王一石：ハードウェアウォレットは連続的な暴落によって真の利益期を迎えていない。

インタビュー：ChainCatcher

ゲスト：OneKeyのコア貢献者王一石

連続的な暴落事件の後 、 ハードウェアウォレットの販売が急増 、 その中で OneKey の 販売量 は一時的に 約10倍に急増した。OneKeyのコア貢献者王一石はChainCatcherに対し、「多くの本来は1、2年放置されていたハードウェアウォレットが、FTXの暴落後に突然一つずつ活性化された」と語った。

データの上昇により、ハードウェアウォレットは次々と資金調達を行った。3月末にLedgerは1億ユーロの巨額資金を調達し、これは暗号分野における今年最大の資金調達となった。また、OneKeyは昨年9月の2000万ドルのAラウンド資金調達に続き、今年初めに8500万ドルの評価額でIOSG VenturesがリードしたA+ラウンドの資金調達を完了した。さらに、暗号データプラットフォームRootDataによると、Cypherock、[Foundation Devices](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Foundation Devices?k=NjEwNA==)などのハードウェアウォレットのスタートアップも次々と資金調達を行っている。

昨年9月に王一石がChainCatcherのインタビューを受けた際、OneKeyの起業ストーリーと差別化について語った。彼は、現在のハードウェア市場の主要な2つのプレイヤーはLedgerとTrezorであると述べた。Trezorは世界初のハードウェアウォレットだが、安全チップは搭載されていない；Ledgerは多くのユーザーを持つが、安全チップのファームウェアはオープンソースではない。LedgerとTrezorの中間の道を歩むOneKeyは、オープンソースを維持しつつ安全チップを使用しており、「安全チップを搭載したTrezor」と理解することができる。

ユーザーの安全意識が再教育される中で 、 ハードウェアウォレットの市場にも新たな資金が注入された後 、 その競争の構図はどのように発展するのか ？ 最近、王一石は再びChainCatcherのインタビューに応じ、ユーザーの記憶は短いと述べ、ハードウェアウォレット市場は連続的な暴落事件によって真のボーナス期を迎えていない 、 長い市場教育が必要だ と語った。 現在、ハードウェアウォレットの市場浸透率は依然として約5%に過ぎず、市場は非常に初期段階である。最終的には、将来的にハードウェアウォレットと銀行市場は類似し、地域的なリーダーが複数存在することになるだろう。現在、欧米市場にはLedgerやTrezorといったトップブランドが存在し、OneKeyは現在中国本土で最大のハードウェアウォレットである。

さらに、ハードウェアは非常に資金を消費するビジネスであり、OneKeyは毎年8桁の金額を消費している。新旧のプレイヤーとの競争に直面し、王一石は持続的な収益能力を確保する方法とOneKeyの戦略的選択についても共有した。

1、 ChainCatcher： Ledger（オープンソースではなく、安全チップを搭載）とTrezor（オープンソースで、安全チップを使用していない）に対し、OneKeyは オープンソースを維持しつつ安全チップを使用する中間の道を選んでいるが、その選択の背後にある論理は何か？

王一石：東方ブランドとして、欧米市場で信頼を得るのは非常に難しい。Huaweiのような優れた国産企業でさえ、多くの年をかけて巨額の研究開発と市場投入を行い、ようやく欧米市場に足場を築くことができたのだから、OneKeyのような初期の暗号通貨のハードコア開発者によって推進されるブランドはなおさらだ。

したがって、オープンソースは最良の「自己証明」の方法であり、これはビットコインのコア原則とも一致する：Don't trust, verify. だから、OneKeyの製品が安全かどうか、バックドアがあるかどうかと尋ねられた際には、私たちは常に「コードはオープンソースであり、自由に検証できます」と応じる。

Trezorは10年以上の発展を経て、そのコードフレームワークと開発コミュニティは非常に成熟している。OneKeyとTrezorの関係はBraveとChromiumの関係に似ている（BraveはChromiumに基づくオープンソースのウェブブラウザである）。OneKeyはオープンソースの基盤の上に、ユーザーの使用体験を大幅に向上させている；同時に、助記詞は安全チップに適切に保存され、完全にネットワークから隔離されている。これはTrezorが現在達成していないことである。一方、Ledgerはオープンソースではない製品であり、ユーザーはLedgerという会社が悪事を働かないと信じなければならない。

2、 ChainCatcher： ソフトウェアウォレットに比べ、ハードウェアウォレットは最大限の安全性を打ち出しているが、安全性において、現在のハードウェアウォレットのコア技術の壁はどのような点に現れているのか？使用体験において、ハードウェアウォレットのプレイヤーたちの競争はどのような点に集中しているのか？

王一石：ハードウェア自体の壁は限られている。それは非常に資金を消費し、OneKey Touchという製品だけでも、研究開発コストを除けば、単純な生産に1400万を投入し、ほぼ1年の時間をかけている。現在、大部分のハードウェアウォレットメーカーは、分解防止、自壊、暗号通信などの一般的な軍規強化操作を行っているが、各社が使用する安全チップは異なる。

ハードウェアウォレット の壁は、ソフトウェアとハードウェアの全体的な使用体験にあり、多くの人々がiPhoneを好むのは、そのハードウェア仕様だけでなく、iOSやAppleエコシステムから離れられないからである。単純なハードウェアウォレットの収益モデルは非常に限られており、拡大も難しい。

OneKeyは現在、Windows、macOS、Linux、Chromeブラウザ、iOS、Androidなど、ソフトウェアの全プラットフォームをカバーしている唯一の製品である。ユーザーがどのプラットフォームを使用するかに関わらず、簡単に使用でき、ローカルでシームレスに同期できる。2019年から現在まで、OneKeyは自分の忠実なユーザーを蓄積し、新しいチェーンをサポートし、新しい機能を追加し、できる限り皆のニーズに応えようとしている。

しかし、私たちが完全に行わないこともある。例えば、MPCウォレットやAAウォレットなど、非常に人気のあるコンセプトのウォレットは作らない。

3、ChainCatcher： なぜMPCウォレットやAAウォレットを作らないのか、どのような考慮があるのか？

王一石：安全を確保するためである。新しいものには必ずリスクが伴う。多くの業界の人々はFireblocksが何度も資産を失ったことを知っており、彼らの処理方法は全額補償である。つまり、新しい内容を運営するためには非常に高い学費を支払わなければならない。現在 OneKeyは多くの技術レベルにおいて 保守派であり、基本的に Ledgerの路線に従っている 、 すべては安全を最優先としている。

4、ChainCatcher： 昨年末のFTXの暴落事件により、ユーザーのハードウェアウォレットへの需要が急増し、ハードウェアウォレットのメーカーも市場を奪い合っているが、新しいプレイヤーも参入している。OneKeyはこの市場の競争構図をどのように見ているのか？また、ハードウェアウォレットの今後の発展のトレンドはどのようなものか？

王一石：ハードウェアウォレットの浸透率は非常に低い。ソフトウェアウォレットのトップであるMetaMaskは2021年のピーク時に月間アクティブユーザーが約1500万人であったが、ハードウェアウォレットのトップであるLedgerは月間アクティブユーザーが170万人で、前者の約10%に過ぎない。私は現在のハードウェアウォレットの市場浸透率は5%未満であり、非常に初期段階であると考えている。

歴史的に多くの安全事故が発生してきたが、ユーザーの記憶は短い。ハードウェアウォレット市場は連続的な暴落事件によって真のボーナス期を迎えていない 、 長い市場教育が必要だ 。 将来的にユーザーの成長のボトルネックを突破するためには 、 ハードウェアウォレットは使用のハードルを下げ 、 ユーザーの体験を向上させる必要がある。 現在、多くのユーザーがハードウェアウォレットを選ばない大きな理由は、操作ミスによって自分の資産を失うことを恐れているからである。

競争において、OneKeyに対する多くの競争者の出現は良いことである。なぜなら、それはハードウェアウォレットが必需品であり、長期的な価値を持つことを証明しているからであり、自己満足の小さな市場ではないからである。

ハードウェアウォレットの製品形態の最終的な姿は 、 資産データにアクセスするための物理的なキーであるべきだ。 アニメ「エッジランナー」のように、皆の銀行口座が首の後ろにあるSDカードのようなものである。あるいは、今後はピンコード、指紋、虹彩などのデータを収集することから、血液やDNAを暗号化キーとしてデータにアクセスする新しい形態が登場するかもしれない。このデータは必ずしも秘密鍵ではなく、銀行カードやパスワード、プライバシー情報を含む可能性がある。したがって、ハードウェアウォレットの形態は常に変化し続けるだろう。将来的には 、 誰もが持つハードウェアになるかもしれない 、 誰もが一つのOneKeyを持つことになるだろう。

5、ChainCatcher： 現在、ハードウェアウォレットがこれほど多い中で、OneKeyはどのように競争力を維持するのか？

王一石：2つのポイントがある。一つは長期的な信頼である。 信頼は築くのが非常に難しく、 時間が必要である。 私の印象では、2013年末にLedgerが第一世代の製品を出した際、私は0.2ビットコインを使って2台を購入した。しかし、購入後は2、3年放置していた。ある時、Bitfinexで安全問題が発生したため、それらを活性化し、いくつかの資産を入れた。その後、しばらく観察したが問題は発生せず、さらに多くの資産を入れた。OneKeyも同様で、多くのユーザーが購入後に1、2年放置していたが、FTXの暴落を契機に安全問題に気づき、使用方法を問い合わせるようになった。その時期、ユーザーからの活性化やアップグレードの問い合わせが急増した。

市場の契機に加え、ユーザーとのコミュニケーションや自社のモデルをできるだけ透明にすることが重要である。例えば 、パッチや強化はできるだけ透明にし、収益モデルを明確にし、良好なキャッシュフローを維持することで 、 ユーザーがウォレットを購入した後にブランドが倒産することを恐れないようにすることが必要である。

信頼は築くのが難しいが、一度築かれればユーザーの忠誠心は非常に高く、万が一の安全問題がない限り基本的には離れない。銀行のように、この世界には数万の銀行があり、それぞれの銀行にはコア顧客が存在し、皆がうまくやっている。私は将来のウォレットの構図もこのようになると考えている。ラテンアメリカ、アジア、中国、韓国、日本など、異なる地域にはそれぞれ強力なウォレットブランドが存在する可能性がある。

では、OneKeyは他のウォレットよりも何が優れているのか？ 私たちのコミュニティユーザーは、OneKeyがユーザーのニーズに対して迅速かつタイムリーに応えているとまとめている。例えば、あるユーザーは以前エアドロップを受け取る際、比較的小規模だが非常に必要な機能を求めていた。例えば、500のアドレスに一度に送金したいと希望し、アドレスと金額はランダムで、Excelシートを作成してウォレットにインポートし、一括送金できることを望んでいた。

さらに、最近では多くのライトニングネットワークなどのビットコイン派生機能を開発している。収益の観点からはあまり意味がないかもしれないが、ビットコインの忠実な保有者にとっては非常に重要である。市場のほとんどのウォレットメーカーは、ソフトウェアでもハードウェアでも、収益は基本的にEVMウォレットに集中しており、ビットコインウォレットは基本的に利益を上げていない。しかし、多くのビットコインコミュニティのユーザーは、ビットコインにもイーサリアムのようなエコシステムが存在し、コミュニティを支援してほしいと望んでいる。

私はウォレットはできるだけ中立的で偏見のない位置付けであり、ユーザーの本当のニーズを掘り下げるためにもっと時間をかけるべきだと考えている。

6、ChainCatcher： ハードウェアは非常に資金を消費し、初期のハードウェアウォレットのユーザーベースが十分でない状況で、資金調達以外にOneKeyはどのように収益能力を確保しているのか？現在、ハードウェアの販売以外にOneKeyには他の収益モデルがあるのか？

王一石：OneKeyは現在も赤字であり、毎年8桁の金額を消費しているが、収益データは常に増加している。 ハードウェアウォレット企業はハードウェアの販売以外に、SwapやStakingなどの金融サービスを提供することで収益を得ている。LedgerやTrezorも同様で、皆同じように、金融革新に基づく成長性が高いが、もちろん核心は安全を確保することである。

7、ChainCatcher： Ledgerが最近1億ユーロの巨額資金を調達したが、これがOneKeyの製品開発や市場占有に大きなプレッシャーを与えるのではないか？

王一石：Ledgerはすでに長い間事業を行っており、チームの市場および運営能力も常に高い。彼らは現在約1000人の従業員を抱えており、すべてのハードウェアウォレット会社の中で最大の規模である。このようなリーダーがいることは良いことであり、皆が市場を検証するために前進するチームを必要としている。

Ledgerと比較して、私たちはより高い人員効率を維持している。 Ledgerの規模はすでに非常に大きく、従業員は1000人を超えているが、OneKeyは30人余りしかいないため、この人員比率の中でOneKeyが現在のレベルに達していることは非常に良いことだと考えている。

Ledgerは毎年約1.1億ドルのハードウェアウォレットを販売しており、数十万台に達するが、OneKeyの規模はそれほど多くなく、約10分の1から20分の1程度であり、初期のユーザーは主に中国本土のユーザーである。しかし、今年からは海外ユーザーが増加する明らかな傾向が見られる。

核心的な表れは、多くの海外デジタル業界のブロガーがOneKeyにテスト用の機器を求め始めていることであり、また、一部のオープンソースコミュニティのフォーラムでは、華人背景のプロジェクトにおいて、オープンソースコミュニティがコードを貢献するケースが少ないことが議論されている。一般的に、華人プロジェクトはアプリケーションにおいて非常に優れているが、プロジェクトがオープンソースの形で進行することは西洋人が主導することが多い。

現在、OneKeyは中国本土でハードウェアウォレットの第一位を達成しており、今後は海外市場、特に東アジアと欧米市場にもっと力を入れていく。 ハードウェアウォレット、あるいはHSMという概念は非常に長い雪の斜面であり、地道に事業を行うチームは必ず自分のポジションを見つけることができる。このプロセスでは、常に試行錯誤を続ける必要がある。

8、ChainCatcher： 短期的に見て、今後1年のOneKeyの戦略計画は何か？

王一石：OneKeyは確実にハードウェアを作り続ける。絶対に作らないものもある。例えば、MPCのようなものには手を出さない。なぜなら、この業界は非常に大きく、私たちは自分たちの遺伝子と強み・弱みを非常に明確に理解しているからである。そのため、できるだけ業務を収束させ、ハードウェア自体に焦点を当てる。

今年の年末には新しいシリーズのハードウェア製品を発表する予定であり、OneKey Touchのアップグレード版も開発中で、より軽く、薄く、強力になり、新しい暗号モジュールも搭載される予定である。さらに、今後はOKXやBitgetなどの多くのホットウォレットと協力する予定である。

チームも拡大し、来年には約50人に増加する見込みである。

9、ChainCatcher： 今年、香港は暗号に対して友好的な態度を徐々に示しており、多くのトップ暗号プロジェクトが本社を香港に移転する可能性があるが、地域の暗号移転についてどう考えるか？

王一石：以前の状態よりは確実に良い。以前は規制が基本的に一律であり、混水摸魚の悪質なチームやマルチ商法チームを取り締まったが、地道に事業を行っている企業も打撃を受けた。これは一つの結果をもたらすかもしれない。もしWeb3が本当に主流になった場合、Web3と中国は無関係になる可能性がある。

香港はアジアの金融センターであり、14億の華人を背後に持っている。もし金融の試験田として機能するなら、政府がこれらの企業に対してある程度のスペースを提供し、フレームの中で少しの柔軟性を持たせ、企業がまず事業を行い、石を踏みしめて進むことを許可すれば、企業は自分の道を徐々に見つけることができるだろう。