SignalPlusマクロ分析(20240410)：インフレは引き続き安定して進展する

昨日、市場はCPI発表前にポジションを調整するのに忙しかった。Bloombergは、ニューヨークのオープン時に記録的なSOFR先物の大口取引があったと報じ、その後価格が上昇/利回りが低下し、この取引が買いの資金によるものであることを示している。また、2年物米国債の利回りは重要な4.75-4.80%で安定しており、さらなる突破は見られていない。

同じ時刻、ホワイトハウスの経済顧問ブレイナードはCNBCのインタビューで、政府は「今後数ヶ月間、インフレが引き続き着実に進展することを期待している」と述べた。彼女がデータの結果を事前に知っていたと考える人もおり、トレーダーはこれを即将発表されるインフレデータが市場予想に近いか、またはわずかに高めである可能性があると解釈している。

同時に、大手資産運用会社のステートストリートは、最も早く6月に50ベーシスポイントの利下げを予測している。現在、市場は6月の利下げの可能性を50-50に近いと見ており、ステートストリートの予測はやや攻撃的で、アポロが今年中にFRBが利下げを行わないと考えている見解とは対照的である。現在の市場はFRBに対する見解にかなりの違いがあると言える。

株式市場は大きく変動し、SPX指数は高値から低値まで1%以上急落し、トレーダーたちは誰かが今日のCPIデータの結果を事前に知っているのではないかと議論した。その後、価格はゆっくりと回復し、引けにかけて加速的に上昇し、SPXは再び200日移動平均線を守った。トレーダーたちはインフレデータの発表に備えてポジションを調整している。

多くの資産クラスの価格は現在、重要なテクニカルレベルの近くにあり、SPX指数は200日移動平均線の近くで推移し、2年物利回りは今年の高値4.80%前後で安定している。また、日本銀行が最近タカ派のコメントを再確認した（ウエダ：最終的に日本国債の保有量を削減したい）ため、ドル円も152前後の2年ぶりの高値を維持している。私たちはCPIデータに特別な見解は持っていないが、トレーダーは現在十分にヘッジされているべきであり、多くの資産クラスが同時に重要なテクニカルレベルを突破することは稀であるため、データの結果が市場予想に十分近いと考える傾向がある。12時間後の市場の状況を見てみましょう。皆さんの幸運を祈ります！