新たなビットコインの巨鯨：ブラックロック

執筆：火火

出典：白話ブロックチェーン

3月21日、ブラックロックはイーサリアム上に初のトークン化ファンドBUIDLを発表し、これによりRWA（Real World Asset、現実世界の資産をブロックチェーン技術でトークン化すること）の分野の熱気が急上昇した。

しかし、これはブラックロックが暗号市場を揺るがすのは初めてではない。1月には、ブラックロックが業界が長らく待ち望んでいたビットコイン現物取引ETFを推進し、一時的に大きな話題となった。その後、暗号市場全体が新たな熱潮を迎え、ビットコインは1年以上の低迷を経て4万ドルの大台を突破し始めた。

今後、ブラックロックは暗号業界にさらに深く関与し、重要な勢力となると予想される。世界最大の資産管理機関であるブラックロックがなぜ暗号通貨に興味を持つのか？その後の暗号業界の発展にどのような影響を与えるのか？この新たなビットコインの巨人について深く理解してみよう。

ブラックロックとは？

ブラックロック（BlackRock）は、1988年に設立された現在世界最大の資産管理、リスク軽減、コンサルティング会社である。

ブラックロックは現在、38カ国に89のオフィスを持ち、従業員数は16,000人を超え、顧客は100カ国以上に広がっている。また、ブラックロックは4973社の株式を保有しており、具体的にはアップル、マイクロソフト、エヌビディア、アマゾン、フェイスブック、テスラ、エクソンモービルなどが含まれる。

ブラックロックのトップ株式持株会社、2023年8月時点、出典：startuptalky

収益面では、2023年、ブラックロックの総収入は1786億ドルで、そのうち最大の部分（144億ドル）は投資コンサルティング、管理費、証券貸出などから得られた。地域別では、最も大きな貢献をしたのはアメリカ地域で、2023年には119億ドルの収入があった。総じて、財務コンサルティングと管理費が会社の収入の主要部分を占めており、アメリカの企業が会社の収入の大部分を貢献している。

出典：https://in.tradingview.com

関連報道によれば、2023年第4四半期にブラックロックが管理する資産は10兆ドルに達した。つまり、ビットコイン現物ETFを発表しなくても、世界の金融業界の巨人として、ブラックロックは第一の座を確保している。では、なぜブラックロックは暗号業界に進出し始めたのか？それは自身の発展の正常な拡張なのか？それともブラックロックがビットコインの潜在能力を見出し、ビットコインが伝統的金融リスクをヘッジできると考えたからか？それともブラックロックはこれを投資ポートフォリオの良い補完と見なしているのか？

ブラックロックの暗号行動

実は、過去数年にわたり、ブラックロックは暗号業界とブロックチェーン技術に興味を持ち始めていたが、その当時は多くの課題があった。まず、市場のボラティリティが大きかったこと、次に合理的な規制が欠如していたこと、市場ルールが完全に確立されていなかったこと、さらに過去10年間、SECは市場操作を懸念して現物ビットコインETFの申請を拒否し続けていたため、明確な大きな動きはなかった。

しかし、2024年1月11日、ブラックロックを筆頭とする複数の機関がアメリカで初のビットコイン現物ETFを発表し、iSharesビットコイン信託（IBIT）と名付けられ、過去10年間現物ビットコインETFの申請が拒否され続けていた状況を一変させ、暗号発展の新たな章を開いた。

1）ビットコイン現物ETFの承認を推進した最大の推手の一つ

ブラックロックは多くのETF承認記録を持つ組織であり、外部メディアによれば、同社は575/576件の申請がSECの承認を得ており、成功率はほぼ100%である。2014年10月に拒否されたETFは、ブラックロックとPrecidian Investmentsが共同で提出したアクティブ管理型ETFであり、SECが拒否した理由は利益の透明性が欠如しているためであった。

しかし、10年間拒否され続けたビットコイン現物ETFに対して、ブラックロックは承認率を高めるために申請においても準備を整え、2023年6月15日、ブラックロックは現物ビットコインETFの申請時にSECが懸念している問題に対して、一つ一つ解決策を提案した。例えば、SECが市場操作を防ぐための効果的な監視措置を実施することを求めているため、ブラックロックは関連する著名なプラットフォームと監視共有契約を締結し、Coinbaseを提案されたETFの保管者としてリストアップし、ビットコインの安全な管理を確保する計画を立てた。

ブラックロックの参加とその評判により、多くの投資/資産管理機関がこの申請競争に参加し、富達、インベスコ、バンエック、キャシー・ウッドのアーク・インベストメント・マネジメント、ウィズダムツリーなどの多くの金融会社が模倣し、そのほとんどがCoinbaseをETFの保管サービス提供者として挙げている。

残念ながら、6月30日、SECはブラックロック、富達、その他の企業が提出した書類が明確さと包括性に欠けているとして、ビットコイン現物ETFの申請を拒否した。数日後、ブラックロックは再度申請を行った。一般的に、SECがビットコイン現物ETFの申請に対する決定を下すまでの最長期間は240日であり、長い交流や議論がある可能性があるが、申請は過去のように断然拒否されることはなく、将来的に承認される可能性が高まったと見なされ、進展の前向きな兆候とされている。

また、当時の予測によれば、各ETF申請の連邦公報のルール変更ファイルの公表時間に基づき、Tokeninsightは8つの機関ETFが承認される可能性のある時期を以下のように予測した。

実際、最初の予測通り、1月11日未明にSECはブラックロックを含む11の現物ビットコインETFを正式に承認した。

発表後、ビットコインは一時的に49000ドルを超える高騰を見せ、その後ビットコインは螺旋的な上昇過程に入り、現在に至るまで、3ヶ月足らずの間にビットコインは最高で71000ドルを突破した。

実際、ブラックロックがビットコイン現物ETFの申請を行った時点から、市場は価格で積極的に歓呼の声を上げ始めた。ビットコインは2023年10月に3万ドル、4万ドルを連続して突破し、申請が通過した後には直接4.5万ドルに達した。

ビットコイン過去1年の動き

また、申請されたビットコイン現物ETFの企業の中で、5社がCEXのCoinbaseを保管機関として選択したため、Coinbaseの価格も2023年10月の70ドルから12月の最高187ドルまで上昇した。

Coinbase 2023年トークン価格の動き

ChainCatcherの3月24日の報道によれば、2024年1月11日に初めて登場して以来、新しい現物ビットコインETF（GBTCを除く）はそのビットコイン保有量を大幅に増加させ、9つの新しい現物ビットコインETF（グレースケールのGBTCを除く）は現在474363.55枚のBTCを保有している。その中で、ブラックロックのIBITは242829.94枚のBTCを保有しており、同行の中での巨人となっている。この9社の合計の51.19%を占めている。GBTCとこの9つのBTCを合わせると、総数は824615.55 BTCに達し、ビットコインの上限の約3.92%を占める。

Cointelegraphの3月25日の分析によれば、現在の資金流入が激変しないと仮定した場合、ブラックロックの現物ビットコインETFのビットコイン数は今後3週間以内に暗号資産管理会社グレースケールのGBTCを超える可能性がある。

市場の予測によれば、短期的にはビットコイン現物ETFの承認が市場に与える刺激効果はあまり明確ではないが、長期的には、その存在がデジタル資産のコンプライアンスと投資可能性を大幅に向上させ、市場の深さと流動性を改善し、市場のボラティリティを減少させ、投資家の信頼を高めるのに寄与するだろう。

総じて、世界最大の資産管理会社としての評判と影響力、ETFの発表と管理における専門知識と経験により、SECと市場はビットコインETFの実現可能性と価値を信じており、ブラックロックは暗号世界に大きな影響を与えている。次に、暗号分野での多くの投資と準備を振り返ってみよう。

2）ビットコイン最大保有企業の大株主

ブラックロックの暗号通貨投資ポートフォリオには、MicroStrategyの5.53%の株式が含まれている。MicroStrategyはビジネスインテリジェンスとソフトウェア会社であり、現在最大のビットコイン保有者である。ブラックロックはそのさまざまなファンドやETFを通じてMicroStrategyの株式を取得している。例えば、iShares Core S&P 500 ETF、iShares ESG Aware US Aggregate Bond ETF、iShares Russell 1000 Growth ETFなどがある。

MicroStrategyは現在、約12万BTCを保有しており、その価値は50億ドルを超え、ビットコイン購入の資金を調達するために20億ドル以上の債務を発行している。フォーブスの最近の分析によれば、ブラックロックが保有するMicroStrategyの株式は6600BTCを超える価値があり、3億ドルを超える。これにより、ブラックロックはビットコインの最大の機関保有者の一つとなっているが、直接的にビットコインを保有しているわけではない。ブラックロックがMicroStrategyの株式を保有していることは、同社およびビットコインに対する楽観的な見通しと信頼を反映している。

3）3.84億ドルをビットコインマイニング企業に投資

ブラックロックは2023年8月にビットコインマイニング企業に3.84億ドルを投資し、これはデジタル通貨が世界経済に与える潜在的影響を探る戦略の一環である。

ブラックロックが投資したビットコインマイニング企業は4社で、いずれも現在最大かつ最も成熟したビットコインブロック生産会社であり、Marathon Digital Holdings、Riot Blockchain、Bitfarms、Hut 8 Miningである。

ブラックロックのビットコインマイニング企業への投資は大胆かつ革新的な措置であり、一方でビットコインネットワークとエコシステムの成長と発展を促進し、ネットワークの安全性、安定性、多様性を向上させ、この技術の革新と採用を支援するものである。もう一方で、暗号通貨分野への関心と参加、業界の価値と潜在能力の認識と評価を示している。

4）暗号業界の機関と密接に協力

発行者は現物ビットコインETFの申請に関してSECと長い間交渉しており、ブラックロックはこの件を積極的に促進する一方で、暗号業界の他の利害関係者や専門家（Coinbase、Fidelity、VanEckなど）と協力し、SECの懸念や要求に対処している。

2022年、ブラックロックはCoinbaseと提携し、そのアラディン（Aladdin）操作プラットフォームをCoinbaseの先進的な暗号通貨CEXと統合し、IBIT ETFのための健全なソリューションを作成した。

ビットコインETFの他に、ブラックロックは一部の大手暗号通貨参加者ともパートナーシップを結んでいる。それは、ステーブルコイン会社Circle Internet Financialの少数株式を保有し、政府のマネーマーケットファンドで250億ドル以上の準備金を管理し、CircleのUSDCなどを支援している。

ブラックロックはまた、専門の顧客向けにプライベートビットコイントラストを管理している。関係者によれば、このトラストファンドの資産は2.5億ドルを超えており、その後ほとんどの顧客は新しいETFに資金を移している。

ブラックロックCEO：ビットコインは本物

ブラックロックのビットコインへの受け入れは徐々に進んでおり、パンデミックの間、同社のグローバル固定収益最高投資責任者リック・リーダーは自らのファンドにビットコイン先物を配置し始めた。関係者によれば、ブラックロックのデジタル資産責任者ロビー・ミッチニックもフィンクをビットコイン信者に変える手助けをした。

フィンクに言及すると、彼は2022年にフォーブスの世界長者番付に名を連ね、投資の才能、リーダーシップ、社交能力において、現在72歳のラリー・フィンクは「ウォール街の教父」、「金融帝国」の創造者として称賛され、ブラックロックの発展に大きく貢献している。

しかし、フィンクは最初からビットコインの信者だったわけではない。2017年、フィンクはビットコインを「マネーロンダリング指数」と呼び、暗号通貨を「顧客が投資したくないもの」として何度も批判した。

2022年まで、フィンクのデジタル資産に対する立場は明らかに変化し始めた。関係者によれば、2022年の暗号通貨の崩壊後のビットコインの反発が、ブラックロックの見解を変える大きな要因となった。

その年の4月の電話会議で、フィンクは同社が暗号通貨分野を広く研究しており、顧客の関心が高まっていることを観察していると述べた。同月、ブラックロックはCircleの4億ドルの資金調達に参加した。その後、夏には、ブラックロックはアメリカの機関顧客向けに現物ビットコイン製品を静かに発表し、彼らの最初のプライベートトラスト製品として提供した。ブラックロックは自社の資金をこのファンドに提供し、外部の投資家と共に規模を拡大した。

同年、ブラックロックはCoinbaseとも提携し、暗号通貨取引所でビットコインを保有する機関顧客が彼らのソフトウェアツールスイートAladdinを使用してポートフォリオを管理し、リスク分析を行えるようにした。そのため、Coinbaseは現在彼らの現物ビットコインETFの保管業者である。

今や、フィンクはビットコインの忠実な信者の一人と見なされており、ブラックロックはビットコインに合法性を与え、最も成長の早いビットコインファンドを管理し、デジタル資産業界の主要な参加者とパートナーシップを結び、主流の投資家が株式のように簡単にビットコインを売買できる扉を開いている。

現在、ブラックロックの暗号通貨に対する野心はビットコインにとどまらず、この資産管理会社はSECに対してイーサリアムを保有するETFの申請を提出している。イーサリアムは時価総額で2番目に大きな暗号通貨であり、イーサリアムブロックチェーン上のネイティブトークンである。規制当局の締切は5月であり、期待が寄せられている。

小結

ブラックロックのスローガン「新しい世界への投資」のように、ブラックロックは暗号通貨とブロックチェーン技術が金融業界を変革し、成長、効率、包摂性の新しい機会を創出できると信じている。

機関投資家、小口投資家、政府、企業が暗号通貨に対する需要と採用が増加していることを認識しているからこそ、ブラックロックの暗号通貨への関心は単なる流行に乗ることや一時的な投機的賭けにとどまらず、戦略的な長期ビジョンとして捉えられている。

今後の暗号分野には、ブラックロックの姿が欠かせないだろう。