的な信念を見つける方法です。良いFAは、長期的に暗号通貨のボラティリティに耐えるのに役立ちます。私は、私自身の投資プロセスとその方法をお見せします。これにより、ETH、AVAX、LUNA、LINK、そして最近のPOKT、MAGIC、GMXなどのプロジェクトにおいて、早期の信念を築くことができました。

私はファンダメンタル分析を三つのカテゴリに分けています： 1.プロジェクト分析 2.財務状況分析 3.オンチェーン活動分析

一、プロジェクト分析

これは私が通常始める場所です。ホワイトペーパーはプロジェクトの最も重要な部分であり、まず私はそれを読みます。ホワイトペーパーを読まずに巨額の資金を暗号プロジェクトに投資する人がどれほど多いかに驚きました。

ホワイトペーパーは以下の内容を概説するべきです：

• 解決しようとしている問題

• 彼らの技術的解決策の説明

• トークンの使用

• トークンエコノミクス

• チームの背景情報

このホワイトペーパーだけで、あなたの分析を続けるための堅固な基盤を築くことができます。

良いホワイトペーパーは、プロジェクトを深く学びたいという衝動を与えます。チームに深く入り込み、実際に研究し、チームの学術的な参考文献を確認し、彼らのLinkedInを見て、これまでの経験を把握してください。

あなたは、このチームが長期的な成長を目指しているのか、それともMVPを構築し（時にはそこに到達することすらない）、あなたを流動性の出口として利用しようとしているのかを確認する必要があります。これらの人々はプロジェクトを提供する責任があり、十分な情熱を持っている必要があります。

匿名のチームについても、彼らのオンラインでの存在を深く掘り下げることができます。彼らはソーシャルメディアや他の場所で何を書いていますか？

もし彼らが開発者であれば、彼らのGitHubの貢献を確認してください。DMを送り、彼らが質問に答える意欲があるかどうかを見てみましょう。ロードマップを注意深く確認してください。資金を投入するのに適切なタイミングかどうかを評価するために、タイムラインを見てください。もしプロジェクトが2年以内に主要な製品を提供していない場合、投資を急ぐべきではありません。ロードマップを使用して、チームが期限内に成果を上げているか、マイルストーンを達成しているかを評価してください。この透明性も重要です。

次に、競合分析を始めます。

業界の先駆者は誰で、市場価値はどのように比較されますか？競合他社と比較して、このプロトコルにはどのような利点がありますか？彼らはユーザーをうまく引き付けていますか？なぜユーザーはこのプロジェクトを競合他社のソリューションではなく使用するのでしょうか？

次はソーシャルメディア分析です。

プロジェクトはソーシャルメディアでどのようにコミュニケーションを取っていますか？彼らのマーケティングは適切ですか？彼らはマーケティングを手伝う意欲のある強力なコミュニティを育成していますか？そのプロジェクトに関連する多くの社会活動はありますか？DiscordやTelegramに参加し、プロジェクトコミュニティの雰囲気を感じてみてください。彼らはプロジェクトの複雑さについて深く議論していますか？それとも無駄にFOMO感情を生み出しているだけですか？コミュニティは素晴らしいMemeを作成していますか？Memeは情熱的で強力なコミュニティを示し、プロジェクトのストーリーを広めるのに役立ちます。

CTはプロジェクト分析を行うための最良かつ最悪の場所の一つです。まとめられたツイートは常に読む価値があり、あなたの研究で見逃した重要な詳細がないか確認してください。

UI/UXはどのようなものですか？これは主観的な分析カテゴリのように思えます。しかし、ユーザーにとって良い体験であるか、インターフェースが直感的で使いやすいかどうかを確認する必要があります。誰かが「_の使い方」をGoogleで検索する必要がないように。

Yearn in 2020 VS Yearn in 2022

二、財務状況分析

第二の層では、財務指標に注目しましょう。何かが公正に評価されているかどうかを評価しようとする際には、プロジェクトの時価総額と完全希薄化価値を確認するべきです。これはほとんどの人の出発点です。しかし、依然として多くの個人投資家はそうしていません。

2021年には、多くの個人投資家が新高値近くでShibaを購入し、「価格は1ドルになる！」と叫んでいました。なぜなら、彼らは時価総額を理解していなかったからです。参考までに、Shibaの現在の流通時価総額は160億ドルで、価格は0.00003025ドルです。

誰もがFDVは牛市のMemeだと言いたがりますが、時にはそうですが、時には本当にそうではありません。Solana dAppを見て、FDVに関する貴重な経験を提供しています。もしあるトークンのFDVが現在の状況と大きく乖離している場合、もう買いに入らないでください。狂ったFDVの中でSolana dAppを模倣することは良い結果をもたらしません。

流動性を考慮しない場合、時価総額は誤解を招く評価を提供する可能性があります。流動性は、資産を購入および販売する際の容易さを測定します。

資産はどの取引所に上場されているか、またはDexの流動性はどうですか？

流動性が低い資産は非常に危険です。なぜなら、大口保有者が現金化を決定した場合、価格が大きく変動する可能性があるからです。

例えばSquid：

トークンエコノミクス、トークンエコノミクス、トークンエコノミクス！重要なことは三度言います。トークンエコノミクスはトークンの供給と需要の経済学です。

供給と需要は暗号通貨の価値と価格を推進します。供給に対する需要が高いほど、価格は高くなります。

製品の運用にはトークンが必要ですか？その用途は何ですか？より多くの現実世界のユースケースは、より多くのユーザーとより多くの需要を意味します。ホワイトペーパーを読むことで、トークンに関するいくつかの答えを得ることができます。

場合によっては、プロジェクトが最初のホワイトペーパーから変更されていることがあります。ブログを確認し、Twitterで検索して、トークンエコノミクスに関する記事が書かれているかどうかを見てください。時には、トークンの発行時期、配分、リリース率を見つけるのが難しいことがあります。これは通常良い兆候ではありません。チームの潜在的な供給販売を知らないことは、短期および中期において重大な損失を被る可能性があります。プロジェクトの年間インフレ率を理解する必要があります。流通供給に新しいトークンが入るには、市場に吸収される必要があります。

もしステーキング者が大量のトークンを獲得する場合、大きな売り圧力が生じる可能性があります。$MIRと$ANCは、最初の年のインフレ率が約200%で、開発者がdAppを導入し流動性を引き付けようとしたため、価格は短期的に常に下降傾向にあります。

これは製品のないプロジェクトには当てはまりませんが、リアルタイムのLayer 1、dApp、インフラストラクチャには当てはまります。

Tokenterminalを使用して得られるもの：

• -- プロトコルの収益

• -- プロトコルとdAppsのP/EおよびP/S

その後、より伝統的な株式分析ツールを適用して、現在の収益に基づいて客観的に過大評価または過小評価されているかどうかを評価するのに役立てることができます。もしあるプロトコルが明らかに巨大な利益の可能性を持ち、巨大な成長を示し、P/Sが非常に低い場合、それは信頼できる長期投資かもしれません。

これらの数字を使用して、ディスカウントキャッシュフローモデルを構築するのにも役立てることができます。これは、企業が生み出す可能性のある将来のキャッシュフローを現在の価値に割引く人気のある株式評価モデルです。なぜなら、これらの二つの金利が重要だからです------期待成長率と現行の割引率。各要因の影響を考慮して、キャッシュフローを決定し、公正な評価を導き出します。

これは、1ドルのETHの最低価格を見つけようとするディスカウントキャッシュフローモデルの例です。

このモデルは、1ETHが10,200ドルであることを示しており、イーサリアムが深刻に過小評価されていることを示しています。

明らかに、このモデルはイーサリアムの将来の変化やL2が需要に与える影響などを考慮していませんが、それでも資産を評価する際のもう一つの有用な展開ツールです。

三、オンチェーン活動分析

最後に、オンチェーンで何が起こっているのかを探ります。

Glassnode、Nansen、DuneAnalyticsなどのプラットフォームは、以下のことを教えてくれます：

• アドレスの数と活動中のアドレス

• 特定の数量を超える残高を持つアドレスの数

• 長期保有者と短期保有者の数

• 取引所の供給

• クジラウォレットアドレスの活動

……

私が言いたいのは、良い購入タイミングではない理由を探す努力をすることです。例えば、最近流通供給の大部分が取引所に移転している場合、人々が売却を計画している可能性を示唆しているかもしれません。

あなたは今、プロジェクトとトークンに関する大量の情報を持っており、これが良い長期投資であるかどうかを決定するのに役立ちます。私はこれらすべてを文書と表の組み合わせにまとめて、必要に応じて参照できるようにしています。すべての情報を頭の中に留めようとしないでください。すべてを書き留めてください。特に価格が急落したときに、自分の投資を安心させるために、異なる時期に見返したいと思うでしょう。

私はまた、プロジェクトを研究するために多くの時間を費やした結果、投資しないことに決めたこともあります。